股利分配政策理论

分配理论

股利无关论

股利无关论认为股利分配对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响。这一理论是米勒(MertonMiller)与莫迪格里安尼(FrancoModigliani)于1961年在下面列举的一些假设之上提出的：

1.公司的投资政策已确定并且已经为投资者所理解;

2.不存在股票的发行和交易费用;

3.不存在个人或公司所得税;

4.不存在信息不对称;

5.经理与外部投资者之间不存在代理成本。

股利相关论

股利无关理论是在完美资本市场的一系列假设下提出的，如果放宽这些假设条件，股利政策就会显现出对公司价值(或股票价格)产生的影响。

1.税差理论

2.客户效应理论

3.”一鸟在手“理论

4.代理理论

5.信号理论

法律限制

1.资本保全的限制

规定公司不能用资本(包括股本和资本公积)发放股利。股利的支付不能减少法定资本，如果一个公司的资本已经减少或因支付股利而引起资本减少，则不能支付股利。

2.企业积累的限制

为了制约公司支付股利的任意性，按照法律规定，公司税后利润必须先提取法定公积金。此外还鼓励公司提取任意公积金，只有当提取的法定公积金达到注册资本的50%时，才可以不再提取。提取法定公积金后的利润净额才可以用于支付股利。

3.净利润的限制

规定公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度亏损足额弥补。

4.超额累积利润的限制

由于股东接受股利缴纳的所得税高于其进行股票交易的资本利得税，于是很多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。我国法律对公司累积利润尚未作出限制性规定。

5.无力偿付的限制

基于对债权人的利益保护，如果一个公司已经无力偿付负债，或股利支付会导致公司失去偿债能力，则不能支付股利。

股东因素

1.稳定的收入和避税

一些股东的主要收入来源是股利，他们往往要求公司支付稳定的股利。他们认为通过保留盈余引起股价上涨而获得资本利得是有风险的。若公司留存较多的利润，将受到这部分股东的反对。另外，一些股利收入较多的股东处于避税的考虑(股利收入的所得税高于股票交易的资本利得税)，往往反对公司发放较多的股利。

2.控制权的稀释

公司支付较高的股利，就会导致留存盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股必然稀释公司的控制权，这是

公司拥有控制权的股东们所不愿看到的局面。因此，若他们拿不出

更多的资金购买新股，宁肯不分配股利。

公司因素

1.盈余的稳定性

公司是否能获得长期稳定的盈余，是其股利决策的重要基础。盈余相对稳定的公司相对于盈余相对不稳定的公司而言具有较高的股

利支付能力，因为盈余稳定的公司对保持较高股利支付率更有信心。收益稳定的公司面临的经营风险和财务风险较小，筹资能力较强，

这些都是其股利支付能力的保证。

2.资产的流动性

较多地支付现金股利会减少公司的现金持有量，使资产的流动性降低;而保持一定的资产流动性，是公司经营所必需的。

3.举债能力

具有较强举债能力(与公司资产的流动性有关)的公司因为能够及时地筹措到所需的现金，有可能采取高股利政策;而举债能力弱的公

司则不得不多滞留盈余，因而往往采取低股利政策。

4.投资机会

有着良好投资机会的公司，需要有强大的资金支持，因而往往少发放股利，将大部分盈余用于投资。缺乏良好投资机会的公司，保

留大量现金会造成资金的闲置，于是倾向于支付较高的股利。正因

为如此，处于成长中的公司多采取低股利政策;处于经营收缩中的公

司多采取高股利政策。

5.资本成本

与发行新股相比，保留盈余不需花费筹资费用，是一种比较经济的筹资渠道。所以，从资本成本考虑，如果公司有扩大资金的需要，也应当采取低股利政策。

6.债务需要

具有较高债务偿还需要的公司，可以通过举借新债、发行新股筹集资金偿还债务，也可直接用经营积累偿还债务。如果公司认为后者适当的话(比如，前者资本成本高或受其他限制难以进入资本市场)，将会减少股利的支付。

