股票投资组合分析报告

投资组合分析报告

目录

一、股票组合................................. 错误!未定义书签。

二、分析股票特征............................. 错误!未定义书签。

1.民生银行................................ 错误!未定义书签。

选股原因.............................. 错误!未定义书签。

月度收益率的图示和证券与指数的散点图与证券特征线错误!未

定义书签。

证券特征线的统计量..................... 错误!未定义书签。

阿尔法和贝塔的调整..................... 错误!未定义书签。

2 五矿发展................................ 错误!未定义书签。

选股原因............................... 错误!未定义书签。

月度收益率的图示和证券与指数的散点图与证券特征线错误!未

定义书签。

证券特征线的统计量..................... 错误!未定义书签。

阿尔法和贝塔的调整..................... 错误!未定义书签。

3.雅戈尔.................................. 错误!未定义书签。

选股原因............................... 错误!未定义书签。

月度收益率的图示和证券与指数的散点图与证券特征线错误!未定义书签。

证券特征线的统计量..................... 错误!未定义书签。

阿尔法和贝塔的调整..................... 错误!未定义书签。4张江高科 ................................ 错误!未定义书签。

选股原因............................... 错误!未定义书签。

月度收益率的图示和证券与指数的散点图与证券特征线错误!未定义书签。

证券特征线的统计量..................... 错误!未定义书签。

阿尔法和贝塔的调整..................... 错误!未定义书签。5复星医药 ................................ 错误!未定义书签。

选股原因............................... 错误!未定义书签。

月度收益率的图示和证券与指数的散点图与证券特征线错误!未定义书签。

证券特征线的统计量..................... 错误!未定义书签。

阿尔法和贝塔的调整..................... 错误!未定义书签。

三、投资组合的构建........................... 错误!未定义书签。

一、股票组合

2013年，随着宏观经济的不断改善，新一代领导人改革政策的不断推出，股市也在逐渐地复苏。选择银行类股票民生银行，物资外贸五矿发展，服装类雅戈尔，开发区类张江高科，医药类股票复星医药，根据这5只股票进行投资组合。

民生银行600016

五矿发展600058

雅戈尔600177

张江高科600895

复星医药600196

二、分析股票特征

1.民生银行

选股原因

从民生银行财报来看，盈利能力不断提升，业务收入结构不断优化。资产负债规模稳健增长，战略业务结构明显调整。资产质量保持稳定，抵御风险能力不断增强，成本控制良好，未来成长潜力巨大，是一家值得进行长期投资的企业。

另外，民生银行公告与阿里巴巴约定在资金清算与结算、信用卡业务、信用支付业务、理财业务合作、直销银行业务、信用凭证业务、互联网终端金融、IT科技等方面开展战略合作。我非常看好双方合作深度和广度:1)双方在市场、技术、数据、风控等方面皆有互补需求;2)共同的民营企业机制和较高的客户群体重合度使得双方在战略定位、市场需求、运行机制、沟通合作等方面有着天然的优势;3)较之前阿里巴巴与其他银行的合作,双方合作也已经突破了过往泛泛的、框架性的合作,有步骤、有细节、有深度,无疑是一次质的飞越。我认为双方合作是有巨大想象空间,能给公司带来较高的估值溢价

月度收益率的图示和证券与指数的散点图与证券特征线

图1-1 从2005年1月至2012年12月民生银行与上证180的超额收益率

（数据来源：新浪财经）

图1-2 民生银行、上证180的散点图和民生银行的证券特征线（数据来源：新浪财经）

证券特征线的统计量

表1-1 Excel输出结果：招商银行的证券特征线统计量

SUMMARY

OUTPUT

回归统计

Multiple R

R Square

Adjusted R Square

标准误差

观测值96方差分析

df SS MS F Significanc e F

回归分析1残差94总计95

Coefficient s 标准误

差

t

Stat P-value

Intercept

X Variable

1

表1-1中，调整的R2值为，说明上证180的超额收益率的变动可以解释%的民生银行收益率的变动。

第二列显示了证券特征线的方差分析结果。X表示上证180的超额收益率，X的系数β为。C为残差项，C的系数α为，这一项表示民生银行收益率中无法被自变量解释的部分，即独立于市场指数的那一部分。

表1-1第六行中，标准误差σ值为。

阿尔法和贝塔的调整

用美林证券调整β值的方法：调整β值=2/3样本β值+1/3

表1-1得出民生银行的β值为，则调整β值为，比调整之前的β值要大。

美林α的估计值为α+Rf(1-β),取Rf为2005年到2011年一年期存款收益率的算术平均值，故α=+（）=，比之前的α要大。