第六章国际投资环境

三、投资环境评估中需要注意的几个问题：
需要有各行各业专家的配合； 一般与特殊、静态与动态、定性与 定量方法（指标）相结合 ； 根据变化的情况及时调整模型的相 关因素 ； 利用评估结论，优化投资环境
四、国际投资环境的改善与优化原则
（一）改善的原则： 1．必须形成一种与国际投资环境的客观要 求相适应的经济体制，来保证国际投资环 境的调节机制的正常运行。 2．必须进一步加强经济的立法工作。 3．简化中间管理环节，减少行政干预，提 高吸引外资的工作效率。 4．必须加快基础设施的建设。 5．形成一个包括资金市场 ，外汇调剂市 场和劳动市场等完整的市场体系，造成一 个适于外资存在和发展的，充满生机的商 品经济环境。
依据等级评分法对中国的投资环境打分 思考题：中国应如何改善投资环境?
案例讨论
作为亚洲“四小龙”之一的新加坡，在短短的30多年创造了举世瞩目的经 济奇迹，其经济发展很大程度上是靠外资的作用。1992年，外来投资占社 会总投资的比重高达81%，制造业方面的投资89%来自外资。其之所以能够 吸引到外资主要取决于良好的投资环境。 第一，新加坡位于交通极为便利的马六甲海峡，因而有着优越的地理位置和 天然的深水港。 第二，新加坡实施的是政府严厉管制下的市场经济，在世界上它是独一无二 的经济体系，其政局非常稳定，物价稳定，汇率稳定，通货膨胀率维持在 1%～3%之间，经济一直保持着很高的增长率。 第三，新加坡的通讯设施是世界上最先进的，100%采用数据网络，实现了 通讯的综合化；新加坡在经济方面进行了全面立法，如知识产权保护法、专 利权保护法以及国际商务往来等方面的法律。 第四，国外的经济实体可以自由地在新加坡建立自己的企业，开展经济活动。 第五，新加坡对外汇交易和资本流动及技术转让也没有限制。 第六，为优化产业结构，新加坡为外来投资以及本地企业的经营提供了一些 优惠政策。 试用等级评分法对新加坡投资环境进行评估。
第二节 国际投资环境的评价方法
一、投资环境评价的原则 综合性 系统性 复杂性 动态性
二、投资环境评价方法
1.罗氏多因素评分分析法； 2.闵氏多因素评分分析法； 3.冷热比较法； 4.美国道氏化学公司评估法； 5.闵氏关键因素评估法； 6.抽样评估法； 7.相似度法； 8.国际风险评级法。
等级评分法的缺点 所选取的因素不够全面。选择了与投资相 关的因素，对外部因素未考虑。 评分标准上带有一定的主观性。 实际运用等级评分法时，应根据具体情况 调整各项因素，并且参照其他指标评分。
运用等级评分法应注意的问题
第一、影响国际投资的8个因素对不同企业的 投资影响程度是不同的。 第二、各项因素难以适当加权，而且有些因素 可能具有决定性作用。 第三，上列评分标准只适合一般性投资评估。 如果投资产业对某种因素非常敏感，则需要参 照其他标准进行评分。 第四，随着时间的推移，投资环境可能发生某 些变化，因此，过去的评分结果，不一定适用 于现在和将来的投资环境分析。
（一）等级评分法 又称为等级评分法或多因素分析法，是美 国学者经济学家罗伯特· 斯托伯在1969年 《如何分析国外投资环境》论文中提出的。 这种方法是从东道国政府对外国直接投资 者的限制和鼓励政策着眼，注重软环境的 研究因而与“灰色对比分析法”不同，具 体分析了影响投资环境的微观因素。
等级评分法中的因素为如下八个方面： 1. 资本外调 2. 允许外国所有权比例 3. 外国企业与本国企业之间的差别待遇与 控制 4 .币值稳定程度 5. 政治稳定程度 6. 给予关税保护的态度 7. 当地资本的供应能力 8. 近5年通货膨胀率
实际经济增长率；能否获得当地的资产；是否实行价格控制等40项；