其他限制

1.债务合同约束

公司的债务合同，特别是长期债务合同，往往有限制公司现金支付程度的条款，这使公司只得采取低股利政策。

2.通货膨胀

在通货膨胀的情况下，公司折旧基金的购买力水平下降，会导致没有足够的资金来源重置固定资产。这时盈余会被当作弥补折旧基金购买力水平下降的资金来源，因此在通货膨胀时期公司股利政策往往偏紧。

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股利分配形式有些【股利分配政策理论】

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5.经理与外部投资者之间不存在代理成本。股利相关论股利无关理论是在完美资本市场的一系列假设下提出的，如果放宽这些假设条件，股利政策就会显现出对公司价值(或股票价格)产生的影响。 1.税差理论 2.客户效应理论 3.”一鸟在手“理论 4.代理理论 5.信号理论法律限制 1.资本保全的限制

规定公司不能用资本(包括股本和资本公积)发放股利。股利的支付不能减少法定资本，如果一个公司的资本已经减少或因支付股利而引起资本减少，则不能支付股利。 2.企业积累的限制为了制约公司支付股利的任意性，按照法律规定，公司税后利润必须先提取法定公积金。此外还鼓励公司提取任意公积金，只有当提取的法定公积金达到注册资本的50%时，才可以不再提取。提取法定公积金后的利润净额才可以用于支付股利。 3.净利润的限制规定公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度亏损足额弥补。 4.超额累积利润的限制由于股东接受股利缴纳的所得税高于其进行股票交易的资本利得税，于是很多国家规定公司不得超额累积利润，一旦公司的保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。我国法律对公司累积利润尚未作出限制性规定。

企业常用的股利分配政策.doc

公司常用的股利分配政策公司常用的股利分配政策股利分配是指企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分，包括股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。上市公司管理当局在制定股利分配政策时，要遵循一定的原则，并充分考虑影响股利分配政策的相关因素与市场反应，使公司的收益分配规范化。股利分配政策剩余股利政策 1.分配方案的确定股利分配与公司的资本结构相关，而资本结构又是由投资所需资金构成的，因此实际上股利政策要受到投资机会及其资本成本的双重影响。剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。采用剩余股利政策时，应遵循四个步骤： (1)设定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率，在此资本结构下，加权平均资本成本将达到最低水平; (2)确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额; (3)最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额; (4)投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。

2.采用本政策的理由奉行剩余股利政策，意味着公司只将剩余的盈余用于发放股利。这样做的根本理由是为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。固定或持续增长股利政策 1.分配方案的确定这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一相对稳定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。 2.采用本政策的理由固定或持续增长股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。采用这种股利政策的理由在于： (1)稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。 (2)稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。而股利忽高忽低的股票，则不会受这些股东的欢迎，股票价格会因此而下降。 (3)稳定的股利政策可能会不符合剩余股利理论，但考虑到股票市场会受到多种因素的影响，其中包括股东的心理状态和其他要求，因此为了使股利维持在稳定的水平上，即使推迟某些投资方案或者暂时偏离目标资本结构，也可能要比降低股利或降低股利增长率更为有利。该股利政策的缺点在于股利的支付与盈余相脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，这可能导致资金短缺，财务状况恶化;同时不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本。固定股利支付率政策 1.分配方案的确定

