现货市场交易模式分析讲解

存货凭证质押融资 是指交易商以其自 身所有的、尚未卖 出的存放于交易所 指定交收仓库的商 品所生成的经过交 易所登记确认的 《存货凭证》，通 过交易所将《存货 凭证》质押给合作 银行，获得借贷资 金。（弱化企业信 用评级，放大企业
授信额度）。
卖方融资指借款人 拟在交易所平台将 已通过交易所质押 给银行的货物卖出。 借款人卖货申报配 对成功后，委托交 易所先将质押货物 赎出，交易所将货 款收到后再归还至 银行的融资方式。
计算依据：计算机在撮合时实际上是依据前一笔成交价而定出最新成交价的。
假设：前一笔的成交价格为C，最新成交价为D；
当A<=C时，D=A；（如果前一笔成交价高于 或等于买入价，则最新成交价就是买 入价）
B>=C时，D=B；（如果前一笔成交价低于或等于卖出价，则最新成交价就是卖出价）
B<C<A时，D=C；（如果前一笔成交价在卖出价与买入价 之间，则最新成交价就是 前一笔的成交价）
买的合同的做 卖出平仓，卖 的合同做买入 补仓
合约规 则 交割制 度
市场实行随时 交割制度，好 自成交之日就
可申请交割
交易价
格 结算制
交易双方在参 与仓单交易时 所达成的交割 的价格
度 每日交易平仓
赢亏和持仓的
浮动赢亏于收
市后在线清算
五、现货即期交易
3、现货即期的交易场所介绍
现货即期交易市 场
香江凤凰商品电 子交易市场
买方
提供采购资料
交易所审核
审核通过
预先公告
货物交收
无人减价后成交
卖方减价
系统报价
返销
三、现货竞价交易
4、现货竞价的交易场所介绍
现货竞价交易市场
钛谷有色金属交易 中心
黄河商品交易市场
上海华城有色金属 电子市场
四、现货专场交易
1、现货专场交易的定义
现货专场交易是指由大宗商品中远期交易市场组织的针对特定商业销售与采购设 立的准标准化合同交易。
六、现货延期交易
2、现货延期交易名词解释
六、现货延期交易
2、现货延期交易名词解释
延期交易是指以保证金交易方式进行交易，客户可以选择合约交易日当 天交割，也可以延期交割。
延期合约的交割采用实物交收申报制度(简称交收申报)。
延期费=持仓量×当日结算价×延期费率。
延期合约的开盘价为合约开盘集合竞价产生的成交价格，开盘集合竞价 未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价作为开盘价。收盘价 为合约收盘前最后五笔成交的加权平均价。
现货撮合交易是指卖方在交易市场委托销售定单/销售应单、买方在交 易市场委托购买定单/购买应单，交易市场按照价格优先、时间优先原 则确定双方成交价格并生成电子交易合同，并按交易定单指定的交割仓 库进行实物交割的交易方式。
十、现货撮合交易
2、现货撮合交易成交规则
撮合价格计算方法：
撮合成交的前提是：买入价（A）必须大于或等于卖出价（B），即A>=B。
一、现货的定义及特点
2、现货电子交易的定义
现货电子交易，是建立在实物基础上的一种交易方式，在21世纪的今天，在 电子商务越来越发达的社会，现货也被以一种电子的交易方式来进行电子商 务化的操作。通过现货电子交易的方式，可以达到很多的优势与便利，节约 很多的成本。当然，由于商品的双重属性，以及市场的交易方（生产商，需 求商，中间商），必须要有中间商起到润滑剂的作用，简称：投资者，亦或 投机者，才能够形成完整的市场。综合来看，现货电子交易，本身是为了商 品的所有权的转换，但是由于商品的双重性质以及市场的结构，又带来了其 一定的金融形式。现货市场，就是这样一个介于贸易与金融之间的一种新的 投资方式。
七、现货融通交易
1、现货融通交易的定义
“现货融通”主要以交易所的存货凭证为基础，围绕交易所的交易及交 收规则制度，结合各合作银行的独特优势和各上市产品的特点，开发的 一系列融资产品以满足交易商在交易所的各种融资需求的交易模式。
七、现货融通交易
2、现货融通交易的模式
存货凭证质 押融资
卖 方融 资
海经 融资
二、做市商模式
2、做市商模式的本质特征
提供流动性
客户与做市商对手交易
看到订单模式的基本类型
完全做市商报价
竞价与做市报价
做市商
