3 企业财务风险形成的原因

企业财务风险存在于经济活动的全过程，不同的环节存在不同的风险，站在企业

的角度，就企业财务风险的成因分析来看，它可以分为内外部原因和内部原因。

外部原因

所谓外部原因，是站在企业的角度相对于内部原因而言的，通常是指来源于企业

经济环境、经营政策和行业背景方面的影响。

3.1.1 宏观经济环境和政策分析

宏观经济指总量经济活动，即国民经济的总体活动。

企业处在社会宏观经济环境中，无论从长远还是短期来看，宏观经济环境直接影

响着公司的生存、发展及获利水平。具体来说，影响宏观经济的诸因素有：能源总供

给与总需求的比例平衡关系、社会利率水平、国民经济 GDP 增长速度、通货膨胀水平、进出口贸易情况。如果宏观经济环境运行失衡，企业投资和经营预期将不容乐观，企

业盈利将会下降，财务风险相应偏高。

企业财务经济活动受到各方面影响，特别是国民经济整体的宏观形势及行业景气

程度、国家信贷水平及外汇管理等国家政策、银行执行利率及汇率的变动、通货膨胀

水平等其他外部宏观经济环境条件。外部环境的变化莫测，使得企业经营政策处于不

断变化之中，大大增加财务风险。国民生产总值直接影响着宏观经济的走向，决定着

社会总供给与总需求的平衡。国民生产总值高，社会供给充足经济环境轻松，企业财

务风险较低。供给与需求的关系影响着通货膨胀水平，当资金价值持续贬值，实物价

值持续上升，引发经济秩序的失衡时，就表现为通货膨胀。在企业中的反映就是资金

越来越吃紧，借款利率越来越高，利率的变动将会带来利率风险，原材料价格攀升，

采购受到严重限制，日常经营难以维系，给企业带来严重财务危机。社会就业失业率

水平也是决定宏观经济的一个重要因素，它决定着企业人力资源的成本。当社会就业

失业率保持在一个适当的水平时，一方面可以稳定社会秩序，另一方面可以使经济运

行状态保持平衡，降低财务风险发生的概率。国家进出口贸易收支状况反映国民经济

的发展水平，在进出口收入支出方面影响着企业的经济效益，汇率水平的变动影响着

财务费用的水平，决定着企业财务风险状况。

国家经济政策也是影响企业财务风险的一个外部因素，当国家经济政策调整，原

有经济运行规律被打破，新秩序的建立，使企业财务经营政策也需要根据国家政策的

变动做出相应调整，企业运营要遵守国家经济政策，在顺应经济政策的条件下寻求自

身的发展机会。如，利率水平的调整，决定企业筹资成本的变动，当筹资成本升高时，企业要考虑是调整资本结构，减少外部筹资，改用留存收益。在企业资本结构调整方

面影响企业财务风险；如国家经济政策变动，要大力扶持经济领域降低税负，给企业

带来一定的盈利空间，将会引发大量资金进入，就牵扯从其它行业撤资的问题，关系

到企业的结构调整，影响政策调整财务风险等。

3.1.2 行业背景分析

所谓行业背景是指，这个行业处于哪个行业，及此行业所涉及到的领域、部门、

人群及本产品立足于哪些市场。任何企业的发展都要具备一定的条件，企业的行业分

类、生产领域、产品生命周期、人力资源供求状况、营销政策等诸因素影响着企业的

发展空间。企业所处的行业背景，是影响企业发展的外部因素，对于企业背景的分

析主要考量一下几方面的因素：

影响企业背景的第一个因素——企业背景，决定企业背景的因素有资本状况、经

营领域、所处行业、成本组成等，先从分析企业背景出发，衡量与行业背景的适应度，

较高的适应度能有利于企业的发展。行业背景的第二个因素——主要挑战，企业发展

中面临的主要难题，也是解决企业发展的关键点。站在行业的角度，分析面临的主要

挑战，有利于企业把握大局、明正方向。行业背景的第三个因素——市场调研与分析，

所谓市场问题是指现行市场上同类行业正面临的发展现状问题，包括发展中的问题和

缺陷等，以及市场的发展变化规律。市场调研与分析主要关注的内容是企业市场机会

与问题，分析企业的发展机遇在哪里。与同行业企业做横向对比，衡量优势与不足，

寻求发展空间。第四个因素——国内外环境概况，了解企业所处的国际大环境状况及

国内发展情况。第五个因素——企业发展状况，明确企业在诸多因互的影响下发展现

状，需要改进措施及发展方向。

内部原因

分析完外部因素，下面立足于企业内部来了解影响企业财务风险的因素。概括来

讲，影响企业财务风险的内部原因有如下几点。

3.2.1 企业内部控制不健全

企业只有拥有完善的内部控制制度，从各个方面规范企业的运行，同时强化监督，

才能有效地保障企业正常运转。企业财务内部审计是财务监管体系的很重要部分，能

有效的监督企业财务运行状况，及早发现隐含的财务风险，早做准备防患于未然。根

据发现的问题，做出政策调整，避免企业遭受损失。我国企业在内部控制方面刚刚起

步，没能引起企业足够重视，大部分企业不能建立有效的内部控制制度，即使有的企业有，在很多时候也是流行形式，如财务审计与财务部门不能独立，监控力度不够，

无法真正落实。特别是一些国有企业财务管理与监控力量薄弱、关系混乱，严重缺乏

具体的对相关责任的追究制度，致使相关职能机构对发现的问题难以进行有效的约束

和控制，进而促使财务风险极易发生。

3.2.2 财务人员风险意识淡薄

对于财务人员风险意识的判别，首先从领导层说起。有些企业领导层不懂财务，

缺乏对财务风险的认识，不了解财务风险对企业的影响，从本身上就难以对企业财务

风险进行有效预测和预警，进而忽视了对下属被管理人员的培训与督导，导致企业在

遇到突发事件时，明显的表现出应变能力不足，给企业带来财务风险。再者是财务基

层人员，由于长期坚持本岗位工作，执行岗位责任制，只要把本岗位工作做好就行了，

无整体意识，又缺乏来自领导层的培训和教育，当风险来临时，难以提出有效的预防

和应对措施。财务人员对财务风险不能足够重视，将直接导致财务风险发生的概率提

高。

3.2.3 资本结构不合理

在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源于权益资金与负债资金的比例关

系。企业资本结构决定着企业的经营风险和盈利能力。企业负债水平高财务杠杆系数

大，财务风险水平就高。自有资金相对于外借资金的比例，是保障企业还债能力的基

础。通常借入资金过高，企业盈利能力强，但资产负债率偏高，企业负有定期还债的

压力，如果企业借入资本收益率低于其利率水平，将发生亏损。一般认为资产负债率

水平应该控制在 40%以下，避免负债水平过高偿付能力不足导致财务风险的发生。适

当比例的负债，有利于提高企业的资产收益率，在有限的自有资本的条件下，取得更

大的收益。所以应根据企业的具体情况，在筹集资金时，制定合理的货币资金政策，

使资本结构保持在一个合理的幅度内，尽可能减少给企业带来的财务风险。

3.2.4 投资决策不合理

只掌握了合理的筹资决策还不够，资金到手后如何有效的利用，使其产生最大的

收益是首先要考虑的因素。正确的投资能使企业获取大额的收益，改善企业财务状况，

积累资本，扩充实力。它也可能会给企业带来毁灭性的灾难。到底导致一个什么样的

结果，取决于能否正确投资，能否把有限的资源投入到最正确的领域，产生最大收益。