财务报表分析(详细版)

分析标准：不同行业的速动比率有很大差别
如：大量现金销售的商店，无应收账款，速动比率大大低于1
影响可信性的因素：应收账款的变现能力 (1)账面上的应收账款不一定都能变成现金，实际坏 账可能比计提的准备要多； (2)季节性变化，可能导致报表上的应收账款不能反 映平均水平。
4、现金比率（Cash Ratio）
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4.所有者权益变动表 反映构成所有者权益的各组成部分 当期的增减变动情况
项目： 净利润 所有者投入资本 向所有者分配利润
按照规定提取的盈余公积
实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润的调节
第三节
偿债能力比率
基本财务比率分析
资产管理比率
盈利能力比率
应收账款周转率
变现能力比率
负债比率
存货周转率
销售毛利率 销售净利率 资产净利率 净资产收益率
连环替代法：
计划指标： 100 × 8 × 5=4000(元)
第一次替代： 110 × 8 × 5=4400(元)
第二次替代： 110 × 7 × 5=3850(元) 第三次替代： 110 × 7 × 6=4620(元) 产量增加的影响： 4400－4000=400(元) 材料节约的影响： 3850－4400=－550(元) 价格提高的影响： 4620－3850 =770(元) 全部因素的影响：400－550+770=620(元)
期 末 余 额
年 初 余 额
流动资产： 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付账款 应收股利 应收利息 其他应收款 存货 其中：消耗性生物资产 待摊费用
一年内到期的非流动资产
其他流动资产 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 投资性房地产 长期股权投资 长期应收款 固定资产 在建工程 工程物质 固定资产清理 生产性生物资产 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 递延所得税资产 其他非流动资产 非流动资产合计 资产总计
第二章财务报表分析 Financial Statement Analysis
本章要点
1 2 3 4
财务报表分析概述
财务报告内容 基本财务比率分析 财务报表分析的应用
第一节 财务报表分析概述
概念
1
局限性
5
财务分析
2
产生及发展
方法
4
3
目的
一、财务报表分析的概念
：以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门
…… …… …… …… …… ……
分析、确认（准则）
账簿
再确认（准则）
账簿
账簿
财务报表
二、财务报表分析的产生及发展
20世纪90年代
Phase 1
Phase 2
Phase 3
信用 分析
盈利 分析
内部 分析
经营战略 分析 会计分析 财务分析 前景分析
强调行业分析和竞争战略分析
三、财务报表分析的目的
债权人了解公 司偿债能力
资产负债表 基本会计报表
利润表
现金流量表
所有者权益变动表
报表附注
是对在报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对 未能在这些报表中列示项目的说明等。
会计报表
1 2
资产负债表 利润表 现金流量表 所有者权益变动表
3
4
1.资产负债表 反映企业某一时点的财务状况 资产负债表
×年×月×日
流动负债
流动资产ห้องสมุดไป่ตู้
无保留说 武汉众环 明段 标准 标准 深圳大华 中州光华
万家乐
标准
恒信德律
五、财务报表分析的局限性
（一）财务报表本身的局限性
（二）财务报表的可靠性问题 （三）比较基础问题
第二节 财务报告内容
财务报告具体内容
会计报表
无保留意见
审计报告
保留意见
否定意见 无法表示意见
财务报告具体内容： 一）重要提示 二）公司基本情况介绍 三）会计数据和业务数据摘要 四）股东变动及股东情况 五）董事、监事、高级管理人员及员工情况 六）公司治理情况 七）股东大会简介 八）董事会报告 九）监事会报告 十）重要事项 财务报告=财务报表+附注 十一）财务报告 十二）备查文件目录
(1)说服力的高低取决于应收账款和存货的变现能力和质量。 (2)经营性流动资产是持续经营所必需的，不能全部用于偿债。 (3)经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清。
3、速动比率（Quick / Acid-test Ratio）
货币资金 速动资产 流 动 资 产 非速动资产 交易性金融资产 各种应收、预付款项
货币资金+交易性金融资产 流动负债
现金比率=
5、现金流量比率
现金流量比率= 经营活动现金流量 流动负债
影响短期偿债能力的其他因素
1. 增强变现能力的因素
（1）可动用的银行贷款指标；
（2）准备很快变现的非流动资产； （3）偿债能力的声誉。
2. 减弱变现能力的因素
（1）与担保有关的或有负债； （2）经营租赁合同中承诺的付款； （3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款。
方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营 成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评 价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。 财务报表分析的起点是：财务报表 财务报表分析的前提是：正确理解财务报表
财务报表分析的基本功能是：
将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息
会计信息生成的过程
定基替代法
依次替代 分别替代
例：某企业×年×月某种原材料费用的实际数是4620 元，而其计划数是4000元。实际比计划增加620元。 由于原材料费用是由产品产量、单位产品材料消耗用 量和材料单价三个因素的乘积构成的。
项目 产品产量 单位产品材料消耗量 材料单价 材料费用总额 单位 件 千克 元 元 计划数 100 8 5 4000 实际数 110 7 6 4620
二、负债（杠杆）比率
长期偿债能力比率
1、资产负债率
Debt Ratio
负债总额 100% 资产总额
2、产权比率
负债总额 100% 股东权益
3、权益比率
反映企业的 资本结构和 财务风险， 不同主体要 求不同
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3.现金流量表 反映企业一定期间内现金及现金等价物的 流入流出
经营活动产生的现金流量 投资活动产生的现金流量 筹资活动产生的现金流量
