财务报表分析北京大学课件

Dupont Return on Operating Assets ＝Operating Income Margin× Operating Assets Turnover
例：P307,199
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三、分部报告
上市公司应报告其财务信息和有关可报告的经 营分部的描述性信息。经营分部是能够提供独 立财务信息的分部。分部信息被要求按行业、 地区及子公司提供有关企业所在国家赚取的收 入、掌握的资产以及主要客户的信息。
（三）资本（股东权益）利润比率
1、投资报酬率，ROI（P307,200）
投资报酬率＝ 少数股权收益和非经常项目前净收益＋利息费用（1－税率） 长期负债与权益之和的平均数
Net Income Before Minority Share of Earnings and Nonrecurring Items + [(Interest Expense) x (1 - Tax Rate)] Return on Investment = Average (Long - Term Liabilities + Equity)
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利润表格式
一、主营业务收入 减：主营业务成本 主营业务税金及附加
二、主营业务利润（毛利） 加：其他业务利润 减：营业费用 管理费用 财务费用
三、营业利润（经营利润） 加：投资收益 补贴收入 营业外收入 减：营业外支出
四、利润总额 减：所得税
五、净利润
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3、销售净利润率(P301,194)
少数股权收益和非经常项目前净收益（净利润） 销售净利润率＝
年平均普通股权益
Net Income Before Nonrecurring Return on Common Equity = Items − Preferred Dividends
Average Common Equity
该指标反映企业为普通股股东赚取利润的能力。
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（四）资产周转效率比率
1、总资产周转率（P302,194）
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二、杜邦分析体系
杜邦资产利润率（ P304,196）
总资产利润率= 净利润/年平均资产总额 = 净利润/销售净额×销售净额/年平均资产总额 = 销售净利re
Net Income Before
Minority Share of Earnings Minority Share of Earnings
经营利润是通过制造、销售或劳务活动取得的利润，不包括投 资收益及非常项目，等于销售净额减去销售成本和销售费用； 经营资产是指从总资产中扣除在建工程、长期投资、无形资产 及其他资产后的余额。 经营资产利润率反映企业投入生产经营的资产的获利水平；通过 对该指标的分析比较，可以了解企业资金配置是否合理。
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（一）销售利润比率
1、毛利率（P311,203） 毛利率=毛利 / 销售净额
Gross Profit Margin = Gross Profit Net Sales
其中：毛利 = 销售净额 — 销售成本 毛利率下降的原因分析 P311,203
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2、经营利润率(P305,197)
经营利润率= 经营利润 / 销售净额
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（二）资产利润比率
2、总资产净利润率或资产报酬率(P303,195)
总资产净利润率＝ 少数股权收益和非经常项目前净收益（净利润） 年平均总资产
Net Income Before Minority Share of Earnings and Nonrecurring Items
Return on Assets = Average Total Assets
通过分析分部报告，可以了解：
（1）企业利润的主要来源和构成； （2）分部利润情况及其变化趋势。
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四、利润表外的其他损益信息
销售与市场 前期调整损益 全面收益 预计财务信息 中期报告
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该比率被用于评价企业利用资产赚取利润的能力。 将该比率与前一比率作比较，可以反映财务杠杆及所
得税对企业最终的资产获利水平的影响。
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3、经营资产利润率(P306,198)
经营资产利润率＝经营利润 / 年平均经营资产
Return on Operating Assets＝ Operating Income Average Operating Assets
Net Sales Average Net Fixed Assets
（Exclude Construction in Progress)
（P307,200）
该指标反映企业使用财产、厂房和设备（扣除在建工 程）获得销售额的能力。
当企业固定资产净值过低（如因资产陈旧或过度计提 折旧），或者企业属于劳动密集型企业，该指标可能 没有太大的意义。
Average Total Equity
该指标反映企业为全体股东资本赚取利润的能力。式中： 净利润是指非常项目前的净利润；由于分母中也不包含 可赎回优先股（被视为负债的一部分），所以分子也需 要扣除可赎回优先股股利。
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3、 普通股权益利润率（P309,201）
（净利润－优先股股利） 普通股权益利润率＝
将销售净利润率与经营利润率进行比较，可反映利息、 所得税及投资收益对企业获利水平的影响。
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（二）资产利润比率
1、息税前总资产利润率
息税前总资产利润率＝ EBIT 年平均总资产
其中：息税前利润应该包括投资收益，但不包 括非常项目。
这一比率的意义在于：反映企业全部资产的获 利水平——经营获利与投资获利。
经营资产周转率＝销售净额 / 年平均经营资产
Operating Asset Turnover =
Net Sales
Average Operating Assets
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3、销售额与固定资产之比（固定资产周转率）
销售额与固定资产之比＝
销售净额
年平均固定资产净额（扣除在建工程）
Sales to Fixed Assets =
Operating Income Margin = Operating Income Net Sales
经营利润是指正常生产经营业务所带来的、扣 除所得税前的利润（可直接用利润表中的“经 营利润”数据，P93,表4-2,注意不扣除财务费 用，以剔除财务活动带来的影响）。该指标反 映企业经营过程的盈利水平。
总资产周转率＝销售净额 / 年平均总资产
Total Asset Turnover =
Net Sales
Average Total Assets
该比率反映企业资产的运用效率和企业通过使 用资产获得销售收入的能力。
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2、经营资产周转率（P306,198）
如果企业有大量投资，则总资产周转率指标就会低估 企业资产的效率。因此需要考虑经营资产周转水平。
销售净额
Net Income Before Minority Share of Net Profit Margin＝ Earnings and Nonrecurring Items
Net Sales
该比率反映每1元销售收入能赚取净收益的数额。该 指标的缺陷在于利润包含非销售带来的投资收益等， 即分子和分母口径不一致。
第6章 盈利能力分析
Profitability
盈利能力指标 杜邦分析体系 分部报告 利润表外的其他损益信息
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一、盈利能力指标
利润率的计算基础包括销售收入、资产及资本。
注意：企业的盈利能力只涉及正常的营业状况。应当排 除： 证券买卖等非正常项目； 已经或将要停止的营业项目； 重大事故或法律更改等特别项目； 会计准则和财务制度变更带来的累计影响等因素。
投资报酬率是评价企业投入资本赚取收益的指标，被 广泛用于评价企业的业绩，反映不考虑投资方式的情 况下企业的盈利能力。
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2、总资本利润率（P308,200）
总资本(权益）利润率＝（净利润－可赎回优先股股利） 年平均所有者权益
Net Income Before Nonrecurring Items Dividends on Redeemable Preferred Stock Return on Total Equity =
and Nonrecurring Items ＝ and Nonrecurring Items ×
Net sales
Average Total Assets
Net sales
Average Total Assets
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通常在计算资产利润率时只应该考虑经营 资产。同样，应以经营利润取代净利润。 杜邦经营资产利润率 = 经营利润率 × 经营资产周转率