Ch 01 财务管理总论
财务管理第一章财务管理总论
财务管理第一章财务管理总论[差不多要求]（一）把握财务治理的含义和内容（二）把握财务治理的目标（三）熟悉财务治理的经济环境、法律环境和金融环境（四）了解相关利益群体的利益冲突及和谐方法[考试内容]第一节财务治理概述一、财务治理的含义和内容企业财务，是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所表达的经济利益关系。
前者称为财务活动，后者称为财务关系。
财务治理，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的治理工作。
（一）财务活动企业的财务活动包括投资、资金营运、筹资和资金分配等一系列行为。
1.投资活动投资，是指企业依照项目资金需要投出资金的行为。
企业投资可分为广义的投资和狭义的投资两种。
广义的投资包括对外投资（如投资购买其他公司股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目）和内部使用资金（如购置固定资产、无形资产、流淌资产等）。
狭义的投资仅指对外投资。
2.资金营运活动企业在日常生产经营活动中，会发生一系列的资金收付行为。
第一，企业需要采购材料或商品，一边从事生产和销售活动，一边还要支付工资和其他营业费用；其次，当企业把商品或产品售出后，便可取得收入、收回资金；最后，假如资金不能满足企业经营需要，还要采取短期借款方式来筹集所需资金。
为满足企业日常经营活动的需要而垫支的资金，称为营运资金。
因企业日常经营而引起的财务活动，也称为资金营运活动。
3.筹资活动筹资，是指企业为了满足投资和资金营运的需要，筹集所需资金的行为。
在筹资过程中，一方面，企业需要依照企业战略进展的需要和投资打算来确定各个时期企业总体的筹资规模，以保证投资所需的资金；另一方面，要通过筹资渠道、筹资方式或工具的选择，合理确定筹资结构，降低筹资成本和风险，提高企业价值。
4．资金分配活动企业通过投资和资金营运活动能够取得相应的收入，并实现资金的增值。
企业取得的各种收入在补偿成本、缴纳税金后，还应依据有关法律对剩余收益进行分配。
广义的分配是指对企业各种收入进行分割和分派的行为；而狭义的分配仅指对企业净利润的分配。
财务管理学财务管理总论
财务管理学财务管理总论引言在现代社会，每个组织都需要财务管理来有效地管理其财务资源。
财务管理是企业或个人管理其资金和其他财务资源的过程，旨在优化利润、最大限度地提高价值和降低风险。
本文将探讨财务管理学的基本概念和原则，以及财务管理在组织中的重要性。
财务管理的定义财务管理是指规划、组织、指导和控制资金和其他财务资源的活动。
它包括资金管理、投资管理和资本结构管理等方面，旨在确保组织能够实现其财务目标。
财务管理的主要职能财务管理的主要职能包括：1.资金管理：确保组织能够满足其日常运营和发展所需的资金需求。
2.投资管理：评估和选择最佳投资机会，以实现长期增长和价值最大化。
3.资本结构管理：确定最佳的资本结构，平衡债务和股权融资，以最大限度地提高股东价值。
4.风险管理：识别和评估潜在的风险，并采取措施减轻其对组织的影响。
5.绩效评估：通过定期分析财务报表来评估组织的绩效，并提出改进措施。
财务管理的原则在财务管理过程中，有一些重要的原则需要遵循：1.时间价值原则：考虑到货币的时间价值，未来的现金流量应被视为低于等于现在的现金流量。
2.风险收益原则：风险和回报是成正比的，高风险投资往往伴随高回报。
3.利益相关者原则：财务管理需要平衡各利益相关者的利益，包括股东、债权人、员工和社会大众等。
4.面对技术进步的原则：财务管理应适应不断变化的市场和技术环境，以保持组织的竞争力。
5.效率原则：财务资源应以最有效的方式使用，确保资源的最大化利用。
财务管理在组织中的重要性财务管理在组织中的重要性体现在以下几个方面：1.资金筹集和分配：财务管理可以帮助组织有效地筹集和分配资金，确保组织有足够的资金来支持其运营和发展。
2.风险管理：财务管理可以帮助组织识别和评估风险，并制定相应的措施来减轻风险对组织的影响。
3.绩效评估和决策支持：财务管理可以通过对财务报表和指标的分析评估组织的绩效，并为管理层提供决策支持。
4.资本结构管理：财务管理可以帮助组织确定最佳的资本结构，以最大限度地提高股东价值。
财务管理1章总论
利益关系协调原则
就是在财务管理中应当利用经济手段协调 国家、投资者、债权人、购销客户、经营 者、劳动者、企业内部各部门各单位的经 济利益关系,维护有关各方的合法权益。有 关各方利益关系的协调,是理财目标顺利实 现的必不可少的条件。
收益风险均衡原则
要求企业对每一项财务活动,要全面分析其 收益性和安全性,按照收益和风险适当均衡 的要求来决定采取何种行动方案,在实践中 趋利避害,提高收益。
分级分权管理原则
就是在企业总部统一领导的前提下,合理安 排各级单位和各职能部门的权责关系,充分 调动各级各部门的积极性。统一领导下的 分级分权管理,是民主集中制在财务管理中 的具体运用。
资金收支在每一时点上的平衡性,是资 金循环过程得以周而复始进行的条件。
资金收支的平衡,归根到底取决于购产 销活动的平衡。
各种支出和收入相互对应规律
各种资金支出按其效益作用期间分为资本 性支出和收益性支出,资本性支出的效益延及若 干会计年度,通常要形成长期资产,收益性支出 的效益仅限于本会计年度,通常形成营业费用或 流动资产,最终计入当期损益。
