大二下学期形式与政策论文

国内外经济形势专题

学生：林定延指导老师：陈秀香

【内容摘要】2012 年国内的经济增速将继续下滑，紧缩的货币政策将有所放松，防止经济陷入“通缩”。虽然当前国内经济面临着“硬着陆”的风险还是很大，

但鉴于国内投资依然强劲，加上政策将趋于稳定，预计国内经济在未来将会“软着陆”。

【关键字】经济经济的再平衡经济复苏

一、全球经济在2009年迅速复苏之后，进一步复苏的势头正在呈现放缓趋势，但是二次探底可能性不大

对于2010年全球宏观经济趋势，市场基本上达成大致的共识即目前世界经济最艰难的时期已经过去，目前依然处在复苏中。根据国际货币基金组织的统计，2010 年全球的GDP增速预计达到4.6%，这将大大好于2009年下降0.8%的水平。但在经历了2009年的超常规经济刺激计划带动的强劲复苏之后，刺激政策的陆续退出必然导致全球经济复苏的放缓，或者说进入复苏之后的一个回落调整时期。

具体来说，首先，美国库存变化是推动其经济短期加速复苏的动力之一，但是依靠补库存推动的复苏，从持续时间和复苏强度来说都是难以持续的。2009年10月，美国库存由此前的持续下降转为增长0.4%，除了2009年12月外，至今其余月份美国库存均为正增长，2010年6月，总库存的增长大体为0.3% ，但存货投资的波动剧烈，并不能成为经济增长的稳定基础；其次，2010年，各国根据各自自身情况选择适当的时间窗口和政策工具，宏观经济政策将逐步向正常状态回归。澳大利亚央行连续加息，巴西央行宣布上调准备金率就是其中的代表性行动。

另外，一个经济体的全面复苏，更关注就业率和产能缺口两个经济变量。此次全球经济复苏，各经济体，尤其是发达经济体呈现出”无就业增长”。6月份，美国失业率较上月下降0.2个百分点，至9.5%。但当月美国就业岗位减少12.5万个，为6个月来首次下降。欧洲的失业率保持在10%以上的高位。在经济前景仍存在不确定性的情况下，高失业率不可能在短期内迅速消失。与此相对应，欧洲，美国制造业产能利用率依然低下，欧洲为75%，美国71%，分别比衰退前低9%和7%左右。这表明，就业和产能缺口都是缓慢改善而不是彻底反转，西方发达国家实体经济尚未完全走出衰退，全面复苏态势尚须时日。

当然，全球经济在2009年强劲刺激下的反弹之后，开始呈现复苏之后的放缓趋势，应是一个正在逐步明朗的态势，但是总体上判断，进入第二次探底可能

性不大。原因在于：第一、各个国家已实施的经济刺激政策仍将为2010 年世界经济继续回升提供支撑。实行宽松的货币政策和大规模的扩张性财政政策，同时加强政策的国际协调，使得市场信心得到恢复和提振。第二、虽然各发达国家的财政刺激增量对GDP的拉动将逐步减少，同时从目前的观察看这种减少在很大程度上还是因为经济复苏带来的被动减少而不是政府的主动压缩，同时考虑到实体经济的复苏强度，预计各主要发达国家货币政策依然较长时间维持宽松。低利率将会保持一段时间。第三、刺激政策改善基础设施和发展新兴产业会增强经济内生增长动力；第四、新兴市场经济较快复苏将成为推动2010 年世界经济继续回升的重要力量。

二、全球经济复苏格局出现分化，各国的刺激经济政策的“退出”以及由此导致的复苏进城放缓将成为本年度下半年乃至2011年国际经济走势的关键趋势

金融危机爆发后，主要国家对实体经济采取了一致性的通过大规模货币发行开推动”再杠杆化”的政策。2009年下半年，这些经济体的主要经济指标相继大幅反弹，进入2010年全球经济复苏格局出现分化。发展中国家特别是新兴大国在本次国际金融危机中的表现好于发达国家，经济复苏势头强劲，对世界经济增长的贡献不断提高。2009 年前三个季度，中国的经济同比增长8.7%，印度平均增速也高达5.7%，明显快于发达国家的-3.2%。而西方发达国家内部的复苏趋势也不尽相同，美国依靠规模较大的财政刺激政策、发达的直接融资市场等优势，经济复苏较好，但态势尚不稳定且呈现复苏放缓趋势；而欧洲，失业率仍然高企，投资依然低迷，库存周期开始见顶下行，信贷环境仍处于紧缩状态，仍然未走出实体经济的衰退。

