2009年第三季度全球纸浆价格走势分析 -市场研究报告.

2009年第三季度全球紙漿價格走勢分
析
∙關鍵詞︰2009年第三季度全球紙漿價格走勢分析
∙信息整理︰慧典市場研究報告網/
∙信息來源︰中研網
∙發表時間︰2009年10月27日
國際漿價繼續上漲，第三季度漿價剛落實，國際漿廠就宣布對全球市場醞釀10月份上調長縴報價30美元/t，短縴報價40—50美元/t。

經過上半年的逐月調價後，業界對漿價趨勢看法不一，有的認為目前漿市需求仍旺且木片獲取
困難，加上歐美市場庫存偏低，對新價具有支撐作用；但另有業者認為目前漿價上調幅度已高，擔心漿價會像去年那樣驟跌。

一般估計年底前漿價走勢將明朗化，業界均密切關注其未來動向。

國際漿價于第二季度自谷底上揚以來，迄今連續上漲長達半年，甚至在一般都認為市場淡季的第三季度，漿價卻繼續上漲，在漿廠持續減產、需求增加與市場漿庫存明顯下降的刺激下，9月更乘勢追擊，展開了最新一輪的漲價行動，無論長短縴，漲幅均為40美元/t。

據國外報道，今年7月份全球商品漿的銷售量為354.9萬t，較 6月份減少1.2萬t，其中長縴漿173.3萬t，短縴漿169.2萬t。

庫存為29天，與6月份相當，其中長縴庫存為25天，短縴庫存為32天，均較前 1月減少1天，相比年初庫存天數，現已大幅下降了21天，總計為173萬t。

至于8月份，商品漿的裝船量為356.8萬t，較7月份略增0.1%，比去年同期增加13.1%。

其中至北美市場為64.4萬t，比7月份減少2.7%，比去年同期減少1.5%；至中國市場為83.3萬t，比 7月份的72.4萬t增加22.7%，比去年同期大幅增加了131.4%；而至西歐為109.2萬t，比7月份減少7.5%，比去年同期減少7.7%。

8月份商品漿庫存為27天，較7月份減少2天，其中長縴存量減為23天，短縴存量減為30天，均比7月份減少2天，此庫存數量是自年初以來連續第七個月下滑，而且是自1990年以來的最低存量。

由商品漿存量大減的情況可以看出漿市需求確有明顯增加，因此9月份的調價獲得支撐，新價已經確立。

在北美市場，NBSK上調40—50美元/t，新牌價為770—780美元/t，BEK 上調40美元/t，新牌價為650美元/t。

據悉，若以牌價折扣後，最終售價仍有差距，NBSK折扣12%—15%，實際價格為655—675美元/t；NBHK折扣15%—20%，交易價為510—540美元/t，而BEK折扣10%，實價低于600美元/t。

在歐洲市場，NBSK牌價為730—740美元 /t，BHKP與BEK牌價均為600美元/t。

在亞洲市場，NBSK約630美元/t，輻射松590-610美元 /t，NBHK490—510美元/t；SBHK490—500美元/t，BEK亦為490—510美元/t。

在現貨市場，NBSK已漲為630—650 美元/t，輻射松580—590美元/t，BEK為510—540美元/t，與第一季度現貨市場出現的大跌情況已大相徑庭。

而在中國市場，NBSK 為 640美元/t，BEK為540美元/t，若以人民幣計，NBSK報價上漲300元/t，為4800—5100元/t，扣除17%增值稅與港口處理費，約為594—632元/t，NBHK為4750—4800元/t。

迄至9月份，長短縴的價差已有明顯拉大的趨勢，北美地區價差為120 美元/t；歐洲地區130—140美元/t，中國地區則為100美元/t。

由于漿市形勢大好，已有漿廠提出10月份針對全球漿市進一步上調長短縴報價，其中長縴上調30美元/t，短縴上調40—50美元/t，短縴市況似乎更為緊俏，縮小了與長縴的價差。

市場分析，漿價持續上漲，業者從幾個角度觀察並得出結論。

其一是原本有一些預計近期重開生產線的制漿企業，卻決定延遲開機，其中APRIL擁有 93萬t/a產能的NBHK生產線及年產31萬tNBHK生產線均將延後啟動，也就是估計全球原預定在9月要重新啟動的170萬t/a產量，其中有75% 的BHKP已被迫延後或取消，目前全球的商品漿仍被控制在約減產700萬t/a或永久關廠中。

