第十章 货币政策工具.ppt
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贷款利率0.27个百分点
2008年10月8日，下调存款准备金 率0.5个百分点，下调一年期存贷
款利率0.27个百分点
18-Mar-2008 23-Dec-2008 29-Sep-200
二、再贴现政策（ Required Reserve Ratio)
（一）再贴现政策含义
含义：指商业银行用未到期的票据向中央银行融资时所遵循 的各种规定。中央银行可通过变动贴现率来影响贴现贷款数 量，调节基础货币规模，从而对货币供应量实施管理。
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存款准备金政策的运作机制
中央银行调低（或调高）法定存款准备金
商业银行超额存款
准备金增加（或减少）
商业银行贷款规模扩大（或缩小）
在货币乘数的作用下货币供应量进一步扩大（或缩小）
市场利率降低（上升） 投资和消费增加（减少）
国民收入增加
如果准备金200亿元，其中法定准备金比率15%+ 超额准备金比率10%，通过简单计算该银行的资 产是多少？
（一）法定存款准备金政策的含义
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和 资金清算需要而准备的资金。
金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占 其存款总额的比例就是存款准备金率。
存款准备金制度，始于英国；以法律形式出现则 始于1913年美国的联邦储备法。
存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款 准备金比率，来影响货币乘数，从而影响货币供 应量的一种政策措施。
2003年9月21日，上调存款准 备金1个百分点
2000
2006年7月5日，上调存款准 备金率05个百分点
2006年4月28日，上调一年期 存贷款基准利率0.27个百分?
ã
2008年12月22日，下调存款准 备金率0.5个百分点，下调一年
期存贷款利率0.27个百分点
2008年10月29日，下调一年 期存贷款0.27个百分点
2006年11月15日，上调存款
准备金率05个百分点
3000
2004年10月29日，上调一年期存
2006年8月19日，上调一年期存贷款
贷款基准利率0.27个百分点
基准利率0.27个百分点
2500
2004年4月25日，上调存款准 备金率提高05个百分点
2006年8月15日，上调存款准 备金率05个百分点
2007年9月14日，上调一年期 存贷款基准利率0.27个百分
2007年11月10日， 上调存款准备金率
6000
2007年9月6日，上调存款准
05个百分点
备金率05个百分点
2007年12月8日，上调存款准
5500
2007年8月22日，上调一年期 贷款基准利率0.27个百分点
备金率1个百分点 2007年12月21日，上
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（二）存款准备金政策的作用
（1）保证商业银行等存款货币机构的流动性 （2）集中一部分信贷资金 （3）调节货币供应量 （4）宣示效应和对社会公众心理的影响
7
（三）存款准备金政策的优缺点
1、优点
首先对货币供应量具有极强的影响力，力度大、速度快， 效果明显，是中央银行收缩和放松银根的有效工具
2008年11月26日，下调一年 贷款1.08个百分点；下调存款 备金率（大银行1个百分点，
银行2个百分点）
1500
1000
12-Aug-2003
18-May-2004
22-Feb-2005
29-Nov-2005
5-Sep-2006
10
12-Jun-2007
2008年9月15日，下调存款准 备金率1个百分点（工农中建 交邮储除外），下调一年期
2007年3月18日，上调一年期
2008年4月16日，上调存款
存贷款基准利率0.27个百分点
准备金率05个百分点
4000
2007年2月25日，上调存款
准备金率05个百分点
2008年5月12日，上调存款准备
金率05个百分点
2007年1月15日，上调存款
3500
准备金率05个百分点
2008年6月7日，上调存款准 备金率1个百分点
对所有存款货币金融机构的影响是均等的。
