伊利偿债能力分析年至

偿债能力分析
短期偿债能力分析
➢流动比率 ➢速动比率
长期偿债能力分析
➢资产负债率 ➢利息保障倍数
﹙1﹚短期偿债能力分析 ①流动比率
流动比率=流动资产/流动负债 它表示每一元的流动负债有多少流动资产做保证。该指 标反映企业运用流动资产变现偿还流动负债的能力，同时 也能反映企业承受流动资产贬值能力的强弱。
0
2010
2011
2012
0 2010
2011
2012
速动比率在下降，说明企业的短期偿债能力有所减少，3年期间速动比
率都远低于1的水平，同时与光明和同行业比较，都低于许多，表明伊利公 司的短期偿债能力较弱。
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？
流动比率为1.8时和流动比率为0.95时，以下经济业务对 流动比率分别有什么影响，上升还是下降： A从银行取得一笔长期借款
72.00%
80.00%
70.00%
70.00%
68.00%
60.00%
66.00% 64.00% 62.00%
50.00%
伊利
40.00%
光明
30.00%
行业
60.00%
20.00%
58.00%
10.00%
56.00%
2010
2011
2012
0.00%
2010
2011
2012
资产负债率越低，企业偿债越有保障。虽然伊利的 资产负债率在下降，但比率还是偏高，企业承担的财 务风险较大。并且该比率仍然高于同期光明的比率， 说明伊利长期偿债能力弱于光明。
伊利的利息保障倍数虽然由正到负，但仍然远 高于同期光明的数据，说明企业的付息能力仍很 强。
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2012年财务费用较2011年同期增加 98,315,770.05 元，主要原因是结构性银行存款 减少导致利息收入减少所致。
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②速动比率
速动比率=（流动资产-存货-其他流动资产）/流动负债 该指标剔除了存货等变现能力较弱的流动资产，用于衡 量企业用货币和信用资产来偿还债务的能力。
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速动比率
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速动比率
0.6
1.6
1.4
0.5
1.2
0.4
1
0.3
伊利
0.8
光明
0.2
0.6
行业
0.1
0.4
0.2
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利息保障倍数
Page 14
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
伊利
0
0
光明
-10
2010
Fra Baidu bibliotek
2011
2012
-10
行业
-20
-20
-30
-30
-40
-40
-50
-50 2010
2011
2012
为什么伊利集团2010和2012年的利息保障倍数为
负数？试分析伊利集团的长期偿债能力
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B偿还短期借款 C进行短期有价证券投资
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A上升，流动资产上升而流动负债未增加。 B流动比率为1.8时，上升，流动比率为0.95时, 下降。流
动资产和流动负债同时等额减少时,流动比率大于1时,上升； 小于1时，下降。 C无影响，流动资产内部变化， 货币资金转变为交易性经 融资产。
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（2）长期偿债能力分析 ①资产负债率
资产负债率（或负债比率）=负债总额/资产总额
该指标揭示了所有者对债权人债权的保障程 度，是反映企业长期偿债能力的重要指标。若比 率过高则反映出企业的偿债能力较差，股东投资 的财务风险较大。一般认为，资产负债率为50% 时比较合理。
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资产负债率
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Page 2
流动比率
Page 3
0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1
0 2010
2011
2.5
2
1.5
1
0.5
2012
0
2010
2011
2012
伊利 光明 行业
流动比率在降低，说明企业的短期偿债能力 有所减少，而流动比率在2左右为佳，而该流动 比率远远低于2，说明企业的短期偿债能力较弱 ，流动负债安全程度比较低，短期债权人收回 本息的可能性比较低，风险较大。与光明和同 行业比较，也是低于光明和同行业的水平 。
利润总额 财务费用
2010
2011
2012
853,623,559.88 2,136,416,219. 2,086,761,761.
99
70
-20,707,549.05 -49,159,439.17 49,156,330.88
利息保障倍数为负，表明存款利息收入高于贷款 利息支出，这反而是偿债能力强的表现。
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②利息保障倍数
利息保障倍数＝（利润总额+利息费用）/利息费用＝EBIT/利息
利息保障倍数，又称已获利息倍数。它是衡 量企业支付负债利息能力的指标（用以衡量偿付 借款利息的能力）。企业生产经营所获得的息税 前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支 付利息费用的能力越强。一般认为，当已获利息 倍数在3或4以上时，企业的付息能力就有保证。