中国家电行业财务报告分析

中国家电行业财务报告分析

【摘要】

为了对青岛海尔股份有限公司的财务报告解读,本文通过对宏观经济环境的分析，结合现有的宏观经济政策，对家电行业的作了行业的趋势的大致描述;再者，通过上诉因素对行业的影响，从企业财务报表入手,建立相应指标,分析了当前家电行业中的青岛海尔股份有限公司的偿债能力、盈利能力和营运能力水平。通过基本分析发现,海尔公司的各项能力受宏观经济环境和政策影响较大，同时作为中国家电行业的代表,也显示着家电行业所出现的一些问题。

关键字：宏观经济家电行业青岛海尔

目录

1.引言 (5)

2.我国当前宏观经济形势分析 (5)

2.1外部环境的不稳定 (5)

2.2国内市场环境收缩 (5)

2.3实体经济的回缓 (6)

3.宏观经济政策研读 (6)

4.我国家电行业市场分析 (7)

4.1年家电市场概况 (7)

4.2家电市场新政策 (7)

4.3家电市场走向 (8)

5.青岛海尔股份有限公司财务报告解读 (8)

5.1偿债能力 (8)

5.1.1短期偿债能力分析 (8)

5.1.2长期偿债能力分析 (9)

5.2盈利能力分析 (10)

5.3资产运营能力分析 (11)

6.总结 (13)

参考文献 (13)

1.引言

本文结合中国现在的宏观经济状况,着重强调了宏观经济环境和政策对行业的影响。以青岛海尔股份有限公司财务报告分析为例,主要从偿债能力、盈利能力和营运能力三个方面分析，预测家电行业的发展趋势。其中分析了宏观经济对家电行业以及海尔的影响,海尔在某些方面也影响着整体的宏观经济，国家政策应该随着经济环境的变化进行适度的调控，让行业更好的发展。

2.我国当前宏观经济形势分析

2.1外部环境的不稳定

2012 年世界宏观经济面临的最大挑战和不确定性。美国次贷危机、欧洲主权债务危机以及全球社会政治骚乱的出现，全球经济增长继续放慢，从外部影响了未来中国外部环境发展的取向及其战略定位。

影响我国经济发展的外部因素中，欧债危机的影响最大，主要是影响我国的出口增长：一方面，欧债危机将明显削弱欧洲地区国民的购买力（尽管高福利制度形成的消费刚性仍很强），从而抑制欧洲国家对我国产品的进口，2011 年10 月我国出口增长已出现明显下滑，仅15.7%，环比也明显下降，其中欧债的影响是主要的，2012 年这种影响还会加大。另一方面，欧债危机的继续发展意味着欧元将继续贬值，这会加大我国对欧洲出口的压力。预计2012年我国对欧洲的出口增长率将降至一位数内，不能认为宏观经济下行是风险，继续保持高位增长才是安全；相反，继续保持高位增长是风险，而经济适度下行是安全。外需不足，加大国内消费不足，2012 年我国经济将会受到需求增长乏力的明显压力。

2.2国内市场环境收缩

国内市场环境的收缩主要源于两方面，一方面是实体经济中最终需求的增长的降低，另一方面是金融市场和财政的内在收缩。因此，2012年不仅消费需求增长继续偏低，更重要的出口需求受全球经济步入二次调整期的影响将大幅放慢，从而形成“双收缩”的市场压力，这有利于物价总水平向合适区间回归，但也会加剧市场竞争，使企业效益明显下滑，当然这可以理解为结构调整所必经的“阵痛”，一些先前盲目扩张、投机过强的企业将面临重大困难，甚至倒闭。

2.3实体经济的回缓

2011 年启动了很多重大的“十二五”规划项目在2012 年进入了全面实施阶段，国家从财政和金融两方面予以确保，主要体现在“保重点投资、保农业、保民生。”的结构性特点，促进了实体投资的稳定增长。本次回缓的幅度虽然存在逐季扩大的趋势，但依然在正常可控的区域，轻微的负向产出缺口和不到2%的核心CPI 表明，中国经济在趋冷的通道中并没有出现“萧条”，断崖式的下滑概率微乎其微。但服务业的增速减缓、消费增速的下滑表明，目前的回缓正步入新的阶段。在经济进入调整期时，为创造下一轮经济增长的新的增长机制，必须抓住国际国内机遇，加快产业结构调整步伐。

