2018年玉米种子行业分析报告

2018年玉米种子行业

分析报告

2018年3月

目录

一、玉米种子概述 (5)

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1.玉米种子是什么 ...................................................................................................

2、我国玉米制种的基本情况 (8)

（1）玉米制种的三阶段 (8)

（2）玉米制种的必要条件 (9)

（3）玉米制种的区域 (11)

（4）玉米制种模式 (13)

二、玉米种子市场现状 (15)

1、行业改革深化，机遇与挑战并存 (15)

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2、市场规模 ..........................................................................................................

（1）玉米种子需求量 (20)

（2）商品化率 (21)

（3）玉米种子价格 (21)

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3、竞争格局 ..........................................................................................................

三、行业环境边际改善，龙头公司业绩有望迎拐点 (29)

1、“镰刀弯”调减政策造成玉米新粮供给的锐减 (29)

2、饲料周期向上，玉米需求有望增长 (31)

3、政策加码，利好玉米深加工产业 (33)

（1）深加工补贴支撑了深加工需求 (33)

（2）政策扶持，燃料乙醇有望点燃玉米需求 (34)

4、新粮供不应需，行业环境边际改善 (36)

（1）“镰刀弯”调减目标基本完成 (37)

（2）农民种植玉米积极性提高 (38)

玉米种子居于产业链的上游，目前市场上流通的玉米种子绝大部

分是杂交品种，杂交优势只限一代，因而需要年年制种。广义的玉米

制种可以大致分为研发育种、田间制种、种子加工三个阶段，一般需

要超过10年时间。由于得天独厚的地理和自然条件，甘肃和新疆成为我国两大制种地区。

玉米行业竞争激烈，市场集中度低：1）市场规模：玉米种植面

积近年受“镰刀弯”调减政策的影响下降，玉米种子商品化率已达100%，整体玉米种子市场规模较稳定，在280亿元左右波动；2）竞争格局：玉米种子行业集中度低，以龙头登海种业为例，根据我们草

根调研2016-17销售季玉米种子推广面积约4000多万亩，市占率低于10%。由于行业内企业数量多，存在套牌、转基因等现象，行业内竞

争尤为激烈；3）供需：由于玉米制种面积15-16年处于高位，16-17年玉米种植面积近年受“镰刀弯”调减政策的影响下降，造成市场玉米种子市场供大于求的格局，17年制种面积下降，供需格局略有改善，

但国内玉米种子库存仍然处于高位。

玉米价格回升，玉米种植面积有望回升带动种子销量向好：1）受“镰刀弯”调减政策的影响，16-17年玉米种植面积大幅下调，供给

侧收缩；同时下游深加工补贴及乙醇汽油等政策利好刺激下游对玉米

需求，17-18年玉米新粮上市供不应求，带动玉米价格上涨；2）玉米新粮价格上升，种植玉米收益提升，预计18年种植季农民种植玉米积极性提升，带动玉米种子需求向好，18年玉米种植面积大概率回调，玉米种子行业向好。