纺织服装行业观点

2012年纺织服装行业主要观点

服装行业包括服装制造业和服装贸易业。服装制造业是以纺织面料为主要原料，经裁剪后缝制各种男、女服装以及儿童成衣的行业。服装贸易行业则是服装贸易商通过向服装制造商或上一级贸易商采购成衣并销售给终端客户或下一级贸易商的行业。国家统计局将纺织工业分类为纺织业，纺织服装、鞋、帽制造业以及皮革、皮毛、羽毛（绒）及其制品业。其中，服装业归类在纺织服装、鞋、帽制造业中。按照中国服装协会的规定，服装行业细分为女装、男装、童装、运动与休闲装、职业装、羽绒服、内衣、服装辅料、服饰等子行业。

服装行业产业链主要包括棉花种植、化纤生产、纺织印染以及辅料的生产等，其下游产业主要为消费者直接消费。其主要的产业链如下图所示。化纤行业的原材料是聚酯切片、PTMED、MDI，产品是涤纶、氨纶、黏胶等。纺纱行业的原材料是化纤、羊毛和棉花等，产品是各种布料。服装制造业原材料是布料，产品是服装等。化纤、纺织、服装业依次是上下游关系。此外，由于纺织行业的上游主要是化纤和棉花等产品，而化纤行业则与石油化工息息相关。化纤行业的发展和价格对于服装行业的原料供应影响很大。

1、行业环境

国内经济增速放缓，通货膨胀抑制居民消费需求。2011年我国前三季度的GDP增速分别为9.7%、9.5%和9.1%，经济增速放缓。在经济增长减速的同时，我国居民所经历的通货膨胀压力依然很大。虽然近期物价涨幅走低势头已经明确，但推动物价上涨的深层次矛盾短期内难以得到根本消除。与此同时，我国宏观经济环境受到了电荒、钱荒、加息、通胀等多重因素的影响和挑战，而呈现出趋缓的表现。2011年，我国重点大型零售百货服装销售量增速呈现逐月回落的态势，国内消费形势不乐观。通货膨胀引起了居民生活成本的上涨，打乱了正常的消费支出，抑制了消费需求。

美欧消费需求下滑抑制我国服装外贸出口量增长。2011年1-9月，美国从全球进口纺织品服装同比增长11.33%，增速较上半年减缓1.5个百分点。其中从中国进口纺织品服装同比仅增长7.89%。受欧洲纺织品服装消费需求下滑影响，我国对欧盟的纺织品服装出口增速也呈现趋缓走势。同期，欧盟2011年第三季度经济增长率环比增长0.2%，增幅低于第一季度的0.7%。我国第三季度纺织品服装对欧盟出口增速较上半年下滑2.5个百分点。剔除价格因素，2011年我国前三季度纺织品服装出口数量仅增长2%左右。

国际市场对我国纺织品服装的进口需求疲乏势头明显。

我国纺织服装行业投资增速有所减缓，区域结构进一步优化。2011年1-11月，我国纺织企业500万元以上项目总投资6101.6亿元，同比增长34.7％，增速较1-3月下降3.8个百分点；新开工项目数为13129个，同比增长1.78％。投资及新开工项目增长减速反映出企业市场信心及投资意愿下降。其中，棉纺行业投资1503亿元；化纤行业投资665亿元；服装行业投资1852亿元。同期，东部地区纺织行业实际完成投资3464亿元；中部地区纺织行业实际完成投资1869亿元；西部地区纺织行业实际完成投资496亿元；东北三省纺织行业实际完成投资272亿元。

