基于企业生命周期的知识产权融资策略研究

用增 强后 发行在 市 场上 可 流 通 的证 券 ， 以此 为发 起 机构 进行 融 资 的金 融 操 作 。知识 产 权 资 产 证 券 化 是 近年来 兴 起 于 发 达 国家 的 一 种 新 型 的资 产 证 券
《 司法》 定 ， 东 可 以用 货 币 出资 ， 可 以 公 规 股 也
１ １ 知识产 权作 价入 股 ．
知识产权 证 券化 是指 发起 机 构 （ 常 为创 新 型 通 企业 ） 其 拥 有 的 知识 产 权 或 其 衍 生 债权 （ 预 期 将 如
的知识 产 权 许 可 使 用 费 和 已 签署 的 许 可 合 同保 证 支付 的使用 费 ） 移转 到 特设 载 体 ， 由此 特设 载 体 ， 再 以该 资产作 担保 ， 过 重新 包 装 、 用 评级 ， 经 信 以及 信
物学 的“ 生命周期 ” 比 ， 相 企业 的生命 周 期有 其 特殊 性， 即企 业 的发 展 很 难 预测 ， 业 发 展 过 程 中有 停 企
滞 阶段 ， 业 的 消 亡 并 非 不可 避 免 。Ａ ｉ ｓ １ ８ ） 企 ｄｚ （ ９ ９ ｅ
基 金 项 目 ： 育 部 ２ １工 程 三期 重 点 学 科 （ 教 １ 技术 经 济 及 管 理 ） 建设 项 目 。
知识 经 济时代 ， 企业 的发 展模 式 由传 统 的生 产 要 素扩 张 型向科 技 进 步驱 动 型 转 变 。随着 专 利 、 商
款一般分为专利质 押贷款 、 标质押 贷款和 版权质押 商 贷款三类 。
１ ３ 知识产权 信 托 ．
标、 版权 、 术 秘 密 等 无 形 资 产 对 企 业 发 展 的作 用 技
言， 知识 产 权 融 资 都 将 成 为一 种 重 要 的 融 资 手 段 。
知识产 权融 资是金 融 和科 技相 结 合 的产 物 ， 它有 利 于把更 多 的资金 吸 引 到支 持 自主创 新 ， 成 自主知 形 识产权 的领 域和行 业 中来 ， 而 推 动企 业 成 为 自主 进
第 ２ ３卷
总第 １ ５期 ３
２１ ０ ０年 ６月
第 ３期
基 于 企 业 生命 周期 的知 识 产权 融资 策略 研 究
华荷锋
（ 海 大 学 商 学 院 。 南京 ２０ ９ ） 河 １０ ８
摘
要： 知识产权融资方式 包括知识产权作价入 股、 知识产权质押 贷款 、 知识 产权信托 和知 识产权证券化 等， 根据
创新 的主体 。
吸纳风 险投 资基金 的一 种财产 管理 方式 。
１ ４ 知识产 权证 券化 ．
１ 知 识产 权 融 资 的 方 式
知识 产权 融 资 作 为 风 险 投 资 和 产 业 融 资 的新 形式 ， 其包 括 知 识 产 权 作 价 人 股 、 识 产 权 质 押 贷 知 款 、 识产 权信托 、 知 知识 产权 证券 化等 形式 。
日益增 强 ， 论从 市 场需 求 还 是 金 融创 新 的 角 度而 不
知 识产 权 信 托 是 知 识 产 权 人 以 出让 部 分 投 资 收益 为代价 ， 在一 定期 限 内将 知识 产 权 委托 给 投 资
公 司进 行经 营管理 ， 托 投 资公 司对 受 托 知识 产 权 信 的技术 特征 和市场 价 值进 行挖 掘 和 包装 ， 向社 会 并 投 资人 出售 受 托 知识 产权 的风 险 投 资 收 益期 权 或
一
践 ， 有 以下几种 知识产权质 押融资模式 。 目前
２ ２ １ 政府 引导 型 上 海 浦 东 政 府带 头认 可 ． ．
用实 物 、 识 产 权 、 地 使 用 权 等 可 以用 货 币估 价 知 土 并 可 以依 法转让 的 非 货 币财 产 作 价 出资 ， 体 股 东 全 的货 币 出资 金 额 不 得 低 于 有 限责 任 公 司 注 册 资 本
的 ３％ ， ０ 也就 是说 知识 产权 的 出资 比例 最 高 可达 到 ７ ％ 。知识 产权 作 价 人股 在 我 国 已开展 多 年 ， 应 ０ 相 的法律制 度 和管理 规程都 较 为完善 。
企业生命周期理论对初创 期、 成长期 、 熟期和 衰退期企业 的融资特征进 行 了分析 ， 成 结合 知识产权 融资方 式， 设计
出四 阶段 的 企 业 知 识 产权 融 资 策略 ， 以此 来 引 导 企 业 开展 知 识 产 权 资本 化 运 作 。 关 键 词 ： 业 生 命 周 期 ； 识 产 权 ；知 识 产权 融 资 企 知
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作者简介 ： 华荷锋 ， 河海大学商学院博士研究生 ， 研究方向 ： 知识产权管理。
华荷锋
基于企业生命周期的知识产权融资策 略研究
科
技
投
融
资
在《 企业 生命周 期》 书 中 ， 一 把企 业 的成 长过 程 分 为
孕 育期 、 儿 Baidu Nhomakorabea 、 步 期 、 春 期 、 年 期 、 定 期 、 婴 学 青 盛 稳 贵 族期 、 官僚 初期 、 僚 期 以及死 亡 期 共 十 个 阶 段 。 官 企业 生命 周期 理论 认 为 企业 像 生 物 有 机 体一 样 ， 有
知识产权质押是债务人 或第三人将其依 法拥 有和
控制 的知识产权 中的财 产权作 为债权 的担保 ， 来督促
债务人 履行偿债义务 、 障债权人权利 的实现 ； 以保 当债 务人不履行债务 时 ， 权人有 权依法 以该专 利折价 或 债 以拍卖 、 专利 的价款 优先受偿 。知识产权 质押 贷 变卖
１ ２ 知识产权 质押贷款 ．
化类 别 ， 也是知 识产权 融 资的新 型方式 。
２ 企业生命周期 阶段的知识产权 融资策略
企业 生命周 期 的研究 始于 ２ ０世纪 ５ ０年代 ， － Ｍａ
ｓｎ １５ ） ｏ（９ ９ 首先提 出了用 生 物 学 中的 “ 生命 周 期 ” 观
点来 看 待企 业 ， 为 企 业 发 展 过 程 中会 出现 停 滞 、 认 消亡等 现象 。Ｇ ｒｎ ｒ １６ ） 一 步研 究 指 出 ， ａｄ ｅ（９ ５ 进 与生