大学课程-货币银行学-第十一章金融发展与金融创新
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四、金融与经济发展的关系 （一）经济发展决定金融发展 1、金融随经济发展而产生和发展 ●货币、信用等都是随着商品经济的发展而逐步产生发 展的。 ●金融机构是随着经济主体对金融服务的需求和资金融 通而产生发展的。
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2、经济发展的阶段决定金融发展的阶段。 经济发展的低级阶段，金融需求简单，金融机构的
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(三)金融压抑的原因 1、发展中国家的政府都想积极推动经济发展，但 面对的是经济发展水平低、财力薄弱、外汇资金 短缺。为获得资金，政府实施压抑性的金融政策。 2、主要的压抑性金融政策：
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二、金融发展的衡量
（一）金融内部结构指标
⑴主要金融资产占全部金融资产的比重； ⑵金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融 工具之比率。反映金融发展过程机构化的程度。 ⑶金融机构持有非金融机构发行的金融工具的份额。 该指标可以更详细地展示金融发展的机构化情况。 ⑷主要金融机构相对规模。
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三、金融发展与经济增长的实证检验 1、戈德史密斯等人的研究开拓了用定量方法描述金融发展之先
河，揭示了金融发展的规律性趋势。 不过，戈德史密斯并没有明确得出金融发展与经济增长之间
的相关关系；对于金融因素是否促进了经济的加速增长，认为 尚“无把握建立因果机制”。 2、20世纪90年代以后开展的许多实证研究，为金融发展促进经 济增长的观点提供了有力支持。
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4、由于各国的经济、金融结构与发展模式的差异，不能简 单地对比各国货币化率、金融相关率等指标，并据此轻率作 出结论。比如，我国1996年的货币化率为112.2%，而同期 美国的货币化率仅为61.1%，却不能由此得出我国经济的货 币化程度高于美国的结论。 主要原因在于我国是高储蓄的国家，而美国则是高负债的国 家。
4、经济发展的结构、方向和重点决定金融发展的结 构、方向和重点。 比如现代部门与传统部门并存的二元经济结构决
定了二元金融结构的存在，开放部门与非开放部门 的结构决定了金融业的开放比例，企业的组织结构 和商品结构决定了金融的业务结构，市场结构决定 了金融体系的组织结构和金融总量的结构。
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（二）金融发展对经济增长的推动作用 1、促进储蓄转化为投资 金融机构和金融市场的发展，使储蓄转化为投资的比 率提高，进而促进了经济增长率的提高。 2、提高资本配置效率。 金融体系的重要功能是把资金配置到效率最高的部门， 从而提高了资本配置效率，促进了经济效率的提高。 3、提高储蓄率。 金融的发展使储蓄变得更为方便，并给储蓄带来增值。 这有利于提升储蓄，从而为经济发展提供不竭源泉。
金融创新出现持续高潮后，在活跃金融、推动金 融发展的同时，也会加大信用膨胀的可能性，滋生 金融泡沫，刺激过度投机，增大投资风险。
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第二节 金融抑制与金融深化
一、金融抑制 (一)金融抑制的含义
◆罗纳德·麦金农在其著作《经济发展中的货币与资本》 提出了金融抑制理论。 ◆金融抑制是指发展中国家金融体系不完善，金融市场机 制不健全和严格的金融管制，导致金融效率低下，使金融 和经济发展之间陷入一种相互阻碍和双双落后的恶性循环 状态。
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（三）金融发展可能带来的不良影响 1、因金融总量失控出现通货膨胀、信用膨胀，导 致社会总供求失衡，危害经济发展。 2、因金融机构经营不善使金融风险加大和失控， 导致金融危机甚至引发经济危机。 ●金融机构的信用中介决定了其经营具有内在的风 险性。 ●多种风险的存在直接威胁着金融业的安全。
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一旦金融机构风险失控，就会出现债务危机、清 偿力危机。通过“多米诺骨牌”效应，可能使大批 金融机构发生破产倒闭，甚至整个国家可能陷入金 融危机，引发经济危机。 3、因金融市场信用过度膨胀产生金融泡沫，剥离金 融与实体经济的有机联系。
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⑸各类金融机构的资产之和分别占全部金融机构总资产 的比率，该比率也称为“分层比率”，用来衡量金融机 构间的相关程度； ⑹非金融部门的内源融资和外源融资的对比。 （二）衡量金融发展的基本指标 1、金融相关率(FIR)
是一国在一定时期内金融活动总量与该国经济活动 总量之比。是衡量金融上层结构规模的最广泛尺度。
