怡亚通供应链管理

一、怡亚通简介

深圳市怡亚通供应链股份有限公司成立于1997年，是中国率先与国际接轨的供应链服务商之一，并致力于成为“全球最优秀的专业供应链服务商”。2004年2月20日，经深圳市人民政府批准，深圳市怡亚通商贸有限公司整体变更为深圳市怡亚通供应链股份有限公司。怡亚通是中国首家上市的本土供应链管理服务商，近年来业绩一直保持高速增长态势，2009年实现业务量为人民币244.11亿元，主营业务收入为人民币26.49亿元，净利润为人民币0.77亿元，虽然2009年与2008相比，略有下降，但主要是金融海啸的原因，且业务已呈现复苏的状态。怡亚通于2007年11月13日上市，上市首日收盘价就高达人民币52.52元。其受投资者青睐的主要原因是怡亚通独特的商业模式。怡亚通以一站式供应链管理服务为产业基础，开展存货融资业务、相关的外汇衍生交易、虚拟生产、卖场业务等。怡亚通的供应链管理服务模式代表了行业发展方向。

二、怡亚通供应链管理服务模式分析

怡亚通整合供应链上各个环节的资源，并通过对供应链上核心企业的非核心业务进行个性化服务，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款、垫付及相关结算服务。将物流产业与金融业务有机融合，大大增强了企业的竞争优势。

1．怡亚通的产融结合模式分析

怡亚通与传统供应链服务商的区别不仅仅是一站式供应链管理服务模式，在一站式供应链管理服务的产业基础上开展金融业务的模式，才是其形成企业核心竞争优势所在。怡亚通的产融运作模式，使其俨然像一家小型银行，将银行借贷资金通过供应链管理服务方式投放给客户，并从中赚取“息差”，同时，针对外汇结算业务开展金融衍生交易对冲外汇风险。怡亚通金融业务的开展，依托的载体是一站式供应链管理服务中的两项核心业务——货物的分销和采购。

公告资料显示，怡亚通获得采购商的委托合同后，即在其客户资源信息系统内选择合适的供应商，并通过电汇、信用证或保函方式代客户垫付货款，其后将货物运送至客户时收取货款。而对分销商（生产商）而言，当怡亚通为其承运货物时，怡亚通代采购商预付货款，使得分销商（生产商）能够及时收回资金，投入下一轮再生产。与其他相关服务商所采用的买卖差价模式（即售价－买价－其他成本＝利润）不同，怡亚通采用的是以交易额为基准的浮动收费法，即根据业务量（交易额/量）的一定比例收取服务费。这一模式使怡亚通与采购商、供货商从传统的客户关系发展成利益共同体，即其通过整合企业供应链环节，提高企业供应链效率和市场竞争力，从而提高企业业务量（交易额/量），同时提高服务费收入。因此，怡亚通与客户“不是一个此消彼长的关系（你的卖价高了，我的成本就高，利润就低），而是一个相互促进的关系”。另外，怡亚通的收费模式与固定收费法相比更具发展潜力，而与以企业效益为基准的浮动收费法相比，公司的收费模式风险更小。由此可见，怡亚通的这类服务模式，使其成为供应链上的一个利益攸关方，因此，为了进一步优化整个供应链，怡亚通可以成为提供供应链金融服务的主体，而怡亚通也一直积极整合和创新供应链服务，并认识到要将其业务向供应链金融延伸。在2009年11月10日公司第七次临时股东大会批准公司成立

深圳市宇商小额贷款有限公司，注册资金为人民币1亿元，为公司全资子公司。宇商小额贷款公司已于2010年1月20日办理了工商注册登记手续，正式成立。宇商小额贷款的成立，充分利用金融政策和资源，真正缓解了中小企业融资难的问题，同时也进一步完善了怡亚通的产融结合服务模式，实现服务产品创新，更好地为企业提供“一站式供应链管理服务”。

