财务管理之权益融资 (PPT 37张)
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第四章 权益性融资.pptx
内以确定的价格直接向发行公司购买普通股的证券。每一份认股权证将会详细
说明权证持有人可以购买的股票份数、协议价格以及到期日。
认股权证和股票期权是有着显著的差异，最主要的不同是：股票期权行权 之后不会改变公司总股份的多少。但是当认股权证被执行时，其初始发行公司
必须按认股权证所规定的股份数目增发新股份，随着每一次认股权证被执行，
【关键概念】
优先股 风险投资 公司控制权 IPO 定向增发 可转换债券 存托凭证 认股权证 【复习题】 （1）如果你是一家PE公司的投资人，现在一名企业创始人正在做在线教育方面 的创业工作。如果你想调查该项投资是否具有投资价值，你需要考虑哪些方面的 因素？
（2）请回顾IPO上市的流程，并结合本章的引入案例，探讨阿里巴巴的上市流
回购退出是指通过风险企业家或风险企业的管理层购回风险资本家手中的股份，使
风险资本退出。 （五）清算退出
第三节 股票上市与增发
一 二
公司股票首次公开上市与发行 上市公司股票的增发
一、公司股票首次公开上市与发行
股票上市是指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交 易所进行挂牌交易。
（一）股票上市的目的
交价。股票的市值直接反映了股票市场的行情,是股民买卖股票的依据。
四、股票的类型
（一）普通股股票
主要具有以下特点： （1）普通股股票是股票中最普通、最重要的股票种类。 （2）此类股票的持有者是股份有公司的基本股东。 （3）普通股股票是风险最大的股票。
持有普通股的股东具有以下权利： （1）通过参加股东大会来参与股份公司的重大经营决策。 （2）具有分配公司盈余和剩余资产的权利。 （3）优先认股权。
（二）向社会投资人公开募集并上市流通的风险投资基金
权益融资篇课件
第一节 银行贷款
银行短期贷款 信用借款、担保借款、票据贴现(见第九章)
银行长期贷款 抵押贷款、信用贷款
信用条件 信用额度、周转信用协议、补偿性余额
长期借款筹资
一、长期借款的特征 1、定期偿还性 2、规定借款利率 3、需要编制还款计划 4、约束性条款 （1）一般性保护条款 （2）例行性保护条款 （3）特殊性保护条款
需向外部筹资5.845万
第六章 权益融资
股票融资 吸收直接投资
一、股票融资
股票作为一种所有权凭证，代表着对发行公司净资 产的所有权。
（一）股票特点
永久性：属于长期自有资金
流通性：可以自由转让、买卖和流通， 也可继承、赠送或作为抵押品
风险性：股票价格波动、红利不确定、剩余财产
分配顺序等 参与性:选择权
经营租赁(operating leases) 融资租赁(financial leases)
一、租赁概念、特征
（一）租赁的概念 所谓租赁，是指通过签订合同的方式，出让财产的
一方（出租方）收取货币补偿（租金），使用财产 的一方（承租方）支付使用费（租金）而融通资产 使用权的一种交易行为。
对出租方而言： 对承租方而言：
本篇主要内容
❖ 第五章 融资概述 ❖ 第六章 权益融资 ❖ 第七章 长期负债融资 ❖ 第八章 长期筹资决策 ❖ 第九章 短期筹资决策
融资概述
一、筹资为什么？
1、维持正常的生产经营活动 2、谋求企业的发展 3、应付临时资金短缺的需要 4、满足资本结构调整的需要
融资概述
二、资金筹集渠道与方式 目前我国企业的筹资渠道主要有： 1、国家财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他企业资金 5、企业内部资金 6、境外资金 7、居民个人资金
权益融资概述PPT(共 41张)
股权是一种综合权利，如依法享有资产收益、参 与重大决策和选择管理者等权利。
14
股票的特征
不可偿还性 权责对等性 收益风险性 市场流动性 价格波动性
15
股票的种类
普通股和优先股
普通股(Ordinary shares)是股份有限公司依法发 行的、享有普通权利的股份，是公司资本构成中最 普通、最基本的股份，也是发行量最大、具有权利 最大和风险最大的一种股票 。
在我国，面值一般为1元。 特例：紫金矿业面值一般为0.1元
23
理论价值（内在价值）
股票的理论价值也就是股票的内在价值 (Intrinsic Value)。
股票的理论价值就是按一定的必要收益率折算 出来的未来收益（股利）的现值。
24
市场价值
股票市价是指证券市场上股票的交易价格，是 股票价值的市场评价。
第3章 融资管理 第二节 权益融资
1
权益筹资的方式主要有：
吸收直接投资 发行股票
发行普通股票 优先股票
利用留存收益
2
前言 企业资本金制度 资本金是企业投资者创办企业时投入的资
金，是企业得以设立的基础和进行生产经 营活动的必要条件。 在我国，资本金是指企业在工商行政管理 机关登记的注册资金。
