财务分析课件编制
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3.本“方法与参数” 给出的公式是基于我国所得税 后
还款的要求，并根据债权人要求的还款条件（期限 和利率）按最大还款资金能力计算。
4.利息备付率（ICR）：在借款偿还期内的息税前利 润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从利息资 金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障 程度。
ICR EBIT PI
1. 拥有足够的经营净现金流量是财务可持续 的基本条件，特别是在运营初期。
2. 各年累计盈余资金下不出现负值是财务生 存的必要条件。
财务计划现金流量表是项目财务生存能力 分析的基本报表，其编制基础是财务分析辅 助报表和利润与利润分配表。
3.7 非经营性项目的财务分析
➢ 没有营业收入的非经营性项目： 不进行盈利能力分析，主要考察项目财务
➢
作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2020年10月9日 星期五 10时52分15秒 22:52:159 October 2020
➢
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。下 午10时52分15秒下午10时52分22:52:1520.10.9
➢
一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.10.920.10.922:5222:52:1522:52:15Oct- 20
DSCR应大于1，并结合债权人的要求确定。
6.资产负债率（LOAR）
LOAR TL 100% TA
式中：TL----期末负债总额； TA----期末资产总额。
适度的资产负债率，表明企业经营安全、 稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和 债权人的风险较小。
3.6 财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表，综合考察项 目计算期内各年的投资活动、融资活动和经 营活动所产生的各项现金流入和流出，计算 净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否 有足够的净现金流量维持正常运营。
生存能力。此类项目通常需要政府长期补贴 才能维持运营，应合理估算项目运营期各年 所需的政府补贴数额，并分析政府补贴的可 能性与支付能力。
➢ 有营业收入的非经营性项目：
（1）营业收入在补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借 款利息、计提折旧和偿还借款本金后尚有盈余，表明项目 在财务上有盈利能力和生存能力，其财务分析与一般项目 基本相同。
3.项目投资回收期（Pt）
Pt
(CI CO)t 0
t 1
或
T 1
(CI CO)i
Pt
T 1
i 1
(CI CO)T
式中：T----各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。 投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。
4.总投资收益率（ROI）：项目达到设计能力后正 常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前 利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率。即
3 财务分析
财务分析是在估算项目财务效益与 费用以及编制财务辅助报表的基础上进 行的，并根据项目的性质和目标确定。
➢ 对于经营性项目，财务分析应通过编制财 务报表，计算财务指标，分析项目的盈利 能力、偿债能力和财务生存能力，判断项 目的财务可行性，明确项目对财务主体的 价值以及对投资者的价值贡献，为投资决 策、融资决策以及银行审贷提供依据。
ROI EBIT 100% TI
总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表 明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。
5.项目资本金净利润率（ROE）：项目达到设计能 力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润 （NP）与项目资本金（EC）的比率。即
ROE NP 100% EC
项目资本金净利润率高于同行业的净利润参考 值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满 足要求。
➢
整顿-提高工作效率。2020年10月9日 下午10时52分20.10.920.10.9
➢
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2020年10月9日 星期五 下午10时52分 15秒22:52:1520.10.9
➢
按章操作莫乱改，合理建议提出来。2020年10月下 午10时52分20.10.922:52October 9, 2020
பைடு நூலகம்
3.5 偿债能力分析
1.对于借款项目：通过计算利息备付率和偿 债备付率指标，判断项目的偿债能力。
借款偿还期＝借款偿还后开始出现盈余年份－开始借款年份 ＋当年借款额／当年可用于还款的资金额
