大额可转让定期存单

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我国大额可转让定期存单市场 发展的经验与教训
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原因
利率市场化程度尚未成熟
无法保证流动性
原金融市场的技术条件难以满 足存单市场发展的需要
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在新的条件下发展大额可转让定期 存单市场的可行性与必要性分析
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根据国外经验，大额存单可以作为存款利 率上限的突破口。一旦大额存单在利率上放开， 由投资者和银行通过市场机制定价，并且实现 在大规模发行的基础上保证足够的市场流动性， 那么在一定程度上，利率市场化改革已经取得 最重要的突破。因此，发展大额存单市场对中 国金融市场来说不仅仅是一种金融工具创新， 更重要的是，它是中国利率市场改革相当重要 的一步。
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3.现有的市场技术手段足以保证大额存单在维持足够流动
性前提下的安全性，大额存单被用于诈骗等犯罪活动的可 能性已大大降低。
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我国发展大额可转让定期存单市 场的建议
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大额存单进入货币市场，可丰富中央银行公 开市场操作工具，逐渐发展成为货币市场一个不 可缺少的组成部分，对促进货币市场的培育具有 积极意义。目前允许银行发行大额存单的条件已 经比较成熟，因此应采取谨慎积极的态度，尽快 研究和执行发展大额存单市场的各项措施。
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经过多年的发展，中国的利率市场化已达到一定水平，同时 金融基础设施日趋完善，因此发展大额存单市场的时机日益成熟， 具体而言：
1.目前中国银行业市场化程度已大大提高，在竞争压力下
创新的意识和创新能力有所提高；
2.证券市场发展已经达到一定水平，完全有能力提供大额
存单市场发展所需的流动性；
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• 严格审批管理 • 加强发行市场监管 • 确定科学的利率水平，适当放宽利率浮动 幅度 • 积极创造条件，培育二级市场 • 采用先进技术，加强市场监管
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大额存单的推出，将有利于商业银行增加 主动负债工具，拓宽资金来源；有利于增加市 场投资品种，丰富投资者的投资选择；有利于 鼓励金融创新，推动货币市场向纵深发展。更 重要的是，大额存单市场的发展有利于进一步 推动利率市场化改革，是实现利率市场化的重 要一步。
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我国大额可转让定期存单市场 的发展历程
经济学院 2010级会计学一班 李忠慧
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• 曲折的发展历程
• 1989年首颁《关于大额可转让定期存单
管理办法》
• 1996年……修改
• 1997年……实际上被暂停
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早在1986年交通银行即已经首先引进和发行大额存单， 1987年中国银行和工商银行相继发行大额存单。当时大额存 单的利率比同期存款上浮10％，同时又具有可流通转让的特 点，集活期存款流动性和定期存款盈利性的优点于一身，因 而面世以后即深受欢迎。由于全国缺乏统一的管理办法，在 期限、面额、利率、计息、转让等方面的制度建设曾一度出 现混乱，因此中央银行于1989年5月下发了《大额可转让定 期存单管理办法》，对大额存单市场的管理进行完善和规范。 但是，鉴于当时对高息揽存的担心，1990年5月中央银行下 达通知规定，向企事业单位发行的大额存单，其利率与同期 存款利率持平，向个人发行的大额存单利率比同期存款上浮 5％。由此导致大额存单的利率优势尽失，大额存单市场开 始陷于停滞状态。
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1996年，央行重新修改了《大额可转让定期 存单管理办法》，对大额存单的审批、发行面额 、发行期限、发行利率和发行方式进行了明确。 然而，由于没有给大额存单提供一个统一的交易 市场，同时由于大额存单的出现了很多问题，特 别是盗开和伪造银行存单进行诈骗等犯罪活动十 分猖獗，中央银行于1997年暂停审批银行的大额 存单发行申请，大额存单业务因而实际上被完全 暂停。其后，大额存单再次淡出人们的视野，至 今已近10年。