2017年海外债券市场专题分析报告

2017年海外债券市场专题分析报告

目录

第一节海外债券市场概览 (5)

第二节美国债券市场详述 (6)

第三节日本债券市场详述 (41)

第四节欧洲债券市场详述 (48)

第五节中国海外债券市场 (54)

图表目录

图表1：不同类型的国际债券 (5)

图表2：美国债券市场存量规模（十亿美元） (6)

图表3;美国债券市场各品种分布(2015年三季度) (6)

图表4：美国国债投资者结构(2015Q3) (7)

图表5：美国市政债投资者结构(2015Q3) (8)

图表6：中央银行投资国债比例明显上升 (8)

图表7：美国10年国债收益率 (9)

图表8：2015年末存量美国可变利率市政债投资项目分布 (10)

图表9：美国市政债发行量(单位:10亿美元) (10)

图表10：中美政府债券对比 (11)

图表11：2015年发行的市政债穆迪评级 (12)

图表12：美国市政债余额变动情况(单位:10亿美元) (13)

图表13：美国一般债和收入债发行情况(单位:10亿美元) (14)

图表14：美国市政债发行到期期限 (15)

图表15：2015年中国地方债券发行期限分布 (15)

图表16：美国市政债流动性 (16)

图表17：2015年中国地方债券流动性 (16)

图表18：美国市政债收益率 (17)

图表19：中国10年期地方政府债券公开发行利率 (18)

图表20：美国市政债投资者分布(2015年Q3) (19)

图表21：投资级企业债发行规模(单位:10亿美元) (20)

图表22：投资级以及高收益债发行比例 (20)

图表23：投资级债券收益率与国债收益率相关性更高 (21)

图表24：高收益债收益率与国债收益率相关性较弱 (21)

图表25：投资级与高收益公司债相关性对比 (22)

图表26：1989-1990年高收益债违约率快速上升 (23)

图表27：1989-1990经济快速下行 (23)

图表28：高收益债发行规模及同比 (24)

图表29：美林高收益债指数年化回报可观 (25)

图表30：美银美林高收益债指数与标普500 (26)

图表31：美银美林高收益债收益率与美国10年国债 (26)

图表32：高收益债收益与股市同涨同跌 (27)

图表33：高收益债收益与标普500收益 (27)

图表34：2015年扬基债存量规模(分国家) (28)

图表35：2015扬基债存量规模(分行业) (28)

图表36：扬基债票面利率伴随整体利率水平不断下降 (29)

图表37：1960-1980国债收益率与经济增长相关性弱 (30)

图表38：1960-1980国债收益率主要与通胀相关 (30)

图表39：1980年后国债收益率主要与经济相关 (31)

图表40：1980年后国债收益率与通胀相关性减弱 (31)

图表41;美国频繁QE之后，金融资产价格基本由货币的松紧来驱动 (32)

图表42：美国：QE开启，股债双牛 (33)

图表43：美国：QE结束，股债双杀 (33)

图表44：美联储量化宽松时间 (34)

图表45：经济周期对金融资产影响被货币周期替代 (34)

图表46：美国QE阶段中，各种通胀和经济组合都有出现，但是金融资产继续上涨 (34)

图表47：美国寿险公司资产配置比重 (35)

图表48：美国险资投资债券期限拉长 (36)

图表49：美国险资资产利息收入占比下降 (36)

图表50：美国保险独立账户占比 (37)

图表51：美国共同基金净资产组成(2015) (38)

图表52：美国债券基金种类分布 (39)

图表53：美国不同类型债券基金收益率 (39)

图表54：美银美林高收益债指数与高收益债基金年回报率中位数 (41)

图表55：日本债券市场规模变化(单位:万亿日元) (41)

图表56：日本债券品种结构（2015Q3） (42)

图表57：日本公债市场规模变化(单位:万亿日元) (43)

图表58：日本公债券品种变化 (44)

图表59：日本国债市场规模变化(单位:万亿日元) (45)

图表60：日本10年期国债基准收益率 (45)

图表61：日本国债投资者结构（2015Q4） (46)

图表62：2015 年武士债券存量规模（分国家） (47)

图表63：2015年武士债券存量规模（分行业） (48)

图表64：欧元区存量债券规模(单位:10亿欧元) (49)

图表65：欧元区债券发行人分布 (49)

图表66：欧洲各国公债存量规模比例 (50)

图表67：MFIs存量债券规模(单位:十亿欧元) (51)

图表68：非MFIs金融机构存量债券(单位:十亿欧元) (52)

图表69：欧元区公债收益率，08年后震荡下行 (53)

图表70：欧元区大部分国家国债收益率走势趋同 (53)

图表71：中国海外债券发行量规模占比 (54)

图表72：中国海外债券存量规模占比 (55)

图表73：大陆主体发行美元债券初始银团市场 (56)

图表74：大陆主体人民币点心债发行交易所 (56)

图表75：离岸人民币债券市场重大事件 (57)

图表76：近年美元债券发行量增长迅速 (59)

图表77：美元债券发行行业以金融业为主 (59)

图表78：金融企业发行美元债券体量较小 (60)

图表79：五大行发行美元债券较多 (61)

图表80：非人民币债券和内地可比债券收益率存在较大差距 (62)

图表81：点心债发行量和存量 (62)

图表82：各行业点心债发行量分布 (63)

图表83：各行业点心债到期收益率中位数（1月27日） (64)

图表84：政策压力下房地产企业转向海外融资 (65)

图表85：各行业合成债发行量分布 (66)

图表86：合成债期限相对点心债更长 (67)