2020年智能汽车行业分析报告

2020年智能汽车行业

分析报告

2020年4月

目录

一、特斯拉引领行业变革，智能汽车接近加速拐点 (6)

1、特斯拉以智能化引领全球，加速智能普及进程 (6)

2、国内ADAS已达到加速渗透临界点 (8)

二、单车智能快速渗透，核心部件将率先放量 (11)

1、智能化等级提升，单车价值量持续向上 (11)

（1）辅助驾驶（ADAS）已处爆发前夜，将快速渗透；自动驾驶列入议程 (11)

（2）渗透率与价值量的双重提升，预计到2025年国内智能驾驶核心部件的市场空间均可达到400亿元以上 (16)

2、传感器：向中低价车型渗透，国内企业有望迎来放量 (18)

3、底盘电子：高壁垒高溢价，技术可控带来国产突破机会 (26)

（1）IBS技术路径：EVB 的升级产品，与ESC集成化是下一步趋势 (29)

（2）ESC竞争格局：技术难度大，仍由外资巨头占主导，国产化已有萌芽 (31)

4、座舱电子：产品持续升级，龙头盈利能力提升 (33)

5、控制计算：新市场新格局，车企加大对外合作 (37)

三、V2X网联智能将成下一重点，技术和政策双驱动 (41)

1、政策加码，有望提升网联覆盖率 (41)

2、从美国推广看V2X进展，政策支撑和技术路径选择决定成败 (44)

3、C-V2X成为国内选择，国内产业链已准就绪 (46)

四、单车智能放量孕育自主崛起，政策驱动V2X空间较大 (50)

1、华域汽车：国内零部件创新最强、布局最深，产业化落地最快的企业 .. 52

2、拓普集团：客户持续开拓，大幅投入底盘电子 (52)

3、德赛西威：座舱电子订单释放带来盈利回升，ADAS和自动驾驶相关逐步

落地，国内自动驾驶领域走在最前的公司 (53)

4、均胜电子：双系统车机产品全球领先，V2X量产在即 (53)

5、伯特利：轻量化、EPB 支撑公司业绩快速增长，底盘电子产品国内领先 (53)

6、保隆科技：TPMS龙头企业，聚焦汽车电子，环视系统等已有项目 (54)

7、科博达：国内控制器领域稀缺公司，产品全球配套 (54)

汽车智能化是下一轮汽车变革的方向，在当前时间点市场和政策双驱动将带来智能汽车加速发展。智能汽车通过传感器、控制计算平台以及底盘电子等装配下可以实现单车自身较高的智能化。车联网V2X提供更多道路信息以及远程车辆信息将进一步强化智能汽车的安全性。

特斯拉引领行业变革，智能汽车渗透进入临界点。特斯拉在全球逆势增长，相比BBA竞品车型销量领先，得以制胜的关键是超越竞品的智能化配置，而且特斯拉通过OTA升级持续保持智能化的领先性。特斯拉国产化也将刺激国内汽车智能化渗透率的进一步提升。国内以AEB 为代表的智能驾驶装配率已经达到30%，但从车型价格来看，12万以下配置比例仍不到10%。借鉴LED车灯渗透历程，LED车灯装配率突破20%后开始加速上升，中低价车型开始标配是行业爆发的起点，我们判断智能驾驶已处临界点。

单车智能快速渗透，核心部件将率先放量。汽车智能化等级的不断升级也将带来单车价值的快速提升，预计智能驾驶配置价值量将从L1级的5600元提升到L3级以上的44500元。到2025年，预计传感器、底盘电子、座舱电子和控制计算平台的国内市场规模分别达到445亿、886亿、564亿和569亿。各个核心部件的产业成熟度不同，对应产业的投资逻辑也有所差异，对于中国公司的突破机会在于：1）传感器：向中低端车型渗透带动国内企业放量，产生规模效应；2）底盘电子：车企对于技术开放的需求，具备技术迭代能力公司具有潜力；3）座舱电子：车载娱乐系统和座舱电子带来产品升级，格局趋于稳定，龙

头公司的盈利有望回升。4）控制计算平台：车企与供应商将进入全面合作模式，关注细分领域软件龙头。

V2X网联智能将成下一重点，技术和政策双轮驱动。发改委发布《智能汽车发展战略》，从顶层规划智能汽车未来发展，其中对智能驾驶V2X基础建设提出覆盖率的要求。从美国推广经验来看，政府的强力支持是行业发展的必要基石，但技术路径的选择也奠定了V2X产业发展的进度。国内采用匹配5G的C-V2X，相关技术标准即将冻结，国内产业已准备就绪。V2X基建端将先行，我们预计路侧单元投资额度将超过1000亿元。

单车智能放量孕育自主崛起，政策驱动V2X空间较大。汽车智能化是下一轮汽车变革方向，在当前时间点市场和政策双驱动将带来智能汽车的加速发展。单车智能在市场化驱动下迎来渗透加速拐点，传感器、底盘电子以及座舱电子将进一步加速放量。车联网在政策驱动下将迎来新的一轮基建建设。

一、特斯拉引领行业变革，智能汽车接近加速拐点

1、特斯拉以智能化引领全球，加速智能普及进程

特斯拉全球逆势增长，相比BBA竞品车型销量远远领先。特斯拉2019年销量为36.7万辆，同比增长50%，在全球异军突起。在北美市场，Model 3的销量基本接近宝马3系/4系、奔驰C 级和奥迪A4销量的总和，在豪华车市场上大放异彩。

特斯拉Model 3得以制胜的关键在于卓越的智能化配置。目前国内在售与Model 3定位接近的30万元以上豪华燃油车主要有奔驰C、宝马3系和奥迪A4L。

从空间来看，由于BBA竞品车型在国内加长了轴距，而Model 3没有加长，因而Model3空间不如BBA竞品，尤其是后排空间不算宽敞；从动力性能来看，Model 3百公里加速5.6秒，显著快于竞品车型2秒以上，动力表现较好；从配置来看，Model 3标配基础版辅助驾驶，包含全速自适应巡航、OTA升级等功能，而BBA竞品仅配备定速巡航，且不支持OTA升级。内饰方面，Model 3内饰极简，将前排仪表板、档位、控制开关等一系列功能都集中在了中控15英寸触摸屏上，豪华感远不如BBA竞品车型。