证券投资学第五章公司分析

责敬业精神等 证券投资学第五章公司分析
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公司经营管理效率
经营效率：
体现在公司经营的各个环节，包括生产、销售 等，要面向市场
生产：质量、数量、时间 销售：
管理效率：
公司内部的管理制度 人事管理：人才的重要性；使用和培养问题
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二、公司财务报表分析
1.财务报表分析的一般概念 2.财务报表分析的目的与功能 3.财务报表比率分析 4.财务状况的综合评价
公司分析是基础分析中最为重要的内容， 它关系到投资的成败，通过公司分析方法 投资者能够筛选出有发展前途的、有较好 成长性的、风险相对较小的公司。
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公司分析是指对公司的竞争能力、盈利能力、 经营管理能力、发展潜力、财务状况、风险 承受能力等进行分析，用来评估和预测证券 的投资价值及未来变化趋势。包括公司基本 素质分析、公司财务报表分析、公司证券投 资价值（采用收益的资本化定价方法）与投 资风险分析。
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公司分析的基本思路
公司基本素质分析
行业竞争性分析
公司竞争地位分析
公司财务分析
杜邦财务分析体系 财务指标分析
成长能力 盈利能力 获现能力 资产效率 偿债能力 投资收益
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公司分析内容
一、公司基本素质分析 二、公司财务报表分析 三、公司投资价值与投资风险分析 四、公司分析报告 五、公司分析报告案例
公司的不断扩张主要有两种方式，一是自主开发；一是 兼并重组。不管是采用何种方式，决策层的超前意识和 开拓能力是非常重要的。
管理层（高级、部门）
管理层可以区分为高级管理与部门管理
管理层的素质与能力主要是指他们的组织指挥能力、管 理协调能力等
执行层：
执行层的素质与能力主要是指他们的专业技术能力、负
公司对外提供的财务报表主要有：
资产负债表（balance sheet）
损益表（income statement）或利润及利润分配表 （income & retained earnings statement）
现金流量表（statement of changes in cash）或财务
状况变动表（statement of changes in financial
position）。 证券投资学第五章公司分析
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财务报表
资产负债表
反映公司在某特定时日财务状况和资本结构的会计报表。
损益表
又称收益表或利润表，是综合反映公司在某一段时期内 发生的各项经营收支和盈亏实现情况的会计报表。
利润及利润分配表
在损益表的基础上再加上利润分配的内容。
现金流量表
反映公司在本会计期内的经营活动、筹资活动、投资活 动对现金流量影响的会计报表。
公司的经营管理能力体现在两个层面上，一是管理 人员的素质与能力，一是公司经营管理效率。前者 较为重要，后者是前者实践的具体体现。
管理人员的素质与能力
包括决策层、管理层和执行层的素质与能力
公司经营管理效率
包括经营效率与管理效率等
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管理人员的素质与能力
决策层：
买股票就是买公司的未来，公司的未来则是由公司的领 导层所决定的。如，买青岛海尔就是因为张瑞敏是其领 导。
务
成果 的报表，反映了
资产=负债+股东权益
经营活动如何造成股
东权益的增加或减少。
净利润=收入–费用
现金流量表
(Statement of Cash Flow)
反映了公司一定会计期间内现金 和现金等价物流入和流出的信息。
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1.财务报表分析的一般概念
财务报表： 财务报表分析 财务报表分析方法
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财务报表
财务报表：
财务报表分析的对象是财务报表。所谓财务报表，是会 计人员按照法定的或一般公认的会计原则，以及会计处 理程序和方法，将公司一定期间的会计事项作一系统的 汇总表示，用来反映企业实际的财务状况和经营业绩。
证券投资学第五Hale Waihona Puke Baidu公司分析
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一、公司基本素质分析
1.公司竞争地位分析 2.公司经营管理能力分析
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1.公司竞争地位分析
竞争优势：
公司在本行业中的竞争地位是公司基本素质分析的 首要内容，只有具有竞争优势的公司才有发展前途， 才具有长期投资价值。
竞争优势体现在：
产品技术水平 产品规模效益 产品市场前景 新产品的开发 其他，如管理水平等
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公司竞争优势
产品技术水平：
设备技术水平、工艺技术水平，产权、专利等
技术先进的产品较其他竞争对手有较高的竞争优势
技术含量高的产品产生一定的技术壁垒，使得进入 该行业的门槛较高、风险较大，其它公司不易进入。 如，高科技、生物制药。
产品规模效益：
具有一定的产品规模，可以降低产品的成本，从而 提高产品的利润率。这一点对资金密集型公司来讲 尤其重要。如汽车。
如，四川长虹的前期增长。
新产品的开发：
与行业的生命周期一样，产品也有其生命周期。因此，
一个公司要想在竞争中不败、保持长期增长，就必须不
断地进行产品更新、技术改造，开发出适销对路的新产
品。如，我国的家证电券投企资业学第，五章康公佳司分与析 长虹比较。
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2.公司经营管理能力分析
公司经营管理能力
如果说公司的竞争地位是工具与基础，那么公司的 经营管理能力则是手段与保证。
财务状况变动表
反映公司在某一特证定券投期资学间第内五章，公司自分析有资金等财务资源的来15 源、运用和增减变动情况的会计报表。
财务报表的组成
资产负债表 (Balance Sheet)
损益表 (Income Statement )
反映了公司在某一个时点上的静 记录上市公司某一会计期间财
态财务状况。
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公司竞争优势
产品市场前景：
具有良好市场潜力的产品，才能为公司带来稳定增长的 利润。市场潜力表现为两个方面：
产品的整个市场增长：这与产品所在行业的增长有关， 高增长行业中的产品有广阔的市场前景。如，电子产品。
产品的市场份额增长：这与公司对产品市场的开拓能力 有关，只有不断地扩大市场占有份额、提高市场占有率， 才能为公司带来较高的收益，使公司成为高增长的公司。