2．怡亚通的盈利模式分析

怡亚通通常与客户签订一定期限的供应链管理综合服务合同，根据合同提供量身打造的个性

化服务，基于业务发生金额、提供服务类型，按一定比例收取服务费。基本原则是：服务层次越多、供应链链条越长，提取的费率就越高。

由于怡亚通在提供服务过程中常常涉及大量的美元购汇和结汇，因此其利用衍生金融工具，可降低购汇成本。在2008年金融危机之前，受人民币升值的影响，怡亚通的金融衍生服务对其利润有五成以上的贡献（见表2）。但融资成本的提高，并从资金流的稳定性而言，难以保证这类盈利的持续性。因此，怡亚通开展基于供应链的金融服务，无论是对客户、金融机构、还是对怡亚通本身都是一个多赢的选择。对于客户而言，通过怡亚通的代付服务，可以减少交易成本、加速资金回流速度；对于金融机构而言，降低了其对具体客户不能充分了解所产生的信息不对称风险；对于怡亚通而言，通过成为客户与金融机构的“粘结剂”，可以“低吸高贷”赚取“息差收入”。

资料显示，怡亚通资金流的主要来源是通过股东担保模式获取银行信贷。由于供应链的各个环节均在怡亚通的控制范围内，公司作为直接供应商拥有货物所有权，则高于借款金额的货物价值本质上构成怡亚通向银行借款时最好的资金安全保证。因此，怡亚通可以较容易地获取银行的资金支持。截止到2010年3月31日，怡亚通货币资金余额为人民币74.70亿元，而短期借款余额为人民币78.85亿元。（见表3）

3．怡亚通的业务模式创新分析

从07年下半年开始，怡亚通开展了虚拟生产业务，虚拟生产服务是指以采购和分销为基础再加上接受客户委托外包加工生产的环节，彻底实现由客户委托采购原材料、生产、配送成品到最终使用者的全面性供应链服务。此外，在08年，怡亚通又新开展了卖场业务，卖场业务指从供应商采购货物后，将货物分销至大型卖场的业务。在卖场业务中，怡亚通对于货物在分销至大型卖场或者大型卖场将货物出售给最终消费者之前拥有货物的所有权。新业务的开展使企业综合毛利有所提高。

（见表4）

到2010年，怡亚通全面推展“380深度计划”，即在全国380个城市建立由厂商到各类经销商、卖场、终端零售店的分销及分销执行网络及平台，可实现深度商务、物流、结算及电子商务，帮助企业扁平渠道，提供一站式供应链服务，达到直供目的。并预计在2010年年底建成100-120个城市平台，以迎接新一轮公司的深度扩张期。以上是怡亚通对线下业务的拓新，同时，怡亚通于2009年年初全力打造一站式电子商务交易平台——宇商网，通过线上创新代理，寻找行业发展新趋势。宇商网是以交易应用及电子商务社区为基础，以供应链整合服务为核心，为中小企业提供深入企业内部的商品交易、信息交换、物流服务、资金配套以及企业协作的全程电子商务平台。从战略角度出发，宇商网分为三个层面：信息平台+供应链联盟；中小企业的平台，即采购平台、销售平台、资金支持、物流支持等；B2X平台。

综上所述，怡亚通不仅在其涉及的行业上有宽度化延伸，也在其供应链管理服务上有深度化延伸，以此保持竞争优势。

四、启示

怡亚通作为供应链服务行业中的龙头，作为整合资源的第四方物流，作为提供供应链金融服务的企业，其独特的供应链管理服务模式，值得借鉴。

1．卓识+创新

深圳物流企业在全国处于较发达的水平，但转型到供应链公司的只有怡亚通。其成功除了规模的差异，更在于远见卓识和不断创新。产融结合在我国起步较晚，但怡亚通能认识到将传统物流产业与金融行业相结合，并因此融入供应链链条中，成为利益攸关方之一，与此同时，怡亚通继续创新，开展供应链金融服务，从而进一步巩固了核心竞争力，是其成功发展的关键。

2．轻资产+所有权