财务分析之著名的哈佛分析框架.pptx

25.00% 20.00% 15.00%
20.44% 14.30%
20.50% 15.30%
23.00% 16.00%
10.00% 10.00%
8.90%
8.60%
5.00%
0.00%
2000
2001
2002
Dell IBM HP
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Harvard's Framework for FSA
10
Dell Computer—Revenue & NI
400
300
200
100
0 1999 2000 2001 2002 2003
Revenue
183.4 252.6 318.8 311.6 354.0
Net Income 14.6 18.6 21.8 12.5 21.2
Revenue Net Income
7
不同二生、命战周略期分的析特性
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行业获利能力分析
现存和潜在的竞争力
在购买和销售市场上谈判的能力
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竞争战略分析
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70
60
54
50
40
30
20
10
0 1999
58 2000
58
2001 DAP
69 2002
68 2003
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Dell Computer—Cash Cycle
Other People’s Money
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Harvard's Framework for FSA
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Harvard's Framework for FSA
11
Dell Computer—WC & CA
100 80 60 40 20 0
-20 1999 2000 2001 2002 2003
WC 21.12 24.89 29.48 3.58 -0.09 CA 58.96 77.7 97.26 78.77 89.24
• 本讲系统地介绍哈佛大学三位学者提出的报表分析 框架，并将其用于分析Dell, Microsoft和四川长虹的 财务报表，旨在：
• 了解财务报表的分析框架； • 掌握战略分析的主要方法 • 熟悉会计分析的主要步骤和方法 • 学习财务分析的主要方法
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Harvard's Framework for FSA
Harvard's Framework for FSA
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Dell Computer—Days of Supply in Inventory
6
6wk.baidu.com
5
4
3
2
1
0 1999
6 2000
5 4
2001 DSII
2002
3 2003
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“信息失真与报表分析新思维” 第二讲
哈佛分析框架
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研讨大纲
• 有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数 据,而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业 实施其经营战略的“财务表现”，忽略对企业所处 环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形 式、轻实质的“数字游戏”
20
Dell的秘密: 低成本战略
• 竞争战略6要素 • Direct selling(直销) • Make-to-order manufacturing(订单制造法) • Strategic Alliance (战略联盟） • Outsourcing maintenance service(外包维
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Dell Computer—Employees
4 3.5
3 2.5
2 1.5
1 0.5
0
2.44 1999
4
3.65
3.46
2000
2001
2002
Employees
3.91 2003
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R&D: Dell, IBM, HP
修服务）
• Selective R & D（选择性研究开发） • Flexible Employment（弹性雇佣政策）
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Dell Computer—Days of Sales in AR
40 36
35 30 25 20 15 10
5 0
1999
34 2000
32
2001 DSAR
29 2002
28 2003
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Dell Computer—Days of Accounts Payable
5
市场总量 及
增长前景
二行、业战特略征分分析析
行业所处 发展阶段
行业技术 变革速度
行业 市场边界
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买方卖方 数量及 相对规模
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产品差别 和一体化
程度
6
行二业、生战命略周分期析分析
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6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
Dell IBM HP
2000 1.50% 5.97% 5.40%
Dell
2001 1.50% 6.00% 6.00%
2002 1.50% 5.85% 5.90%
IBM HP
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Harvard's Framework for FSA
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SG&A: Dell, IBM, HP
WC CA
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Harvard's Framework for FSA
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Dell Computer—Current Ratio
1.6 1.4 1.2
1 0.8 0.6 0.4 0.2
0
1.56 1999
1.47 2000
1.44
2001 CR
1.05 2002
1 2003
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哈佛分析框架
• 1、从企业活动到财务报表
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哈佛分析框架
• 2、财务报表分析框架
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Harvard's Framework for FSA
4
哈佛分析框架
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