总体来看，“十二五”期间我国经济处于上升期中的回调阶段，经济增速的下降是符合预期的。我国经济增长主要靠基础设施建设投资拉动的时代已经基本过去，经济增速的回调期也是战略机遇期，在这期间，需要我国进行结构的调整和民生的改善。

3.宏观经济政策研读

温总理在2012年政府工作报告中，提出了稳增长、控物价、调结构。稳增长，就是要坚持扩大内需，努力克服国内外各种不稳定不确定因素的影响保持经济平稳运行。，如控物价，指的是继续采取综合措施，防止价格走势反弹。调结构，注重提高经济增长质量和效益，增强发展的协调性和可持续性。

因此2012年实施积极财政政策突出以下五大重点：

一、完善结构性减税政策，促进企业发展和引导居民消费。如全面清理规范公路收费，减轻企业和社会负担。

二、提高城乡居民收入，努力扩大消费需求。如落实好城乡低保对象、农村五保供养对象以及大中专院校家庭经济困难学生等补助政策。

三、着力优化投资结构，加强经济社会发展的薄弱环节。如严格控制新上项目，防止重复建设，进一步鼓励和引导民间投资健康发展。

四、进一步优化支出结构，着力保障和改善民生；。如推进游牧民定居工程建设，支持解决城镇低收入群众、新就业职工、农民工住房困难。

五、促进经济结构调整和区域协调发展，推动经济发展方式转变。如进一步融资的作用，推动中小企业融资难问题的解决。

货币政策根据物价发展趋势、金融风险治理的步骤、外部环境的变化以及经

济增长的变化进行调整，定向宽松、总量微调。鉴于当前中国面临的国际经济环境依然比较复杂，不稳定、不确定性因素依然较多，货币政策发挥积极调控的作用，在价格水平上升超出预期时，适时调整利率，以调节通胀预期，缓解价格上涨压力。如为适应9.2%左右的经济增长、3.3%左右的CPI 以及货币流通速度内生性的放缓，M2 增速应当处于17%-18%区间，信贷规模确定在不低于8 万亿的水平，适度调整存款准备金率，利率水平基本保持不动。同时，在稳步推进原有政策性金融机构商业化改革的基础上，探索建立服务于中小企业的政策性金融机构，如中小企业发展银行，以资金投入、政策引导等方式，切实发挥政府支持、帮助中小企业获取外源。

4.我国家电行业市场分析

2009年，在家电下乡、以旧换新等政策的扶持和拉动下，家电行业达到了近年来罕见的高速发展速度。截至2011年年底，中国家电业发展速度有所减缓，面临欧美债务危机、大宗原材料价格波动较大、人民币升值、国内信贷紧缩、房地产市场低迷、市场增幅趋缓、成本压力上升等复杂的国内外因素，不少消费者为了赶上新政策，将家电全部进行了提前消费，整个市场需求量可以说在年底被提前消化。过去几年，拉动内需政策对中国家电业应对金融危机发挥了重要作用，随着政策逐步退出，2012年中国家电业将回归常态。这是经历了近几年高速运行和发展后的必然结果，也是经济运行周期中的正常调整。

4.1年家电市场概况

全国877个市县6884家门店的零售监测数据显示：2011年1~11月，三门、多门、对开门等高端冰箱的零售额同比分别增长26.5%、32.4%和13.4%，单门、双门冰箱的零售额同比分别下降 2.9%和14.2%;滚筒洗衣机零售额市场份额为44.5%，已经接近波轮洗衣机49.9%的占比，变频洗衣机的零售额占比达到20.8%，同比增长25%。支撑空调零售额增长的主要因素也是产品结构升级。2011年1~11月，变频空调零售量市场占比已经上升至47.5%，日益接近定速空调，与2010年同期相比上升了19个百分点。

4.2家电市场新政策

2012年节能环保家电产品扶持政策的出台，强调的主题是“环保、节能、低碳的功能以及体贴、舒适的人性化设计”，家电产品的关注度也呈现出“多样