2、缺点
法定存款准备金政策缺乏弹性 冲击力大，央行使用比较慎重 存款准备金率有固化的倾向 存在区域差别 导致各类金融机构竞争基础的不平等
8
（四）法定存款准备政策的调整趋势
近年来，存款准备金的降低或取消，已成为法定存 款准备金政策改革方向。
（1）全球化、金融创新消弱了法定存款准备的作用 （2）法定存款准备影响商业银行的竞争力 （3）发达国家在货币政策中介目标选择上日益偏重价格型指
标
零准备金率制度
含义：在保持其结束是，准备金的累计余额为零。
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上证综合指数
19/12/ 90=100
2007年10月13日，上调存款
6500
准备金率05个百分点
除了调节贴现率以外，中央银行还通过对贴现窗口实行行政 管理，来调节贴现贷款规模。
为了防止银行利用贴现贷款来谋取利润，中央银行会通过制 定贴现贷款规则来防止贴现贷款被滥用。中央银行制定的贴 现窗口使用规则，通常被称作“道义劝告”。
11
11
分类： 长期的再贴现政策
抑制政策 长期高于市场利率 扶持政策 长期低于市场利率
调一年期存贷款基准
2007年7月30日，上调存款 准备金率05个百分点
利率0.27个百分点
5000
2008年1月16日，上
2007年7月21日，上调一年期
调存款准备金率05个
存贷款基准利率0.27个百分点
百分点
4500
2007年5月19日，上 调一年期贷款基准利
率0.27个百分点
2008年3月18日，上调存款准 备金率05个百分点
3
3
货币政策工具的类型
一般性货币政策工具
法定存款准备金政策 再贴现政策 公开市场业务
选择性政策工具
消费者信用控制 不动产信用控制 证券市场信用控制 优惠利率
其它政策工具
直接信用控制 间接信用指导
4
一、存款准备金政策（ Required Reserve Ratio）
第十章 货币政策工具
主讲：刘蕙
1
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第十章、货币政策工具
一般性货币政策工具 选择性货币工具 其他货币工具
2
第一节 一般性货币政策工具
• 货币政策工具是指由政府或货币当局直接控制的，能够通 过金融途径，影响经济单位的经济活动，进而影响经济政 策目标的经济手段。
• 中央银行通常使用公开市场操作、贴现政策、存款准备金 管理等三大货币政策工具，来控制货币供给和利率水平。
2008年10月8日，下调存款准备金 率0.5个百分点，下调一年期存贷
款利率0.27个百分点
18-Mar-2008 23-Dec-2008 29-Sep-200
二、再贴现政策（ Required Reserve Ratio)
（一）再贴现政策含义
含义：指商业银行用未到期的票据向中央银行融资时所遵循 的各种规定。中央银行可通过变动贴现率来影响贴现贷款数 量，调节基础货币规模，从而对货币供应量实施管理。
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存款准备金政策的运作机制
中央银行调低（或调高）法定存款准备金
商业银行超额存款
准备金增加（或减少）
商业银行贷款规模扩大（或缩小）
在货币乘数的作用下货币供应量进一步扩大（或缩小）
市场利率降低（上升） 投资和消费增加（减少）
国民收入增加
如果准备金200亿元，其中法定准备金比率15%+ 超额准备金比率10%，通过简单计算该银行的资 产是多少？
（一）法定存款准备金政策的含义
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和 资金清算需要而准备的资金。
金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占 其存款总额的比例就是存款准备金率。
存款准备金制度，始于英国；以法律形式出现则 始于1913年美国的联邦储备法。
存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款 准备金比率，来影响货币乘数，从而影响货币供 应量的一种政策措施。
2003年9月21日，上调存款准 备金1个百分点
2000
2006年7月5日，上调存款准 备金率05个百分点
2006年4月28日，上调一年期 存贷款基准利率0.27个百分?
