石家庄经济学院宏观经济学disanzhangdisanjie

德国企业海外投资动机
市场营销动机 德国企业的海外投资主要是出于市场营销 而不是区位方面的考虑。处于前4位的投资 动机依次是“接近新市场”、“确保现有 市场”、“市场规模”和“售后服务”。 在这之后，才是一些区位因素，如“低劳 工成本”（第6位）、“低税收负担”（第 8位）、“高回报率”（第10位）和其他动 机。
3、意义 只有MEC大于等于利率时，投资才会进行。

三、投资需求曲线
在影响投资的因素中，利率是一个重
要角色。 （一）利率与投资的关系
e——自发投资 d——投资的利率弹性，dr——引致投 资
I e dr
三、投资需求曲线
（二）投资需求曲线 投资需求曲线是向下倾斜的，表示投资量 (I)与利息率r之间存在反方向的变动关系： 利率ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ高，投资量越小；利率越低，投资 量越大。
第三节 投资
一、投资回顾 （二）投资的魔力 2、增加总供给：使“家底”雄厚 经济快速增长→ 各行业加大投资→ 刺激了市场对钢铁、水泥、橡胶等原材料 的需求→抬高了一些工业品的价格→ 增加了总供给

二、决定投资的因素

既然投资如此重要…… （一）投资带来的收益：使厂商奋勇直前

日本跨国公司的投资动机

最主要的动机是为了扩大在当地及第三地 的产品市场，占项目数的48.3％；其次是 为了收集情报，占16.5％；再其次是为了 利用当地廉价的劳动力，占12.1％。其他 的投资动机包括：为了利用当地政府有利 的保护政策，占10.3％；为了确保原材料 资源的供应，占5.9％；为了减少专利权使 用费，占3.0％；为了利用当地丰富的自然 资源，占2.6％；为了避免因贸易摩擦和日 元升值而引起的出口困难，占1.3％。
（二）储蓄的动机：以北京居民为例
主要有三方面：


一是出于子女教育、养老、医疗等的需要而进行的储蓄； 二是为积攒一定购买力(购买汽车、房子等)而进行的储蓄； 三是因为投资渠道狭窄、投资产品匮乏而进行的储蓄。

（三）结论
投资动机与储蓄动机的差异导致计划投资与计划储蓄不相等， 造成国民收入波动。
所得税上升，投资成本上升，投资引诱不足，曲线左 移。 启示：在繁荣时期，要增税

3、投资者的预期
悲观，投资曲线左移 启示：为什么政府的政策收不到应有的效果？
四、关于投资动机的考察
有钱时，把它放在银行，稳获利息不好吗？ （一）投资的动机
1、获取更多利润 2、保有其在社会投资决策中的一席之地，提升其在投资决策中的 影响力 3、其他：预防意外、延迟消费、数量积累
资本边际效率——是一种贴现率，这种贴现率正 好使资本资产在使用期内的各项预期收益的现值 之和等于这项资本资产的购买价格。 另一种定义：增加一笔投资预期可以获得的利润 率
资本边际效率

2、公式
Rn R0 (1 r ) n R0＝ Rn (1 r ) n
R3 Rn R1 R2 R0 2 3 1 r (1 r ) (1 r ) (1 r ) n
第三节 投资

拉动GDP增长的第二驾马车 一、投资回顾 （一）投资的内容 1、生产性固定资产投资（非住宅投资）
办公楼、商铺、厂房、仓库

2、住宅投资
住宅投资具有高回报低风险的特点,但从长期看,随着 供给量的加大,以及人们心理预期的变化,住宅投资的 流动性风险、政策风险、市场风险将渐渐显现
资本边际效率

1、含义 现值（PV）——一种资产现在的价值。
例如，投资100万元，资产现值为100万元
贴现——把资产未来的价值折算为现值。
盈利10万元，收益为110万元，110万元为未来值

问题：如何把未来值换算为现值？
110=100×（1+r） r=10，r即为贴现率



投资需求曲线的形状

向下倾斜
MEC、r （%） 15 投资需求曲线
10
5
30
55
100 投资量
三、投资需求曲线

当除利率之外的其他因素变动时 （三）投资需求曲线的位移 1、国内生产总值
GDP提高，投资收益增加，刺激投资，曲线外移。 启示：在繁荣时期，要适时抑制投资

2、企业所得税

3、存货投资
包括生产单位购进的原材料,燃料和储备物资等,以及 生产单位生产的产成品,在制品和原材料
第三节 投资

一、投资回顾 （二）投资的魔力 1、刺激总需求：使国民收入成倍增加
罗斯福“新政“的核心是三个Ｒ：改革（reform）、 复兴（recovery）和救济（relief）, 政府大规模兴办 公共设施的措施扩大了社会总投资规模，刺激了社会 总需求,钢铁、煤炭、电力、石油等基础材料的消费量 逐渐上升。在罗斯福新政，特别是二次世界大战之后， 美国经济驶入了发展的快车道，维持了３０多年的高 速增长期。
取决于：经济形势是好还是坏


（二）投资需付出的成本：使厂商深思熟虑 1、利率：利率↑→投资↓ 2、税收↑→投资↓ （三）对未来情况的预期
经济状况：未来是萧条还是繁荣 政治形势：香港回归后如何？老萨倒台？ 政府政策：鼓励还是限制投资？

（四）总结：投资收益与成本的比较
资本边际效率