财务管理 筹资方式
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（1）假设前提： 企业部分资产和负债与销售额同比例变化；
企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。 （2）基本原理
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
06年销售收入 1000万
应收账款 500万
应付账款 700万
存货
600万
07年预计收入1200万 预计资产＞预计负债+预计权益时，这就要追加资金， 预计资产＜预计负债+预计权益时，剩余 △资产－△负债－△留存收益＝从外部追加资本
一、筹资动机
（一）企业筹资概念：企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要， 通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效筹措和集中资本的活动。
（二）筹资动机： 1、扩张性筹资 2、调整性筹资 3、混合性筹资
二、企业筹资的分类
企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道， 采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 分类: （1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资。 （2）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集
1、定性预测法（了解） 利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资
金需要量的方 2、定量预测法（掌握）
主要介绍了比率预测法和资金习性预测法。
【预测思路分析】
资金需要量的预测（续1）--定量方
法（销售百分比法）
1.比率预测法：依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的 方法。 在众多的财务比率预测中，最常用的是销售额比率法。
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
（3）计算公式 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益
（4）基本步骤： ①区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目 ②计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入 ③计算需要增加的资金=增加的资产-增加的负债 ④计算需追加的外部筹资额
四、企业筹资的基本原则
（一）规模适当原则 （二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则
五、资金需要量的预测
（一）筹资数量预测的基本依据 1、法律依据 （1）注册资本限额的规定 （2）企业负债限额的规定 2、企业经营规模依据 3、影响企业筹资数量预测的其他因素
(二)资金需要量的预测方法
解答（续1）
列示在中 销售额比率表
资产
占销售收入 负债及所有者权 占销售收入的
的%
益
%
现金 应收账 存货 固定资产
净值
5 15 30 不变动
应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益
10 5 不变动 不变动 不变动 不变动
合计
50
合计
15
解答（续2）
（3）确定需要增加的资金数额：
资金需要量的预测（续1）--定量方
法（销售百分比法）
计算公式： 需追加的外部筹资额=增加的资产-随收入自然增加的负债-增加的留存收
益 增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比+非变动资
产调整数 随收入自然增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率
[例2-1]
某企业 2006年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资 产负债表（简表）
2006年12月31日 单位： 万元
资产
期末数 负债及所有者权益 期末数
现金 应收账款 存货 固定资产净值
5000 15000 30000 30000
资产总计
80000
应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益
吸收直接投资、发 行股票、利用留存 收益、向银行借 款、利用商业信 用、发行公司债 券、融资租赁
筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的 问题，它们之间存在一定的对应关系。
一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道（如向银行借款），但是 同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不 同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。
第四章 筹资方 式
第二章 筹资方式
1 企业筹资概述 2 权益性筹资 3 长期负债筹资 4 混合筹资 5 短期负债筹资
Conclusion
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机
二、筹资分类 三、筹资渠道与筹资方式 四、企业筹资的基本原则 五、资金需要量的预测 六、资金成本计算的一般方法及 其对筹资决策的影响
10000 5000 25000 10000 20000 10000
负债及所有者权益 80000
（1）预计销售额增长率 销售额增长率＝
（2）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。
该公司资产负债中，资产方除固定资产外都 将随销售量的 增加而增加，因为较多的销售量需要占用较多的存货，发生 较多的应收账款，导致现金需求增加。在负债与所有者权益 一方，应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加，但实 收资本、公司债券、短期借款等不会自动增加。公司利润如 果不全部分配出去，留存收益也会有适当增加。预计随销售 增加而自动增加的项目
筹资的类型
按来源渠道(属性)分类
股权资本
债权资本
按期限分类
长期资本
短期资本
按资本来源范围
内部筹资百度文库
外部筹资
按是否借助中介
直接筹资
间接筹资
三、筹资渠道与筹资方式
比较内容
筹资渠道
筹资方式
含义
筹措资金来源的方向与 通道，体现资金的来源 与供应量
筹资方式是指筹措 资金时所采取的具 体形式
种类或方 式
国家资金、银行信贷资 金、非银行金融机构资 金、其他企业资金、居 民个人资金和企业自留 资金等六种
从表中可以看出，销售收入每增加100元必须增加50元的资金 占用，但同时增加15元的资金来源。因此，每增加100元的销 售收入，该公司必须取得35元的资金来源。本例中，销售收入 从100000万元增加到120000万元，增加了20000万元，按照35% 的比率可预测将增加7000万元的资金需求。