优先股(Preference Shares)是股份有限公司在筹 集权益资金时发行的、给予投资者一定优先权的股 票。
16
普通股股份的股东享有以下基本权利： （1）参与决策权或投票选举权 （2）收益分配权 （3）转让股份权 （4）优先认股权 （5）剩余财产分配权
17
优先股股东的优先权 优先分配股息 优先分配公司剩余资产
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股票的特征
不可偿还性 权责对等性 收益风险性 市场流动性 价格波动性
15
股票的种类
普通股和优先股
普通股(Ordinary shares)是股份有限公司依法发 行的、享有普通权利的股份，是公司资本构成中最 普通、最基本的股份，也是发行量最大、具有权利 最大和风险最大的一种股票 。
在我国，面值一般为1元。 特例：紫金矿业面值一般为0.1元
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理论价值（内在价值）
股票的理论价值也就是股票的内在价值 (Intrinsic Value)。
股票的理论价值就是按一定的必要收益率折算 出来的未来收益（股利）的现值。
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市场价值
股票市价是指证券市场上股票的交易价格，是 股票价值的市场评价。
第3章 融资管理 第二节 权益融资
1
权益筹资的方式主要有：
吸收直接投资 发行股票
发行普通股票 优先股票
利用留存收益
2
前言 企业资本金制度 资本金是企业投资者创办企业时投入的资
金，是企业得以设立的基础和进行生产经 营活动的必要条件。 在我国，资本金是指企业在工商行政管理 机关登记的注册资金。
优先股(Preference Shares)是股份有限公司在筹 集权益资金时发行的、给予投资者一定优先权的股 票。
16
普通股股份的股东享有以下基本权利： （1）参与决策权或投票选举权 （2）收益分配权 （3）转让股份权 （4）优先认股权 （5）剩余财产分配权
17
优先股股东的优先权 优先分配股息 优先分配公司剩余资产
《权益资本融资》PPT课件
商业信用、发行债券、融资租赁等。
三、投资很行的作用与证券发行次序
投资银行的作用： 1.在投资者和公司之间充当资本供求的媒介
2.用其信誉证明发行人发布的信息
证券发行次序： 在普通股、优先股和公司债券之间，人们更倾向
于优先股和债券；在可转换债券和非转换债券之间，人 们更倾向于后者，在工业公司证券和公共事业证券之间， 人们更倾向于后者。
第二节 普通股融资〔主权资金筹集〕 一、主权资金特征 1.主权资金所有者是企业所有者，主权资金所有者 以此参与企业经营管理，分享收益，并承担有限责 任。
2. 主权资金(权益资金、自有资金)属企业长期占 用“永久性资金〞，投资者可依法在企业外部转让， 但不得随意抽回。
3. 企业筹集来的主权资金，无还本付息压力。
公开发行股票国务院证监会审批原那么：总量控制、 限报家数。
〔4〕股票发行决议： a.新股种类及数额； b.新股发行价格； c.新股发行起止日期； d.向原有股东发行新股的种类及数额； e.股票承销方式的选择。
其中，新股票发行价格决策应考虑： ① 市盈率 ② 每股净资产 ③ 行业特征 ④ 公司在同行业中地位 ⑤ 证券市场供求状
二、主权资金筹集方式 1. 吸收直接投资：国内联营、国外合资。 2. 股份制企业发行股票筹集
〔1〕股票类型 ① 按股东权利不同分：普通股、优先股 普通股权利： a.表决权 b.剩余请求权 c.红利分配权 d.新股发行优先股权
优先股是指在一些权利上比普通股优先，具
体有两项权利优先：
a.优先取得股利；
〔5〕股票上市决策 股票公开发行后，股份公司可向证券交易所上市委员 会提出申请，经批准后，即可在证券交易所挂牌交易。 在证券交易所挂牌交易股票称之为上市股票，发行该 股票的公司那么为上市公司。
三、投资很行的作用与证券发行次序
投资银行的作用： 1.在投资者和公司之间充当资本供求的媒介
2.用其信誉证明发行人发布的信息
证券发行次序： 在普通股、优先股和公司债券之间，人们更倾向
于优先股和债券；在可转换债券和非转换债券之间，人 们更倾向于后者，在工业公司证券和公共事业证券之间， 人们更倾向于后者。
第二节 普通股融资〔主权资金筹集〕 一、主权资金特征 1.主权资金所有者是企业所有者，主权资金所有者 以此参与企业经营管理，分享收益，并承担有限责 任。
2. 主权资金(权益资金、自有资金)属企业长期占 用“永久性资金〞，投资者可依法在企业外部转让， 但不得随意抽回。
3. 企业筹集来的主权资金，无还本付息压力。
公开发行股票国务院证监会审批原那么：总量控制、 限报家数。
〔4〕股票发行决议： a.新股种类及数额； b.新股发行价格； c.新股发行起止日期； d.向原有股东发行新股的种类及数额； e.股票承销方式的选择。