国内企业股利分配方案

国内企业股利分配方案最大化原理，若把股利支付作为公司经营中的一种“生产要素”投入，股利支付的最佳水平理论上是指处于股利支付的边际成本与边际效用相等时的水平，但在实践中，这一最优水平难以确定，只好寻求适度股利支付水平。文章认为适度股利支付水平应是;在目标的负债资本比率条件下，满足公司盈利性投资需求而能达到融资成本最低、股权结构稳定，进而实现公司价值较大幅度提高的可操作性的水平。股利分配政策作为公司三大财务决策之一，在公司经营中起着至关重要的作用，选择得合适与否关系到公司融资渠道的畅通与否、融资成本的高低和资本结构的合理性。适度的股利政策有利于公司股权结构的稳定，并在公司面临外部接管威胁时提供有效的防御屏障，因而有利于公司经营的稳定持续发展，实现公司价值(股东财富)最大化。长期以来，公司管理层和金融专家致力于寻求股利政策的最佳模式，但至今未有一合理的、可以为各公司普遍接受的结论。导致这一现状的原因主要是制约公司股利分配政策的因素众多，有公司内部的也有公司外部的;有市场的也有非市场的;有投资者、债权人的也有代理人的;有长期的也有短期的，而且各个因素之间又有相互联系、相互制约的关系。随着公司发展情况的不同，这些因素所占的地位又经常发生变化。所以，适度股利分配政策的选择是一个极其复杂的问题。本文在评析西方金融理论中最佳股利支付模式的基础上，定性研究中国公司适度股利分配政策的内涵及其特征。

一、最优股利分配政策的理论确定西方金融理论中关于最优股利分配政策的确定主要有三派观点;第一派是以沃尔特(J、E、walter)模型为代表，从公司的投资收益率和基准折现率的关系来确定最佳股利支付规模。沃尔特在一系列假设条件下，研究了股票价值同每股税后利润、股利、公司的投资收益率、基准折现率之间的关系，建立了相应的评价股票价值的公式。如下所示; 即当公司投资受益率和基准折现率相等时，股票价值除同基准折现率有关外，还与公司的税后利润有关，而同公司的股利政策无关。 (1)若r>ρ，即当公司的投资收益率大于基准折现率时，股利分配越少，股票价值越高。特别当股利支付率为零时，股票价值最高，换句话说，此时，最佳股利支付应为0。 (2)若r<ρ，即当公司的投资收益率小于基准折现率时，股利分配越多，股票价值越高。特别是股利支付率为100%时，股票价值最高，换句话说，此时，最佳股利支付为100%。据此，沃尔特认为公司最佳股利支付率完全取决于公司的投资收益率;如果公司有许多投资收益较高的机会，则应少分配现金红利，多提成，甚至把税后利润全部用作投资。相反的，如果公司没有获利较高的投资机会，则应该把利润大部分、甚至全部分配给股东。第二派，股利显示理论认为股利支付的最佳水平应是当公司

利润分配与股利分配

第九章利润分配本章考情分析本章是财务管理中的一般章节, 本章主要介绍利润分配的容、股利支付的方式和程序、股利分配政策和部融资、股票股利、股票分割和股票回购等。从考试来看本章的分数不多。本章题型主要是客观题，但也有出小计算题的可能。本章与原有教材比主要是增加了股利理论和股票回购的相关容，其他变化不大。本章大纲要求了解利润构成与分配原则，掌握股利的分配程序与支付方式、股利理论与股利分配政策，运用股利分配的基本理论进行股利决策。第一节利润分配概述

第二节股利的分配程序和支付方式一、股利分配程序(P342) 【教材例9-1】假定某公司20×9年3月3日发布公告：“本公司董事会在20×9年3月3日的会议上决定，20×8年度发放每股为2元的股利；本公司将于20×9年3月18日将上述股利支付给已在20×8年3月17日登记为本公司股东的人士。” 上例中，20×9年3月3日为C 公司的股利宣告日；20×8年3月17日为其股权登记日；20× 8年3月18日为除息日；20×9年3月18日则为其股利支付日。【例题·单选题】从下列哪一日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。（）（职称考试2003年） A.股利宣告日 B.股权登记日 C.除息日 D.股利支付日【答案】C 【解析】在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。二、股利支付方式(P343)