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2008年12月22日，下调存款准 备金率0.5个百分点，下调一年
期存贷款利率0.27个百分点
2008年10月29日，下调一年 期存贷款0.27个百分点
2006年11月15日，上调存款
准备金率05个百分点
3000
2004年10月29日，上调一年期存
2006年8月19日，上调一年期存贷款
贷款基准利率0.27个百分点
基准利率0.27个百分点
2500
2004年4月25日，上调存款准 备金率提高05个百分点
2006年8月15日，上调存款准 备金率05个百分点
2007年9月14日，上调一年期 存贷款基准利率0.27个百分
2007年11月10日， 上调存款准备金率
6000
2007年9月6日，上调存款准
05个百分点
备金率05个百分点
2007年12月8日，上调存款准
5500
2007年8月22日，上调一年期 贷款基准利率0.27个百分点
备金率1个百分点 2007年12月21日，上
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（二）存款准备金政策的作用
（1）保证商业银行等存款货币机构的流动性 （2）集中一部分信贷资金 （3）调节货币供应量 （4）宣示效应和对社会公众心理的影响
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（三）存款准备金政策的优缺点
1、优点
首先对货币供应量具有极强的影响力，力度大、速度快， 效果明显，是中央银行收缩和放松银根的有效工具
2008年11月26日，下调一年 贷款1.08个百分点；下调存款 备金率（大银行1个百分点，
银行2个百分点）
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18-May-2004
22-Feb-2005
29-Nov-2005
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2008年9月15日，下调存款准 备金率1个百分点（工农中建 交邮储除外），下调一年期
2007年3月18日，上调一年期
2008年4月16日，上调存款
存贷款基准利率0.27个百分点
准备金率05个百分点
4000
2007年2月25日，上调存款
准备金率05个百分点
2008年5月12日，上调存款准备
金率05个百分点
2007年1月15日，上调存款
3500
准备金率05个百分点
2008年6月7日，上调存款准 备金率1个百分点
对所有存款货币金融机构的影响是均等的。
2、缺点
法定存款准备金政策缺乏弹性 冲击力大，央行使用比较慎重 存款准备金率有固化的倾向 存在区域差别 导致各类金融机构竞争基础的不平等
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（四）法定存款准备政策的调整趋势
近年来，存款准备金的降低或取消，已成为法定存 款准备金政策改革方向。
（1）全球化、金融创新消弱了法定存款准备的作用 （2）法定存款准备影响商业银行的竞争力 （3）发达国家在货币政策中介目标选择上日益偏重价格型指
标
零准备金率制度
含义：在保持其结束是，准备金的累计余额为零。
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上证综合指数
19/12/ 90=100
2007年10月13日，上调存款
6500
准备金率05个百分点
除了调节贴现率以外，中央银行还通过对贴现窗口实行行政 管理，来调节贴现贷款规模。
为了防止银行利用贴现贷款来谋取利润，中央银行会通过制 定贴现贷款规则来防止贴现贷款被滥用。中央银行制定的贴 现窗口使用规则，通常被称作“道义劝告”。
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分类： 长期的再贴现政策
抑制政策 长期高于市场利率 扶持政策 长期低于市场利率
调一年期存贷款基准
2007年7月30日，上调存款 准备金率05个百分点
利率0.27个百分点
5000
2008年1月16日，上
2007年7月21日，上调一年期
调存款准备金率05个
存贷款基准利率0.27个百分点
百分点
4500
2007年5月19日，上 调一年期贷款基准利
率0.27个百分点
2008年3月18日，上调存款准 备金率05个百分点
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货币政策工具的类型
一般性货币政策工具
法定存款准备金政策 再贴现政策 公开市场业务
选择性政策工具
消费者信用控制 不动产信用控制 证券市场信用控制 优惠利率
其它政策工具
直接信用控制 间接信用指导
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一、存款准备金政策（ Required Reserve Ratio）
第十章 货币政策工具
主讲：刘蕙
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第十章、货币政策工具
一般性货币政策工具 选择性货币工具 其他货币工具
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第一节 一般性货币政策工具
• 货币政策工具是指由政府或货币当局直接控制的，能够通 过金融途径，影响经济单位的经济活动，进而影响经济政 策目标的经济手段。
• 中央银行通常使用公开市场操作、贴现政策、存款准备金 管理等三大货币政策工具，来控制货币供给和利率水平。