其中，新股票发行价格决策应考虑： ① 市盈率 ② 每股净资产 ③ 行业特征 ④ 公司在同行业中地位 ⑤ 证券市场供求状
二、主权资金筹集方式 1. 吸收直接投资：国内联营、国外合资。 2. 股份制企业发行股票筹集
〔1〕股票类型 ① 按股东权利不同分：普通股、优先股 普通股权利： a.表决权 b.剩余请求权 c.红利分配权 d.新股发行优先股权
优先股是指在一些权利上比普通股优先，具
体有两项权利优先：
a.优先取得股利；
〔5〕股票上市决策 股票公开发行后，股份公司可向证券交易所上市委员 会提出申请，经批准后，即可在证券交易所挂牌交易。 在证券交易所挂牌交易股票称之为上市股票，发行该 股票的公司那么为上市公司。
财务管理权益资本筹资ppt课件
2
创业企业与创业资本
创业资本投资的基本特性
– 以股权投资的方式投资于创业企业，以实现“共 担风险，共享收益”的创业机制；
– 积极参与所投资的创业企业的创业过程，不但为 创业企业提供资金，而且参与创业企业的管理， 以弥补创业者管理经验的不足，并控制创业企业 的风险；
– 以创业企业为经营对象，通过使创业企业获得成 功而在适当的时机转让股权以实现资本的增值。
IPO折价现象的解释
– “赢者诅咒”（winner’s curse） – 信号传递模型（signaling hypothesis） – 承销商垄断能力 – 行为金融的解释
14
承销商的作用与发行方案的设计
承销商的作用
– 承销商在公司IPO过程中的作用 – 承销商在确定公司股票发行价格方面的作用 – 发行公司在选择承销商时应考虑的因素
结合 – 网上向二级市场投资者配售与网下向询价对象配售结合
12
我国股票首次发行制度的演变
股票发行定价
– 固定价格 – 相对固定市盈率定价 – 累积投标定价 – 控制市盈率定价 – 初步询价和累计投标询价
13
首次公开发行的折价现象
IPO折价现象
– 公司进行首次公开发行时，其发行价格要低于 股票上市后首日的交易价格。
股股东利益的侵害
公开募集增发新股
– 与配股不同，采用向社会公开募集的方式增发 新股时，新股的定价如果不能合理地反映股票 的价值，必然会造成新老股东之间的财富转移
17
普通股的增资发行
增发新股的负面市场反应及其解释
– 价值信息 – 代理问题与现金流效应 – 价格压力假设 – 财富再分配假说 – 股权分置（二元股权结构）导致的大股东圈钱
11
创业企业与创业资本
创业资本投资的基本特性
– 以股权投资的方式投资于创业企业，以实现“共 担风险，共享收益”的创业机制；
– 积极参与所投资的创业企业的创业过程，不但为 创业企业提供资金，而且参与创业企业的管理， 以弥补创业者管理经验的不足，并控制创业企业 的风险；
– 以创业企业为经营对象，通过使创业企业获得成 功而在适当的时机转让股权以实现资本的增值。
IPO折价现象的解释
– “赢者诅咒”（winner’s curse） – 信号传递模型（signaling hypothesis） – 承销商垄断能力 – 行为金融的解释
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承销商的作用与发行方案的设计
承销商的作用
– 承销商在公司IPO过程中的作用 – 承销商在确定公司股票发行价格方面的作用 – 发行公司在选择承销商时应考虑的因素
结合 – 网上向二级市场投资者配售与网下向询价对象配售结合
12
我国股票首次发行制度的演变
股票发行定价
– 固定价格 – 相对固定市盈率定价 – 累积投标定价 – 控制市盈率定价 – 初步询价和累计投标询价
13
首次公开发行的折价现象
IPO折价现象
– 公司进行首次公开发行时，其发行价格要低于 股票上市后首日的交易价格。
股股东利益的侵害
公开募集增发新股
– 与配股不同，采用向社会公开募集的方式增发 新股时，新股的定价如果不能合理地反映股票 的价值，必然会造成新老股东之间的财富转移
17
普通股的增资发行
增发新股的负面市场反应及其解释
– 价值信息 – 代理问题与现金流效应 – 价格压力假设 – 财富再分配假说 – 股权分置（二元股权结构）导致的大股东圈钱
11
《权益融资篇》课件
《权益融资篇》PPT课件
欢迎大家来到《权益融资篇》PPT课件，今天我们将深入探讨权益融资的重要 性以及各种类型和案例分析。
权益融资的定义
权益融资是指企业通过发行股票或其他形式来获得资金的过程。它与债务融资相对，给投资者权益或股权。
权益融资的类型
Initial Public Offering (IPO)
公司首次公开募股，向一般投资者发行股票并 上市交易。
Private Placement
公司向特定投资者进行非公开发行，以筹集资 金。
Secondary Offering
已上市公司再次发行股票，以筹集额外的资金。
Rights Issue
公司向现有股东发行新股票，按其持股比例购 买。
权益融资的优点
1 股东分散风险
一家初创公司通过IPO筹集了数 亿资金，用于扩大生产和产品研 发。
