银行私募股权投资基金业务介绍
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私募股权基金可以是契约型的，也可以是公司型或有限合伙型的，在后两 种组织形式下，基金本身也成为了一个企业，这时候就出现了两个企业主 体，即基金和基金管理人； 特别是当基金是公司型的时候，就出现了基金公司和基金管理公司两个公 司主体； 记住：基金管理公司是管理人，是管理和运作基金的，而基金公司是投资 人出资组成的一种组织形式，是资金的存在载体和受益主体。
14
PE的组建策划
设立一支私募股权投资基金需要考虑之前提到的各种要素，由于基金的类型、理 念不同，投资领域、投资策略不同，所以一只私募股权投资基金的组建需要经过 周密充分的调研、策划和思考。
15
PE组建过程中各方的工作内容
16
PE的资金募集
国外
?养老基金 ?国家主权财富基金 ?银行和金融服务机构 ?保险公司 ?资产管理公司 ?组合基金 ?捐赠基金 ?家族及富有个人
风 险 、 收 益 增 高
高风险/高收益
按投资类 型划分
资产类基金 行业/产业基金
基础设施基金、房地产投资基金（包括REIT）、融资 租赁基金
低风险/稳定收益
医疗基金、水务基金、船舶基金
行业风险
其他PE基金
杠杆收购基金、 问题债务基金、FOF（合众、磐石）等
7
按企业生命周期理论的分类
企业利润
风险投资基金
国内
?富有家族及个人 ?VC/PE机构 ?政府引导基金 ?国有企业 ?民营企业 ?券商 ?股权投资母基金 ?社保基金
注意：发改办财金【2019】2864号 ，《关于促进股权投资企业规范 发展的通知》的有关规定
17
PE的盈利模式
基金 管理人
超额收益部分(通常15%-30%)
年管理费(通常每年1%-2%)
银行私募股权投资基金（PE基金） 业务介绍
基金管理团队
注：本资料中一些数据和资料引自清科内1部研究报告。仅供内部交流和学习，不得外传。
1
PE的概念和模式
2
国内PE的情况
3
建行的PE业务
2
1
PE的概念和模式
3
PE的概念辨析
私募股权投资基金 (Private Equity Fund 也叫 PE Fund) ，是除传统的股 票和债券投资之外的“另类投资品”（ Alternative Investment ）的一种 。
广义PE:
指对处于种子期、初 创期、扩张期、成熟 期阶段的企业在上市 前后的所有股权投资
狭义PE:
仅指对有大量稳定现 金流的成熟期的企业 进行投资，是相对于 天使投资 (Angel Investor) 和风险投 资(Venture Capital) 的概念 。
6
PE的分类
方法
百度文库
基金类别
具体基金类型
风险收益特征
10
PE的各方角色
11
PE的各方权益
12
PE运作经历的三个阶段
募集 设立
6-12个月
投资
3-5年
退出
1-3年
13
PE的主要特点
?投资对象为非上市公司股权
?收益为典型的J曲线效应
?非公开募集 ?封闭型基金，流动性差
?估值困难
PE的特点 ?投资前需进行详细的尽职调查
?信息披露程度低
?竞争力在于为企业提供增值服务
? 契约型基金
? 契约型基金是指基金按照契约的方式设立，不具有独立的法人资格和组织机构， 完全由基金管理人进行管理、运作的基金 。基金持有人以其持有的基金份额为限 对基金承担责任。本质是基于信托原理，将基金资产的经营权、所有权、占有权、 处置权等都转移到受托机构的名下， 由受托机构以自己的名义行使权力并承担责 任义务 ，利用信托契约体现委托代理关系，运作效率高。但投资者只能依据事先 约定的契约内容约束管理人，基金本身缺乏有效的治理结构和对管理人的主动影 响
天使投资基金
按被投资 企业所在 周期划分
风险投资基金 发展型基金 Pre-IPO基金
PIPE基金
并购基金（控 制权）
种子期（seed capital） 初创期(start-up)、早期(early stage)
成长期(expansion) 上市前（Pre-IPO） 上市后（Post-IPO） 管理层收购基金、夹层基金
发展型基金
天 使 投 资
种子期
初创期
Pre-IPO基金 成熟期 发展扩张期
