MA-公司价值评估与财务分析共29页
财务评估系统的分析与设计
现 代 工业经 济和 信 息化
Ｍ ｏｄｅｒ ｎｄｕｓ ｒ ａｌＥ ｃｏｎｏｍ ｙ ｎｄ ｎｆ ｍ ａｔ ｏｎｉ ｎＩ ｔｉ ａ Ｉ ｏｒ ｉ ｚａｔ ｏｎ ｉ
总 第３ 期 Ｏ
Ｊ ｌ ，２ １ ｕｙ ０ ２
Ｔ ｏｔ ｌｏｆ３０ ａ
信 息化
财 务 评估 系统 的分 析 与 设 计
率 又取 决 于销 售 净 利率 和 总资 产 周转 率 的 高低 。总 资产 周
转率 是 反 映总 资产 的周转 速 度 。对 资 产 周转 率 的分 析 ，需
理规范 、动作高效 、 益优 良的企业的必然要求 。 效
Ｆｉ ａ ｉ ｌ Ａ ｓ ｅ ｓ ｅ Ｓ ｔ ｍ ｏ ｃ ｏｕ ｉｎｇ ｎ ｎｃ ａ ｓ ｓ ｍ ｎｔ ｙｓ ｅ ｆ Ａ ｃ ｎｔ
（ 接 第９ 页 ） 上 ６
Ｐｒ ｂｌｍ ｓ ｎ ｏ ｅ ｉ Ｅｍ ｅ ｇ ｎｃ ｒ ｅ ｙ Ｌｏｇ ｓｉ ｓ ｎ ｉｔｅ ｉ Ｃｈｉ ａ ｎａ ｎｄ ｌ ｔ ｄ ｏｌ ｔｏ Ｒｅａ ｅ Ｓ ｕ ｉ ｎｓ
ＦＥＮ Ｇ Ｇｕｏ－ ｅ ｗ ｉ
（ ｅ ｉｇＸ— ｏｌ ｅｈ ｏｏ ｙＣ ．Ｌｄ， ｅ ｉｇ０ ０ ２ ） Ｂ ｉｎ ｗ ｒ Ｔ ｃｎ ｌｇ ｏ， ｔ．Ｂ ｉｎ ３０ ４ ｊ ｄ ｊ 【ｂ ｔ ｃ］ ｙｕｉｚ ｇｔｅｒｌ ｅ ｅ ｒ ｓｏ ｏｉ ｉｓ ｎ ｇｍｅ ｔｔｅｐｐｒａａｙｅ ｅｐｏ ｌ ｘｓｎ ｅ ｅ ｐ ｎ Ａ ｓｒ ｔ Ｂ ｔｉ ｎ ｈ ｅ ｔ ｔ ｏ ｅ ｎｌｇｓｃ ａｅ ｎ，ｈ ａｅ ｎｌｚｓｔ ｒｂ ｍｓ ｉｉｇｉ ｄｖ ｌ ｍｅｔ ａ ｌｉ ａｄ ｈ ｉ ｔ ｍａ ｈ ｅ ｅ ｔ ｎ ｏ
要对 影 响资 产 周转 的 各 因素进 行分 析 ，以辨 明影 响公 司 资产 周转 的 主要 问题在 哪 里 。销售 净 利率 反映 销售 收 入 的收 益水 平 。扩 大 销售 收入 ，降低 成本 费用 是 提高 企业 销 售 利润 率 的根 本途 径 。而 扩 大销 售 ，同时也 是提 高 资
阿里巴巴公司分析报告
阿里巴巴公司分析报告一、公司背景阿里巴巴（Alibaba Group Holding Limited）是一家总部位于中国的跨国电子商务企业。
公司成立于1999年，由马云（Jack Ma）创办，并于2014年在美国纳斯达克交易所上市。
阿里巴巴旗下拥有淘宝、天猫、支付宝等知名电子商务平台，并且涉及云计算、数字娱乐、金融科技等领域。
作为全球最大的零售交易平台之一，阿里巴巴公司在全球范围内享有很高的声誉和市场份额。
二、经营情况1. 主要产品和服务阿里巴巴的主要产品和服务包括：- 淘宝：中国最大的网上购物平台，为消费者和商家提供在线零售交易。
- 天猫：高端品牌和官方旗舰店的在线购物平台，注重品质和服务。
- 支付宝：移动支付平台，提供支付、转账、理财等金融服务。
- 阿里云：云计算服务，提供弹性计算、存储、数据库等基础设施和解决方案。
- 阿里影业：数字娱乐公司，涵盖电影、电视剧、音乐等内容制作和发行。
2. 财务状况阿里巴巴公司的财务状况良好，持续实现高速增长。
根据公司公布的财报数据，截至2020年3月31日，阿里巴巴的年度总收入达到5092亿元人民币，同比增长35%。
净利润为1495亿元人民币，同比增长42%。
公司的现金流量充足，并保持稳健的资金运作。
三、竞争优势1. 消费市场规模和份额阿里巴巴公司在中国市场拥有庞大的消费者基础和广阔的市场份额。
中国是世界上最大的电子商务市场，阿里巴巴通过淘宝和天猫等平台连接了数亿消费者和商家，为双方提供便捷的交易和丰富的选择。
2. 技术和创新能力阿里巴巴在技术和创新方面具有较强的能力。
公司通过自主研发和战略投资来推动技术进步，并将其广泛应用于电子商务、云计算和金融科技等领域。
阿里巴巴还积极探索新的业务模式和市场机会，为用户提供更好的体验和服务。
3. 强大的生态系统阿里巴巴构建了强大的生态系统，通过拥有多个关联公司和合作伙伴来扩大业务范围和影响力。
公司通过与支付宝、阿里云等关联公司的协同作用，为用户提供一站式的解决方案，并促进各个业务之间的跨界合作和创新。
黄山市屯溪区冉好财务咨询服务有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告黄山市屯溪区冉好财务咨询服务有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:黄山市屯溪区冉好财务咨询服务有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分黄山市屯溪区冉好财务咨询服务有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业商务服务业-咨询与调查资质空产品服务空1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