解答（续3）
（4）根据有关财务指标的约束条件，确定对外筹资数额：
从外部追加资产=△资产-△负债-△留存收益 =50000×20%-15000×20%-120000×10%×40% =10000-3000-4800=2200
企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。 （2）基本原理
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
06年销售收入 1000万
应收账款 500万
应付账款 700万
存货
600万
07年预计收入1200万 预计资产＞预计负债+预计权益时，这就要追加资金， 预计资产＜预计负债+预计权益时，剩余 △资产－△负债－△留存收益＝从外部追加资本
一、筹资动机
（一）企业筹资概念：企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要， 通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效筹措和集中资本的活动。
（二）筹资动机： 1、扩张性筹资 2、调整性筹资 3、混合性筹资
二、企业筹资的分类
企业筹资是指企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道， 采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。 分类: （1）按照资金的来源渠道不同，分为权益筹资和负债筹资。 （2）按照所筹资金使用期限的长短，分为短期资金筹集与长期资金筹集
1、定性预测法（了解） 利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资
金需要量的方 2、定量预测法（掌握）
主要介绍了比率预测法和资金习性预测法。
【预测思路分析】
资金需要量的预测（续1）--定量方
法（销售百分比法）
1.比率预测法：依据有关财务比率与资金需要量之间的关系，预测资金需要量的 方法。 在众多的财务比率预测中，最常用的是销售额比率法。
资金需要量的预测（续1）--定量方 法（销售百分比法）
（3）计算公式 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益
（4）基本步骤： ①区分变动性项目（随销售收入变动而呈同比率变动的项目）和非变动性项目 ②计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产或（负债）/基期销售收入 ③计算需要增加的资金=增加的资产-增加的负债 ④计算需追加的外部筹资额
四、企业筹资的基本原则
（一）规模适当原则 （二）筹措及时原则 （三）来源合理原则 （四）方式经济原则
五、资金需要量的预测
（一）筹资数量预测的基本依据 1、法律依据 （1）注册资本限额的规定 （2）企业负债限额的规定 2、企业经营规模依据 3、影响企业筹资数量预测的其他因素
(二)资金需要量的预测方法
解答（续1）
列示在中 销售额比率表
资产
占销售收入 负债及所有者权 占销售收入的
的%
益
%
现金 应收账 存货 固定资产
净值
5 15 30 不变动
应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益
10 5 不变动 不变动 不变动 不变动
合计
50
合计
15
解答（续2）
（3）确定需要增加的资金数额：
资金需要量的预测（续1）--定量方
法（销售百分比法）
计算公式： 需追加的外部筹资额=增加的资产-随收入自然增加的负债-增加的留存收
益 增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比+非变动资
产调整数 随收入自然增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比 增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率
[例2-1]
某企业 2006年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资 产负债表（简表）
2006年12月31日 单位： 万元
资产
期末数 负债及所有者权益 期末数
现金 应收账款 存货 固定资产净值
5000 15000 30000 30000
资产总计
80000
应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益
吸收直接投资、发 行股票、利用留存 收益、向银行借 款、利用商业信 用、发行公司债 券、融资租赁
筹资渠道与筹资方式的对应关系
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的 问题，它们之间存在一定的对应关系。
一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道（如向银行借款），但是 同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不 同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。
第四章 筹资方 式
第二章 筹资方式
1 企业筹资概述 2 权益性筹资 3 长期负债筹资 4 混合筹资 5 短期负债筹资
Conclusion
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机
二、筹资分类 三、筹资渠道与筹资方式 四、企业筹资的基本原则 五、资金需要量的预测 六、资金成本计算的一般方法及 其对筹资决策的影响
10000 5000 25000 10000 20000 10000
负债及所有者权益 80000
（1）预计销售额增长率 销售额增长率＝
（2）确定随销售额变动而变动的资产和负债项目。
该公司资产负债中，资产方除固定资产外都 将随销售量的 增加而增加，因为较多的销售量需要占用较多的存货，发生 较多的应收账款，导致现金需求增加。在负债与所有者权益 一方，应付账款和应付费用也会随销售的增加而增加，但实 收资本、公司债券、短期借款等不会自动增加。公司利润如 果不全部分配出去，留存收益也会有适当增加。预计随销售 增加而自动增加的项目
筹资的类型
按来源渠道(属性)分类
股权资本
债权资本
按期限分类
长期资本
短期资本
按资本来源范围
内部筹资百度文库
外部筹资
按是否借助中介
直接筹资
间接筹资
三、筹资渠道与筹资方式
比较内容
筹资渠道
筹资方式
含义
筹措资金来源的方向与 通道，体现资金的来源 与供应量
筹资方式是指筹措 资金时所采取的具 体形式
种类或方 式
国家资金、银行信贷资 金、非银行金融机构资 金、其他企业资金、居 民个人资金和企业自留 资金等六种
从表中可以看出，销售收入每增加100元必须增加50元的资金 占用，但同时增加15元的资金来源。因此，每增加100元的销 售收入，该公司必须取得35元的资金来源。本例中，销售收入 从100000万元增加到120000万元，增加了20000万元，按照35% 的比率可预测将增加7000万元的资金需求。
解答（续3）
（4）根据有关财务指标的约束条件，确定对外筹资数额：
从外部追加资产=△资产-△负债-△留存收益 =50000×20%-15000×20%-120000×10%×40% =10000-3000-4800=2200