贺显南《投资学原理及应用》(第2版)课件 1-4章.
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投资学原理及应用
教与学
• 精讲重点和难点(强调学生自学） • 多元开放的投资理念 • 理论联系实际，视频教学 • 仔细阅读教材 • 认真做课后练习 • 积极提问及回答问题
2
第1章 投资大视野
投资风险和投资收益须臾不可分割 “牛熊市”周而复始 认识市场、适应市场是投资的生存 法则 分散投资可以有效降低风险
3
4
5
股票为何被称为大众情人
• 投资门槛低 • 信息获得易 • 成本低廉 • 长期高收益
6
视频：财富故事 • 高收益伴随着高风险 • 风险和收益须臾不可分割
8
9
投资市场循环
• 市场长期波动 • 牛熊周而复始
• 启示?
10
投资者的理性选择？
• 2008 年的收益率高达50%。 12
投资人对市场的态度
• 尊重市场 • 适应市场 • 识时务者为俊杰 • 市场永远是对的?
13
14
视频：杨百万做客实话实说
15
第2章 各具特色的投资产品
• 股票及其分类 • 债券 • 基金：便捷投资的工具 • 衍生产品 • 各类投资产品的比较分析
16
17
视频：二十年前的股票
18
• 不得退股索回本金； • 承担有限责任。 • 参与公司经营发展; • 分享公司利润 ; • 享有优先认购权 ; • 出售股票。
19
实物分行？
20
视频：艺术品股票：谁来为它买单？
21
可转换债券
• 指在约定的转换期内，投资者有权将其 持有的债券按约定的转换价格转换成公 司普通股的一种公司债券。
36
融券的风险控制
• 融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付 的保证金与融券交易金额的比例，通常规定 不得低于50%，其计算公式如下：
融券保证金比例
保证金 融券卖出证券数量
卖出价格
100%
• 维持担保比例是指投资者担保物价值与融券 债务之间的比例，通常不得低于130%，其计 算公式如下：
维持担保比例
39
• 除权与复权，逆运算。
40
视频：创业板高送转是散户陷阱
41
股价指数
• 股价指数反映不同时期股票价格变动的相对指标。
股价指数
报告期股票总市值 基期股票总市值
100（或1000）
• 股价指数能直观反映整体股票市场价格的变化，其会 影响投资者的市场 “感觉” 。
26
视频： - [经济与法]警惕金融衍生品陷阱
27
第3章 透视投资市场
• 投资市场的主要参与者 • 发行市场和流通市场 • 融资和融券 • 股票除权 • 多层次股票市场 • 股价指数
28
证券监管机构
发行人
证券公司 投资咨询公司 交易所等
个人投资者 机构投资者
金融生态系统
29
• 视频：《危急中我不会睡不着》
保证金+卖空证券所得资金 买回融券卖出的证券数量 市价+利息及费用 100%
37
例题3-2
假定融券保证金比例为60%，维持担保 比例为130%。某股票当前价格为100 元/股，某投资者认为该股票价格将下 跌，希望卖空该股票1000股。如果不 考虑融资成本，股票在此期间也没有分 派红利，问：①该投资者至少应在账户 中存有多少保证金？②当股票价格为多 少时，该投资者将收到追加保证金的通 知？
38
股票除权
• 除权股价之异动；
• 除权之源起：对某些特定权利的解除；
• 除权（ex-rights）字面上可以解释为是对股 东享有的某些权利的解除，是因公司派发股 息、发放红股、发行新股等行为，导致投资 者每股持有成本相应发生变化，对新的每股 投资成本进行计算的结果。
除权价格
登记日收盘价 每股股息 每股配股比例 配股价 1 每股送转股比例 每股配股比例
融资保证金比例
保证金 可买入的最大证券数量
买入价格
100%
• 维持担保比例是指投资者担保物价值与融资 债务之间的比例，通常不得低于130%，其计 算公式如下：
维持担保比例
信用账户现金及证券总价值 贷款本金 利息及费用
100%
35
例题3-1
假定融资保证金比例是60%，维持担保 比例是130%。某股票当前价格为10元 /股，某投资者认为该股票价格将上涨， 希望通过融资交易购买10，000股。如 果不考虑融资成本，股票在此期间也没 有分派红利，问：①该投资者账户中应 存的保证金是多少？②当股票价格为多 少时，该投资者将收到追加保证金的通 知？
25
期权及案例
• 允许买方在到期日或到期日前，以约定 的价格（执行价格）买入或卖出某一特 定标的物的合约。
• 假设你是一个做进出口贸易的商人，1 个月后将收到客户交来的5 000万美元 货款，由于担心美元兑人民币贬值，你 可以在市场上买进美元看跌/人民币看 涨期权合约，执行价格为6.12，面值5 000万美元，商定期权费为60万元。
• 基准股票
• 票面利率
• 转换期
• 转换价格
• 赎回条款
• 回售条款
22
23
视频：蓝色梦想-第三篇-交易型开放式指 数基金-01_在线视频观看_土豆...