第十企业价值评估演示文稿
（1）企业自由现金流量
是企业所产生的全部现金流量，是归属于包括股东和付息
债务的债权人在内的所有投资者的现金流量。
企业自由现金流量=税后净利润+折旧与摊销+利息费用
-资本性支出-营运资金净增加额
第十一页，共29页。
（2）权益自由现金流量
是归属于股东的现金流量，是扣除还本付息以及用于维持现有生产 和建立将来增长所需的新资产的资本支出和营运资金变动后剩余的现 金流量。
被评估企业为一拟准备上市的酒店，评估基准日为2003年12月31日， 该酒店2003年的财务状况详见2003年利润表，表中补贴收入30万元 为因“非典”原因国家给予的退税收入，营业外支出l5万元为防
“非典”发生的专项支出。
评估人员对该公司的情况进行深入调查及对历史数据分析后， 对该企业正常经营情况下的有关财务数据做出如下判断：
市场法中常用的两种具体方法是参考企业比较法和并购案例 比较法。 （1）参考企业比较法是指通过对资本市场上与被评估企业处于同一 或类似行业的上市公司的经营和财务数据进行分析，计算适当的价值
比率或经济指标，在与被评估企业比较分析的基础上，得出评估对象 价值的方法。
第二十七页，共29页。
（2）并购案例比较法是指通过分析与被评估企业 处于同一或类似行业的公司的买卖、收购及合并案 例，获取并分析这些交易案例的数据资料，计算适 当的价值比率或经济指标，在与被评估企业比较 分析的基础上。得出评估对象价值的方法：
第二十二页，共29页。
2003年利润表
项目
行
本年累计数
一、主营业务收入
1
1 000 000.00
减：主营业务成本
3
550 000.00
主营业务税金及附加
宣城市鸿晟财务服务有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告宣城市鸿晟财务服务有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:宣城市鸿晟财务服务有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分宣城市鸿晟财务服务有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
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1.2 企业画像类别内容行业货币金融服务-银行理财服务资质空产品服务空1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标信息最多显示100条记录，如需更多信息请到企业大数据平台查询7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
合肥创酬财务信息咨询有限公司介绍企业发展分析报告
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1.2 企业画像类别内容行业商务服务业-综合管理服务资质空产品服务空1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
上市公司资产评估报告-范文(29页)
【最新】上市公司资产评估报告-word范文(29页)本文部分内容来自网络整理所得，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即予以删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑修改文字！ ==上市公司资产评估报告导语：小编为您推荐上市公司资产评估报告，欢迎阅读!股票代码：000999 股票简称：三九医药资产评估报告书中联资产评估有限公司接受三九医药股份有限公司的委托，就香港启利投资有限公司转让湖南三九南开制药有限公司股权之事宜，所涉及的湖南三九南开制药有限公司整体资产在评估基准日的公允价值进行了评估。
评估范围和对象是湖南三九南开制药有限公司于评估基准日经审计后的资产负债表所列示的全部资产和负债，包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、其他资产、流动及长期负债。
评估基准日为201X年12月31日。