需注意的是，该借款偿还期只是为估算利息备付 率和偿债备付率指标所用，不应与利息备付率和偿 债备付率指标并列。
2.融资租赁固定资产可视同购置的固定资产一样计 提折旧，同时按税法规定，融资租赁费用不应在所 得税前扣除，因此项目评价中融资租赁费用的支 付，可视作偿还本金处理，按要求的期限和数额逐 年偿还。
➢
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.10.922:52:1522:52Oct-209-Oct-20
➢
加强交通建设管理，确保工程建设质 量。22:52:1522:52:1522:52Fri day, October 09, 2020
➢
安全在于心细，事故出在麻痹。20.10.920.10.922:52:1522:52:15October 9, 2020
（2）对一定时期内收入不足以补偿全部成本费用，但通过 在运行期内逐步提高价格水平，可实现其设定的补偿生产 经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧、偿还 借款本金的目标，并预期在中长期产生盈余的项目，可只 进行清偿能力分析和财务生存能力分析。
3.8 财务分析报表
➢ 现金流量表 （项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表、
3.4 盈利能力分析的主要指标
盈利能力分析的主要指标是项目投资财务 内部收益率和财务净现值、项目资本金财务 内部收益率、投资回收期、总投资收益率、 项目资本金净收益率等，可根据项目的特点 及财务分析的目的、要求等选用。
1.财务内部收益率（FIRR）
n
(CI CO)t (1 FIRR)t 0
➢
牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。2020年10月9日星 期五10时52分 15秒Fr iday, October 09, 2020
➢
创新突破稳定品质，落实管理提高效 率。20.10.92020年10月9日星 期五10时52分 15秒20.10.9
谢谢大家！
3.所得税前的现金流入：营业收入，补贴收入，
最后一年的回收固定资产余值和回收流动资金；
所得税前的现金流出：建设投资、流动资金、
经营成本、营业税金及附加。如果运营期内需要发 生设备或设施的更新费用以及矿山、石油开采项目 的拓展费用等，也应作为现金流出。
4. 项目投资现金流量表中的“所得税”应根 据息
于该最低可接受收益率时，说明投资获利水 平大于或达到了要求，是可以接受的。
（2）投资各方现金流量分析。 只有投资者中的各方有股权之外的不对等
的利益分配时，投资各方的收益率才会有差 异，此时常常需要计算投资各方的内部收益 率。
2. 静态分析。
依据利润与利润分配表，并借助现金流量 表计算相关盈利能力指标，包括项目资本金 净利润率（ROE）、总投资收益率（ROI） 等。
➢ 对于非经营性项目，财务分析主要分析项 目的财务生存能力。
3.1 融资前分析
1.融资前项目投资现金流量分析，是从项目 投资总获利能力角度，考察项目方案设计的 合理性。
2.进行现金流量分析应正确识别和选用现金 流量，包括现金流入和现金流出。现金流量 主要包括营业收入、建设投资、流动资金、 经营成本、营业税金及附加和所得税。
析。在规划和机会研究阶段，可以只进行融资前分 析，此时也可只选取所得税前指标。
3.2 融资后分析
融资后分析是比选融资方案，进行融资决 策和投资者最终决定出资的依据。可行性研 究阶段必须进行融资后分析，但只是阶段性 的。实践中，在可行性研究报告完成之后， 还需要进一步深化融资后分析，才能完成最 终融资决策。
投资各方现金流量表）
➢ 利润与利润分配表 ➢ 财务计划现金流量表 ➢ 资产负债表 ➢ 借款还本付息计划表
➢
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.10.920.10.9Fri day, October 09, 2020
➢
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。22:52:1522:52:1522:5210/9/2020 10:52:15 PM
税前利润（EBIT）乘以所得税率计算，称为 “调整所得税”。
5. 财务分析中，一般将内部收益率的判别基准 （ic ）和计算净现值的折现率采用同一数值，可使 FIRR≥ic对项目效益的判断和采用计算的FNPV ≥ 0对项目效益的判断结果一致。
6. 进行财务分析首先要进行融资前分析。 融资前分析应广泛应用于项目各阶段的财务分
3.3 融资后的盈利能力分析
融资后的盈利能力分析，包括动态分析 （折现现金流量分析）和静态分析（非折 现盈利能力分析）
1.动态分析。
动态分析是通过编制财务现金流量表，根 据资金时间价值原理，计算财务内部收率、 财务净现值等指标，分析项目的获利能力。 融资后的动态分析可分为下列两个层次：
（l）项目资本金现金流量分析。 当计算的项目资本金内部收益率大于或等
t 1
式中：CI----现金流入量； CO---现金流出量； (CI－CO)t----第t期的净现金流量； n----项目计算期。
当FIRR≥ic（通常称为基准收益率）时，项目方案 在财务上可考虑接受。
2.财务净现值（FNPV）
n
FNPV (CI CO)t (1 ic )t
t 1
当所得FNPV≥0时，即认为从全部投资角 度看，项目盈利能力已满足最低要求，在财 务上值得进一步研究。
利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利 息偿付的保障程度高。利息备付率应当大于1，并结 合债权人的要求确定。
