供给侧改革对国内钢铁业竞争格局的影响

供给侧改革对国内钢铁业竞争格局的影响

欧冶云商首席分析师曾节胜

2011-2015年，由于经济减速，钢铁供大于求、产能严重过剩的矛盾凸现，钢材价格持续下跌，钢厂大幅亏损，行业接近全面崩溃的边缘。在这种背景下，政府进行了供给侧改革，以钢铁、煤炭作为重点改革行业。2015年底以来，特别是2016年2月份供给侧改革正式实施以来，钢铁行业供给侧改革成效显著：1.2亿吨的地条钢被迫退出市场、1.15亿吨的落后产能被淘汰。钢铁企业大幅亏损的局面明显改观，当前钢厂吨钢利润超过800元/吨。也正是得益于供给侧改革，我国钢铁行业的竞争环境和竞争格局发生了较为显著的变化。本文通过竞争力分析的模型，对钢铁行业竞争格局的影响因素进行系统分析，从而可以更深入地分析钢铁行业的未来发展趋势。

一、钢铁行业竞争环境分析（PEST模型）

【P：Politics】供给侧改革的相关政策有利于规模以上的钢铁企业发展，而对低端产能的企业不利。2015年，整个钢铁行业存在全面崩溃的潜在风险，已经到了不得不调整的地步。政府进行钢铁供给侧改革的目的就是通过“三去、一降、一补”化解过剩产能，去劣存优，提高行业综合竞争力，为优势企业做大做强创造良好环境，迫使低端产能特别是地条钢和中频炉企业的退出。

政府严格行业准入，实行白名单制，不在合规名单中的企业必须关停和退出。并以不断提高的环保标准严格要求钢铁企业，促使低端产能退出。明年1月1日起，我国第一部专门推进生态文明建设，体现“绿色税制”的环境保护税法正式实施，届时环境保护税将开征，钢铁企业的环保成本和环保压力将进一步提升。

不管是前期的淘汰落后产能，还是近期的取暖季限产，均可以看出政策对规模以上企业有利，对低端产能企业不利。尽管这一政策的实施对民营企业不利，但并非针对民营企业，只是由于大量的民营企业在上一轮钢铁热潮中抓住了市场

机会，获利丰厚，但其选择的低端粗放式发展模式对整个行业并无益处。

图表１：各地钢铁产能淘汰计划

【E: Economy】在经济环境方面，国民经济发展路径的转化对钢铁行业发展提出了更高的要求。国民经济由规模式扩张变更为质量效益型，对钢铁行业同样提出精细化生产、注重质量和服务水平。尽管重工业和制造业在国民经济中的比重在下降，经济不再以投资和房地产来拉动，但钢铁是工业的粮食，其在国民经济中仍占居重要地位。

由于房地产价格和土地价格的大幅攀升，钢材在建筑中的成本比例大幅下降，采购商对钢材价格的敏感性下降，而同样是面对消费终端的家电、汽车等行业企业，由于竞争激烈，价格趋于下降，采购商对钢材价格的敏感性上升。

【S: Society】在社会环境方面，民众及地方政府对钢铁的重视度下降，对钢铁降低污染物排放要求日趋强烈。随着收入的增长和生活质量的改善，民众对环境质量和安全关注度大大提高，对环境污染的容忍度下降，要求钢铁企业减少排放、进行绿色生产、降低污染物排放。现在很多违规产能和超标排放事件都是依靠群众监督和举报查到的。很多项目不敢开工，更多的是担心被举报。

除了前期遗留的项目外，现在很少有地方对钢铁项目有兴趣，不少位于城市的钢厂均被要求搬离城市中心区域，搬至沿海或沿江的地方，未来钢铁企业的物流成本会进一步降低。

【T: Technology】在技术环境方面，随着自动化和信息化技术的快速发展，不少钢铁企业实现了信息技术和制造技术的融合，提高了生产效率并降低了生产成本、管理成本和物流成本。IT和互联网技术的发展，使得钢铁电商得到快速发展，欧冶云商、上海钢银等一批资信好、服务好的第三方钢铁电商平台在服务于

钢厂销售渠道下沉和降低销售成本等方面发挥了越来越重要的作用。不少钢铁企业已将电商平台作为一个重要销售渠道，实现了销售效率提升和成本降低的目的。另外，由于钢铁应用技术及钢材质量的提升，以及下游制造业耗钢强度日趋下降，促使钢铁企业走产品创新、技术创新的精品之路。

综上，在国家供给侧改革的指引下，我国钢铁企业的竞争环境得到改善，正呈现出优势企业有望越来越强的行业发展趋势。

二、钢铁行业竞争态势与格局分析（波特五力模型）

１、行业内部的竞争。钢铁行业内部的竞争主要来自国内，由于地条钢企业的退出，无序竞争状况有所改善，但同质化竞争现象依然严重。钢铁行业的竞争压力主要来自内部的竞争。从2016年10月份以来，已经有近1.2亿吨的中频炉和地条钢产能退出市场，钢铁行业的无序竞争状况得到一些改善，但依然存在。

一方面，企业之间同质化现象较为严重，大部分钢厂都以生产量大、市场需求量的大路货为主，不管是谁家的产品，只要比同行便宜一些，就能很快销售一空。另一方面，尽管1.2亿吨的地条钢暂时性退出市场，我国钢铁行业的合规产能依然庞大，只不过是由于2016年之前效益不好，产能没有发挥或暂时性停产而已。在目前的高利润推动下，不少合规产能已经复产、准备复产或进行产能置换，总体上看，产能规模仍然较大。