XYZ建筑公司
XYZ建筑公司。
12 3 金融集团
123金融集团通过私募股权融资 增强了企业资金实力，进一步扩 大了合作范围。
结论
权益融资是一种重要的融资方式，它可以为公司提供资金，增加股东价值， 并推动业务增长和发展。
与贷款相比，无需偿还本 金和利息。
2 提高企业声誉
上市公司更容易获得公众 认可并与其合作。
3 激励员工
股票期权等激励措施可以 吸引和留住优秀员工。
权益融资的适用场景
初创公司
初创公司往往没有可供抵押的 资产，权益融资提供了一种筹 集资金的方式。
公司扩张
公司需要筹集资金以支持新的 市场进入或业务扩张。
研发项目
投资者对创新项目感兴趣，愿 意提供资金以推动研发。
权益融资的实施步骤
1
制定融资计划
欢迎大家来到《权益融资篇》PPT课件，今天我们将深入探讨权益融资的重要 性以及各种类型和案例分析。
权益融资的定义
权益融资是指企业通过发行股票或其他形式来获得资金的过程。它与债务融资相对，给投资者权益或股权。
权益融资的类型
Initial Public Offering (IPO)
公司首次公开募股，向一般投资者发行股票并 上市交易。
Private Placement
公司向特定投资者进行非公开发行，以筹集资 金。
Secondary Offering
已上市公司再次发行股票，以筹集额外的资金。
Rights Issue
公司向现有股东发行新股票，按其持股比例购 买。
权益融资的优点
1 股东分散风险
一家初创公司通过IPO筹集了数 亿资金，用于扩大生产和产品研 发。
XYZ建筑公司
XYZ建筑公司。
12 3 金融集团
123金融集团通过私募股权融资 增强了企业资金实力，进一步扩 大了合作范围。
结论
权益融资是一种重要的融资方式，它可以为公司提供资金，增加股东价值， 并推动业务增长和发展。
与贷款相比，无需偿还本 金和利息。
2 提高企业声誉
上市公司更容易获得公众 认可并与其合作。
3 激励员工
股票期权等激励措施可以 吸引和留住优秀员工。
权益融资的适用场景
初创公司
初创公司往往没有可供抵押的 资产，权益融资提供了一种筹 集资金的方式。
公司扩张
公司需要筹集资金以支持新的 市场进入或业务扩张。
研发项目
投资者对创新项目感兴趣，愿 意提供资金以推动研发。
权益融资的实施步骤
1
制定融资计划
财务管理课件第4章权益融资
（4）由于我国对公司上市有严格的条件要求，且经过多层审批程序， 因此公司上市的要求得到批准是对公司经营状况和信誉的一个最 好的肯定，有助于公司开展商业往来。
（5）公司上市不仅可以筹措大量资金，同时还造就了大量的公众股 东，对那些生产消费品或从事服务业的上市公司来说，这些公众 股东的一部分还有可能成为公司未来的客户。
管理课件
11
（二）普通股的首次发行 P83
1、首次发行普通股的资格和条件 2、股票首次发行的程序 3、重要申报文件 4、招股说明书的编制 5、股票发行的核准 6、股票发行的保荐制度 7. 股票的销售 8. 承销商的选择与发行方案的设计
管理课件
12
7.股票的销售
（1）股票的承销方式。
代销方式 包销方式
3、比较向公众增发和向原股东配股的利弊
管理课件
14
（四）发行普通股筹资的利弊
发行普通股筹资的优点 P92
（1）普通股筹资形成的公司资本金没有到期期限，是企业可以永久 使用的资金，因此具有使用稳定、安全的特点。
（2）普通股股东的投资回报为税后利润，与利息相比，不具有强制 性。
（3）通过发行普通股使企业由一个非公众公司变成为一个公众公司， 可以大大增加公司的知名度和美誉度，公司名称在每日的股票行 情中出现，公司的状况不断为广大投资者所关心和了解，其宣传 效应甚至可超过一般的广告宣传。
1、普通股股东的权利和义务P104 （1）普通股股东享有的权利
①剩余收益请求权和剩余财产清偿权 ②监督决策权 ③优先认股权 ④股票转让权
管理课件
7
普通股和优先股的概念
普通股即普通股票，是股份公司发行的具有 平等的权利、义务、股利部固定的股票。普 通股具备股票的最一般特征，是股份公司资 本的最基本部分。
（5）公司上市不仅可以筹措大量资金，同时还造就了大量的公众股 东，对那些生产消费品或从事服务业的上市公司来说，这些公众 股东的一部分还有可能成为公司未来的客户。
管理课件
11
（二）普通股的首次发行 P83
1、首次发行普通股的资格和条件 2、股票首次发行的程序 3、重要申报文件 4、招股说明书的编制 5、股票发行的核准 6、股票发行的保荐制度 7. 股票的销售 8. 承销商的选择与发行方案的设计
管理课件
12
7.股票的销售
（1）股票的承销方式。
代销方式 包销方式
3、比较向公众增发和向原股东配股的利弊
管理课件
14
（四）发行普通股筹资的利弊
发行普通股筹资的优点 P92
（1）普通股筹资形成的公司资本金没有到期期限，是企业可以永久 使用的资金，因此具有使用稳定、安全的特点。
（2）普通股股东的投资回报为税后利润，与利息相比，不具有强制 性。
