吴胜春商业银行理财产品的法律分析

（二）民间存在大量的融资需求 因为信贷规模的管制，有的企业无法从银行融资。 因为资金用途的管制，有的企业无法从银行融资。
（三）银行需要拓展中间业务 随着利率的市场化，银行不能不能单纯依赖存贷款利差而发展，必须拓展 中间业务。
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三、商业银行理财产品法律结构概述
（一）银信合作的理财产品
与资金信托对接的理财产品（以理财资金设立资金信托） 与资产信托对接的理财产品（以理财资金购买资产信托的受益权） 银信合作的银行理财产品是主流，打通了传统商业银行业务与资本市场之 间的界限。 银信合作理财产品需要同时遵循商业银行理财业务和信托公司信托业务两 方面的监管规定（部门规章），同时涉及诸多部门法。 银信合作理财产品法律结构设计及当事人权利义务界定复杂。
非银信合作银行理财产品的法律结构与法律关系
银行理财产品投资者保护与法律风险防范（风险揭示与信息披露）
银行理财产品法律环境及监管政策的争议问题
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一、商业银行理财产品种类
（一） 按照管理运作方式的不同分为两类
1.理财顾问服务
银行服务内容 客户自行决策，自行管理，独担风险。 与一般性的业务咨询活动和居间如何区别？
商业银行理财产品 的法律分析与法律风险防范
吴胜春
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说明
商业银行理财产品的法律结构多样，问题复杂，政策性强 。 课件请勿外传 。 讲座交流内容不构成任何法律意见或建议。仅代表个人意
见，不代表任何机构的观点。
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主要内容
商业银行理财产品类别
商业银行理财产品的发展趋势
银信合作银行理财产品的法律结构与法律关系 与资金信托对接的银行理财产品 与资产信托对接的银行理财产品
对客户进行分层 签署《财务顾问合同》
2. 综合理财服务
客户对银行进行委托和授权 银行按照与客户的约定进行投资和资产管理 投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式承担
商业银行的理财产品，主要属于综合理财服务。
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一、商业银行理财产品种类
（二）按照客户获取收益方式的不同分为三类
1.保证收益理财计划
2.股权类理财产品
★股权类理财产品的投资者范围 理财资金不得投资于境内公开交易的股票或相关的证券投资基金，不得投资于未 上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份，商业银行通过私人银行服务 满足高资产净值客户的投资需求此限。（银监发[2009]65号） 银信合作产品投资于权益类金融产品，银行理财产品的投资者应符合合格投资者 标准。（银监发[2009]111号） 2010年8月10日银监发[2010年]72号规定，“投资类银信理财业务，其资金原则 上不得投资于非上市公司股权”，是否适用于高资产净值客户和私人银行客户？ 满足《信托公司集合资金信托计划管理办法》第六条确定的合格投资者标准是否 即为高资产净值客户？“家庭金融总资产100万” or “家庭金融净资产100万”？
商业银行承诺支付固定收益 银行承诺支付最低收益 与储蓄存款产品的区别
不得无条件承诺高于同期储蓄存款利率的收益率，应当是附加条件的保 证收益（理财计划期限调整、币种转换）。
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一、商业银行理财产品种类
（二）按照客户获取收益方式不同进行的分类
2.保本浮动收益理财计划 商业银行保证本金支付，不保收益。 3.非保本浮动收益理财计划 商业银行不保证本金安全，也不保证收益。
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一、商业银行理财产品种类
（三）按照投资标的不同进行的分类 2.股权类理财产品 理财产品募集的资金投资于基金、 股票、 股权和 股权收益 益权。
★股权收益权的法律性质 目前，股权收益权内涵无明确法律规定。 股权收益权属于合同上的债权，其内涵取决于合同的约定。
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一、商业银行Biblioteka Baidu财产品种类
（三）按照投资标的不同进行的分类
（一）理财产品是否破坏了国家宏观调控政策？ 理财产品募集的资金是否投资于宏观调控限制的行业和领域？
2004年银行理财产品发行了123款（来源：中国社科院金融研究所金融产 品中心） 2011年建行理财产品共发行4036期，累计募集资金4.78万亿元，实现收入 75亿元 ，年末余额6926亿元。 截止至2012年6月30日，共设计发行理财产品2253期，募集资金2.52万亿元， 理财产品余额6504亿元。
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二、商业银行理财产品发展趋势
（二）理财产品是否属于“银子银行业务”规避了监管？ 有观点认为，理财产品属于影子银行业务，资金池运作的理财产品本质 上是“庞氏骗局”。 发行理财产品前，必须提前向银监会报告。理财产品纳入央行的社会融资 总量的统计口径。理财产品，是商业银行经营范围内的业务，为何界定 为“影子银行业务”？
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一、商业银行理财产品种类
（三）按照投资标的不同进行的分类
3.另类投资类理财产品
理财产品所募资金投资于特殊的实物或非实物商品的理财产品。 投资者可要求以货币形式兑付理财产品本金与收益，也可选择所投资的另 类资产来兑付理财产品本金与收益。 4.资产组合类理财产品 理财产品所募集资金组合投资于债权类资产、股权类资产、资本市场或其
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一、商业银行理财产品种类
（三）按照投资标的不同进行分类
1.债权类理财产品 债权类理财产品通常是指银行设计发行理财产品，将理财产品募集的资金 投资于债权类资产。 （1）债券类理财产品 理财产品募集的资金投资于债券。 （2）信贷资产类理财产品 理财产品募集的资金投资于存量或增量信贷资产（含票据资产）。 （3）应收账款类理财产品 理财产品的募集资金投资于企业的应收账款。
（三）理财产品的销售是否信息披露不充分误导消费者？ 理财产品发生亏损后，投资者以信息披露不充分为由，要求银行赔偿。 理财产品的信息披露到何程度，才是充分的信息披露？ 银行的信息披露符合银监会的要求，是否就达到了充分的信息披露？
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二、商业银行理财产品发展趋势
商业银行理财业务发展的根本原因有三方面： （一）市场不缺资金 企业或个人的财富不断增加，资产保值增值的需求日益旺盛。
他实物或非实物商品的理财产品。
5.结构类理财产品 该类产品主要通过金融衍生工具（调期、期权），挂钩国际金融市场标的 （利率、汇率、指数、股票、商品），理财产品投资者的收益主要取决于 产品所挂钩标的在未来的走势。
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二、商业银行理财产品发展趋势
商业银行的理财业务是社会关注的热点，也是金融监管部门监管的重点， 一直在争议中发展。