三、刺激性赤字财政开支的偿付与宏观审慎的监管框架改革动向成为关注的新热点。

欧洲金融稳定基金的成立，标志着欧洲主权债务危机最坏的挑战已经基本过去，但由此衍生的各国刺激政策的可持续性问题逐渐浮上水面，成为新的热点问题。自金融危机后，各国家都采用了大规模的经济刺激计划，使得全球经济避免了可能出现的最恶劣的状况，但积极财政政策导致经济体财政赤字飙升、债务负担沉重，财政的可持续性和主权债务风险日益凸现。统计数据显示，，英国政府2009年财政赤字为1454亿英镑，创下二次世界大战以来最高纪录。但债务总是要偿还的。在目前无就业增长的经济环境中，产能利用率偏低，，政府的转移支付增加，以一般税收为代表的财政收入增长无望。在财政问题和金融监管改革共同推动下，银行税成为欧盟各国新的改革方向。6月20日，英国联合政府出台了紧急预算案，并以削减创纪录的政府赤字。英国财政大臣奥斯本宣布向银行征

收特别税，并预期每年将为政府带来20亿英镑的收入。紧急预算案的规定，英国将从2011年1月起对银行课以0.04%的银行税，所有的英国银行以及在英运营的外资银行都在征税范围内。从2012-2013财年开始，银行税率将提高到

0.07%，税收收入也将增加到23亿英镑以上。

而在建立长期宏观审慎监管框架以及提高银行业资本金的问题上，美国迈出了重要的一步。7月21日，被认为是自”大萧条”以来改革力度最大、影响最深远的美国金融监管法案经奥巴马总统签字后正式生效。至此，旨在清除导致金融危机的各种”系统性风险”的法案经历了财政部提案、众院立法、参院立法、参众两院协调等四个阶段，持续了389天，反映了美国从政府到国会、从监管机构到华尔街、从法律界到学术界对2007年至2009年金融危机的全面反思。”金融监管法案”是从国家战略的高度去理解建立一个全局、审慎的金融监管体系的重要性，随着这些法案的逐步实施，预计会对各国监管原则和国际监管体系建设有着前瞻和指导的意义。

四、世界经济的再平衡过程和多级增长格局相伴

全球经济失衡调整将是一个长期复杂的过程，也是各国之间的利益和政策的博弈的过程。”再平衡”既包括国内各经济变量在新经济环境下的再平衡，也包括各经济体间力量对比的再平衡。各经济体地经济复苏受到全球经济再平衡调整的制约，与欧美等经济体提高储蓄率、减少消费、降低杠杆率相对应，新兴市场和发展中国家必然需要降低对于出口的依赖，转向推动消费的增长和加大投资，形成新的增长点拉动内需，来替代出口下滑可能带来的冲击。

全球经济重新平衡，是内需增长从发达经济体转向发展中经济体的过程。这个经济体的再平衡并不是件新鲜事。二十世纪60年代末，德国贸易顺差持续增加，外汇储备比较多，德国抓住了此次机会，使用内源性资金进行投资于产业升级和消除经济增长瓶颈制约，扩张性的宏观经济政策有助于激发国内的需求，也使得德国成为欧洲经济最活跃的地区。目前出现的全球多极增长格局，是全球金融危机中给新兴市场和发展中国家的机遇。如果能把握这种机遇，全球多极增長格局將更为深化，对全球经济将来稳定快速的发展也有更大的帮助。

【参考文献】（1）《形势与政策》

（2）中国报告网

（3）《中国金融》