期货理论与实务_复习题

期货理论与实务复习题

一、单项选择题（共10个小题，每小题2分，共20分.）

1.第一家推出期权交易的交易所是C ）。

A.CBOT

B.CME

C.CBOE

D.LME

2.期权合约的到期日一般是在（B ）到期。

A.期货合约进入交割月之前2个月

B.期货合约进入交割月之前1个月

C.期货合约进入交割月之后

D.期货合约进入最后交易日

3.某投资者拥有敲定价格为840美分/浦式耳的3月大豆看涨期权，最新的3月大豆成交价格为839.25美分，浦式耳，那么该投资者拥有的期权属于（C ）。

A.实值期权

B.深实值期权

C.虚值期权

D.深虚值期权

4.当期权处于（C ）状态时，其时间价值最大。

A.实值期权

B.虚值期权

C.平值期权

D.深实值期权

5.期权的时间价值随着期权到期日的临近而（D ）。

A.增加

B.不变

C.随机波动

D.递减

6.买入看跌期权的风险和收益关系是（ B ）。

A.损失有限，收益无限

B.损失有限，受益有限

C.损失无限。收益无限

D.损失无限，收益有限

7.卖出看涨期权的风险和收益关系是（D ）。

A.损失有限，收益无限

B.损失有限，收益有限

C.损失无限，收益无限

D.损失无限，收益有限

8.卖出看跌期权的风险和收益关系是（B ）。

A.损失有限，收益无限

B.损失有限，受益有限

C.损失无限，收益无限

D.损失无限，收益有限

二、多项选择题

1.期权从买方的权利来划分，可以分为（ AC ）。

A.看涨期权

B.实值期权

C.看跌期权

D.虚值期权

2.按照执行价格与标的物的价格关系，可以将期权划分为（ ACD ）。

A.看涨期权

B.实值期权

C.平值期权

D.虚值期权

3.下面关于期权与期货的关系的描述中，正确的是（ BC ）。

A.期货可以买空卖空，而期权则不可以

B.期货买卖双方的权利是对称的，但期权的买卖双方的权利则不是对称的

C.商品期货合约的交割标的实物，但是期权交割的标的是期货合约

D.期货和期权的买卖双方都需要缴纳保证金

4.某投资者手在800美分的价位，卖出了20手大豆的空头合约，此时市场价格已经跌倒780美分，空头合约如果现在平仓，则可以获利。但是投资者想要先锁定利润，他应该（ AD ）。

A.人看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权

5.下面几种操作，哪种属于买期保值（ AD ）。

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买人看跌期权

D.卖出看跌期权

6.下面几种操作，哪种属于卖期保值（ BC ）。

A.买人看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权

7.如果期权合约的标的，期货合约的波动性较大，那么为了减少风险，投资者最好是（ AC ）。

A.买人看涨期权

B.卖出看涨期权

C.买入看跌期权

D.卖出看跌期权

8.宽跨式期权组合与普通的跨式期权组合的区别主要有以下几点（ BC ）。

A.只有未来价格波动幅度增大才能够盈利

B.构建宽跨式期权组合的成本要更低

C.只有未来价格波动稳定才能够盈利

D.组合中的两种期权的敲定价格不同

二、判断题

1.期货合约就是远期交割的现货合约。

答案与解析：×。期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。期货合约是在现货合约和现货远期合约的基础上发展起来的，它们最本质的区别在于期货合约条款的标准化。

2.只有具备期货交易所会员资格才能代理客户进行期货交易。

答案与解析：√。

3.期货市场上的实物交割和现货交易中的实物交收是同一种商品所有权转移的形式。

答案与解析：×。期货市场上的实物交割是指交易双方在交割日将合约所载商品的所有权按规定转移、了结未平仓合约的过程。而现货交易中的实物交收是商品实物本身的转移。

4.所有的基差交易者都要同时做套期保值交易。

答案与解析：×。投机不需要做套期保值交易。

5.技术分析法比基础分析法具有优势，因此可以取代基本分析法。

答案与解析：×。基本分析法和技术分析法各有利弊优劣，不能取代对方。

6.股票指数期货在到期日以成交股票进行交割。

答案与解析：×。股票指数期货交易的对象是股票指数，是以股票指数的变动为标准，以现金结算，交易双方都没有现实的股票，买卖的知识股票指数期货合约，而且在任何时候都可以买进卖出。

7.外汇期货交易主要是为人们提供一种炒卖外汇的工具。

答案与解析：×。外汇期货交易主要是为人们提供规避外汇汇率风险的工具。

8.若某标的物的市场价格上涨，则买进看涨期权者或卖出看跌期权者都可获利。√

四、简答题

1、简述金融期货市场的交易规则。

答：一是交易品种为规范的、标准化的期货合约。二是交易实行保证金制度。三是实行当日无负债结算制度，即盯市制度。四是交易实行价格限制制度。价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。五是交易实行强行平仓制度。

3、金融期货合约的特点。

（1）金融期货合约都是在交易所内进行的交易，交易双方不直接接触，而是各自跟交易所的清算部或专设清算公司结算。（2）金融期货合约还克服了远期合约流动性差的特点，具有很强的流动性。（3）金融期货交易采取盯市原则，每天进行结算。

4、有效市场假说的前提是什么？

（1）投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标；

（2）任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场；

（3）投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。

五、计算题

1、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300 元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定的平仓价为1240 元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1200 元/吨。请问期货转现货后节约费用总和是多少元？甲方节约多少元？乙方节约多少元？

解：套用期转现公式得出甲乙双方的实际价格分别为1060元/吨，和1260元/吨。甲：1200-（1240-1100）=1060 乙：1200+（1300-1240）=1260 那么成本总是针对买货价格而言的；从甲乙双方看：甲节约成本（1100-1060）＝40，乙节约成本（1260-1240）＝20那么乙节约的成本为60—40＝20

所以期货转现货后节约费用的总和是40+20=60元，甲节约40元，乙节约20元。六、论述题（共12分。）

举例说明外汇期货的套期保值交易。

答：外汇期货套期保值是外汇期货交易的两大业务之一。外汇期货保值是指利用外汇期货交易确保外币资产或负债免受汇率变动的损失，其可分为：空头套期保值、多头套期保值和交叉套期保值三类。

举例说明：空头套期保值，例如，某美国投资者法学欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用外汇期货市场进行空头套期保值，因欧元汇价下跌而在即期外汇市场上损失6.56万美元，但是由于他同时在外汇期货市场上做了套期保值交易，使得即期市场的损失可以从期货市场的活力中得到弥补。当然，若欧元汇价在这期间上涨，该投资者在即期市场的获利也将被期货市场的损失所抵消。由此可见，外汇期货市场的套期保值的操作实质上是为现货外汇资产。