线控制动是汽车制动系统的未来趋势分析(2)--趋势明朗

市场概览：盘式制动器逐渐成为市场主流
盘式制动器：EPB替代下销量增长有限
✓ 盘式制动器更适用于乘用车： 对比鼓式制动器的热衰减效应明显，制动性能更稳定的盘 式制动器更适用于乘用车。
✓ 盘式制动器成本降低带动渗透率上升： 随着盘式制动器的成本降低，乘用车中逐渐开始从“前盘 后鼓”向“四轮盘式”的配置转变，后轮的盘式制动器逐 渐从中高端车型向低端车型渗透，成为市场的主流产品。
✓ 盘式制动器销量增长有限： 综上预计2025年盘式制动器总销量略微提升至2,725万 套，CAGR不足1%。
制动器 | 竞争格局：集中度低轻量化趋势渐显
图：中国制动器市场主要供应商
供应商类型
主要供应商
外资
博世、大陆、布雷博、万都、天合、爱德克斯、中山日信 等
国产
伯特利、亚太股份、力邦合信、上汽制动、上海汇众、 万安科技、东光奥威、元丰、信义等
制动器轻量化趋势渐明朗？
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制动器 | 竞争格局：盘式制动器为市场主流
图：中国制动器总成产量及占比（套；%）
Байду номын сангаас50,000,000
100%
40,000,000
80%
30,000,000
60%
20,000,000
40%
10,000,000
20%
0
0%
2001 2005 2010 2011 2012 2013 2014 2015
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电子驻车制动| 市场规模：渗透率超60% 低端渗透下有望突破150亿元
图：EPB渗透率预计（%）
100%
80%
60%
40%
20%
0% 2019A 2020E
EPB渗透率（%）
2021E 2022E 2023E
15万元以上
10-15万元
2024E 2025E 10万元以下
资料来源：银保监会，汽车之家，华西证券研究所
图：制动器轻量化市场规模预测（亿元）
45
20%
39
36
17%
16%
27
12%
18
8%
13
5%
9
4%
0
0%
2019A
2025E
市场份额（亿元，LHS）
轻量化渗透率（%，RHS）
资料来源：中汽协，华西证券研究所
制动器轻量化：渗透率低，趋势渐显
✓ 副车架、控制臂、转向节轻量化主要赛道： 目前底盘轻量化主要集中在副车架、控制臂、转向节等 产品上，预计渗透率约20%-40%。
✓ 制动器轻量化渗透率低： 我们认为目前制动器行业集中度低，竞争激烈，低价竞 争策略下，目前仍以铸铁制动器为主，轻量化铝合金卡 钳、制动盘的渗透率较低，预计在5%左右。随着国内汽 车减排政策趋严，预计2025年轻量化铝合金卡钳、制动 盘的渗透率可提升至17%，对应市场规模39亿元。
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目录
• 汽车制动系统的前世今生
✓ EPB渗透率整体较高： 我们认为EPB产品将逐渐向低端车型渗透，2019年渗透 率为64%，未来随着汽车电子电气架构向集中式方向升 级，电子化的EPB将进一步取代机械式手刹，2025年渗 透率有望达到79%。
✓ <10万元车型渗透率提升空间较大： 我们认为<10万元车型中，EPB渗透率仍处于低位. 2019年为29%，未来仍有较大提升空间。
鼓式制动器总成
盘式制动器总成
盘式制动器占比
资料来源：中国汽车工业年鉴，华西证券研究所
图：盘式制动器销量预测（万套）
3,000 2,500 2,000
2,041
2,700
2,203
2,725
1,500
1,000
659 522
500
0 2019A
2025E
前盘式制动器 后盘式制动器 盘式制动器合计
资料来源：中汽协，《伯特利招股说明书》，华西证券研究所
• 线控制动是未来趋势
• EPB国产替代进行时？ • 线控制动技术路线之争？ • 电动化如何加速线控制动普及？ • 线控制动能否实现国产替代？
• L3+级自动驾驶打开线控制动成长空间
• 投资建议
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EPB国产替代进行时？
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电子驻车制动| 顺应汽车电子电气架构升级 EPB终将取代机械式
EPB
机械式驻车制动
电子化结构，支持APA、AVP
手动操作，需要一定力量 占用空间，有操作杆
简单，便于故障诊断与维修 低
一般情况下均可靠 无相关功能
机械式结构，不支持APA、AVP
由于两种方案的制动性能相差不大，出于成本考虑，仍有畅销车型采取机械式驻车制动。 伴随汽车电子电气架构升级与APA（自动泊车）、AVP（代客泊车）的推广，EPB必然成为主流。
✓ EPB渗透率将稳步提高： 我们预计随着各价位车型EPB渗透率的逐渐提升，总渗 透率将稳步提高，2025年有望达到79%左右。
✓ EPB市场规模有望持续扩大： 我们认为2019年EPB市场规模目前在138亿元左右， 2025年将扩张至150亿元左右，
资料来源：中国汽车工业年鉴，华西证券研究所
竞争格局：集中度低，竞争激烈
✓ 制动器供应商超千家： 根据Wind企业数据库，国内从事制动器总成、制动盘、 制动片、制动泵等配件生产的企业超过1000家，行业进入 壁垒相对较低，整体格局相对分散。
✓ 外资、国产供应商各据一方： 外资供应商包括博世、大陆、布雷博、万都、天合、 爱德克斯、中山日信等。国产供应商有伯特利、亚太、力 邦、上汽制动、汇众、万安、东光奥威、元丰、信义等。
原理
电机替代人力拉动制动器实现制动
人力拉动制动器实现制动
操作
操作方便，一键完成
空间
节省空间，无操纵杆
结构
复杂，不便故障诊断与维修
价格
高，自主替代下呈下降趋势
制动性能 ※自动控制 ※自动泊车
一般情况下均可靠
紧急制动：可启用ABS/ESP（60%液压制动效果） AutoHold：车辆停止时自动驻车（不用长踩刹车）
EPB渗透率超60%，低端车型仍有空间
图：EPB市场份额规模（亿元）
155 150 145
150 79%
85% 80% 75%
140
70%
135 131 64%
130
65% 60%
125
55%
120
50%
2019A
2025E
EPB市场份额 EPB渗透率（%）
资料来源：银保监会，华西证券研究所
预计2025年市场规模有望突破150亿元
注：此处盘式制动器/EPB的统计口径为总成供货，包括控制层面和制动盘、卡钳等执行层面
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✓ 前盘式制动器随乘用车销量波动变化 ✓ 后盘式制动器逐渐被EPB取代：
由于EPB（电子驻车制动）渗透率的提升，传统后盘式 制动器逐渐被EPB取代，预计2025年较2019年将减少137 万套，CAGR为-4%。