外汇交易基础

外汇交易的基础

一、外汇的含义

中国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容做出如下规定：外汇是指：

（1）外国货币，包括纸币、铸币；

（2）外币支付凭证，包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等；

（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；

（4）特别提款权、欧洲货币单位；

（5）其他外币计值的资产。

外汇有动态和静态两种含义：动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币。静态外汇广义上是指一切用外币表示的资产。

外汇从某种程度上可以简单的理解为外国的货币。

二、主要外汇

从外汇交易的角度讲，一种货币要成为外汇必须有持续性的买盘和卖盘，而这需要满足下列3种主要条件：

（1）持有者必须相信这种具有储藏价值的功能；

（2）这种货币在国际贸易中必须可以作为计价的手段；

（3）这种货币必须可以作为交易的媒介。

目前世界外汇市场上重要外汇之间的基本格局是，大多数货币之间的基本定价关系仍以美元为主，美元的国际地位是与美国强大的发展实力和国际汇率制度形成与发展的历史相联系的。日本经济的飞跃和相当实力使日元地位得以稳固和扩张。欧元是一个新生儿，欧洲区统一政策的强大后劲及其内在经济实力决定了欧元必将成为21世纪与美元、日元统领外汇市场风骚的重要货币。

（一）美元

全球外汇交易中，美元的交易额占86％，美元是目前国际外汇市场上最主要的外汇，具体说来主要表现在以下几点：

1、国中央银行的外汇储备包括黄金与各种货币，但其中最主要的储备资产

仍然是美元。

2、全球的主要贸易品几乎都以美元计价。

3、大多数的国际贸易是以美元进行交易。

4、绝大多数的国际性债务工具是以美元计价。

5、在国际间旅行时，美元往往是最普遍被接受的货币。

6、几乎每一种货币都是以美元表示价值。

7、当国际间发生危机事件，资金希望寻求避风港时，美元通常是第一个被

考虑的对象。

8、美元区的情况决定世界范围利率的发展。

（二）欧元

欧盟有15个成员国，总人口超过3.7亿，国内生产总值1997年为80970亿美元，人均国内生产总值超过20000美元，在世界国际贸易中占20.9％的份额，包括外汇储备、黄金储备、在国际货币基金组织的特

别提款权和储备头寸在内的国际储备约4800亿美元，均高于美国和日本的相应数字。欧盟经济的强大实力将支撑欧元的地位在世界范围内不断上升。

目前欧元区总共包括12个国家，它们分别是：奥地利、比利时、德国、希腊、法国、芬兰、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、西班牙。从2002年1月1日起，欧元区12个国家的货币转换成欧元。

外汇的代码和符号

常见货币符号及代号

除以上货币外还有韩国元（KRW）、菲律宾比索（PHP）、俄罗斯卢布（SUR）等。

三、外汇交易基础

（一）、概述

目前，每日的交易额为1.5万亿美元――2万亿美元。每天的外汇交易额是世界商品的进出口额的50倍。

外汇交易，是指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其他活动需要时，按一定的汇率和特定交割日而进行的不同货币之间的兑换行为。

外汇交易的要素包括：交易日、交易对手、货币、汇率、数额、交割日、支付指令等。外汇交易所产生的货币收付，一般并不发生实际的资产运送，而是由银行通过账户互相转账结算的。因此，外汇买卖、外汇交易、买卖外汇讲的都是同一个概念，而这个概念的前提，是指可兑换货币间的买卖。

具体地说，外汇交易既包括零售性外汇交易，又包括批发性外汇交易：

（1）零售性外汇交易——银行与客户间的外汇交易

（2）批发性外汇交易——银行同业间外汇交易

外汇银行在对客户买入或卖出外汇后，其自身所持有的外汇就会出现多余或短缺，某种货币买入过多，就会形成多余的情况，称为多头头寸（Long Position）。某种货币卖出过多，就会形成短缺的情况，成为空头头寸（Short Position）。银行账户上的多头头寸或空头头寸会形成外汇敞口和风险，因此外汇银行会根据其头寸的总差额和汇率走势，在银行当日零售业务结算后，在银行同业外汇市场做外汇即期或远期的抛补交易，以保持本行资产负债的合理配置，保持外汇头寸平衡，将风险减少到最低程度。这种银行与银行或其他金融机构之间的外汇交易就称为批发性交易。