纯粹做市商
混合做市商
做市商按照经营模式区分可分为：
纯粹做市商和混合做市商
其中混合做市商可分为：
单一做市商
单一做市商，完全竞争做市商，不
完全竞争做市商三种。
结算价是指某延期合约整个交易日的成交价格按照成交量的加权平均价。
有集合竞价交易规则等。
六、现货延期交易
3、现货延期交易合约展示
现国内最活跃的现货延期交易市场为上海黄金交易所推出的黄金T+D业 务，这里就以上海黄金T+D合约为展示合约
六、现货延期交易
4、现货延期的交易场所介绍
现货延期交易市场
上海黄金交易所
九、现货挂牌配对交易
2、现货挂牌配对交易的流程
挂牌方开始挂牌
生成电子合同
买方挂牌 卖方摘牌
卖方挂牌 买方摘牌
生成电子合同
摘牌方摘牌
九、现货挂牌配对交易
3、现货挂牌配对交易的场所介绍
现货挂牌配对交易 市场
厦门石油交易中心
天津粮油商品交易 所
大连再生资源交易 所
十、现货撮合交易
1、现货撮合交易的定义
天津汇港农产品 交易市场
银行间外汇市场
六、现货延期交易
1、现货延期交易的定义
现货延期交易是指买卖双方在签订 现货订单合同后，可以在任一交易 日申请实物交收或者转让所持有的 合同，同时引入的延期补偿费（简 称延期费）机制来平抑供求矛盾的 一种现货交易模式。合同是指由本 市场统一制定的标准化合同。主要 条款包括：合同名称、交易品种、 交易单位、报价单位、最小变动价 位、每日价格最大波动限制、交收 方式、交易时间、交收申报时间、 交收品级、交割地点、交易定金、 交易手续费、交易代码。合同的附 件与合同具有同等法律效力。
一、现货的定义及特点
3、现货电子交易的特点
现货电子交易是贸易的最高形式 期货电子交易是金融的最高形式
（一）电子交易合同的标准化 （二）双向交易 （三）对冲机制 （四）当日结算制度 （五）保证金制度 （六）T+0交易制度
二、做市商模式
1、做市商模式的定义
尽管不同的市场有着不同的做 市商定义，但总的来说是大同 小异，“同时向市场提供双向 的买卖报价”是不同做市商定 义的共同点。目前学术上一般 将做市商制度概况地定义为金 融市场上具备一定实力和信誉 的金融机构，不断向交易者报 出某些特定金融产品的买入和 卖出价，并在所报的价位上接 受机构投资者或其他交易商的 买卖要求，保证及时成交的金 融交易方式。
海经融资指交易商 以其自身所有的、 尚未卖出的存放于 交易所指定交收仓 库的商品所生成的 经过交易所登记确 认的《存货凭证》 质押给银行，并在 交易所订立等额的 卖出合约，锁定价 格，利用交易所专 业化的风险管理， 可从银行获得质押 率为90%的借贷资
金。
七、现货融通交易
3、现货融通的交易场所介绍
八、现货中间仓交易
3、现货中间仓的交易场所介绍
现货中间仓交易市 场
泛亚有色金属交易 所
渤海商品交易所
上海黄金交易所
九、现货挂牌配对交易
1、现货挂牌配对交易的定义
"现货挂牌·配对交易" 是指场内现货挂牌交易商及挂牌会员通过挂牌 方式报出挂牌价格，各摘牌方根据挂牌价格，进行场内配对，并订立 电子买卖合同；配对成功的合约可以选择提货或者再次配对卖出,如需 实物交收时,需提出交收申请,结清剩余货款,同时支付相关费用的交易 模式。
完全竞争
不完全竞争
二、做市商模式
4、纯粹做市商的交易场所介绍
纯粹做市商市场
场外零售市场
场外机构市场
场内市场
纸黄金、1997年前 纳斯达克市场
银行间债券市场、 银行间外汇市场
日本嘉斯达克
JASDAQ市场
二、做市商模式
5、混合做市商的交易场所介绍
混合做市商市场
单一做市商
完全竞争多做市商
不完全竞争多做市 商
现货融通交易市场
大连再生资源交易 所
渤海商品交易所
厦门石油交易中心
八、现货中间仓交易
1、现货中间仓交易的定义
中间仓交易是指：中间仓交易商每日通过提供资金或实物满足每交易日交 割申报差额部分的交割需求来获取延期交割补偿金收益的交易行为
八、现货中间仓交易
2、现货中间仓交易的运作模式
举例： 假设中间仓自有资金（除了自有资 金外还可以通过交易所获得银行授 信资金） 螺纹钢仓储资金0.15元/吨/天 那么收益如下表：