【例题·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。(职称考试2008年） A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利【答案】D 【解析】负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。第三节股利理论与股利分配政策一、股利理论(P343) 【例题·多选题】下列属于客户效应理论表述中正确的有（） A.边际税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存 B.养老基金喜欢高股利支付率的股票 C.较高的现金股利会引起低税率阶层的不满

股利分配

试述股利分配及其经济后果【摘要】我国特殊的股权结构和市场环境使得公司发放股利与外国做法明显不同。本文认为：在我国股权分割的特殊背景下，大股东追求个体利益是影响公司非理性高额分红的重要因素；而公司轻视投资者，在制定股利分配政策时并不将中小投资者放于有利地位，对投资者毫无责任心，这是公司不分红的一大影响因素；上市公司股利分配行为不合理又是促使我国证券市场投机过度的重要原因，这些因素都极大地削弱了我国证券市场的将抗发展，是我国证券市场规范与发展的一个严重障碍，因此，必须把股利分配行为的监管作为上市公司监管的一项重要内容，将上市公司的股利分配行为尽快引导到正确的轨道上来。【关键字】股利分配现金分红投资现状上市公司进行股利分配是上市公司股东实现投资回报的重要手段，是否发放股利，以何种方式发放股利对公司有着重大的意义，它关系到公司未来的长远，股东对投资回报的要求和资本结构的合理性，亦关系到不同股东群体之间的利益均衡，进而关系到上市公司和证券市场的健康发展。然而，我国证券市场最初是为国有企业外部融资提供方便，所以管理层更加偏向于国有企业或与国家政策和政府关系密切的公司，以至于证券市场发展并不完善，甚至可以说存在很多问题，这导致了我国上市公司股利分配的不合理。一．影响上市公司股利分配的因素（一）公司盈利性和现金流量股利是以现金支付的，是从企业的利润中扣除的，盈利性不好的企业是无法有足够的利润（现金）去支付股利的。企业需要有足够的留存收益用于未来的投资，毕竟外源融资的成本比较高而且不容易取得，若还有要偿还的负债，或者市场未来会有通胀的可能，企业就需要更多的留存收益。所以，企业只有在盈利能力良好，短期偿债能力良好的情况下分配股利，否则，非理性分配股利只会对企业未来的现金流以及投资能力产生不利影响。（二）企业规模与股权结构一般来说，公司股本越大，股本扩张空间也就越小，更倾向于以现金股利的形式支付股利，从而派现的比例大，送股的比例小。而公司股本小，股本扩张能力强，则主要以送股的形式发放股利，股利支付率就越低。股权结构集中的公司倾向于低股利支付，股权结构分散的公司倾向于高股利支付。大股东和中小投资者之间亦存在矛盾。股利政策往往由控股股东或一些大股东主导，这一般为恶性的股利分配，基本上就会侵害中小投资者的利益。现金股利则是典型的利益共享型的，所以大股东总是不愿意按时分配股利，而是希望通过别的方式将上市公司的现金转移给自己，但是，随着大股东占用上市公司资金越来越受到相关政策的钳制，比如关联方交易的监管越来越严格，

股利分配政策

股利分配政策第一节利润分配的内容一、利润分配项目（多少、谁决定、用途） 1.盈余公积金。从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司成本。公司分配当年税后利润应当按照10％的比例提取法定盈余公积，当盈余公积金累计额达到公司注册资本50%时，可不再提取。任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。 2.公益金。公益金按照税后利润的5%-10%的比例提取形成。 3.股利。二、利润分配程序 1.计算可供分配的利润。将本年利润（亏损）与年初未分配利润（或未弥补亏损）合并，计算出可供分配利润。如果可供分配利润为这正数，则进行后续分

配。 2.计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。 3.计提公益金。 4.计提任意盈余公积金。 5.向股东支付股利。公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。第二节股利支付程序与方式（一）股利支付的程序： 1.股利宣告日即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。 2.股权登记日即有权领取股利的股东资格登记截止日期，也称为除权日。 3.股利支付日即向股东发放股利的日期。