二类因素中包括国际收支结构与发展变化趋势、被外界冲击时易受损害的 程度、经济实际增长速度与预测速度的比较等40项。 4．在前面两类评估的基础上，从中挑选出8—10个在某个国家的某个项目 能获得成功的关键因素，作为进一步评估的基础； 5．最后，提出4套该项目的预测方案：1、在未来7年中，由关键因素导致 的“最可能的方案”；2、如果情况比预测的好，会好多少；3、比预测的 坏，会坏多少；4、使公司“遭难的方案”。 6．在各预测方案提出后，请专家对某一套方案可能出现的概率进行预测。
经济发展水平 经济发展速度 经济稳定性
基础设施
工业基础设施 城市生活和服务设施
经济政策
外资政策 经济开发政策 贸易、金融政策
贸易及国际收支状况
进出口总额 进出口产品结构 进出口产品的地区分布 对外贸易依存度
劳动力 劳动力的数量和质量 就业状况 工资水平
第六章
国际投资环境
国际投资环境的基本内容 国际投资环境的评价方法 国际投资环境的改善与优化原则
第一节 国际投资环境的基本内容 一、国际投资环境的概Fra Baidu bibliotek 国际投资环境（International Investment Environment） 是在国际投资过程中影响跨国企业生产 经营活动的各种外部条件或因素相互依 赖、相互完善、相互制约所形成的有机 统一体。 国际投资环境在国际投资期间，对投资 目标和预期收益实现产生直接影响。
包含了以下十个方面的障碍因素：
（一）政治障碍 （二）经济障碍 （三）资金融通障碍 （四）技术人员和熟练工人缺乏 （五）国有化政策和没收政策 （六）对外国投资者实行歧视性政策 （七）政府对企业过多的干预 （八）普遍实行进口限制 （九）实行外汇管制和限制汇回 （十）法律和行政体制不完善

杜大伟介绍说，经过长达一年多的调查，综合上述各种差异，世界 银行推出了这份名为《政府治理、投资环境与和谐社会——中国一百二 十个城市竞争力的提升》的报告。报告认为，从综合指标来看，中国东 南地区包括江苏、上海、浙江、福建和广东的东南五省投资环境最佳， 其次是环渤海地区，包括山东、北京、天津和河北等省市，再次为中部 地区、东北地区、西南地区和西北地区。 杜大伟说，在所调查的一百二十个个城市中，有六个城市在综合投 资环境、地方政府有效性和构建和谐社会的进展方面表现突出，这些 “金牌”城市分别是杭州、青岛、绍兴、苏州、厦门和烟台。此外，还 有北京、大连、东莞、佛山、福州、广州、江门、宁波、上海、深圳、 天津、威海和珠海等十三个城市被列入中国投资环境的“银牌城市”。 杜大伟透露，调查也同时表明，地方政府的有效性、投资环境和构 建和谐社会的进展之间具有关联性。对于排名在最后五分之一的城市， 通过改善投资环境、教育和技术培训、医疗卫生以及环境质量，努力赶 上中国主要沿海城市的水平，就可以把企业生产率提高百分之二十五左 右，在吸引外资方面增加幅度可达百分之十。 此次调查的范围涵盖了中国内地除西藏以外的所有省份，选取的样 本城市的GDP总量更占到中国GDP总量的百分之七十到百分之八十。 被调查的企业涉及化工、机械制造、纺织、交通运输、电子和通讯等产 业。与会专家认为，这项评价把构建和谐社会作为评价投资环境的重要 指标之一，对于引领中国经济发展和全面建设小康社会有着重要影响。
四、国际直接投资环境的关键项目 币值稳定程度 年通货膨胀率 资本外调 允许外国所有权比例 外国企业与本国企业之间的差别待遇与 控制 政治稳定程度 当地资本的供应能力 给予关税保护的态度
课堂作业 1．请根据一则新闻报道，列出专家在评判 中国各城市投资环境时所考虑的投资环境 因素有哪些？ 2．如果你是一名考虑在中国湖南衡阳投资 的外商，你如何来评价衡阳的投资环境？ 3．评价你所成长的城市或地区的投资环境。 2和3任选一题。
（四）综合分类评析法 （五）冷热比较分析法 1968由美国经济学家伊.利特法克和彼得在 《国际商业安排的概念框架》一文中提出。 七大因素：政治稳定性、市场机会、经济 发展和成就、文化一元化、法令阻碍、实 质障碍、地理及文化差距。 从各因素的大中小的判别中，判定该因素 的热与冷。 冷因素多的国家投资环境较差，该国的外 国投资成分就越小。热因素多的国家投资 环境优良，外投资者越倾向于在该国投资。