早期
●
盈亏平衡点
PIPE基金 并购基金 夹层基金
IPO
企业生命周期
8
PE的构成要素
9
PE的两个核心机构
基金和基金管理人
国内的证券投资基金无论是封闭式还是开放式几乎都是契约型基金，因此 人们通常不容易把基金和基金管理公司混淆；
? 有限合伙型基金
? 有限合伙型基金是指基金按照《合伙企业法》等法律设立，具有相对独立的主体 资格和地位，投资者能够以有限合伙人身份投入资金并承担有限责任，而基金管 理人则以少量资金介入成为普通合伙人并承担无限责任，基金管理人具体负责投 入资金的运作，并按照合伙协议的约定收取管理费；《合伙企业法》的规定“国 有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普 通合伙人。” 现签投订资合人伙对协管议理书人，进通行过激利励益约捆束绑和普通合1伙9 人对债务承担无限责任这一机制来实
基金本金
最低年 化收益
通常(6%-10%)
超额收益
基金收益不断增加 18
PE的三种主要组织形式
? 公司型基金
? 公司型基金是指基金按照《公司法》等法律设立，具有独立的法人资格和地位， 基金股东以其出资额为限对基金承担责任，基金以其全部资产对基金的债务承担 责任。基金享有由股东投资形成的全部法人财产权，依法享有民事权利，承担民 事责任。与基金管理人的 财产完全独立 ，还可以通过公司治理防范管理人侵害基 金投资人的风险
PE在国内的几种翻译
私人股本投资 私人权益投资 私募股权投资 私募股本投资 未上市股权投资 私有权益投资
4
如何理解私募股权投资基金？
基金
股权
私募
集合投资和专业 管理，需要付给 管理人一定的费 用和收益分成。
以企业的非上市 股权为投资标的 ，或最终都是转 化成股权或是具 备股权的性质来 完成投资退出
5
两层含义： 1.募集方式 2.强调的是相对 于” Public Equity”的未上 市的股权 ”Private Equity)
PE的概念
PE基金
通俗讲就是通过非公开的方式把特定投资人的钱募集来组成 一个基金，由专业的管理人负责股权投资管理和退出，然后
把获得的收益分给基金的投资人，如果运作的好，管理人也 可以享有一部分收益分成。
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PE的组建策划
设立一支私募股权投资基金需要考虑之前提到的各种要素，由于基金的类型、理 念不同，投资领域、投资策略不同，所以一只私募股权投资基金的组建需要经过 周密充分的调研、策划和思考。
15
PE组建过程中各方的工作内容
16
PE的资金募集
国外
?养老基金 ?国家主权财富基金 ?银行和金融服务机构 ?保险公司 ?资产管理公司 ?组合基金 ?捐赠基金 ?家族及富有个人
风 险 、 收 益 增 高
高风险/高收益
按投资类 型划分
资产类基金 行业/产业基金
基础设施基金、房地产投资基金（包括REIT）、融资 租赁基金
低风险/稳定收益
医疗基金、水务基金、船舶基金
行业风险
其他PE基金
杠杆收购基金、 问题债务基金、FOF（合众、磐石）等
7
按企业生命周期理论的分类
企业利润
风险投资基金
国内
?富有家族及个人 ?VC/PE机构 ?政府引导基金 ?国有企业 ?民营企业 ?券商 ?股权投资母基金 ?社保基金
注意：发改办财金【2019】2864号 ，《关于促进股权投资企业规范 发展的通知》的有关规定
17
PE的盈利模式
基金 管理人
超额收益部分(通常15%-30%)
年管理费(通常每年1%-2%)
银行私募股权投资基金（PE基金） 业务介绍
基金管理团队
注：本资料中一些数据和资料引自清科内1部研究报告。仅供内部交流和学习，不得外传。
1
PE的概念和模式
2
国内PE的情况
3
建行的PE业务
2
1
PE的概念和模式
3
PE的概念辨析
私募股权投资基金 (Private Equity Fund 也叫 PE Fund) ，是除传统的股 票和债券投资之外的“另类投资品”（ Alternative Investment ）的一种 。
广义PE:
