…期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：利率期货报价

期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：利率期货报价（一）短期利率期货的报价

1.短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利率期货的报价。两者均采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价。

2.CME欧洲美元的报价方式：

（1）欧洲美元期货合约的报价采用IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，用100减去按360天计算的不带百分号的年利率（比如年利率为2.5%，报价为97.500）形式。

（2）CME的3个月欧洲美元期货合约的标的本金为1,000,000美元，期限为3个月期欧洲美元定期存单。

（3）交易所规定，最近到期合约最小变动价位为1/4个基点（每个基点代表合约价值为25美元，1,000,000×0.01%×3/12），即0.0025，代表合约的最小变动价值为6.25美元。

（4）例题：当3个月欧洲美元期货合约的成交价格为98.580时，到期交割时合约的买方将获得一张本金为1,000,000美元、年利率为1.42%[（100－98.580）%]，为期3个月的存单。

当3个月欧洲美元期货成交价格为99.000时，意味着到期交割时合约的买方将获得一张本金为1,000,000美元、年利率为1%[（100－99.000）%]的三个月存单。

（5）3个月欧洲美元期货成交价格越高，意味着买方获得的存单的存款利率越低；3个月欧洲美元期货成交价格越低，意味着买方获得的存单存款利率越高。

（6）市场利率上升，3个月欧洲美元期货价格一般会下跌；市场利率下降，3个月欧洲美元期货价格一般会上涨。

（7）投资者以98.580价格买入3个月欧洲美元期货10手，以99.000价格平仓卖出。若不计交易费用，其收益为42点/手（99.000－98.580），即1050美元/手，总收益为10500美元。

（二）国债期货的报价

1.大部分国家国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价（不含持有期利息），价格采用小数点后十进位制。中金所的国债期货是以此种方式报价，比如“97.335”的报价意味着面值为100元的国债价格为97.335元，为不含持有期利息的交易价格。

2.美国中长期国债期货也是采用价格报价法，但其价格小数点后价格进位方式比较特殊。

举例①118’②22③2”

①部分为整数部分，价格每变动“1点”代表100,000美元/100＝1000美元；

②部分为小数部分的前两位，数值为“00到31”，价格每变动“1/32点”代表1000美元/32＝31.25美元。

③部分为小数部分的第三位，数值为“0、2、5、7”四个数字中的一个，分别代表0、1/32的1/4（即0.25/32点）、1/32的1/2（即0.5/32点）、1/32的3/4（即0.75/32点）。

期货报价代表的价格（美元）对应的合约价值（美元）

118,220（或118－220）118＋22/32＝118.6875118.6875×100,000/100＝118 687.5

118,222（或118 －

118＋22.25/32＝118.6953125118.69531255×100,000/100＝118 695.3125 222）

118,225（或118－225）118＋22.5/32＝118.703125118.703125×100,000/100＝118 703.125

118,227（或118－227）118＋22.75/32＝118.7109375118.7109375×100,000/100＝118 710.9375

3.例：当10年期国债期货合约报价为126－175（或126,175）时，表示该合约价值为：

1000×126＋1000/32×17＋1000/32×1/2＝126546.875美元，四舍五入为126546.88美元）。

如果报价变为125－020（或125020）,则表示下跌了1－155（或1155），

126,175－125,020＝1,155

合约价值下跌了1,484.38美元（1,000美元×1＋31.25美元×15.5＝1,484.375美元，四舍五入为

1,484.38美元）。

倚窗远眺，目光目光尽处必有一座山，那影影绰绰的黛绿色的影，是春天的颜色。周遭流岚升腾，没露出那真实的面孔。面对那流转的薄雾，我会幻想，那里有一个世外桃源。在天阶夜色凉如水的夏夜，我会静静地，静静地，等待一场流星雨的来临…

许下一个愿望，不乞求去实现，至少，曾经，有那么一刻，我那还未枯萎的，青春的，诗意的心，在我最美的年华里，同星空做了一次灵魂的交流…

秋日里，阳光并不刺眼，天空是一碧如洗的蓝，点缀着飘逸的流云。偶尔，一片飞舞的落叶，会飘到我的窗前。斑驳的印迹里，携刻着深秋的颜色。在一个落雪的晨，这纷纷扬扬的雪，飘落着一如千年前的洁白。窗外，是未被污染的银白色世界。我会去迎接，这人间的圣洁。在这流转的岁月里，有着流转的四季，还有一颗流转的心，亘古不变的心。

When you are old and grey and full of sleep, And nodding by the fire, take down this book, And slowly read, and dream of the soft look Your eyes had once, and of their shadows deep; How many loved your moments of glad grace, And loved your beauty with love false or true, But one man loved the pilgrim soul in you,

And loved the sorrows of your changing face; And bending down beside the glowing bars, Murmur, a little sadly, how love fled

And paced upon the mountains overhead

And hid his face amid a crowd of stars.