图2 2011年1-11月我国纺织企业投资情况

资料来源：中国服装协会官方网站

《纺织工业“十二五”规划》的颁布明确了我国纺织服装业在未来五年的发展目标和工作重心。此次明确提出了“十二五”期间，纺织服装工业要发展成为结构优化、技术先进、绿色环保、附加值高、吸纳就业能力强的现代工业体系，为实现纺织工业强国奠定更加坚实的基础。同时规划明确了“十二五”期间纺织服装行业发展的指导思想和工作重心，并就行业增长、产业结构调整、创新技术、品牌建设和节能减排等方面提出了进一步的要求。规划要求纺织服装行业继续推进产业区域布局调整，推动中西部产业共同升级，提升产业用纺织品行业地位，加强品牌建设，提升供应链速度，继续加大节

能减排力度，实现资源循环利用。

数据来源：Wind 资讯

支持小型微型企业健康发展的政策措施为缓解融资困难提出了解决办法，提高了企业的偿债能力。2012年2月，国务院部署了进一步支持小型和微型企业健康发展的几项方案，中央财政安排150亿元设立中小企业发展基金，主要支持初创小型微型企业。我国纺织服装企业众多，其中绝大部分都属于小微企业。2011年我国纺织服装业效益增速下滑尤为突出，规模以下中小微型企业运营遇到较大困难，尤其是在资金面不宽裕的背景之下，企业资金链风险仍须高度关注。国务院研究部署的进一步支持小型微型企业健康发展的政策措施，为缓解融资困难提出了解决办法，提高了企业的偿债能力。

2、行业特性

在整个纺织服装业的产业链中主要有两种模式的生产形式。一种企业采取的是分包的经营模式，其主要特点是在生产链中的每个环节都由一个企业独立去完成生产。品牌持有商负责产品设计以及贴牌，服装生产企业生产和加工面料并制造成衣，品牌加盟店负责产品的市场销售。以美特斯邦威为例，它的上游企业是多家不知名小企业。当这些企业的产品贴上了美特斯邦威的品牌商标后，其在保证获利的同时净利润也是很可观的。而对于下游企业来说，分包经营模式的企业有着强大的营销网络，市场占有率高。但是，分包经营模式存在着一定的产品质量、库存和资金管理风险。

另外一种经营模式称作“一体化”。这种模式指的是由一家企业或集团独立完成原料养殖、加工、服装制造以及最终的销售，代表性企业有雅戈尔和鄂尔多斯。由于从面料生产、成衣制作到最终销售均是由企业单独来完成，因而产品质量能够得到较好的保证。其次，一体化的经营模式能够在一定程度上有助于企业规避原材料价格波动风险。当然，由于一体化经营模式的企业的销售模式一般都是厂家直销门店，其销售力量较弱。

除了户外产品和男士正装分别处于导入期和成熟期外，其余子行业均处于成长期。从我国服装行业的子行业来看，不同产品分别处于不同的生命周期。处于导入期的有户外产品，这类产品的目标市场是城市白领，市场空间较大，面临来自国外大牌的激烈竞争。目前，户外产品的市场开发以外延扩张为主，采取跑马圈地的方式来抢占市场。处于高速成长期的服装行业较多，诸如高端女装、家纺、休闲服饰、女鞋及运动产品。高端女装市场的区域性强、市场饱和度低，多品牌运作成为突破品牌瓶颈的有效方式。女装市场的发展以内生增长为主，外延扩张更多依赖品牌。同样，家纺行业处于高速成长期，行业三巨头合计的市场占有率不足5%，高端品牌供不应求，但低端产品生产过剩。中高端主要依靠市场渠道，渠道有一定的壁垒。家纺行业当前的发展以外延扩张为主，内生增长为辅。女鞋行业强调产品的功能性，行业格局已经形成，发展外延扩张和内生增长并重。休闲服饰市场增长多依靠数量推动，企业大多以加盟方式为主，直营为辅，依靠密集的店铺往来不断推动收入增长。发展方式以外延扩张为主，内生增长为辅。同样，运动服饰行业发展迅速，积累了一大批客户，但行业内过度竞争，门店过多，争相打折，各大品牌难获超额利润。目前，该行业处于整合阶段，集中度高，外延扩张和内