5.偿债倍付率（DSCR）：表示可用于还本付 息的资金偿还借款本息的保障程度。
DSCR EBITDA TAX FD
式中：EBITDA----息税前利润加折旧和摊销； TAX----企业所得税； PD----应还本付息金额，包括还本金额和计 入总成本费用的全部利息。
还款的要求，并根据债权人要求的还款条件（期限 和利率）按最大还款资金能力计算。
4.利息备付率（ICR）：在借款偿还期内的息税前利 润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从利息资 金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障 程度。
ICR EBIT PI
1. 拥有足够的经营净现金流量是财务可持续 的基本条件，特别是在运营初期。
2. 各年累计盈余资金下不出现负值是财务生 存的必要条件。
财务计划现金流量表是项目财务生存能力 分析的基本报表，其编制基础是财务分析辅 助报表和利润与利润分配表。
3.7 非经营性项目的财务分析
➢ 没有营业收入的非经营性项目： 不进行盈利能力分析，主要考察项目财务
➢
作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2020年10月9日 星期五 10时52分15秒 22:52:159 October 2020
➢
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。下 午10时52分15秒下午10时52分22:52:1520.10.9
➢
一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.10.920.10.922:5222:52:1522:52:15Oct- 20
DSCR应大于1，并结合债权人的要求确定。
6.资产负债率（LOAR）
LOAR TL 100% TA
式中：TL----期末负债总额； TA----期末资产总额。
适度的资产负债率，表明企业经营安全、 稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和 债权人的风险较小。
3.6 财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表，综合考察项 目计算期内各年的投资活动、融资活动和经 营活动所产生的各项现金流入和流出，计算 净现金流量和累计盈余资金，分析项目是否 有足够的净现金流量维持正常运营。
生存能力。此类项目通常需要政府长期补贴 才能维持运营，应合理估算项目运营期各年 所需的政府补贴数额，并分析政府补贴的可 能性与支付能力。
➢ 有营业收入的非经营性项目：
（1）营业收入在补偿生产经营耗费、缴纳流转税、偿还借 款利息、计提折旧和偿还借款本金后尚有盈余，表明项目 在财务上有盈利能力和生存能力，其财务分析与一般项目 基本相同。
3.项目投资回收期（Pt）
Pt
(CI CO)t 0
t 1
或
T 1
(CI CO)i
Pt
T 1
i 1
(CI CO)T
式中：T----各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。 投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。
4.总投资收益率（ROI）：项目达到设计能力后正 常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前 利润（EBIT）与项目总投资（TI）的比率。即
3 财务分析
财务分析是在估算项目财务效益与 费用以及编制财务辅助报表的基础上进 行的，并根据项目的性质和目标确定。
➢ 对于经营性项目，财务分析应通过编制财 务报表，计算财务指标，分析项目的盈利 能力、偿债能力和财务生存能力，判断项 目的财务可行性，明确项目对财务主体的 价值以及对投资者的价值贡献，为投资决 策、融资决策以及银行审贷提供依据。
ROI EBIT 100% TI
总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表 明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。
5.项目资本金净利润率（ROE）：项目达到设计能 力后正常年份的年净利润或运营期内平均净利润 （NP）与项目资本金（EC）的比率。即
ROE NP 100% EC
项目资本金净利润率高于同行业的净利润参考 值，表明用项目资本金净利润率表示的盈利能力满 足要求。
➢
整顿-提高工作效率。2020年10月9日 下午10时52分20.10.920.10.9
➢
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2020年10月9日 星期五 下午10时52分 15秒22:52:1520.10.9
➢
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பைடு நூலகம்
3.5 偿债能力分析
1.对于借款项目：通过计算利息备付率和偿 债备付率指标，判断项目的偿债能力。
借款偿还期＝借款偿还后开始出现盈余年份－开始借款年份 ＋当年借款额／当年可用于还款的资金额
需注意的是，该借款偿还期只是为估算利息备付 率和偿债备付率指标所用，不应与利息备付率和偿 债备付率指标并列。
2.融资租赁固定资产可视同购置的固定资产一样计 提折旧，同时按税法规定，融资租赁费用不应在所 得税前扣除，因此项目评价中融资租赁费用的支 付，可视作偿还本金处理，按要求的期限和数额逐 年偿还。