（3）通过发行普通股使企业由一个非公众公司变成为一个公众公司， 可以大大增加公司的知名度和美誉度，公司名称在每日的股票行 情中出现，公司的状况不断为广大投资者所关心和了解，其宣传 效应甚至可超过一般的广告宣传。
1、普通股股东的权利和义务P104 （1）普通股股东享有的权利
①剩余收益请求权和剩余财产清偿权 ②监督决策权 ③优先认股权 ④股票转让权
管理课件
7
普通股和优先股的概念
普通股即普通股票，是股份公司发行的具有 平等的权利、义务、股利部固定的股票。普 通股具备股票的最一般特征，是股份公司资 本的最基本部分。
权益资本投资 财务管理学 第PPT课件
9
四、普通股筹资的评价
（一）普通股筹资的优点
1、普通股作为公司的资本金没有固定的到期日，无 需偿还，是公司的永久性资本来源，因此具有使用
稳定、安全的特点，对保证公司对资金的最低需求， 促进公司长期持续稳定经营具有重要意义。
2、普通股筹资没有固定的支付负担，与利息相比， 不具有强制性。
3、普通股筹资可以提高公司信誉，增加公司举债能 力。
5
三、普通股股票的价值
通常普通股股票的价值主要有以下几种： （一）票面价值
票面价值是指公司发行的股票票面上所载明的金额，这是股
票的名义价值，其大小通常由公司章程规定。股票的票面价 值与其实际价值关联不大，有时甚至毫无关联
6
（二）帐面价值 普通股股票的帐面价值是指公司帐面上
普通股股票的价值总额，即每股股票对 应的公司净资产。其计算公式为：
优先股必须具有面值，而且其面值的重要意义
主要表现在：第一，面值代表着优先股股东在公司
清算时应得的资产数额；第二，面值是计算优先股
股利的基础。
14
二、优先股的权利
（一）利润分配权 （一）剩余财产请求权 （三）管理权
15
三、优先股的分类
（一）累积优先股与非累积优先股 （二）参与优先股与非参与优先股
4、由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消
通货膨胀的影响（通常在通货膨胀期间，不动产升
值时普通股也随之升值），因此普通股筹资更容易
吸收资金。
10
（二）普通股筹资的缺点 1、 普通股筹资的资金成本较高。 2、 2、普通股筹资可能会稀释原股东的
控制权和收益权 3、 3、为了对投资者负责，上市公司负
有严格的信息披露义务。
11
《权益融资》课件
缺点
权益融资可能会导致企业股权分散，影响企业的控制权；此外， 权益融资可能会引发股东利益冲突和管理层短视等问题。
02
权益融资的种类
普通股融资
总结词
普通股融资是指企业通过发行普通股股票来筹集资金的方式 。
详细描述
普通股融资是企业最常用的融资方式之一，通过发行普通股 ，企业可以获得长期稳定的资金来源，用于扩大规模、研发 、市场营销等各个方面。普通股融资的优点包括没有固定的 到期日、不需要偿还本金、风险较小等。
权益融资的特点
长期性
权益融资筹集的资金是企业的自有资本，使用期限 较长，无需短期内偿还。
高风险和高回报
权益融资投资者承担较高风险，但通常也会获得较 高的投资回报。
资金使用灵活
企业通过权益融资筹集的资金使用较为灵活，可用 于多种用途，如扩大生产、研发、市场营销等。
权益融资的优缺点
优点
权益融资可以帮助企业扩大规模、提高竞争力、实现可持续发展 ；同时，权益融资可以提高企业的信誉和资信水平，为企业未来 的发展奠定基础。
的影响。
股价波动风险
股价波动风险
权益融资过程中，股票价格可能会受到多种 因素的影响，如市场环境、企业经营状况、 行业政策等。如果股票价格波动过大，可能 会影响企业的市值和融资效果，引发股价波 动风险。
防范措施
企业应加强市值管理和投资者关系维护，提 高投资者对企业的信心和忠诚度。同时，企 业应关注市场动态和行业政策变化，及时调 整经营策略和融资计划，以降低股价波动风
02
01
03
京东通过股权融资获得了大量的资金，用于建设物流 体系、提升用户体验和拓展新业务。
京东的股权融资吸引了众多国内外投资者，包括老虎 基金、高瓴资本等。
权益融资可能会导致企业股权分散，影响企业的控制权；此外， 权益融资可能会引发股东利益冲突和管理层短视等问题。
02
权益融资的种类
普通股融资
总结词
普通股融资是指企业通过发行普通股股票来筹集资金的方式 。
详细描述
普通股融资是企业最常用的融资方式之一，通过发行普通股 ，企业可以获得长期稳定的资金来源，用于扩大规模、研发 、市场营销等各个方面。普通股融资的优点包括没有固定的 到期日、不需要偿还本金、风险较小等。
权益融资的特点
长期性
权益融资筹集的资金是企业的自有资本，使用期限 较长，无需短期内偿还。
高风险和高回报
权益融资投资者承担较高风险，但通常也会获得较 高的投资回报。
资金使用灵活
企业通过权益融资筹集的资金使用较为灵活，可用 于多种用途，如扩大生产、研发、市场营销等。
权益融资的优缺点
优点
权益融资可以帮助企业扩大规模、提高竞争力、实现可持续发展 ；同时，权益融资可以提高企业的信誉和资信水平，为企业未来 的发展奠定基础。
