新交所(SGX)铁矿石掉期

Oil Spreads油价差 Visco Spread Regrade Spread
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新交所铁矿石掉期结算
产品 合约 合约规模 报价代号 最低价格波幅 铁矿石掉期 CFR中国铁矿石(62%铁矿粉)掉期 500公吨 (mt) FE 每公吨干重0.01美元 每个跳动点的价格 = 0.01美元x 500公吨 = 5美元 合约月份 交易登记时间 从现月开始的24个连续月份 星期一早上8:00至星期六早上4:00（新加坡时间） 每天从早上4:00:01至7:59:59不能使用该系统 最后交易日的交易 登记时间 最后交易日 最后结算价格 结算费用 早上8:00至晚上8:00 （新加坡时间）
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掉期市场
锁定盈利 锁定盈利
柜台铁矿石掉期交易
是一种柜台交易(OTC)合约
贸易商A 贸易商A
柜台经纪人
贸易商B 贸易商B
在合约的最后交易日，掉期合约价格和最后结算价格的差异按现金结算 最后结算价格是取定指定的指数公布合约月份每月所有交易日铁矿石现货报价的平 均价格
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议程
新加坡交易所简介 铁矿石掉期的用处 新交所结算服务的机制和优势 使用新交所结算服务程序
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新加坡交易所简介
一体化的证券和衍生品交易所 由前新加坡证券交易所(SES)以及前新加坡国际金融交易所(SIMEX)合并成立 2000年公开上市 近800家公司在新交所证券市场上市 长达20多年的衍生品交易与结算历史 2006 年5月推出亚洲首个油品与航费衍生品柜台交易结算服务－亚洲结算行－SGX AsiaClear® (被«能源风险»杂志评为“2007和2009年亚洲最佳交易所”） 2008年,新交所收购新加坡商品交易所(SICOM） 受新加坡金融管理局 (MAS)监管
新交所(SGX)铁矿石掉期合约 铁矿石掉期合约 新交所
8月2010年 2010年
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US$8 -US$5 = US$3 US$130 – US$3 = US$127
US$13- US$10 = US$3 US$130 - US$3 = US$127
US$5 – US$2 = US$3 US$130 – US$3 = US$127
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使用铁矿石掉期进行套期保值
贸易商 - 锁定远期盈利
跟铁矿生产商协议实物价格 – 定了成本价 = US$130
100,000 吨 7月01日 01日 10月10年 10月10年 100,000 吨 100,000 吨 1月11年 11年
11月10年 11月10年
12月10年 12月10年
还没跟钢厂锁定价格 日期 7月1日 8月1日 10月1日 11月1日 12月1日 现货市场 US$130 (定价） US$135 US$125 亏损 = US$5 US$120 亏损 = US$10 US$140 盈利 = US$10 卖10,11,12月掉期US$133 买10月分掉期US$123 盈利 = US$10 买11月分掉期US$118 盈利 = US$15 买12月分掉期US$138 亏损 = US$5 US$133 – US$130 = US$3 US$10 - US$5 = US$5 S$15 – US$10 = US$5 US$10 – US$5 = US$5
Date 16-Sep 17-Sep 18-Sep 21-Sep 22-Sep 23-Sep 24-Sep 25-Sep 28-Sep 29-Sep 30-Sep
TSI Daily Prices 79.70 79.80 80.00 81.30 81.90 82.20 83.60 84.30 85.10 85.90 85.90 FSP
日期 7月1日
现货市场 US$130
掉期市场 买7,8,9月掉期 $127 平均指数价格 US$135 盈利 = US$8 平均指数价格 US$140 盈利 = US$13 平均指数价格 US$125 亏损= US$2
锁定价格
7月31日 平均指数价格 7月 US$135 亏损= US$5 8月31日 平均指数价格 8月 US$140 亏损= US$10 9月30日 平均指数价格 9月 US$125 盈利 = US$5
80.71
Note: Source (Bloomberg)
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掉期与期货
差异： 1. 差异：
掉期结算 场外(OTC)交易 现金结算 期货 场内交易 实物交割
相同： 2. 相同： • 掉期和期货都是衍生工具，很相似 • 用处：套期保值，套利，投机 • 套利：跨商品，跨时段，跨现于远期 =>确保现货价与远期价相关性强
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Launched on 2 Aug 2010
石油掉期结算 石油掉期结算