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其表达式为： 金融相关率(FIR) ＝金融活动总量/经济活动总量 ＝金融资产总量/实物资产总量 ＝金融资产总值/国民生产总值(国内生产总值)
2、货币化率(指数） 是一国通过货币进行交换的商品与服务的价值与该
国经济活动总量之比。用以衡量一国经济的货币化程度。 其表达式为：
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货币化率（指数） ＝货币总量/经济活动总量 ＝M0（或M1和M2）/国民生产总值（国内生产总值）
第十一章 金融发展与金融创新
本章教学内容
第一节 金融发展与经济增长 第二节 金融抑制与金融深化 第三节 金融创新
1源自文库
第一节 金融发展与经济增长
一、金融发展的含义 金融发展是指金融结构的变化、金融总量增长和金
融体系效率的不断提高的状态。 金融结构包括金融工具的结构和金融机构的结构两
个方面。金融发展程度越高，金融工具和金融机构的数 量、种类越多，金融总量增长越快，金融效率就越高。
经营范围狭窄，金融市场交易活动简单，金融发展 亦处于初始阶段。当经济发展进入高级阶段，金融 需求日益复杂和多样化，金融也相应进入高级阶段。 3、经济发展的规模和速度决定金融发展的规模和速度。 一般而言，一国经济发展规模大，经济增长速度 快，则金融资产规模就会增大，金融发展速度加快， 反之亦然。
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中国有关金融发展的数据
1、随着改 革开放 和金融 体制的 改革， 货币化 率快速 提高。
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2、金融资 产的规模 伴随着经 济的快速 发展，有 极大的改 观。金融 相关率由 53.6%提 高到 171.5%。
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3、金融资产 的结构， 由单一的 金融机构 资产形态 发展为包 括银行贷 款、债券、 股票、保 单等在内 的多样化 金融资产 格局。
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(二)发展中国家金融抑制的表现 1、金融体系存在着“二元结构”：一是以大银行为代
表的现代金融机构；二是由钱庄、当铺、合会为代表的 传统金融机构；
2、金融工具形式单一，规模很小。 3、金融机构单一，商业银行居于绝对主导地位，金融 效率低下。 4、金融市场处于落后状态，其发展极不平衡。 5、金融资产价格受到严格管制，无法有效地配置资源。
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四、金融与经济发展的关系 （一）经济发展决定金融发展 1、金融随经济发展而产生和发展 ●货币、信用等都是随着商品经济的发展而逐步产生发 展的。 ●金融机构是随着经济主体对金融服务的需求和资金融 通而产生发展的。
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2、经济发展的阶段决定金融发展的阶段。 经济发展的低级阶段，金融需求简单，金融机构的
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(三)金融压抑的原因 1、发展中国家的政府都想积极推动经济发展，但 面对的是经济发展水平低、财力薄弱、外汇资金 短缺。为获得资金，政府实施压抑性的金融政策。 2、主要的压抑性金融政策：
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二、金融发展的衡量
（一）金融内部结构指标
⑴主要金融资产占全部金融资产的比重； ⑵金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融 工具之比率。反映金融发展过程机构化的程度。 ⑶金融机构持有非金融机构发行的金融工具的份额。 该指标可以更详细地展示金融发展的机构化情况。 ⑷主要金融机构相对规模。
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三、金融发展与经济增长的实证检验 1、戈德史密斯等人的研究开拓了用定量方法描述金融发展之先
河，揭示了金融发展的规律性趋势。 不过，戈德史密斯并没有明确得出金融发展与经济增长之间
的相关关系；对于金融因素是否促进了经济的加速增长，认为 尚“无把握建立因果机制”。 2、20世纪90年代以后开展的许多实证研究，为金融发展促进经 济增长的观点提供了有力支持。
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4、由于各国的经济、金融结构与发展模式的差异，不能简 单地对比各国货币化率、金融相关率等指标，并据此轻率作 出结论。比如，我国1996年的货币化率为112.2%，而同期 美国的货币化率仅为61.1%，却不能由此得出我国经济的货 币化程度高于美国的结论。 主要原因在于我国是高储蓄的国家，而美国则是高负债的国 家。
4、经济发展的结构、方向和重点决定金融发展的结 构、方向和重点。 比如现代部门与传统部门并存的二元经济结构决