的影响。
股价波动风险
股价波动风险
权益融资过程中，股票价格可能会受到多种 因素的影响，如市场环境、企业经营状况、 行业政策等。如果股票价格波动过大，可能 会影响企业的市值和融资效果，引发股价波 动风险。
防范措施
企业应加强市值管理和投资者关系维护，提 高投资者对企业的信心和忠诚度。同时，企 业应关注市场动态和行业政策变化，及时调 整经营策略和融资计划，以降低股价波动风
02
01
03
京东通过股权融资获得了大量的资金，用于建设物流 体系、提升用户体验和拓展新业务。
京东的股权融资吸引了众多国内外投资者，包括老虎 基金、高瓴资本等。
《第06章 权益融资》
吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基本方式 一、资本金制度 P199-200 企业在权益资本的筹集、积累等方面，必须遵循法律确 定的资本金制度
资本金制度：不同类型的企业在工商行政管理部门登记时，其注 册资本金必须满足法定资本金的要求。法定资本金是企业筹集资 本金的最低限额；注册资本金是所有者投入并在工商行政管理部 门登记的注册资本。因此，注册资本金≥法定资本金。而且，注 册资本金是承担有限责任的依据；是确定董事会席位的依据；是 分红的依据（注意：盈余公积金、资本公积金等是股东权益，但 不是分红依据） 资本金验证：需进行验资，之后才签发营业执照
分为平价发行、市价发行和中间价发行
中间价是指股票面值与市价的中间价 市价发行和中间价发行均为溢价发行
清算价值
目前我国企业的股权是普通股，因此，以之为 主讲内容
三、普通股股票的发行
股份有限公司发行股票可分为
设立股份有限公司发行股票 公司成立后首次公开发行新股 上市公司公开发行股票
二、吸收直接投资的方式（投资方的出资方式） P200
货币出资
货币资产即现金，一般以人民币计量和表示，但允许外国投资者以外币（主 要是可自由兑换货币）形式向外商投资企业出资。吸收现金投资是企业吸收 直接投资的重要形式。因为，现金是现实的支付手段，有了现金，就可以用 于购置生产经营所必需的资产和支付费用。企业一般乐于接受或要求投资者 以现金方式出资。许多国家的《公司法》或《投资法》对现金的出资数额都 有明确的规定。 全体股东的货币出资额不得低于有限责任公司注册资本的30% 实物资产投资： 无形资产投资：知识产权、土地使用权等
资本金制度：不同类型的企业在工商行政管理部门登记时，其注 册资本金必须满足法定资本金的要求。法定资本金是企业筹集资 本金的最低限额；注册资本金是所有者投入并在工商行政管理部 门登记的注册资本。因此，注册资本金≥法定资本金。而且，注 册资本金是承担有限责任的依据；是确定董事会席位的依据；是 分红的依据（注意：盈余公积金、资本公积金等是股东权益，但 不是分红依据） 资本金验证：需进行验资，之后才签发营业执照
分为平价发行、市价发行和中间价发行
中间价是指股票面值与市价的中间价 市价发行和中间价发行均为溢价发行
清算价值
目前我国企业的股权是普通股，因此，以之为 主讲内容
三、普通股股票的发行
股份有限公司发行股票可分为
设立股份有限公司发行股票 公司成立后首次公开发行新股 上市公司公开发行股票
二、吸收直接投资的方式（投资方的出资方式） P200
货币出资
货币资产即现金，一般以人民币计量和表示，但允许外国投资者以外币（主 要是可自由兑换货币）形式向外商投资企业出资。吸收现金投资是企业吸收 直接投资的重要形式。因为，现金是现实的支付手段，有了现金，就可以用 于购置生产经营所必需的资产和支付费用。企业一般乐于接受或要求投资者 以现金方式出资。许多国家的《公司法》或《投资法》对现金的出资数额都 有明确的规定。 全体股东的货币出资额不得低于有限责任公司注册资本的30% 实物资产投资： 无形资产投资：知识产权、土地使用权等
财务管理课件(第四讲 第二节 权益资本筹资)
第二节 权益资本筹资(参见教材第七章)
一、股票的特征及种类 （一） 股票的特征
股票是股份有限公司为筹集自有资本而发给股东的 股权证明，用来分配股利并拥有相应的财产所有权的一 种有价证券。作为股份表现形式的股票，具有如下特征 ：
1．无期性：依据资本保全原则，股金具有不可返 还性即不能退股。
2. 流通性：股票做为一种有价证券可依法上市转 让、买卖、流通。
3。参与性：股票代表持有相应公司财产所有权， 能参与公司经营或监督经营管理，分享红利并承担以持 股额为限的公司破产清偿责任。
（二） 股票的种类 1．按股票票面有无记名，分为记名股票与不记名 股票。记名股票的继承、转让均应办理过户手续。 2．按票面有无面额，分为有面值股票与无面值股 票 2020/4/22
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一、股票的特征及种类 （一） 股票的特征