24
期货及案例
• 持有者在未来特定时间以特定价格买入 或卖出一定数量标的物的标准化合约。
• 假设你是一家农场主，你担心9月份收 获2500吨棉花时棉价会大跌。你可以 先卖出交易单位为5吨/手共500手的9 月交割的棉花期货合约，假定卖出价格 是32230元/吨，将未来棉价锁定。
11
吉姆・查诺斯
• 1958年出生于美国密尔沃基。 小学五年级的时候，他被父亲 带进了股票市场，并被深深吸 引。在耶鲁大学求学期间，他 很快放弃了医学预科专业，挑 选经济学课程。毕业后他先后 在盖尔福德证券的经纪公司和 德意志银行担任分析师。1985 年创立自己的基金公司 KynikosAssociatesLtd专注卖 空。2001年他因为卖空安然而 闻名世界，目前因为看空中国 而再度成为媒体焦点
30
发行市场和流通市场
发 新发股票 投
行
资
人 资金
者
投 存量股票
投
资
资
者
资金
者
31
认识盘面变化
• 分时走势 • 分时均价 • 分时成交量 • 开盘价、最高价、最低价、收盘价 • 委比 • 量比 • 市盈率 • 外盘和内盘
32
33
视频：《天下财经》如何玩转融资融券
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融资的风险控制
• 融资保证金比例是指投资者融资买入时交付 的保证金与融资交易金额的比例，通常规定 不得低于50%，其计算公式如下：
教与学
• 精讲重点和难点(强调学生自学） • 多元开放的投资理念 • 理论联系实际，视频教学 • 仔细阅读教材 • 认真做课后练习 • 积极提问及回答问题
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第1章 投资大视野
投资风险和投资收益须臾不可分割 “牛熊市”周而复始 认识市场、适应市场是投资的生存 法则 分散投资可以有效降低风险
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股票为何被称为大众情人
• 投资门槛低 • 信息获得易 • 成本低廉 • 长期高收益
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视频：财富故事 • 高收益伴随着高风险 • 风险和收益须臾不可分割
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投资市场循环
• 市场长期波动 • 牛熊周而复始
• 启示?
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投资者的理性选择？
• 2008 年的收益率高达50%。 12
投资人对市场的态度
• 尊重市场 • 适应市场 • 识时务者为俊杰 • 市场永远是对的?