请参考书上的举例：P207 （二）股利支付的方式： 1.现金股利现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余外，还要有足够的现金。 2.财产股利财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票作为股利支付给股东。 3.负债股利负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有发行公司债券抵付股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。 4.股票股利股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式。第三节股利分配政策一、影响股利分配政策的因素（一）影响股利分配的因素

股票股利分配的方式

第八章股利分配从近三年考试来看本章的分数不多，本章题型主要是客观题与计算题。计算题的考点主要在现金股利分配政策的运用和股票股利与股票分割对股东和公司的影响上。本章与2004年的教材内容相比没有变化。第一节利润分配的内容一、利润分配的项目 1.盈余公积金。盈余公积金可以用于弥补亏损、扩大公司生产经营或转增资本。公司分配当年税后利润应当按照10%的比例提取法定盈余公积，当盈余公积金累计额达到公司注册资本50%时，可不再提取。任意盈余公积金的提取由股东会根据需要决定。 2.公益金。公益金主要用于职工集体福利设施建设。公益金按照税后利润的5%～10%的比例提取形成。 3.股利。公司向股东支付股利要在提取盈余公积金、公益金之后。股份有限公司股利原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利，即所谓"无利不分"原则。但若公司用盈余公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利，不过留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25%。二、利润分配的顺序 1.计算可供分配的利润。将本年利润（或亏损）与年初未分配利润（或亏损）合并，计算出可供分配利润。如果可供分配利润为负数，则不能进行后续分配。 2.计提法定盈余公积金。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。 3.计提公益金。 4.计提任意盈余公积金。 5.向股东支付股利。公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定盈余公积金、公益金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。第二节股利支付的程序和方式一、股利支付的程序股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：股利宣告日、股权登记日和股利支付日。股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、股利支付日期等事项。股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登记截止日期。只有在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利。股利支付日：即向股东发放股利的日期。二、股利支付的方式股利支付方式有多种，常见的有以下几种：

股利分配的内容及项目

近三年题型题量分析表第八章股利分配第一节利润分配的内容股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分。股利分配涉及的方面很多，如股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、股利支付形式的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。其中最主要的是确定股利的支付比率，即用多少盈余发放股利，多少盈余为公司所留用（称为内部筹资），因为这可能会对公司股票的价格产生影响。一、利润分配的项目

支付股利是一项税后净利润的分配，但不是利润分配的全部。按照我国《公司法》的规定，公司利润分配的项目包括以下部分：第一，法定公积金。法定公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。公司分配当年税后利润时应当按照10％的比例提取法定公积金；当公积金累计额达到公司注册资本的50％时，可不再继续提取。任意公积金的提取由股东会根据需要决定。第二，股利（向投资者分配的利润）。公司向股东（投资者）支付股利（分配利润），要在提取公积金之后。股利（利润）的分配应以各股东（投资者）持有股份（投资额）的数额为依据，每一股东（投资者）取得的股利（分得的利润）与其持有的股份数（投资额）成正比。股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利，即所谓“无利不分”的原则。但若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利。二、利润分配的顺序公司向股东（投资者）分派股利（分配利润），应按一定的顺序进行。按照我国《公司法》的有关规定，利润分配应按下列顺序进行：第一，计算可供分配的利润。将本年净利润叫（或号损）与年初未分配利润（或亏损）合并，计算出可供分配的利润。如果可供分配的利润为负数（即亏损），则不能进行后续分配；如果可供分配利润