（二）、外汇交易产生的原因

外汇交易发生的最主要根源是由于国际经济交易的发生和随之而产生的国际结算、国际投资、外汇融资和外汇保值等业务的需要。

根据不同的动机就产生了不同的目的的外汇交易：

1、为贸易结算而进行的外汇交易

2、为对外投资而进行的外汇交易

3、为外汇保值而进行外汇交易

持有外汇的企业或个人，为避免遭受汇率波动可能带来的损失，需要通过外汇交易来保

值。说到外汇交易保值，必须关注日资、美资的动向。

4、外汇筹资、借贷和还贷带来的外汇交易

5、金融投机需要外汇交易

投机和投资往往容易混为一谈，因为它们在交易方式上都是相同的，但其根本的区别在于，投资是用足额的资金进行外汇交易，而投机一般是保证金交易，亦所谓“势头交易”，买空卖空是最典型的金融投机。具体地说，外汇投机交易的种类大致有以下几种：

（1）、投机性即期交易。即期交易用于投机是最常见的形式。世界上大部分投机商所做的都是即期交易，一般是当天买进，当天卖出，不留隔夜敞口头寸。当然也有些特殊情况，如认为汇率走势的判断比较准确，可以当天不平盘，以求更大的收益。但是这样做的风险比较大。

（2）、交叉套汇。套汇用于投机最初是地点套汇，即在金融市场不发达，通信手段不完备，全球外汇市场未实现一体化之前，不同的金融中心的汇率水平可能不一致，从而投机者在某一地买进某种货币在另一地抛出即可获利，这是两点套汇，复杂些的还有三角套汇等。但现在随着全球外汇市场一体化，这种机会已经很少可能出现了。在现代外汇市场投机中，美元上升，其他国家货币诸如日元、英镑等都下跌，其他货币都上升。但是各种货币的升跌幅度并非相同，这要决定于各国经济发展、利率高低、政治及其他社会情况。

（3）、运用其他货币交易手段进行投机。随着外汇市场的进一步发展和金融衍生产品的不断出现，外币投机交易的范围也越来越广泛。期权交易、期货交易都已成为投机者运用的良好工具。不论哪种交易，原则上都是“低买高卖”。投机者根据自己对汇率走势的预测，在较低价位买入，在较高价位卖出，以期获得投机利润。

（4）、保证金交易。投机商在进行投机交易时，资金短缺是常常遇见的问题，而保证金交易则为投机者提供了一个以较少的资金进行较大的交易的机会，保证金交易已是外汇投机的主要形势。保证金交易是指客户在经纪人那里开立一个保证金账户，在明确双方责任义务的前提下，经过经纪人允许可以以此笔保证金作为担保进行数倍保证金的外汇交易，盈亏都计入保证金账户、现在通行的保证金比例为5％～10％，亦即客户可以进行相当于保证金金额10～20倍交易，有的可达上百倍。保证金交易对客户和经纪人双方都有较大吸引力，但风险也相当大。

6、因外币存款的需要而进行的外汇交易

如果选择好的话，可获汇差、利差双丰收，如果选择不好，则只有遭受一定的损失了。

四、外汇交易的一般报价形式

（一）、外汇交易报价的术语及其含义

大数（The Big Figure）：汇价的基本部分，只有在需证实交易的时候，或是在变化剧烈的市场才会报出。

小数（The Small Figure）：汇价的最后两个数字。

基点（Pips或Points）：汇价变化的最小部分，通常也称点。在上述5位有效数字中，从右边向左边数过去，第一位称为“X个（基本）点”，第二位称为“X＋个（基本）点”，第三位称为“X百个（基本）点”，依此类推。

点差(The Spread)：买价和卖价的差额。

买价（Bid）：是做市商准备买入基础货币的报价。

卖价（Offer）：是做市商准备卖出基础货币的价格。

（二）、外汇交易报价的一般形式

汇率是指两种不同货币只的兑换价格。如果把外汇也看作是一种商品，那么汇率即是指在外汇市场上用一种货币购买另外一种货币的价格。例如，1美元=110日元，表示1美元可以购买（兑换）110日元。汇率的标价通常为5位有效数字，从银行或者报价人的角度说，斜线左边是买入价（Bid），右边是卖出价（Offer）。

汇率的表示方法分为直接标价法和间接标价法。

1、直接标价法

直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以就叫应付标价法。

2、间接标价法

间接标价法又成应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外汇货币。在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值的变化而变化。

（三）、外汇交易的特点

（1）成交量大，现为全球最大的金融市场，每日的成交量大于2M（万）亿美金，不容易为大户所操控。

（2）采用保证金形式，投资成本低，以小博大，1万美元可做100万美元的投资。

（3）手续费低廉，低于千分之一。

（4）获利高，一天有可能有1倍以上的获利可能。

（5）透明度高，投资目标是一个国家的经济，不是上市公司业绩。

（6）外汇是双边买卖，可买（货币）升也可买（货币）跌，可避免其中之规限。

（7）买卖程序简单，可以自主设置止赚止亏价位，自动交易省时省心。

（8）能够自己掌握亏损的幅度，不会因为没有买家或卖家承接而招致更大的损失。

（9）二十四小时交易，买卖可随时进行，无涨跌限制。

（10）利息回报率高（股票每年最多只派息四次，而外汇则每天均可享有利息）。

（11）分析资料多，每个国家都会定期公布经济数据，信息全球同时发布。

（12）即时买卖制度，变现容易，资金调度灵活。

（四）保证金制度

在各种投资项目中，最吸引人的可算是保证金交易。“保证金交易制度”是投资者以银行或经纪商提供的信托进行交易。银行或经纪商一般可以提供90%以上的信托，换言之就是投资者只要持有10%的资金（保证金）就可以进行交易。