Oil Swaps Full Month Fuel oil 180 cst Swap Mini Fuel oil 180cst Swap (100mt) Fuel oil 380 cst Swap Mini Fuel oil 380cst Swap (100mt) Gasoil (0.50% sulfur) Swap Kerosene Swap Naphtha Swap Dubai Crude Oil Swap Balance-of-Month Fuel Oil 180 cst Fuel Oil 380 cst Gasoil Kerosene Dubai Crude Oil Petrochemical石化 Benzene苯 FOB Korea Swap
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远期运费协议(FFA)和干散货掉期结算 远期运费协议(FFA)和干散货掉期结算 (FFA)
Dry FFA Capesize Time Charter Basket (Full-day contract) Panamax Time Charter Basket (Full-day contract) Supramax Time Charter Basket (Full-day contract) Handysize Time Charter Basket (Full-day contract) Half-day contracts for the above Panamax Route 2A Panamax Route 3A Wet FFA TD3 – Middle East - Japan TC4 – Singapore – Japan TC5 – Middle East – Japan Bulk Commodity Iron Ore 铁矿石掉期 (62% Fines) Swaps CFR China Container 货运集装箱 Shanghai-Europe Container Swap Shanghai-Mediterranean Container Swap Shanghai-US West Coast Container Swap Shanghai-US East Coast Container Swap
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使用铁矿石掉期进行套期保值
钢厂-锁定远期价格
协议价格= 平均 7, 8, 9 月 协议价格 指数 价格
7月 10 月
8月 10 月
9月 10 月
10月 10 月
11月 10 月
12月 10 月
1月 11 月
掉期价格: 掉期价格 7 月01日 日
月份 7月-10 8月-10 9月-10 10月 10月-10 11月 11月-10 12月 12月-10 1月-11 2月-11 3月-11 4月-10 5月-10 6月-10 7月-10 买价 124.00 124.00 124.00 123.00 123.00 123.00 120.00 117.00 117.00 117.00 117.00 117.00 117.00 卖价 127.00 127.00 127.00 125.00 125.00 125.00 123.00 122.00 122.00 122.00 122.00 122.00 122.00
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新加坡交易所亚洲结算行在亚洲的作用
新加坡交易所亚洲结算行的价值主张： 20小时直通结算 即刻结算 自动电邮确认 扩展亚洲柜台交易结算的对家圈 - 亚洲参与者 - 欧洲参与者
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新加坡交易所亚洲结算行对家圈
Over 521
> 339：FFA > 215: 铁矿石掉期
As of: 27 July 2010
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铁矿石价格
现货价格与SGX掉期结算价相wenku.baidu.com性很强 (98%)
Note: * Source (Bloomberg) SGX Iron Ore Swap DSP available on www.asiaclear.com.sg/ioprices.shtml, Bloomberg. Reuters. Umetal
按合约月份TSI铁矿石参考价格的最后一天的报价 按合约月份钢铁指数(TSI)的铁矿石参考价格的简单平均值进行计算，保留至小数点 后两位数，并以现金结算。 US$12 /手(www.asiaclear.com.sg > Clearing Fees)
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最后结算价格(FSP) 最后结算价格(FSP)
按合约月份钢铁指数(TSI)的铁矿石参考价格的简单平均值进行计算 Date 01-Sep 02-Sep 03-Sep 04-Sep 07-Sep 08-Sep 09-Sep 10-Sep 11-Sep 14-Sep 15-Sep TSI Daily Prices 85.20 81.00 79.80 78.70 77.70 77.40 76.10 76.10 77.30 78.10 78.60