收付实现制与权责发生制
现金流量表
编制单位： 年 月 日 单位：元
项
目
金额
一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到的其他与经营活动有关的现金 现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付的其他与经营活动有关的现金 现金流出小计 经营活动产生的现金净流量 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 分得投资收益所收到的现金 处置固定资产、 无形资产和其他长期资产而收到的现金 净额 收到的其他与投资活动有关的现金 现金流入小计 购建固定资产、 无形资产和其他长期投资所支付的现金 投资所支付的现金 支付的其他与投资活动有关的现金 现金流出小计 投资活动所产生的现金净流量 三、筹资活动产生的现金净流量 吸收投资所收到的现金 借款所收到的现金 收到的其他与筹资活动有关的现金 现金流入小计 偿还债务所支付的现金 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金 支付的其他与筹资活动有关的现金 现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响 五、现金及现金等价物的净增加
存货
1年内到期的非流动资产 其他流动资产
速动比率=速动资产÷流动负债
非速动资产变现金额和时间具有较大不确定性： (1)存货的变现速度比应收账款慢； (2)存货可能已损失报废、尚未处理，或已抵押； (3)存货估价有多种方法，可能与变现金额相距甚远； (4)1年内到期的非流动资产和其他流动资产的金额有偶 然性，不代表正常的变现能力。
五、财务报表分析的局限性
（一）财务报表本身的局限性
（二）财务报表的可靠性问题 （三）比较基础问题
（一）财务报表本身的局限性
1.会计准则的刚性
——财务报表没有披露公司的全部信息
以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值。
假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整。
稳健原则要求预计损失而不预计收益。 按年度分期报告，只报告了短期信息不能反映长期潜力。
流动比率 速动比率 现金比率
资产负债率 产权比率
总资产周转率
已获利息倍数
记忆规律： 分母分子率 分子比率
一、短期偿债能力（变现能力）比率 Liquidity Ratio
绝对数：净营运资本=流动资产-流动负债 相对数： 速动比率 ××/流动负债 现金比率 现金流量比率 流动比率
1、净营运资本（Net working capital ）
（二）财务报表的可靠性问题 （三）比较基础问题
(1)报表的形式不 规范 (2)数据的反常现 象 (3)大额的关联方 交易 (4)大额资本利得 (5)异常的审计报 告
管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭 曲公司的实际情况！
例：对南方证券投资的减值
中国证监会和深圳市政府2004年1月2日联 合发布公告称，对南方证券实施行政接管。 作为南方证券股东的10家上市公司计提减 值准备的情况大相径庭。
因 素 分 析
比较结构百分比 比较财务比率
结构分析
又称作共同比分析，将财务报表中的 某一关键项目金额作为100%，再将其余有 关项目的金额换算为对该关键项目的百分 比，从而揭示出财务报表中各项目的相对 地位和总体关系。
四、财务报表分析的方法
比 较 分 析 因 素 分 析 差额分析法 指标分解法
连环替代法
2.经理会计预测的误差
——已经披露的财务信息存在会计估计误差
（一）财务报表本身的局限性
1.会计准则的刚性
——财务报表没有披露公司的全部信息
2.经理会计预测的误差
——已经披露的财务信息存在会计估计误差
• • •
经济业务的复杂程度 公司环境的可预测性 不可预见的经济变化
五、财务报表分析的局限性
（一）财务报表本身的局限性
非流动 资产
资金占用
非流动负债
所有者权益
资金来源
资产负债表 编制单位： 资 产 年 月 日 期 末 余 额 单位：元 年 初 余 额 负债和所有者权益 流动负债： 短期借款 交易性金融负债 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 预提费用 预计负债
一年内到期的非流动负债
上市公司
首创股份 上海汽车 东电B 邯郸钢铁 万鸿集团 海王生物 中原油气
对南方证券投 资额（亿元）
计提减值准备 比例
审计意见 CPA 无保留说 京都 明段 标准 安永大华 标准 标准 浙江天健 河北华安
3.96 3.96 2.2 1.1 0.83 0.77 0.49 0.1
15% 100% 82% 75% 90% 30% 55% 60%
净营运资本＝流动资产－流动负债 ＝长期资本－长期资产 净营运资本的数额越大，财务状况越稳定。
2、流动比率（Current Ratio）
流动资产 Current assets 流动比率 流动负债 Current Liabilitie s
流动比率假设全部流动资产都可用于偿还流动负债 分析标准： 营业周期越短的行业，合理的流动比率越低。 营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 流动比率的局限性：
其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本（股本） 资本公积 盈余公积 未分配利润 减：库存股 所有者权益合计 负债和所有者权益合计
返回
2.利润表（损益表或收益表） 反映企业在一定期间的生产经营成果
体
内部管理者评价 企业财务状况和 经营成果
具
投资人了解 公司经营和 盈利状况
目 的
一般目的
供应商、政府、 雇员和工会、中 介机构
•评价过去的 经营业绩 •衡量现在的 财务状况 •预测未来的 发展趋势
四、财务报表分析的方法
趋势分析
按比较对象分 比 较 分 析 横向分析 差异分析 比较会计要素总量
按比较内容分
1.营业收入的质量
综合收益观 多步式和单步式 经营所得和偶然所得 会计利润和经济利润
2.和产品有关的成本 3.和时间有关的费用 4.经营所得和偶然所得
利润表
编制单位： 年 月 项 目 日 单位：元 本年金 上年金 额 额
一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动净收益 投资净收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 其中： 非流动资产处置净损失 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 五、每股收益 （一）基本每股收益 （二）稀释每股收益