➢
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.10.922:52:1522:52Oct-209-Oct-20
➢
加强交通建设管理，确保工程建设质 量。22:52:1522:52:1522:52Fri day, October 09, 2020
➢
安全在于心细，事故出在麻痹。20.10.920.10.922:52:1522:52:15October 9, 2020
（2）对一定时期内收入不足以补偿全部成本费用，但通过 在运行期内逐步提高价格水平，可实现其设定的补偿生产 经营耗费、缴纳流转税、偿还借款利息、计提折旧、偿还 借款本金的目标，并预期在中长期产生盈余的项目，可只 进行清偿能力分析和财务生存能力分析。
3.8 财务分析报表
➢ 现金流量表 （项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表、
3.4 盈利能力分析的主要指标
盈利能力分析的主要指标是项目投资财务 内部收益率和财务净现值、项目资本金财务 内部收益率、投资回收期、总投资收益率、 项目资本金净收益率等，可根据项目的特点 及财务分析的目的、要求等选用。
1.财务内部收益率（FIRR）
n
(CI CO)t (1 FIRR)t 0
➢
牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。2020年10月9日星 期五10时52分 15秒Fr iday, October 09, 2020
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谢谢大家！
3.所得税前的现金流入：营业收入，补贴收入，
最后一年的回收固定资产余值和回收流动资金；
所得税前的现金流出：建设投资、流动资金、
经营成本、营业税金及附加。如果运营期内需要发 生设备或设施的更新费用以及矿山、石油开采项目 的拓展费用等，也应作为现金流出。
4. 项目投资现金流量表中的“所得税”应根 据息
于该最低可接受收益率时，说明投资获利水 平大于或达到了要求，是可以接受的。
（2）投资各方现金流量分析。 只有投资者中的各方有股权之外的不对等
的利益分配时，投资各方的收益率才会有差 异，此时常常需要计算投资各方的内部收益 率。
2. 静态分析。
依据利润与利润分配表，并借助现金流量 表计算相关盈利能力指标，包括项目资本金 净利润率（ROE）、总投资收益率（ROI） 等。
➢ 对于非经营性项目，财务分析主要分析项 目的财务生存能力。
3.1 融资前分析
1.融资前项目投资现金流量分析，是从项目 投资总获利能力角度，考察项目方案设计的 合理性。
2.进行现金流量分析应正确识别和选用现金 流量，包括现金流入和现金流出。现金流量 主要包括营业收入、建设投资、流动资金、 经营成本、营业税金及附加和所得税。
析。在规划和机会研究阶段，可以只进行融资前分 析，此时也可只选取所得税前指标。
3.2 融资后分析
融资后分析是比选融资方案，进行融资决 策和投资者最终决定出资的依据。可行性研 究阶段必须进行融资后分析，但只是阶段性 的。实践中，在可行性研究报告完成之后， 还需要进一步深化融资后分析，才能完成最 终融资决策。
投资各方现金流量表）
➢ 利润与利润分配表 ➢ 财务计划现金流量表 ➢ 资产负债表 ➢ 借款还本付息计划表
➢
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.10.920.10.9Fri day, October 09, 2020
➢
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。22:52:1522:52:1522:5210/9/2020 10:52:15 PM
税前利润（EBIT）乘以所得税率计算，称为 “调整所得税”。
5. 财务分析中，一般将内部收益率的判别基准 （ic ）和计算净现值的折现率采用同一数值，可使 FIRR≥ic对项目效益的判断和采用计算的FNPV ≥ 0对项目效益的判断结果一致。
6. 进行财务分析首先要进行融资前分析。 融资前分析应广泛应用于项目各阶段的财务分
3.3 融资后的盈利能力分析
融资后的盈利能力分析，包括动态分析 （折现现金流量分析）和静态分析（非折 现盈利能力分析）
1.动态分析。
动态分析是通过编制财务现金流量表，根 据资金时间价值原理，计算财务内部收率、 财务净现值等指标，分析项目的获利能力。 融资后的动态分析可分为下列两个层次：
（l）项目资本金现金流量分析。 当计算的项目资本金内部收益率大于或等
t 1
式中：CI----现金流入量； CO---现金流出量； (CI－CO)t----第t期的净现金流量； n----项目计算期。
当FIRR≥ic（通常称为基准收益率）时，项目方案 在财务上可考虑接受。
2.财务净现值（FNPV）
n
FNPV (CI CO)t (1 ic )t
t 1
当所得FNPV≥0时，即认为从全部投资角 度看，项目盈利能力已满足最低要求，在财 务上值得进一步研究。
利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利 息偿付的保障程度高。利息备付率应当大于1，并结 合债权人的要求确定。
5.偿债倍付率（DSCR）：表示可用于还本付 息的资金偿还借款本息的保障程度。
DSCR EBITDA TAX FD
式中：EBITDA----息税前利润加折旧和摊销； TAX----企业所得税； PD----应还本付息金额，包括还本金额和计 入总成本费用的全部利息。