本次评估遵照中国有关资产评估的法令、法规，遵循独立、客观、科学的工作原则和持续经营原则、替代性原则、公开市场原则等有关经济原则，依据委估资产的实际状况、有关市场交易资料和现行市场价格标准，并参考资产的历史成本记录，以资产的持续使用和公开市场为前提，主要采用资产基础法对各项资产进行评估并对各项负债进行核实、采用收益现值法对企业价值进行估算，最终以资产基础法评估结果作为最终评估结中联资产评估有限公司评估的价值类型为公开市场价值。
经实施清查核实、实地查勘、市场调查和询证、评定估算等评估程序，得出湖南三九南开制药有限公司评估结论如下：资产合计账面价值9,444.65万元，调整后账面值9,444.65万元，评估值11,806.53万元，评估增值2,361.88万元，增值率25.01%。
负债合计账面值5,511.52万元，调整后账面值5,511.52万元，评估值5,511.52万元，评估无增减值。
净资产账面价值3,933.13万元，调整后账面值3,933.13万元，评估值6,295.01万元，评估增值2,361.88万元，增值率60.05%。
杜邦分析法案例
杜邦分析法案例案例一：MA公司杜邦分析法的案例分析[2]一、现代财务管理的目标是股东财富最大化，权益资本报酬率是衡量一个公司获利能力最核心的指标。
权益资本报酬率表示使用股东单位资金（包括股东投进公司以及公司盈利以后该分给股东而没有分的）赚取的税后利润。
杜邦分析法从权益资本报酬率人手：（1）资本报酬率=（净利润/股东权益）=（净利润/总资产）X总资产/股东权益）=（净利润/销售收入）X销售收入/总资产）X总资产/股东权益）=（净利润/销售收入）X销售收入/总资产）X1 ____________1-负债/总资产式（1）很好地揭示了决定企业获利能力的三个因素：1、成本费用控制能力。
因为销售净利润率二净利润销售收人=1-（生产经营成本费用+财务费用本+所得税销焦收人，而成本费用控制能力影响了算式（生产经营成本费用+财务费用+所得税）销售收人•从而影响了销售净利润率。
2、资产的使用效率，用资产周转率（销售收入总资产）反映。
它表示融资活动获得的资金（包括权益和负债）,通过投资形成公司的总资产的每一单位资产能产生的销售收人。
虽然不同行业资产周转率差异很大，但对同一个公司，资产周转率越大•表明该公司的资产使用效率越高。
3、财务上的融资能力，用权益乘数（总资产/股东权益）反映。
若权益乘数为4。
表示股东每投人1个单位资金，公司就能借到3个单位资金，即股东每投入1个单位资金，公司就能用到4个单位的资金。
权益乘数越大，即资产负债率越高，说明公司过去的债务融资能力越强。
式（1）可以进一步细化，并用图形直观地表示出来，现数入认公司为例进行说明，如图所示。
每个方框中第一个数字表示分析期MA公司当期的数据，第二个数字表示比较的对象，根据分析的目的和需要来定，可以是同行业其他公司的同期数据，也可以是行业的平均水平或本公司基期数据。
本例中采用的是行业中优秀企业的同期数据。
如图显示，MA公司获利能力相对较差（3.08%<7.41%）经过分析可知这不是因为总资产净利润差（2.55%>2.37%）而是财务融资能力差（1.21<3.21）。
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撮合交易&协同效应——企业兼并与收购
概述
中信证券组织结构图
5
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购
概述 国内投行IBD部门 股本融资业务：境内外资本市场的首次公开发行、再融资以及私募融资等。 债务融资业务：企业债券、公司债券、可转换债券、可分离交易的可转换债券
、短期融资券、中期票据、金融债券、资产证券化产品、结构化产品等。 财务顾问业务：为企业间的兼并、收购提供财务顾问服务，以及包括帮助企业
股份数
市值 股价
净利润 每股收益 (EPS) 市盈率
收入 每股销售收入 市销率
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
净资产 每股净资产 市净率
股权结构、十大股东、增长率 第二层面：业态、商业模式与财务数据 商业模式更迭：淘宝——支付宝——民间借贷 轻资产 重资产：EBITDA 表外模式：携程
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财务分析——企业价值评估
财务报表分析
进行内部的资产重组、改制等操作。
投资银行细分行业：“Boutique Investment Banks” 易凯(eCapital)、华兴(China Renaissance)、汉能(HINA) 在特定领域具有优势：兼并收购(M&A)、私募融资(Private Placement)、上市财
务顾问 2019年中国市场中1/3的M&A交易由小型专营型投行完成，交易额占85%
德隆集团收购美国默里Murray Inc.
