2017年全球铜产业链分析报告

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2016年12月

正文目录

一、铜及铜产业链概述 (4)

1、铜及铜合金介绍 (4)

2、铜产业链介绍 (4)

3、铜生产工艺介绍 (5)

二、铜上游产业梳理 (6)

1、铜矿储量：智利第一，中国第六，江西国内第一 (6)

2、铜矿产量：智利第一，秘鲁超越中国成第二 (8)

4、矿山矿企：全球铜矿寡头垄断，中国加速海外布局 (10)

三、铜中游产业梳理 (12)

1、精炼铜产量：中国第一，占比逐年升高 (12)

2、精炼铜消费量：中国第一，资源国向消费国出口 (13)

3、精炼铜企业：全球产能集中，中国集中度更高 (15)

4、TC/RC费用：铜冶炼企业的收入来源 (15)

四、铜下游及终端产业梳理 (17)

五、全球铜产业供需平衡及预测 (20)

1、历史格局：精铜近年来供给短缺但程度较小 (20)

2、未来预测：供给层面难撑铜价“星途” (21)

图表目录

图表 1 铜产业链 (5)

图表 2 火法冶炼和湿法冶炼特点对比 (6)

图表 3 全球铜矿储量及分布 (7)

图表 4 全球铜矿储量变化（千吨） (7)

图表 5 我国铜矿储量及分布 (8)

图表 6 我国铜矿储量变化（万吨） (8)

图表 7 全球矿铜产量分布 (9)

图表 8 全球矿铜产量大国（万吨） (9)

图表 9 全球铜精矿进出口前六大国 (10)

图表 10 全球前十大铜矿矿业公司2015年产量（万吨） (11)

图表 11 截至2016年7月全球前十大矿山产能（千吨） (11)

图表 12 近两年来中资在海外大型铜矿上的布局 (11)

图表 13 全球精炼铜产量分布 (12)

图表 14 全球精炼铜产量（千吨） (13)

图表 15 全球精炼铜消费量分布 (14)

图表 16 全球精炼铜消费量 (14)

图表 17 全球精炼铜进出口前六大国（地区） (14)

图表 18 截至2016年7月全球前十大精炼铜厂产能（千吨） (15)

图表 19 铜产业链中上游的价格传导 (16)

图表 20 冶炼加工费用月度现货价 (17)

图表 21 冶炼加工费用长协价 (17)

图表 22 全球铜材产品区域分布 (18)

图表 23 全球铜材产品结构分布 (18)

图表 24 全球铜材下游消费结构 (19)

图表 25 中国铜材下游消费结构 (19)

图表 26 铜产业链中下游的价格传导 (20)

图表 27 精炼铜近年来的供需格局 (20)

图表 28 铜研究小组对全球铜产业供需格局的预测（千吨） (21)

图表 29 根据产能进行的全球铜产业供需测算 (22)

一、铜及铜产业链概述

1、铜及铜合金介绍

铜具有导电性导热性好、抗磁化、耐腐蚀、易加工等特点，形成合金后还具有其他性能如形状记忆、超弹性、减震性等。其中黄铜是由铜和锌所组成的合金，白铜是铜和镍的合金，青铜是铜和除了锌和镍以外的元素形成的合金，主要有锡青铜、铝青铜等，紫铜（又称红铜）是铜含量很高的铜，其它杂质总含量在1%以下，即工业纯铜。

2、铜产业链介绍

铜产业链包含了从矿山开采、铜矿冶炼、加工成材、终端消费的整个过程。上游主要是对矿山原矿进行开采和筛选，得到主要原料铜精矿。中游主要是冶炼环节，得到能直接用于加工的精炼铜（这里阴极铜、电解铜、精铜、精炼铜表示同一个含义）；其中由铜精矿冶炼得到的精炼铜为原生精炼铜，由回收来的废杂铜冶炼得到的精炼铜为再生精炼铜。

下游主要是通过不同的加工工艺，将精铜加工成各种形状的铜材产品，如铜棒、铜管、铜板带、铜箔等。最后，铜材作为产品进入消费终端，其中最主要的终端是电力、建筑、房地产、电子、交通等行业。

图表 1 铜产业链

3、铜生产工艺介绍

铜矿开采方面，可分为地下开采和露天开采两种方法。露天开采比地下开采具有开采效率高、成本低的优越性。此外有些矿床，先是露天采矿，后转入地下采矿。

铜的冶炼包含原生铜冶炼和再生铜冶炼。原生铜冶炼方面，包括粗炼和精炼两个环节，整体上可以分为火法冶炼和湿法冶炼两种工艺。其中火法冶炼的原料适应性强、能耗低、效率高、金属回收率高，其生产的精铜占总产量的 80%以上。湿法冶炼设备更简单、生产成本低、无SO2污染，但杂质含量较高、冶炼周期长、效率低、产能规模小、回收率不确定，再加上部分矿种的湿法冶炼存在技术障碍，该方法下精铜产量占比不到20%。

图表 2 火法冶炼和湿法冶炼特点对比

再生铜冶炼方面，根据工艺步骤可以分为一段、二段和三段法三种冶炼工艺。一段法是将品位较高的废杂铜直接加入炉内精炼成阳极铜，再电解生成阴极铜；二段法是将废杂铜先吹炼成粗铜，再进行精炼和电解；三段法是将品位较低的废杂铜先熔炼，再进行吹炼、精炼和电解工序。原料品位越低，需要的工序越多。

加工方面，以纯铜或铜合金制成各种形状包括棒、线、板、带、条、管、箔等统称铜材，铜材的加工有轧制、挤制及拉制等方法。其中板材和条材有热轧和冷轧工艺；而带材和箔材都使用冷轧工艺；管材和棒材则分为挤制和拉制工艺；线材都是拉制工艺。

二、铜上游产业梳理

1、铜矿储量：智利第一，中国第六，江西国内第一

储量方面，2015年全球铜矿储量72000万吨，主要分布在北美、

拉丁美洲和中非三地，其中智利为铜储第一大国，拥有储量21000万吨，占全球的29.03%。我国铜矿储量约3000万吨，世界排名第六，其中江西为铜矿第一大省，拥有储量576.82万吨，全国占比超过20%；此外内蒙古、云南、西藏也有较高的储量占比。从历史变化来看，全