指对处于种子期、初 创期、扩张期、成熟 期阶段的企业在上市 前后的所有股权投资
狭义PE:
仅指对有大量稳定现 金流的成熟期的企业 进行投资，是相对于 天使投资 (Angel Investor) 和风险投 资(Venture Capital) 的概念 。
6
PE的分类
方法
百度文库
基金类别
具体基金类型
风险收益特征
10
PE的各方角色
11
PE的各方权益
12
PE运作经历的三个阶段
募集 设立
6-12个月
投资
3-5年
退出
1-3年
13
PE的主要特点
?投资对象为非上市公司股权
?收益为典型的J曲线效应
?非公开募集 ?封闭型基金，流动性差
?估值困难
PE的特点 ?投资前需进行详细的尽职调查
?信息披露程度低
?竞争力在于为企业提供增值服务
? 契约型基金
? 契约型基金是指基金按照契约的方式设立，不具有独立的法人资格和组织机构， 完全由基金管理人进行管理、运作的基金 。基金持有人以其持有的基金份额为限 对基金承担责任。本质是基于信托原理，将基金资产的经营权、所有权、占有权、 处置权等都转移到受托机构的名下， 由受托机构以自己的名义行使权力并承担责 任义务 ，利用信托契约体现委托代理关系，运作效率高。但投资者只能依据事先 约定的契约内容约束管理人，基金本身缺乏有效的治理结构和对管理人的主动影 响
天使投资基金
按被投资 企业所在 周期划分
风险投资基金 发展型基金 Pre-IPO基金
PIPE基金
并购基金（控 制权）
种子期（seed capital） 初创期(start-up)、早期(early stage)
成长期(expansion) 上市前（Pre-IPO） 上市后（Post-IPO） 管理层收购基金、夹层基金
发展型基金
天 使 投 资
种子期
初创期
Pre-IPO基金 成熟期 发展扩张期
早期
●
盈亏平衡点
PIPE基金 并购基金 夹层基金
IPO
企业生命周期
8
PE的构成要素
9
PE的两个核心机构
基金和基金管理人
国内的证券投资基金无论是封闭式还是开放式几乎都是契约型基金，因此 人们通常不容易把基金和基金管理公司混淆；
? 有限合伙型基金
? 有限合伙型基金是指基金按照《合伙企业法》等法律设立，具有相对独立的主体 资格和地位，投资者能够以有限合伙人身份投入资金并承担有限责任，而基金管 理人则以少量资金介入成为普通合伙人并承担无限责任，基金管理人具体负责投 入资金的运作，并按照合伙协议的约定收取管理费；《合伙企业法》的规定“国 有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普 通合伙人。” 现签投订资合人伙对协管议理书人，进通行过激利励益约捆束绑和普通合1伙9 人对债务承担无限责任这一机制来实
基金本金
最低年 化收益
通常(6%-10%)
超额收益
基金收益不断增加 18
PE的三种主要组织形式
? 公司型基金
? 公司型基金是指基金按照《公司法》等法律设立，具有独立的法人资格和地位， 基金股东以其出资额为限对基金承担责任，基金以其全部资产对基金的债务承担 责任。基金享有由股东投资形成的全部法人财产权，依法享有民事权利，承担民 事责任。与基金管理人的 财产完全独立 ，还可以通过公司治理防范管理人侵害基 金投资人的风险
PE在国内的几种翻译
私人股本投资 私人权益投资 私募股权投资 私募股本投资 未上市股权投资 私有权益投资
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如何理解私募股权投资基金？
基金
股权
私募
集合投资和专业 管理，需要付给 管理人一定的费 用和收益分成。
以企业的非上市 股权为投资标的 ，或最终都是转 化成股权或是具 备股权的性质来 完成投资退出
5
两层含义： 1.募集方式 2.强调的是相对 于” Public Equity”的未上 市的股权 ”Private Equity)
PE的概念
PE基金
通俗讲就是通过非公开的方式把特定投资人的钱募集来组成 一个基金，由专业的管理人负责股权投资管理和退出，然后
把获得的收益分给基金的投资人，如果运作的好，管理人也 可以享有一部分收益分成。