世行公布中国城市投资环境排名 杭州荣膺榜首
世界银行今天公布了中国一百二十个城市投资环境评价报告，其中， 杭州荣膺榜首，青岛、绍兴、苏州、厦门和烟台等其他五个城市名列 前六。 此间在杭州开幕的第四届中国投资环境论坛上，世界银行中国及蒙 古局局长杜大伟发布了这项大规模的中国投资环境调查结果。他表示， 世界银行对中国一百二十个城市一万二千四百个企业所作的最新调查 显示，各城市在地方政府治理、投资环境和构建和谐社会的进展方面 存在很大差异。 这种差异表现在各种方面，杜大伟举例说，在排名前百分之十的 城市，税费平均占企业销售收入的百分之三点一；而排名最后百分之 十的城市税费占企业销售收入百分之六点九；在排名前百分之十的城 市，企业与主要地方政府机构打交道的时间平均为每年三十六天，而 排名最后百分之十的城市为每年八十七天；企业在娱乐和旅行上的支 出有可能成为腐败的工具，在排名前百分之十的城市，企业在这方面 的支出占收入的百分之零点七，而排名最后百分之十的城市为百分之 一点九；在排名前百分之十的城市，进出口通关时间平均为五点四天， 而排名最后百分之十的城市为二十点四天。
三、国际投资环境的具体内容与关键项目 自然环境 政治环境 经济环境 法律环境 社会文化环境
（一）自然环境 1．地理位置 新加坡和香港能吸引投资的原因？ 2．自然资源 3．气候 气候的差异和变化不仅会关系到企业 的生产、运输条件，而且还会影响到 消费市场的潜力，从不同侧面对许多 行业的投资产生影响。
经济制度及市场体系等方面
完善和健全的市场
（四）法律环境
包括法律制度和司法实践。 1.法律完备性 2.法律稳定性 3.投资争端解决
（五）社会文化环境 1．语言与文化传统：语言；社会心理和 社会习惯（时间观念）；宗教 2．国民受教育水平:学历教育和在职培训 3．家庭 4．人口状况:人口规模；人口总量的年龄 构成
等级评分法的优点 所选取的八类因素都是对投资环境有直接 影响的、为投资决策者最关心的因素，同 时又都有较为具体的内容，评价时所需的 资料易于取得又易于比较。 采用了简单的累计分方法。 在各项因素的分值确定方面，采取了区别 对待的原则，体现了不同因素的差异，反 映了投资者对投资环境的一般看法。
二、国际投资环境的种类
按其包含因素的多少，分为狭义的和广义的 投资环境 按照投资运动的过程，分为前期环境、建设 期环境、生产期环境 按照各因素的稳定性和重要性，分为自然因 素、人为因素和人为自然因素 按照各种环境因素所具有的物质和非物质性， 分为硬环境和软环境 按照社会科学的传统分类，即按各因素的属 性分为自然环境、政治环境、经济环境、法 律环境、社会文化环境
（三）动态分析法 也称美国道氏化学公司评估法
评价步骤：
1．国外投资所面临的风险为两类风险：
一为正常企业风险；二为环境风险；
2．影响投资环境的因素也分为两类：
一是东道国企业从事生产经营的业务条件； 二是可能引起东道国企业从事生产经营业务条件变化的主要压力；
3．一类因素中包括的子因素有：
（二）投资障碍分析法
是依据潜在的阻碍国际投资运行因素的多 少与程度来评价投资环境优劣的一种方法。 其基本出发点是：如果在没有考虑优惠的 情况下，一国的投资环境是可以接受的话， 那么再加上优惠的因素那就更可以接受了。 因此，判断一国的投资环境是否适合外国 投资，只要考虑该国的投资阻碍因素就可 以有一个基本的结论，这也是符合企业竞 争的一般原则。
（二）政治环境 1．政治制度 2．政权稳定性 3．当政者 4．政策连续性 5．政府状况 6．在国际政治经济事务的地位
（三）经济环境 1．经济状况 2．基础设施 3．经济政策 4．贸易及国际收支状况 5．劳动力 6．经济制度及市场体系等方面
经济状况