股利分配利润分配概述

CPA《财务成本管理》股利分配专题主讲人：刘正兵第一部分：近年考情分析及命题要点为专题为非重点内容，学习难度不大，主要讲述股利分配（企业内部筹资）。从历年考试情况看，本专题考题主要为客观题，经常与其他章节内容结合考核的主观题，如剩余股利政策与外部筹资额等，请考生务必注意。在2009年至2011年考试中，本专题平均分值为2分左右。本专题能力考察：对比记忆+理解【本专题的主要命题点（难点或重点）】（1）利润分配的顺序、股利支付方式（2）股利理论（3）股利分配政策（4）股票股利、股票分割与股票回购的比较第二部分：考点精讲【考点一】利润分配概述（熟悉）（一）利润分配的项目

说明：08年实施的《关于修改上市公司现金分红的若干规定的决定》规定中要求应在章程中明确现金分红政策，利润分配政策应当保持连续性和稳定性。若申请公开增发或配股，则最近3年以现金累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。 [例：精选单选题]当法定公积金累计额达到注册资本的（）时，公司可不再提取法定公积金。 A.2 B.50% C.8 D.100% 【答案】B 【解析】参见教材相关内容说明。（二）利润分配的顺序顺序分配项目计算公式有关原则第一步计算可供分配的利润本年净利润（或亏损）+年初未分配利润（或亏损）= 可供分配的利润如正，可进行后续分配；反之，不能进行后续分配。

【要点提示】（1）提取法定公积金的基数，不一定是可供分配的利润，也不一定是本年的税后利润。因为如果存在年初累计未分配利润，并不能重复计提公积金，但存在的年初未弥补亏损却要减去。（2）提取公积金的“补亏”，与所得税法的亏损后转无关。就我国而言，即使年初累计的亏损已经超过5年，在确定公积金的提取基数时，仍要扣除。（3）不能用资本发放股利，也不能在没有累积盈余的情况下，提取公积金。【简例说明】A企业T＝25％、法定公积金和任意公积金分别按10％和5%提取、按可供分配的股利支付率＝40％，有关调整后的利润额资料如下：问：08、09、10年缴不缴所得税？提不提公积金？分不分利润？各是多少? 【例·精选多选题】某企业年初未弥补亏损为100万元，已超过税法规定的税前抵扣期限。本年税前利润180万元，提取法定公积金的比例为10%，所得税税率为25%，则下列说法正确的有（）。 A、可供分配的利润为35万元 B、提取法定公积金为3.5万元 C、交纳所得税为45万元 D、可供股东分配的利润为31.5万元【答案】ABCD

我国公司法规定的股利分配方式有什么

我国公司法规定的股利分配方式有什么我国公司法规定的股利分配方式有1、以上市公司当年利润派发现金;2、以公司当年利润派发新股;3、以公司盈余公积金转增股本。现如今基本上大多数的公司都是有股东合伙开办的。所以说为了确保大家在开办公司的时候，所有人的权益都能够得到保障。在公司法当中都有着明确的规定，对于各位股东来说，年底对公司的分红这一块是比较关注的。下面先留个小编就详细的为大家介绍，我国公司法规定的股利分配方式有什么? 一、我国公司法规定的股利分配方式有什么? 1、以上市公司当年利润派发现金; 2、以公司当年利润派发新股; 3、以公司盈余公积金转增股本。二、股东分红权实现的条件

从法律层次上说,股东的分红权是一种自益权,是基于投资者作为股东个体身份所具有的不可剥夺的权利,一旦受到公司、公司董事或第三人的侵害,股东就可以以自己的名义寻求自力救助如要求召开股东会或修改分配预案或司法救济以维护自身的利益。理论上股东的分红权是股东的一种固有权利,不容公司章程或公司机关予以剥夺或限制,但实际上,由于股东权是体现为一种请求权,它的实现是有条件的： 1、以当年利润派发现金须满足： (1)公司当年有利润; (2)已弥补和结转递延亏损; (3)已提取10%的法定公积金和5%-10%的法定公益金; 2、以当年利润派发新股除满足第1项条件外,还要： (1)公司前次发行股份已募足并间隔一年; (2)公司在最近3年财务会计文件无虚假记录; (3)公司预期利润率可达到同期银行存款利润; 3、以盈余公积金转增股本除满足第2项1-3 条件外,还要：1.公司在最近三年连结盈利,并可向股东支付股利;2.分配后的法定公积金留存额不得少于注册资本的50%; 除此之外,根据《公司法》和《上市公司章程指引》的有关规定,上市公司股利的分配