竞价交易分为 竞买专场和竞卖专场。
三、现货竞价交易
2、竞买专场
竞买专场是指卖方将拟销售商品的详细资料提交给交易市场，确定竞买交易的 具体时间，通过交易市场预先公告后，在交易市场的竞价交易系统公开报价， 买方在公布的底价基础上自主报价和加价，在约定的交易时间内无人继续加价 后，由符合成交条件的买方买得商品，双方通过交易市场订立购销合同并进行 现货交收的一种交易模式。
十、现货撮合交易
3、现货撮合交易的场所介绍
现货撮合交易市场
上海黄金交易所
渤海商品交易所
谢谢
纽约证券交易所 （NYSE）
纳斯达克、香港期 货交易所等
芝加哥期权交易所、 伦敦金融期货交易
所等
三、现货竞价交易
1、现货竞价交易的定义
“竞价交易”是指在交易市场组织 下，发起方通过交易市场竞价交易 系统，将可供需商品的详细情况， 包括商品名称、规格、质量、数量、 交货地点、交货时间、底价等信息 对外发布要约，由符合资格的对手 方自主加价或减价，按照“价格优 先”原则，在规定时间内以最高买 价或最低卖价成交并通过交易市场 签订电子购销合同，按合同约定进 行实物交收的交易方式。
卖方
提供商品资料
交易所审核
审核通过
预先公告
货物交收
无人加价后成交
买方加价
系统报价
回购
三、现货竞价交易
3、竞卖专场
竞卖专场是指买方将拟采购商品的详细资料提交给交易市场，确定竞卖交易的 具体时间，通过交易市场预先公告后，在交易市场的竞价交易系统公开报价， 卖方在公布的底价基础上自主减价，在约定的交易时间内无人继续减价后，由 符合成交条件的卖方卖出商品，双方通过交易市场订立购销合同并进行现货交 收的一种交易模式。
四、现货专场交易
4、现货专场交易要点
交易商准入机制
成交直接交割
专场交易
保证金20%
第三方仓库交割
主持商控制数量
四、现货专场交易
5、现货专场的交易场所介绍
现货专场交易市场
上海大宗农产品市 场
内蒙古煤炭交易市 场
温州不锈钢电子交 易中心
五、现货即期交易
1、现货即期交易的定义
现货即期交易，是以仓单为交易标的，采用计算机网络组织的同货异地，同步 集中竞价，统一撮合，统一结算，价格行情实时显示的交易方式。
四、现货专场交易
2、现货专场交易特征
合 约 的 标 准 化
保 证 金 制 度
无 负 债 结 算 制 度
四、现货专场交易
3、现货专场交易特性
1．集中电子撮合交易，所有交易商通过互联网参与集中撮合交易。交易中 心按照时间优先、价格优先的原则，通过计算机给予买卖双方匹配成交。 2．交易方向：交易采用电子撮合与实行一对多的交易方式进行，就是主持 交易商一方与众交易商对手交易；只有产品上市的主持交易商独家可以发 出原始的卖出交易指令，其余所有参与交易的只能够先买入交易。 3． 涨跌停板制度：每个合约的交易价格在上一个交易日结算价格的基础 上涨跌不得超过10%作为最大涨跌幅度，超出涨跌幅度的报价无效。 4. T+0交易机制：当日买入的合约可以在当日卖出平仓。
五、现货即期交易
2、现货即期交易的基本规则
周一至周五 9：00～11:30 13:30～16:00、 21：00-3:00
实行"T+0"的 交易制度，当 日开仓的在当 日就可以平仓
交易时 间
T+?
仓单，交割时 必须按现货市 场进行仓单验 收注册
交易标 的
组织交易商以 仓单形式进行
交易形 货物买卖
式
现货市场交易模式分析
目录
一
现货交易的定义及特点
二
做市商模式
三
现货竞价交易
四
现货专场交易
五
现货即期交易
六
现货延期交易
七
现货融通交易
八
现货中间仓交易
九
现货挂牌配对交易
十
现货撮合交易
一、现货的定义及特点
1、现货的定义
现货（Actuals）期货的对称。
指亦称实物（physicals），指 可供出货、储存和制造业使用 的实物商品。可供交割的现货 可在即期或远期基础上换成现 金，或先付货，买方在极短的 期限内付款的商品的总称。现 货交易中通行的是一手交钱一 手交货的交易方式，或者采取 以货易货的交易方式。现货电 子交易，是把现有的货物（现 货）通过电子商务的形式，在 网上按照一定的标准通过集合 竞价来统一的撮合成交，更多 的偏向于贸易。