简单的可以理解为将资金以扩大信用额度的方式在外汇市场上进行操作。投资人于金融机构（银行）存入一笔保证金，以放大额度，在外汇市场中，通过买入卖出操作，利用汇率升贬的波动从事外汇买卖。

它的优势在于，您只要用相对较小的一笔资金就可以操纵相对大量的外汇，我们赚取的是，买入跟买出时的差价。这样的交易与股票的实盘交易相比，给了客户一个十分大的操作空间。

我们用保证金的形式来做外汇，利润更高、灵活度更强。国际上规定交易一手欧元是100.000欧元，也就是如果您在银行买卖欧元，操做10.0000欧元就必须要有100.000欧元才可以入市，但以保证金的形式来做就只需要1000欧元就可以操控100.000欧元，这对于小投资者来说，无疑是一个相当有利投资。

五、世界主要外汇交易市场

国际清算银行每三年公布一次全世界的外汇交易额。1989年4月统计每日交易额为6200亿美元，1992年4月统计每日交易额为8800亿美元。1995年9月统计每日为1万亿美元，1998年每日交易额为1.428万亿美元，2001年每日交易额为1.4万亿美元，2004年每日交易额为1.88万亿美元。（相当于美国国债日交易额的4倍）。

1、伦敦外汇市场

市场上的交易货币几乎包括所有的可兑换货币，规模最大的是英镑兑美元的交易，其次是英镑兑欧元和日元的交易。除了外汇现货交易外，伦敦也是最大的外汇期货和期权交易市场。

2、纽约外汇市场

从其每日的交易量来看，居世界第二位，也是全球美元交易的清算中心。

纽约外汇市场由三部分组成。第一是银行与客户之间的外汇交易市场，第二是纽约银行间的外汇交易市场，第三是纽约各银行与国外银行间的外汇交易市场。其中纽约银行间的外汇交易市场是交易量最大的市场，占整个外汇市场交易量的90％。因此，商业银行在外汇交易中起着极为重要的作用，外汇交易主要通过商业银行办理。

在纽约外汇市场上，交易量最大的是欧元，占40％，其次为日元23％，英镑19％，加拿大元5％。

六、外汇交易种类

1、现货外汇交易（实盘交易）

现货交易是大银行之间，以及大银行代理大客户的交易，买卖约定成交后，最迟在两个营业日之内完成资金收付交割。

2、合约现货外汇交易（按金交易）

合约现货外汇交易，又称外汇保证金交易、按金交易、虚盘交易，指投资者和专业从事外汇买卖的金融公司（银行、交易商或经纪商），签定委托买卖外汇的合同，缴付一定比率（一般不超过10%）的交易保证金，便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再作买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担了亏损的风险。由于这种投资所需的资金可多可少，所以，近年来吸引了许多投资者的参与。

3.、期货外汇交易

期货外汇交易是指在约定的日期，按照已经确定的汇率，用美元买卖一定数量的另一种货币。期货外汇买卖与合约现货买卖有共同点亦有不同点。合约现货外汇的买卖是通过银行或外汇交易公司来进行的，期货外汇的买卖是在专门的期货市场进行的

4、网络外汇交易

中国互联网的发展已经走过了多个年头，随着网络信息应用的深入人心，网络消费、网络支付也变得越来越平常，应运而生的就是网络交易。这在中国的证券行业已经有了近4年的发展历史，事实证明它的方便性和安全性也博得了广大投资者的认同。同样，外汇市场里的网络保证金交易方式就是因此而深入中国，变成了一种可望而又可即的投资手段。在国际市场上，外汇保证金网络交易已经十分普遍，日益成为外汇交易的主要方式，不仅机构之间的交易开始采用这种方式，个人投资者也越来越多的通过互联网参与外汇交易市场。目前在国内出现的交易商基本都是通过互联网外汇交易的方式提供服务。

网络交易的发展，将个人以及小型投资机构很难介入的外汇交易实时呈现在每个投资者面前。正如我们所看到的，众多经纪商通过网络提供外汇交易服务，从投资者自身的角度出发，有各种判断的标准。