上市公司不分配股利原因

一般情况下，上市公司不分配股利具有以下原因： 1、盈余因素的约束 a.其中最典型的是“弥补以前年度亏损”说。这类公司一般都有曾经亏损的历史，当年的收益并没有大幅提高，只是勉强通过“及格线”，不派发股利显得合乎情理。我国《公司法》规定，利润的分配顺序是弥补以前年度损益，提取法定公益金、法定公积金，提取任意公积金，剩余余额才可以用于发放股利。这种规定也是出于对股东利益和公司未来发展的考虑，是资本保全理论的规范化。在实务操作中，公司的盈利情况无疑是发放股利的决定因素。 b.另有部分公司对不分配的解释比较直接，即“利润较少，不足分配”。这类公司的经营通常处境艰难，虽有一定利润，但由于经营环境难以乐观，因而采用不分配可以为企业保留一部分资金，用于扭转局面。综合上述可以看出，上市公司不分配，首先是上市公司经营业绩不良，因此要从根本上解决不分配现象，需要从提高上市公司质量入手。 2、“中期或前年已分配过” 作为对股东的回报，也为了表现管理者的经营业绩，许多公司除了在期末进行分配之外，会考虑在年中时对股东进行分配。从我国的实际情况来看，中期分配来源是中期报告，虽然,我国上市公司中期报告不需要审计，但是随着证券市场的发展，中期报表也引起了越来越多投资者的关注，从而成为其预测上市公司全年经营状况的依据。在全面估计当年业绩的情况下，许多公司开始考虑进行中期分配。然而我们发现，许多公司进行中期分配只是将全年的分配变换了时间而已，中期分配已经成为上市公司年末不分配的理由，这与中期分配的初衷是相违背的。然而从全年来看，这些公司毕竟进行了分配，其解释的理由似乎也可以理解。但另有一些公司却将以前年度曾经发放现金股利或股票股利作为当年不分配的理由，从这些公司的解释看，公司的管理层有将发放股利作为对于股东的

{财务管理利润管理}利润分配与股利分配

第九章利润分配本章考情分析本章是财务管理中的一般章节,本章主要介绍利润分配的内容、股利支付的方式和程序、股利分配政策和内部融资、股票股利、股票分割和股票回购等。从考试来看本章的分数不多。本章题型主要是客观题，但也有出小计算题的可能。本章与原有教材比主要是增加了股利理论和股票回购的相关内容，其他变化不大。本章大纲要求了解利润构成与分配原则，掌握股利的分配程序与支付方式、股利理论与股利分配政策，运用股利分配的基本理论进行股利决策。第一节利润分配概述

第二节股利的分配程序和支付方式一、股利分配程序(P342)

【教材例9-1】假定某公司20×9年3月3日发布公告：“本公司董事会在20×9年3月3日的会议上决定，20×8年度发放每股为2元的股利；本公司将于20×9年3月18日将上述股利支付给已在20×8年3月17日登记为本公司股东的人士。” 上例中，20×9年3月3日为C公司的股利宣告日；20×8年3月17日为其股权登记日；20×8年3月18日为除息日；20×9年3月18日则为其股利支付日。【例题·单选题】从下列哪一日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利。（）（职称考试2003年） A.股利宣告日 B.股权登记日 C.除息日 D.股利支付日【答案】C 【解析】在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。二、股利支付方式(P343)

【例题·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付给股东，则这种股利的方式称为（）。(职称考试2008年） A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利【答案】D 【解析】负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。第三节股利理论与股利分配政策一、股利理论(P343) （一）从股利与公司价值关系出发的理论