香港股神曹仁超投资秘笈

香港股神曹仁超投资秘笈：狠忍准

论战：投资要“狠、忍、准”

长期持有加资产配置未必能让你实现财务自由，通过不断学习和实践，把握趋势、精选个股，做一个成功的投资者才是唯一的途径。

M:即使A股市场真的有很好的投资机会，但我相信大多数投资者依然抓不住，甚至有人认为炒股全凭运气，根本赚不到钱，你怎么看？

C:你说得很对，1969年我入行时恒生指数才70点，很多香港人大都经历过1949年到2009年这60年的繁荣期，但今天仍然是一介贫民。这类人占香港人口总数的80%以上。

之所以如此，除了没有看清大趋势并及时抓住外，还因为在投资理财中缺乏规划和策略，一经历市场调整就将本金损失殆尽，或者丧失信心，结果又错失下次机会。即使你同意中国经济经过转型后能二次“雄起”，但不知如何从中壮大自己，不知如何布局、如何取舍，也是徒然。

没在股市上赚到钱不能总是怨天尤人，投资是一场战争，你相信战争的胜负全凭运气吗？

M:那该如何在股市战场上取得胜利呢？

C:好的开始是成功的一半，进入股市前，必须要有周详的计划，不靠匹夫之勇，更不靠运气。对于手里的每一只股票都应制定好相应投资策略，进取策略如何、退守策略又如何，然后决定入市时机，评估自己最高可承受多少风险等。我们在买衣服时，都要挑款式是否合适、价格是否合理，买股票前却不深入了解分析，连所投资的公司经营什么都不知道，还没入市，就已经输了。

投资之前，要谨记“狠、忍、准”三大要诀，事前分析大势，形势有利时，进攻要狠，形势不利时要忍。投资者不要在意一朝一夕的胜负，而要在意全盘大局的输赢。做到这些，止损是最重要的法则。

M:你常常谈到“止损不止盈”策略，为什么觉得这个策略尤其重要？

C:绝大多数投资者失败的原因都在于“赚小钱、亏大钱”，止损不止盈策略可以避免这个问题。为什么止损那么重要？过去在经济向上周期，投资者如在高点入货，或须等7年才能打平。而在向下周期于高点入货，又不愿及时止损，则难言平局。所以我建议，投资者不能允许亏损超过本金的20%。

历史上著名的敦刻尔克大撤退，当英国首相丘吉尔得悉德军大败法国军队，并已越过马其诺防线后，即下令迅速将百万英军接回英伦三岛，不惜放弃已运到法国境内的坦克和大炮，这就是“止损”的最佳示范。英国保存了百万富有作战经验的老兵，才有实力伺机反击。

M:不止盈可以理解为长期持有吗？

C:这是两个完全不同的概念，不止盈的前提是盈利的逻辑和上升的趋势没有改变，当你面临上升的大趋势、或者拿着优质的股票，过早抛出会让盈利锐减，一般投资者十次判断会有八次是错的，但只要这两次真正挣到大钱了，最终还是赢家。而不分青红皂白的长期持有，则是投资大忌。

例如在“港股直通车”消息散布开后，从大部分投资者已经尝到甜头。只要稍微清醒一点都能意识到这样获得的财富太虚幻，那不妨制定“跟踪止盈”的策略，一样可以获利颇丰。对于我倡导的“止损不止盈”策略，不能只从字面上理解，而是在把握基本原则的情况下，根据形势灵活变通。

M:你的观点和传统财富管理思想不太一致，通常认为将资产合理配置并长期持有，在时间复利效应下，就会实现财富增值。

C:诺贝尔奖得主马科维茨的现代资产组合理论不适用于个人投资者，这套理论认为投资者分散投资于不同资产，只要时间足够，就能降低整体投资风险。但问题是：“足够”的时间可能意味着数十年；分散投资未必可以降低风险，长期资本管理公司的投资组合已经分散于世界各国了，但少量投资于俄罗斯债市依然让其倒闭；更何况假如你明知某个市场已经步入熊市，也要为了分散投资而继续投资下去吗？我认为只有身家过亿的人才有资格分散投资，散户一定要集中火力，才有机会赚大钱，把鸡蛋放在太多篮子里，很容易手忙脚乱。

M:但散户集中火力就能找准目标吗？你倡导“止损不止盈”，假如一个投资者买什么股

票最终的结果都是止损，那不一样输得很惨？

C:我有一套曹氏独门的“牛眼投资法”。“牛眼投资法”是美国投资公司主席穆尔丁所创，要求投资者认清国际大势、经济周期、市场方向、行业盛衰，并了解自己所持有的股票，紧随趋势而行，才有机会一击即中。我建议投资者要以创业资本家的态度来投资，不怕高风险，只追求100%以上的回报。另外，如能找出正确的投资领域，其他一切便变得简单容易了，如2002年的资源股和黄金股。

投资者永远要记着“买什么、何时买、买多少、何时卖”，要么赚100%以上，要么便15%止损离场。所谓兵贵神速，股市用兵应速战速决，有机会便全力进军，在最短时间内赚取最大利润。

M:你的“牛眼投资法”适用于散户吗？是不是太难了！

C:我就是一个散户！没有研究团队、不认识庄家大鳄。去年年初的时候，我建议买江西铜业，因为中国政府在趁低价大量吸纳铜，而且房地产在政策刺激下也在回暖，同样需要大量铜，很简单的逻辑判断就让我赚了两倍的收益，这很难吗？

当然，如果把投资想得太简单则必败无疑，牛眼投资法十分强调挑选股票，要集中分析企业的纯利前景而决定现存的趋势能否持续下去。我一向强调，投资不是一种业余爱好，而是影响下半生财务状况的活动，投资者必须每天花上一定时间做好投资的资料搜集，紧跟不超过五只股票的动向。

M:在钻研投资方面你通常会投入多大的精力？

C:我老曹一生嗜书如命，特别对投资书籍着迷。有一次与太太同游美国，主要参观景点便是纽约证券交易所，其实有时间就拉着太太泡在书店里，结果买了两大皮箱书，拖着重达几十磅的书籍旅游，真是让人笑话。我认为，三天不读书，说话便失去味道；一个月不读书，做人便失去方向；一年不读书，人生便失去意义。只有通过大量阅读，才能准确的把握趋势，在趋势中觅得别人看不见的机遇。

阅读财务报表也是成功投资者必做的功课，我觉得财务报表与武侠小说一样精彩，因为其背后是一家家鲜活的公司。当你把看书、阅读财务报表当做一种习惯，就离成功投资者很近了。

有人把自由看做比生命还重要，想实现财务自由，不付出努力，指望购入资产、长期持有便能一劳永逸，无异于痴人说梦。