中国并购所犯错误
寻求廉价交易及盈利能力较低业务。
在评价收购对象时，仅仅关注财务状况，而忽视了体系、人员、流程以及品 牌价值等无形资产。
跨境整合的难度大。
未能提前规划如何在中国市场利用收购来的产品及服务。
10
目录
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购 概述 并购流程 如何撮合交易&产生协同效应？ 财务分析——企业价值评估 公司的估值 财务报表分析 会计处理、会计估计、会计政策
第三层面：行业关键指标
电信行业主要指标（2019年度）
公司名称 收入 利润 EBITDA 经营净现金流 资本性支出 用户数 ARPU
(亿元) (亿元) (亿元)
(亿元)
(亿元) （万户） (元/月/户)
中国移动
移动
4,850 1,196 2,394
2,310
1,243 58,400
73
中国电信
移动
11
财务分析——企业价值评估
公司的估值 上市公司与非上市公司的估值 贴现模式 现金流量贴现、收益贴现 盈利预测：会计师 市场模式
MV Net Assets EV
MV / Profit MV / Net Assets EV / EBITDA
12
财务分析——企业价值评估
公司的估值 企业价值 (EV) EV = 股权价值 + 净负债
7
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购
M&A的一般流程
确定客户、 推介M&A方案
搜寻、确定 收购目标
前期谈判
确定价格 资本合作协议
尽职调查
会计师、 资产评估师
股东大会决议
合作框架协议
8
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购
如何撮合交易&产生协同效应？ M&A —— Business层面 vs 技术层面 大型投行M&A的更多力量在于技术层面。例：电信行业重组 小型投行的差异化竞争：创造交易机会 买方机会：IPO超募资金：2019年A股市场IPO募集资金净额4674.27亿元
2
目录
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购 概述 并购流程 如何撮合交易&产生协同效应？ 财务分析——企业价值评估 公司的估值 财务报表分析 会计处理、会计估计、会计政策
3
目录
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购 概述 并购流程 如何撮合交易&产生协同效应？ 财务分析——企业价值评估 公司的估值 财务报表分析 会计处理、会计估计、会计政策
课前秀
一份财务报表是怎样“炼”成的 专业印务公司——俗称“Printers” 排版、印刷精美的年报，均出自他们之手 及其专业化、“傻瓜式”、7*24小时服务
1
课前秀
美国唱空中国概念股 上市好比考大学，中国是“严进宽出”，美国是“宽进严出” 美国上市成本、维持成本极高 审计费 vs 承销费
9,050
宽带
2,194 153 885
756
430 6,300
固话
17,500
中国联通
移动
16,700
43.7
宽带
1,713 39 596
663
702 4,700
57.1
固话
9,700
28.9
15
财务分析——企业价值评估
财务报表分析 第三层面：行业关键指标 简单却容易被忽视的逻辑：单价×数量 通信：ARPU 啤酒：吨酒销售收入 第四层面：趋势分析 识别重大风险 业务情况终能反映在财务数字上 适用于审计、财务尽职调查风险评估
，超募3024.2亿元，有逾2600亿元募集资金尚未投入使用 卖方机会：企业、业务出售；大股东更替；引入战略投资 产生协同效应的领域 购买诸如油田和自然资源之类的有形资产，而非品牌等无形资产。例：兖
州煤业斥资28亿美元收购澳大利亚Felix Resources，以及中石化斥资72亿 美元收购瑞士石油和天然气公司Addax。 获得先进技术。例：西飞国际。 获得品牌、产品及市场 (医疗器械公司、Pre-IPO引资)
6
撮合交易&协同效应——企业兼并与收购
概述 M&A中投行充当：财务顾问、买卖者、过桥融资 买方财务顾问角色： 收购方战略规划 寻找潜在目标并分析可能性 设计交易结构 (要约收购TOB，股权转让协议、定向增发；金融工具) 组织和安排谈判 卖方财务顾问角色： 寻找合适的买方 宗旨：帮助卖方实现价值最大化
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撮合交易&协同效应——企业兼并与收购
如何撮合交易&产生协同效应？
失败案例 (哈佛商业评论中文版2019年5月号)
TCL收购Thomson Electronics
上汽集团接管韩国双龙汽车Ssanyong Motor Co.
平安保险投资比利时-荷兰的金融五福服务集团富通Fortis
宁波波导与法国通信公司萨基姆Sagem达成战略合作
现金 EV
付息债务
市值/权益
现金 EV
付息债务
EBITDA = 80，估值 = 5倍 EV = 400 净负债 = 300
EBITDA = 50，估值 = 5倍 EV = 250 权益 = EV – 净负债 = ?
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财务分析——企业价值评估
财务报表分析 第一层面：资本市场表现与财务数据 二级市场基本指标：