股票是股份有限公司为筹集自有资本而发给股东的 股权证明，用来分配股利并拥有相应的财产所有权的一 种有价证券。作为股份表现形式的股票，具有如下特征 ：
1．无期性：依据资本保全原则，股金具有不可返 还性即不能退股。
2. 流通性：股票做为一种有价证券可依法上市转 让、买卖、流通。
3。参与性：股票代表持有相应公司财产所有权， 能参与公司经营或监督经营管理，分享红利并承担以持 股额为限的公司破产清偿责任。
（二） 股票的种类 1．按股票票面有无记名，分为记名股票与不记名 股票。记名股票的继承、转让均应办理过户手续。 2．按票面有无面额，分为有面值股票与无面值股 票 2020/4/22
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《财务管理融资管理》PPT课件
掌握不同融资方式的优缺点；
运用各种融资方式的操作程序与相关规定。
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5.2 股权融资
5.2.1股票融资 5.2.1.1.普通股 5.2.1.1.1 普通股的特征 5.2.1.1.1.1 经营投票权 5.2.1.1.1.2 收益分配权 5.2.1.1.1.3 财产清偿权 5.2.1.1.1.4 优先购股权
③到期日，企业有义务向债券持有人支付债券面值的某个时点。
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5.3.1.1.2 企业债券的种类
1. 是否记名 ★ 记名债券 ★ 无记名债券
2. 有无担保 ★ 信用债券 ★担保债券
3. 是否可提前赎. 票面利率 ★ 固定利率债券 ★ 零利率债券 ★浮动利率债券
公司和养老基金。
浮动利率债券的利率调整。首先设定一个初始票面的利率值。 例如：前6个月的利率，以后则根据市场利率每6个月对利率进行一 次调整。有些公司则将浮动利率的债券利率紧盯国债利率，而将企 业债券固定利率紧盯短期国库券利率。
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5.3.1.1.3 普通股与债券的差异
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5.3.1.2 企业债券融资管理
学习要求学习要求整理ppt52股权融资52111普通股的特征521111经营投票权521112收益分配权521113财产清偿权521114优先购股权52112普通股的种类521121国家股521122法人股521123个人股521124外资股52113发行条件与方式521131股票发行条件521132发行方式52114发行价格与定价方法521141发行价格5211411等价发行也称平价发行5211412时价发行也称市价发行5211413中间价发行521142定价方法5211421现金流量折现法5211422市盈率法5211423市场询价法5211424市场竞价法52115普通股融资评价521151普通股融资的优点521152普通股融资的缺点整理ppt52股权融资5212优先股52121优先股的分类521211累积优先股和非累积优先股521212参与优先股与非参与优先股521213可转换优先股与不可转换优先股521214可收回优先股与不可收回优先股52122优先股融资评价521221优点521222缺点523吸收直接投资52341优点52342缺点整理ppt53债务融资由于这两个特点的存在债务在实务应用中具有杠杆效益但是杠杆效益是把双刃剑
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三、股票的发行
股票发行制度
股票发行方式
股票发行条件 股票发行程序
股票发行制度
审批制
采用行政办法和计划办法分配股票发行的指标和额 度，由政府保荐的一种发行制度
注册制 证监部门公布发行条件，达标企业都可发行股票（ 真实性、准确性、完整性、及时性做形式审查） 核准制 从审批制向注册制过度的中间形式
金融资产：股权、特定债权
吸收直接投资的特点
优点 有利于提高企业的信誉 有利于尽快形成生产能力 有利于降低财务风险 缺点 融资成本较高 容易分散企业的控制权
第二节
一、股票的特征与种类
发行普通股
股票是股份公司为筹集权益资本而公开发行的证明投资者 在公司拥有权益的一种有价证券
公司IPO的理由
财务 考虑
--有利于稳固公司财务基础 --建立业务发展的融资平台 --提高股权流动性 --实现股权价值
控制权 考虑
--维持控制股东的控制权 --完善公司治理结构
公关效应 考虑
--提高公司的社会知名度 --获得客户的认可和尊重 --取得政府的尊重和信任
三个市场上市主要条件
板块
总股本
发行人关键门槛