定了二元金融结构的存在，开放部门与非开放部门 的结构决定了金融业的开放比例，企业的组织结构 和商品结构决定了金融的业务结构，市场结构决定 了金融体系的组织结构和金融总量的结构。
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（二）金融发展对经济增长的推动作用 1、促进储蓄转化为投资 金融机构和金融市场的发展，使储蓄转化为投资的比 率提高，进而促进了经济增长率的提高。 2、提高资本配置效率。 金融体系的重要功能是把资金配置到效率最高的部门， 从而提高了资本配置效率，促进了经济效率的提高。 3、提高储蓄率。 金融的发展使储蓄变得更为方便，并给储蓄带来增值。 这有利于提升储蓄，从而为经济发展提供不竭源泉。
金融创新出现持续高潮后，在活跃金融、推动金 融发展的同时，也会加大信用膨胀的可能性，滋生 金融泡沫，刺激过度投机，增大投资风险。
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第二节 金融抑制与金融深化
一、金融抑制 (一)金融抑制的含义
◆罗纳德·麦金农在其著作《经济发展中的货币与资本》 提出了金融抑制理论。 ◆金融抑制是指发展中国家金融体系不完善，金融市场机 制不健全和严格的金融管制，导致金融效率低下，使金融 和经济发展之间陷入一种相互阻碍和双双落后的恶性循环 状态。
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（三）金融发展可能带来的不良影响 1、因金融总量失控出现通货膨胀、信用膨胀，导 致社会总供求失衡，危害经济发展。 2、因金融机构经营不善使金融风险加大和失控， 导致金融危机甚至引发经济危机。 ●金融机构的信用中介决定了其经营具有内在的风 险性。 ●多种风险的存在直接威胁着金融业的安全。
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一旦金融机构风险失控，就会出现债务危机、清 偿力危机。通过“多米诺骨牌”效应，可能使大批 金融机构发生破产倒闭，甚至整个国家可能陷入金 融危机，引发经济危机。 3、因金融市场信用过度膨胀产生金融泡沫，剥离金 融与实体经济的有机联系。
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⑸各类金融机构的资产之和分别占全部金融机构总资产 的比率，该比率也称为“分层比率”，用来衡量金融机 构间的相关程度； ⑹非金融部门的内源融资和外源融资的对比。 （二）衡量金融发展的基本指标 1、金融相关率(FIR)
是一国在一定时期内金融活动总量与该国经济活动 总量之比。是衡量金融上层结构规模的最广泛尺度。
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其表达式为： 金融相关率(FIR) ＝金融活动总量/经济活动总量 ＝金融资产总量/实物资产总量 ＝金融资产总值/国民生产总值(国内生产总值)
2、货币化率(指数） 是一国通过货币进行交换的商品与服务的价值与该
国经济活动总量之比。用以衡量一国经济的货币化程度。 其表达式为：
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货币化率（指数） ＝货币总量/经济活动总量 ＝M0（或M1和M2）/国民生产总值（国内生产总值）
第十一章 金融发展与金融创新
本章教学内容
第一节 金融发展与经济增长 第二节 金融抑制与金融深化 第三节 金融创新
1源自文库
第一节 金融发展与经济增长
一、金融发展的含义 金融发展是指金融结构的变化、金融总量增长和金
融体系效率的不断提高的状态。 金融结构包括金融工具的结构和金融机构的结构两
个方面。金融发展程度越高，金融工具和金融机构的数 量、种类越多，金融总量增长越快，金融效率就越高。
经营范围狭窄，金融市场交易活动简单，金融发展 亦处于初始阶段。当经济发展进入高级阶段，金融 需求日益复杂和多样化，金融也相应进入高级阶段。 3、经济发展的规模和速度决定金融发展的规模和速度。 一般而言，一国经济发展规模大，经济增长速度 快，则金融资产规模就会增大，金融发展速度加快， 反之亦然。
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中国有关金融发展的数据
1、随着改 革开放 和金融 体制的 改革， 货币化 率快速 提高。
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2、金融资 产的规模 伴随着经 济的快速 发展，有 极大的改 观。金融 相关率由 53.6%提 高到 171.5%。
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3、金融资产 的结构， 由单一的 金融机构 资产形态 发展为包 括银行贷 款、债券、 股票、保 单等在内 的多样化 金融资产 格局。
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(二)发展中国家金融抑制的表现 1、金融体系存在着“二元结构”：一是以大银行为代
表的现代金融机构；二是由钱庄、当铺、合会为代表的 传统金融机构；
2、金融工具形式单一，规模很小。 3、金融机构单一，商业银行居于绝对主导地位，金融 效率低下。 4、金融市场处于落后状态，其发展极不平衡。 5、金融资产价格受到严格管制，无法有效地配置资源。