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视频：杨百万做客实话实说
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第2章 各具特色的投资产品
• 股票及其分类 • 债券 • 基金：便捷投资的工具 • 衍生产品 • 各类投资产品的比较分析
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视频：二十年前的股票
18
• 不得退股索回本金； • 承担有限责任。 • 参与公司经营发展; • 分享公司利润 ; • 享有优先认购权 ; • 出售股票。
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实物分行？
20
视频：艺术品股票：谁来为它买单？
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可转换债券
• 指在约定的转换期内，投资者有权将其 持有的债券按约定的转换价格转换成公 司普通股的一种公司债券。
36
融券的风险控制
• 融券保证金比例是指投资者融券卖出时交付 的保证金与融券交易金额的比例，通常规定 不得低于50%，其计算公式如下：
融券保证金比例
保证金 融券卖出证券数量
卖出价格
100%
• 维持担保比例是指投资者担保物价值与融券 债务之间的比例，通常不得低于130%，其计 算公式如下：
维持担保比例
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• 除权与复权，逆运算。
40
视频：创业板高送转是散户陷阱
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股价指数
• 股价指数反映不同时期股票价格变动的相对指标。
股价指数
报告期股票总市值 基期股票总市值
100（或1000）
• 股价指数能直观反映整体股票市场价格的变化，其会 影响投资者的市场 “感觉” 。
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视频： - [经济与法]警惕金融衍生品陷阱
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第3章 透视投资市场
• 投资市场的主要参与者 • 发行市场和流通市场 • 融资和融券 • 股票除权 • 多层次股票市场 • 股价指数
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证券监管机构
发行人
证券公司 投资咨询公司 交易所等
个人投资者 机构投资者
金融生态系统
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• 视频：《危急中我不会睡不着》
保证金+卖空证券所得资金 买回融券卖出的证券数量 市价+利息及费用 100%
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例题3-2
假定融券保证金比例为60%，维持担保 比例为130%。某股票当前价格为100 元/股，某投资者认为该股票价格将下 跌，希望卖空该股票1000股。如果不 考虑融资成本，股票在此期间也没有分 派红利，问：①该投资者至少应在账户 中存有多少保证金？②当股票价格为多 少时，该投资者将收到追加保证金的通 知？
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股票除权
• 除权股价之异动；
• 除权之源起：对某些特定权利的解除；
• 除权（ex-rights）字面上可以解释为是对股 东享有的某些权利的解除，是因公司派发股 息、发放红股、发行新股等行为，导致投资 者每股持有成本相应发生变化，对新的每股 投资成本进行计算的结果。
除权价格
登记日收盘价 每股股息 每股配股比例 配股价 1 每股送转股比例 每股配股比例
融资保证金比例
保证金 可买入的最大证券数量
买入价格
100%
• 维持担保比例是指投资者担保物价值与融资 债务之间的比例，通常不得低于130%，其计 算公式如下：
维持担保比例
信用账户现金及证券总价值 贷款本金 利息及费用
100%
35
例题3-1
假定融资保证金比例是60%，维持担保 比例是130%。某股票当前价格为10元 /股，某投资者认为该股票价格将上涨， 希望通过融资交易购买10，000股。如 果不考虑融资成本，股票在此期间也没 有分派红利，问：①该投资者账户中应 存的保证金是多少？②当股票价格为多 少时，该投资者将收到追加保证金的通 知？
25
期权及案例
• 允许买方在到期日或到期日前，以约定 的价格（执行价格）买入或卖出某一特 定标的物的合约。
• 假设你是一个做进出口贸易的商人，1 个月后将收到客户交来的5 000万美元 货款，由于担心美元兑人民币贬值，你 可以在市场上买进美元看跌/人民币看 涨期权合约，执行价格为6.12，面值5 000万美元，商定期权费为60万元。
• 基准股票
• 票面利率
• 转换期
• 转换价格
• 赎回条款
• 回售条款
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视频：蓝色梦想-第三篇-交易型开放式指 数基金-01_在线视频观看_土豆...
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期货及案例
• 持有者在未来特定时间以特定价格买入 或卖出一定数量标的物的标准化合约。
• 假设你是一家农场主，你担心9月份收 获2500吨棉花时棉价会大跌。你可以 先卖出交易单位为5吨/手共500手的9 月交割的棉花期货合约，假定卖出价格 是32230元/吨，将未来棉价锁定。
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吉姆・查诺斯
• 1958年出生于美国密尔沃基。 小学五年级的时候，他被父亲 带进了股票市场，并被深深吸 引。在耶鲁大学求学期间，他 很快放弃了医学预科专业，挑 选经济学课程。毕业后他先后 在盖尔福德证券的经纪公司和 德意志银行担任分析师。1985 年创立自己的基金公司 KynikosAssociatesLtd专注卖 空。2001年他因为卖空安然而 闻名世界，目前因为看空中国 而再度成为媒体焦点
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发行市场和流通市场
发 新发股票 投
行
资
人 资金
者
投 存量股票
投
资
资
者
资金
者
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认识盘面变化
• 分时走势 • 分时均价 • 分时成交量 • 开盘价、最高价、最低价、收盘价 • 委比 • 量比 • 市盈率 • 外盘和内盘
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视频：《天下财经》如何玩转融资融券
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融资的风险控制
• 融资保证金比例是指投资者融资买入时交付 的保证金与融资交易金额的比例，通常规定 不得低于50%，其计算公式如下：