一般一个好的交易平台应满足的基本条件是：

1、程序运行稳定，适应性强；

2、报价迅速、很少错价、行情波动时稳定有效；

3、成交迅速、历史可查找；

4、操作方便，无需费时学习。

更多的要求则体现在服务的层面上：

1、在线咨询；

2、图表功能；

3、账户报告；

4、保证金实时监察；

5、新闻提供；

6、下单实时运行。

1997年以来，随着互联网的发展，在线外汇保证金交易已经风靡世界，成为外汇交易的流行方式，不仅银行间交易已开始采用在线方式，个人也越来越多的通过互联网参与外汇交易市场。

在线外汇交易的发展，打破了地域的局限，使得原来必须依赖本地经纪商才能参与外汇交易的个人和小型机构投资者，可以更加方便的进行外汇投资。

七、合约现货外汇交易（外汇保证金、按金交易）

在各项投资之中，外汇保证金可算是最公平和最吸引人的投资方式之一。保证金交易就是投资者以银行、造市商或经纪商提供的融资来进行外汇交易。一般的融资比例都在20倍以上，即投资者的资金可以放大20倍来进行交易。融资的比例越大，客户需要付出的资金也越少，例如，交易商提供的保证金融资比例是100倍，即最低的保证金要求是1%，投资者只要1000美圆，就可以进行高达100,000美圆的交易，充分利用了以小搏大的杠杆效用。

损益计算方法：（卖出价—买入价）×交易金额= 盈亏（美圆）

举例：预期欧元（欧元兑换美圆）会升值，可以预先买入欧元，待欧元上涨后再卖出「欧元\美圆」。

于1.3700买入一手单（10万）EUR\USD,于1.3800卖出EUR\USD（平仓）：

(1.3800—1.3750) ×10 = 1，000 USD （1点10美金，一手合约固定10万）

实际损益皆结算为美圆并反映至帐户内。

八、外汇市场的交易时间

外汇是24小时全天交易，多花工夫就能赚到钱吗?其实尽管外汇市场是24小时交易，可如果想获得更多赚钱的机会，在交易时段的选择上是有—定的技巧的。伦敦和纽约两个最大的外汇市场交易时间的重叠区，也就是北京时间21：30-24：00是全球外汇交易最频繁，大宗交易最多的时段，也就是外汇交易的黄金时段。

外汇市场的交易时间，其实也就是各国银行的上班时间。目前全球主要外汇市场有三个：伦敦市场(欧洲市场)、纽约市场(美洲市场)，以及东京市场(亚洲市场)。

伦敦市场15：30-0：30 伦敦是全球老牌金融中心，也是开办外汇交易最早的地方。北京时间15：30-0：30是伦敦外汇交易所的开盘交易时段，其悠久的传统使得各国银行习惯性地在其开盘后才开始进行大宗的外汇交易。因此，全球外汇市场—天的波动也就随着它的开盘而开始加剧，个人投资者在这个时段的机会也将逐渐增多。欧洲央行利率决议、德国IFO景气判断指数、欧元区12国GDP、欧元区12国消费者价格指数等因素，也将对欧洲外汇市场波动程度起到影响。

纽约市场21：00-4：30 由于美国股市是全球最大的资本流动中心，因此纽约市场是全球最活跃的外汇交易市场，其高度的活跃性也就意味着投资者盈利机会的增多。纽约外汇交易所在北京叫间21：00开盘，除美国股市外，其GDP数据、公开市场委员会利率、美联储公开言论、生产价格指数、消费价格指数、失业率等一系列基本面数据，都会成为影响汇市的重要因素。

东京市场8：00-16：00 东京市场是亚洲最大的外汇交易市场，但在三大外汇市场中却是规模最小的。东京外汇交易所在北京时间8：00-16：00交易，在这一时段内，可能仅有日元出现波动的几率大一些。

黄金时段21：30-24：00 外汇市场波动越频繁，意味着汇民赚钱的机会就越多。三大外汇交易市场中，伦敦、纽约市场的交易时段是各国银行外汇交易的密集区，因此市场波动最为频繁。尤其在两个市场交易时间的重叠区，也就是北京时间21：30-24：00是全球外汇交易最频繁，大宗交易最多的时段。大家如果选择这—时段进行交易，赚钱的机会可能会相对多一些。同时，一般本地货币会在本地市场的交易时段内比较活跃，大家也可根据自己手中的币种进行交易时段的选择。比如：亚洲市场开市时的澳元、日元相对比较活跃，欧洲市场开市时的欧元、英镑、瑞郎相对比较活跃，美洲市场开市时的美元、加元相对比较活跃。但选择时段进行交易，仅是外汇交易中的小技巧，并非决胜的法宝。如果要让赚钱更有把握，还是应该保持对市场的观察，并熟练掌握分析技巧。