主要是钢厂赢利大幅攀升、钢厂定价权提升，产能过剩暂时消解，而行业集中度偏低、同质化竞争严重、潜在产能过剩等诸多问题并未见改善；

由于钢价上升，而原材料价格相对偏低，目前钢铁企业的赢利创历史最好记录，但企业总体债务水平仍然偏高，重点钢铁企业资产负债率仍高达68.7%，同时钢铁企业债券不受欢迎，银行对钢厂债转股敬而远之，钢铁企业去杠杆任重而道远。

图表2典型钢厂螺纹钢成本与赢利图表3典型钢厂热轧板卷成本与赢利

２、原料端。原料供应商的议价能力已明显减弱，未来五年铁矿石供应商议价能力难以明显提升，但炼焦煤企业的议价能力有望恢复。随着钢铁产能的下降，原材料供大于求的状况显现出来，钢铁生产的两大主要原材料铁矿石和煤焦的议价能力均比以往有一定程度上的下降，铁矿石议价能力下降明显。炼焦煤和焦炭二者又有差异。由于炼焦煤企业总体规模大于独立焦炭企业，加上焦炭处于中间，弹性较小，使得炼焦煤企业对钢厂的议价能力又明显强于焦炭生产企业。另一含铁原料废钢需求量在明显上升，但由于废钢回收企业总体规模较小，其替代品为铁矿矿石，废钢供应商的议价能力仍然较低。

3、下游端。下游用户的议价能力多年来变化不大，直供的终端大企业议价能力较强，通过流通采购的中小企业议价能力偏弱。由于大量中频炉企业的淘汰，不仅使可供资源减少，同时也使那些进行低价竞争的企业退出，钢厂的定价权得到提升。这在建材上比较突出，这对板材生产商也是有利的。由于资源短缺，价格不断抬升，下游企业尽管成本明显上升，但也只得采购。同样，下游企业的议价能力也因品种供需状况及下游企业规模不同而差异较大。钢厂的直供比例在提升，对经由贸易商代理的销售方式，采购方议价能力较弱；对直供终端，下游议价能力较强。

４、替代产品。铝合金、塑料、新型纤维等材料对钢材的替代一直存在，但并未对钢材构成实质性威胁，钢铁仍将是有竞争力的材料，并有望对水泥形成大规模替代。目前，对于钢铁产品的替代主要有铝合金、塑料、新型纤维。这类材

料具有密度低、绝热性、强度高、耐腐蚀能好等优点，在许多领域都能替代钢铁产品。不过，这些替代品也有自己的缺点。从价格的角度来看常用铝合金成本较高，新型纤维价格更高，钢铁产品的性价比自然比较高。从生产规模看，钢铁的供给能力相对最强。总体来看，钢铁仍然是人类社会应用最广泛的材料，没有一种材料能够全面替代钢铁。

５、新进入者威胁。由于退出壁垒和严格的准入限制，钢铁行业新进入者寥寥，但打擦边球从关联行业转行进入钢铁的也不可忽视。钢价的大幅上涨及钢厂赢利丰厚所产生的吸引力较大，但由于钢铁固定投资规模较大，更重要的是政策上的限制，钢铁新进入者现在很少。除了产能置换和少数中转电打擦边球的新建产能，或原来生产铸造生铁或铁合金的企业转而生产铁水以外，单纯的新建钢厂应该不会出现。在当前的高压政策下，没有谁敢冒这个风险。结合经济层面和政策层面综合来看，钢铁行业进入壁垒很高，潜在竞争者威胁较低。

综上，由于低端产能的退出导致钢铁行业来自于产业链客户的压力明显下降，更多的压力来自内部。钢铁行业的竞争格局在优化，但区域分布、产品结构仍有很大的优化空间。产能过剩问题得到暂时性解决，但潜在产能过剩的风险依然存在，尤其在高端品种上。

三、结论

十九大报告中明确要求必须坚持质量第一、效益优先、以供给侧结构性改革为主线，推动经济发展质量变革、效率变革、动力变革。按照这一新发展理念的指引，未来钢铁行业供给侧结构性改革的力度和深度还将加强。在这一新的环境下，钢铁行业将呈现以下方面的发展趋势：

1.钢铁行业产能过剩状况得到明显改善，新进入者带来的威胁很小，行业

的风险主要来自内部。尽管行业规范化管理取得明显成效，但合规企业

产能增长风险依然很大，板材产能过剩的状况并未得到消解，板材去产

能将是下一步去产能的重点。

2.由于我们钢铁技术与国际钢铁强国的差距日趋缩小，钢厂买最新设备和

挖高端人才没有什么制约，钢铁企业同质化竞争仍然严重，那些在技术创新、服务创新、管理创新上做得好的企业将具体较强的市场竞争力。

3.“原料－钢铁－下游”这个产业链的利益分配多年来一直没有达到平衡，

未来三者的关系将由原来的“原料和下游强、钢铁弱”转化为“原料和钢铁强、下游弱”，三者的利益分配有望在数年内趋于平衡。

4.由于钢厂的话语权提升，下游的话语权有所减弱，加上钢厂直供比例呈

上升趋势，钢贸商的群体规模和影响力均会减弱。能够提供个性化服务和拥有特定客户资源的钢贸商仍有较强的生命力。

5.随着互联网、物联网和大数据应用的快速发展，钢铁电商在提升钢铁流

通效率、推进智能制造方面有望发挥越来越大的作用。

（本文内容原创于欧冶云商公众号）