- 发行人应当主要经营一种业务 - 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元， 且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元， 最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率 均不低于百分之三十 - 发行前净资产不少于两千万元 (无“无形资产占净资产的比例”的有关规定)
股票发行方式
公开发行和私募（定向）发行
公开发行对象广，筹资额大，难以被操控且可以 上市交易。但程序复杂，费用高
私募的对象主要有两种：一是个人投资者，一是 机构投资者 面值发行、溢价发行、折价发行
股票发行条件
股份有限公司发行股票可分为设立发行和增资发行两种情况
设立发行：经批准拟成立的股份有限公司为募集股本而 发行股票。设立发行应符合的条件：P213 增资发行：已成立的股份有限公司为了扩充股本而增发 股票。再融资发行股票应符合的条件：P216
股票特征
不可偿还性
权责对等性 收益风险性 市场流通性 价格波动性
股票的种类
按照股东权利和义务不同，分为普通股和优先股 按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票 按照上市地点，分为A股、B股、H股、N股 按照投资主体，分为国有股、发起人股、公众股
二、股票的价值
股票发行价格
2005年以前，股票发行价格采用市盈率定价法，发 行价格＝预计每股收益×市盈率 2005年以后，IPO价格采用询价方式，先网下询价 ，再网上定价
票上市
上市途径
发行上市IPO
买壳上市
分拆上市
境外上市
买壳上市：非上市公司通过收购上市公司股份获得上市公司的控 制权，然后利用反向收购方式注入自己的相关业务和资产，从而达 到间接上市的目的 分拆上市：将公司部分业务或某子公司独立出来，公开招股上市
- 最近一期末不存在未弥补亏损
发行条件审核重点
主体资格
独立性
财务与会计
募集资金运用
规范运行
国内证券市场IPO的基本程序
改制设立股 份有限公司 申请材料的 申报和审核 验资和工商 登记变更
上市前 的辅导
中国证监 会核准
上市申请 和批准
制作发行 申请材料
询价/定价/配 售和公开发行
股票挂 牌交易
四、普通股筹资的优缺点
第四轮融资：为可能公开发行股票的公司提供资金（PE） 分阶段筹资对企业创办人具有激励约束作用， 如阿里巴巴的日本软银
第一节
出资方式
货币出资
吸收直接投资
《公司法》对现金的出资数额都有明确的规定 货币出资额不得低于有限责任公司注册资本的30% 非货币资产出资
实物资产投资：
无形资产投资：知识产权、土地使用权等，出资最高 不超过70%
创业板
IPO后总股本不得少于 3000万元
主板、 中小板
发行前股本总额不少于人 民币3000万元；发行后 股本总额不少于人民币 5000万元
- 最近3个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元 - 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人 民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人 民币3亿元 - 最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%
股票本身没有价值，但股票具有价格。其原因在于股 票持有者凭借股票享有向该股份公司获得未来报酬（ 股利收益）的权利 面值
理论价值
账面价值 市场价值 清算价值
面值 面值是指每股股票票面载明的金额，股票的面值总额代 表股份公司法定（注册）股票总额
理论价值
理论价值是指普通股未来各年股利的现值之和
筹资风险较小 没有固定的股利负担 有利于增强公司的信誉 资本成本较高 可能分散公司的控制权
信号作用
第三节
发行优先股
优先股是指优先于普通股股东分配利润和取得公司剩余财产 的一种股票 它既与普通股有类似之处，又具有债券的某些特征，是一种 混合性有价证券 普通股股东视其为特殊债券 债权人视其为特殊的权益 管理人员视其为双重性质
账面价值
普通股的账面价值是指每股拥有公司净资产的价值。 其大小取决于公司净资产的账面数额和流通在外的普 通股股数
公 司 净 资 产 － 优 先 股 股 本 账 面 价 值 ＝ 发 行 在 外 的 普 通 股 股 数
市场价值
股票市价是指证券市场上股票的交易价格，是股票价值 的市场评价。影响股票市价的因素包括每股盈余、股利 政策、资本市场的供求关系、投资者心理预期以及其他 不确定因素等 清算价值 清算价值是指公司破产清算时每股可得到的剩余财产的 金额
章 权益融资
主要内容 吸收直接投资
发行普通股
发行优先股
融资的阶段
种子资金阶段 ：小额资金开发产品 起步阶段 ：需要资金开拓市场和提高产品质量 第一轮融资：需要补充资金进行销售和生产 第二轮融资：提供营运资本，已经开始生产和销售但尚未 赚钱的公司
第三轮融资：为已经盈亏持平并准备扩张的公司提供资金 （VC、PE）