2012年黄金价格走势分析预测

历史回顾
一千年前，4到5克黄金可以买只羊， 一、皇权垄断时期 今天，5克黄金依然可以买一羊。
(19世纪以前)
二、金本位时期(19 世纪初至20世纪30 年代)
进入19世纪初开始，先后在俄国、美国、澳大 利亚和南非以及加拿大发现了丰富的金矿资源， 使黄金生产力迅速发展。 1914年第一次世界大 战时，全世界已有59个国家实行金本位制。
• 由于黄金的非货币化和黄金自八十年代后长达20年的熊市， 一些央行在九十年代末出售了黄金的官方储备。世界各国 黄金储备自1999年底至2008年3月底，合计减少了3622.7 吨至29872.7吨。华盛顿协议签约央行在此期间共出售了 3479.68吨，主要是瑞士、英国、法国、荷兰、葡萄牙、 西班牙、欧洲央行和奥地利等国央行，南美洲的巴西、智 利、乌拉圭也在出售黄金，出售量不到200吨。增加黄金 储备的国家主要有俄罗斯、乌拉圭、哈萨克斯坦、阿根廷、 委内瑞拉和中国，增量约在400吨左右。
世界黄金行情分析与 预测
2011-2012
目录
分析与预测
影响因素
行情描述
认识黄金
ARMA模型
数据选取 数据使用 分析过程 结论
黄金市场供需 分析 • 供给方面 • 需求方面
历史回顾 黄金价格及 其原因分析 （近十年）
其他因素
认识黄金
黄金作为一种贵金属，有良好的物理特性，表现为：熔点高， 达摄氏l064.43度，“真金不怕火炼”就是指一般火焰下黄 金不容易熔化。密度大，为19.31克/立方厘米(18℃时)，手 感沉甸。韧性和延展性好，良导性强。纯金具有艳丽的黄 色。金易被磨成粉状，这也是金在自然界中呈分散状的原 因，纯金首饰也易被磨损而减少分量。 “黄金天然不是货币，但货币天然是黄金。”作为一种特殊产 品，黄金具有货币和商品的双重属性，具有良好的流通性 和不可替代的保值避险功能，是各国货币信用体系的基础， 历来受到世界各国的重视。在金融危机席卷全球的今天， 黄金价格虽有一定波动，但仍保持在较高点位上，但其前 景存在一定的不确定性，金价走势受到社会各界的广泛关 注。所以，在当前金融危机背景下，采用实证分析方法， 研判黄金价格走势，对于政府制定经济政策和居民投资理 财，都具有重要意义。
黄金供应
• (5)央行的黄金抛售。中央银行是世界上黄金的最大持有者， 1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存 量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨， 占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算， 这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由 重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改 善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央 银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大 的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄 金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基 金组织准备减少黄金储备就成为当时国际黄金市场金价下 滑的主要原因。
2、黄金需求
• 黄金需求主要是首饰用金、其他工业用金以及投资用金等。 首饰用金占黄金需求的绝大部分，工业用金占需求量比例 比较小，大约15%左右，一般对黄金价格影响不大。投资 需求是金价上涨的主要推动力。
黄金价格
在市场经济制度下，黄金价格主要有三种价格类型，即市场价格、 生产价格和官方价格。 市场价格包括现货和期货格。
生产价格是根据生产成本建立的 固定在市场价格之上的明显稳定 的基础价格。
市场价格
准官方价格是被中央银行用作与 官方黄金进行有关活动而采用的 一种价格。
生产价格
官方价格
黄金价格及其原因分析 （近10年）
三、布雷顿森林系时期 (20世纪40年代至70年 代初)
1944年，英美两国达成了共识，美国于当年5 月邀联合国Βιβλιοθήκη Baidu44国政府的代表签定了“布雷 顿森林协议”，建立了“金本位制”崩溃后的 人类第二个国际货币体系。
四、黄金非货币化时期 （20世纪70年代至今）
1976年1月国际货币基金组织达成“牙买加协 议”，黄金作为国际储备资产的地位将由特别提 款权取代。1978年4月1日，修改的《国际货币 基金组织协定》，黄金迈上了非货币化的道路。
黄金供应：世界黄金储备分布
黄金供应
• (1)地上的黄金存量，全球目前大约存有13.74万吨黄金， 而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。 • (2)年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的 62%。 • (3)新的金矿开采总成本大约略低于260美元/盎司。由于开 采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。 • (4)黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况，在这些国 家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金 数量，进而影响世界黄金供给。
影响因素
供应
即便是普通的供求变动， 黄金也有其独特的一面。
需求
美元 汇率
通货 膨胀
石油 价格
金融 风险
黄金的市场价格
突发 事件
（二）黄金市场供需分析
1、黄金供应 • 据世界黄金协会(WGC) 日前公布的数据显示，到目前为止， 全球已开采黄金总计16.3万吨。其中8.36万吨用于制作首 饰；私人投资为2.73吨；各国黄金储备为2.87万吨，其中 大多在北美和欧洲的中央银行（见图2）；用于工业生产等 其他用途有1.97吨。预计还有2.6万吨黄金没有开采，按当 前速度计算大约10年就会开采殆尽。
黄金价格及其原因分析
• 自2000年以来的近十里，大部分能源商品和金属价格已经 大幅上涨。从2001年起黄金开始了一波辉煌的牛市行情。 2001年随着美国科技网泡沫破灭加上“9•11”恐怖事件的 发生，美联储开始执行宽松货币政策，这引发了市场对通 胀的担心，金价在2005年上涨至500美元，国际金价曾在 2008年3月份创出1035美元的新高，这源于布什政府扩张 性的经济政策。美国在2004年取得了较快的发展。但之后 全球出现流动性过剩，资产泡沫也开始酝酿通货膨胀，威 胁着世界经济的持续发展，在这一因素刺激下，黄金市场 迎来了第二轮牛市。2008年次贷危机过后，世界经济跌入 低谷，而黄金价格一路飙升。金价从2001年11月的272美 元左右上涨至2011年年底前平均每金衡盎司1800美元。短 短8年时间，黄金最高上涨了6倍。