今年9至11月份安排年度檢修而減少的產量約佔2.3%。

歐洲地區因為漿價低而木片價高，加上美國漿廠有黑液抵扣稅額方案的幫助，這也將迫使漿廠明年將會再減少約200萬t的產量。

其中，北美地區除漿廠關閉或停機減產外，東北地區目前是濕熱夏天，伐木不便，加上次貸危機的影響，北美新建房屋減少，樹木砍伐量大減，木片獲取更加困難，進而減緩紙漿生產量。

其二是中國持續大量購買紙漿。

中國紙與紙板廠紛紛增加紙漿的庫存量，為的就是年底或是明年初即將投產的新紙機，估計新增產能約有200萬t/a，其中 APP海南工廠在2010年初將有年產100萬t的新紙機投產。

紙廠紙漿的庫存量由原先的30天調高到現在的40天，未來要調整到50—60天。

貿易商利用銀行信貸放寬之際，大量增加庫存量，加上需求強勁，NBSK已上漲100元
/t，為4900—5200元/t，BHK則上漲200元/t，為4950— 5000元/t。

其三是韓國東海漿廠接到許多來自中國的BHK訂單，許多買家都希望與之建立長期合作關系。

但東海漿廠因為從福伊特 (VoithPaper)訂購的45萬t/a 產能新紙機預計在2011年上半年開始生產，屆時將退出中國商品漿市場，東海漿廠8月份銷售1.3萬tBHK 到中國，9月份約1.1萬t，第四季度平均每月約0.8萬t。

預計未來60%的產量供應給Moorim(茂林制紙)，40%則供應給本國市場或出口到中國。

再者，由于中國積極增加紙漿庫存，使韓國東海漿廠外銷到中國地區的BHK報價調升達50美元/t，售價由原來的540—550美元/t，調整為590—595美元/t，9月份的訂單，10月份到貨，而南美漿廠9月份中國地區BHK的報價為510—540美元/t，但9月份的訂單也必須等到11月份交貨。

中國地區BHK 目前受限于印尼APRIL無法供應相思樹漿，市面上無法取得現貨，主要是APRIL因無法獲取木片，延後開啟原先停機的生產線，此外則是要優先處理先前所接的合約訂單，這些訂單主要來自于日本、韓國、中國及東南亞其他國家。

另外，在現貨有限的情況下，現貨價大幅上漲。

過去5個月現貨價格都呈現上漲，但在6—8月漲勢加速。

NBSK目前在美國、歐州與亞洲需求增長，只能以分配的方式應對。

短縴價格也在上漲，但長縴與短縴價差擴大。

BEK漿廠認為全球庫存量皆低，加上正好進入漿廠的年度檢修時期，將使未來供應緊缺情況更加嚴重，而美元的貶值，也迫使漿廠必須上調漿價以避免匯兌的損失。

不過，另有業者認為，盡管漿廠預期未來漿價仍會上漲，但漿價不斷調升仍將加速亞洲及其他地區漿廠重新啟動生產線，因許多紙廠無法消化更高漿料成本，另外歐洲地區的文化用紙市場目前仍然低迷，北美與歐洲文化用紙產能的開車率只有70%—80%。

而中國漿市雖需求旺盛，但最近幾個星期已有降溫的現象，特別是NBSK，漿廠依舊執行9月份的新價格。

有許多的漿廠開始擔心價格會像去年那樣驟跌。

因為中國今年1至7月份累計進口量較去年同期增加39.9%，為820萬t。

到去年10月份累計進口量才達到800萬t。

另一方面，雖然紙漿尚未出現需求減弱現象，但紙的生產速度變慢，今年紙品庫存量較去年增加6%，因而預期今年第四季度與明年第一季度，漿價會下調。

據悉，中國7月份紙漿進口123萬t，較去年同期增加37.9%，1至7月累計進口量較去年同期增加39.9%。

較6月份進口量減少9.7%，但已經連續6個月進口超過100 萬t。

7月份長縴進口47.5萬t，較去年同期增長52.5%，但較6月份減少10.4%，1至7月長縴累計進口301萬t，較去年同期增加
41.1%。

7月份短縴進口46.5萬t，較去年同期增長19.1%，但較6月份減少19.8%，1至7月短縴累計進口357萬t，較去年同期增加57.3%。

此外，雖然北美的AbitibiBowater要關閉NBSK年產33萬t生產線，將對市場造成不小的影響。

但仍有TerraceBay在11月1日要重新啟動NBSK日產1500t生產線。

另有FraserPaper已于8月底啟動NBSK生產線。

據了解，在亞洲市場，韓國及台灣的紙廠，迄今仍不願積極增加庫存，認為只是中國地區市況較旺，對亞洲整體的經濟復甦仍有不確定感，因此目前仍持觀望態度。