资金运动同物资运动既一致又背离规律
资金运动与物资运动的一致性表现在以下 两个方面:
(1)企业的物资运动是资金运动的基础,物资 运动决定着资金运动。
(2)资金运动是物资运动的反映,并对物资运 动起着控制和调节的作用。
资金运动同物资运动的背离,表现在这两种形态 的变动在时间上和数量上有时是不一致的。
什么是财务关系？ •资金运动中企业与各有关方面发生的经济关系
• 企业同其所有者的财务关系 • 企业同其债权人的财务关系 • 企业同其被投资单位的财务关系 • 企业同其职工的财务关系 • 企业同国家经济监管机关的财务关系 • 企业内部各单位的财务关系
财务管理学第1章财务管理总论
1.5.4 集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 1. 集权内容 (1)集中制度制定权。 (2) 集中筹资、融资权。 (3) 集中投资权。 (4) 集中用资、担保权。 (5) 集中固定资产购置权。 (6) 集中财务机构设置权。 (7) 集中收益分配权。
财务管理学第1章财务管理总论
2. 分权内容 (1) 分散经营自主权。 (2) 分散人员管理权 (3) 分散业务定价权。 (4) 分散费用开支审批权。
财务关系是指企业在进行财务活动时与有关方面所发生的 经济利益关系。
（1）企业与投资者之间的财务关系 （2）企业与受资者之间的财务关系 （3）企业与国家之间的财务关系 （4）企业与债权人之间的财务关系 （5）企业与债务人之间的财务关系 （6）企业内部各部门之间的财务关系 （7）企业与职工之间的财务关系
财务管理学第1章财务管理总论
1.2.3 影响财务管理目标实现的 因素
1.投资报酬率 2.风险 3.投资项目 4.资金结构 5.股利政策
财务管理学第1章财务管理总论
1.3 财务管理的基本环节与原则
财务管理学第1章财务管理总论
1.财务预测 2.财务决策 3.财务预算 4.财务控制 5.财务分析
1.3.1 财务管理的基本环节
(2)金融市场的组成。金融市场是由主体、客体和参加人组成 。 市场主体是指银行和非银行金融机构，他们是连接投资人
和筹资人的桥梁。 客体是指金融市场上的交易对象，如股票、债券、商业票
据等。参加人是指客体的供应者和需求者，如企业、政府部门 和个人等。
金融机构主要包括商业银行、投资银行、证券公司、保险 公司、各类基金管理公司。
企业价值最大化具有深刻的内涵，其宗旨是把企业的长 期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系， 最大限度地兼顾企业各利益主体的利益。企业的价值，在于它 能带给所有者预期报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。
财务管理第一章总论
第二节 财务管理目标
一、财务管理目标的基本观点 财务管理目标是一切财务活动的出发
点和归属。一般而言，关于财务管理目标 最具代表性的观点有以下几种：
（一）利润最大化 （二）每股盈利或净资产收益率最大化 （三）股东财富最大化 （四）企业价值最大化
（三）财务管理目标的观点
1.利润最大化
优点： 可以直接反映企业创造剩余产品的多少，从一定度上反映出企业
2.权益资本净利率最大化（或每股利润 最大化）
权益资本净利率:非股份制企业一定时期的净利润与权益资本额的比 值
每股利润:股份制企业一定时期的净利润与普通股股数的比值。
优点：克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出比例关系的不足，
考虑了所获利润与投入资本额或股本数之间的关系，使不同资本规模 的企业或同一企业不同期间的利润具有可比性。
（二）股东和债权人的目标冲突与协调
源于两者对企业现金流量的要求权不 同
债权人为了防止其利益被伤害，除了 寻求立法保护，通常采取以下措施：
1.投资管理
2.筹资管理
3.收益分配管理
4.营运资金管理
财务管理的基本内容
投资决策
筹资决策
营运资金管理
收益分配决策
风险
报酬
平衡 财务目标
国内的企业财务管理明显不足，有的企业甚至根本没有财
务管理，只是凭感觉、凭经验、凭意气作出判断和决策。 如中国96年出现VCD生产企业，当时该行业的龙头老大 是爱多VCD，创始人为农民企业家胡志标，但是三年后当 中国一跃成为最大的VCD生产国时，爱多却消声匿迹了。 原因很多，综合起来，都是因为管理不善：1.营运资金管 理不善。在该行业的激烈竞争中，采用类似肉搏战的降价
经济效益的高低和对社会贡献的大小。追求利润最大化，就必须讲求 经济核算，加强管理，改进术，提高劳动生产率，降低产品成本。这 些措施都有利于资源的合理配置，有利于提高经济效益。 缺陷： （1）没有考虑资金时间价值。 （2）没有考虑所获利润与所担风险的关系。 （3）没有考虑所获利润与投入资本额之间的关系。 （4）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的趋向。
财务管理第一章总论
财务管理第一章总论第一章财务管理总论学习目标了解企业财务的概念；了解企业财务的职能；掌握企业财务活动、财务关系的含义与类型；了解企业资金运动的规律；掌握财务管理的目标；掌握财务管理的环节；了解财务管理原则；了解财务管理体制。
本章重点及难点企业财务活动与财务关系；财务管理的目标；财务管理的环节。
本章主要内容一、企业财务的概念企业财务是指企业财务活动，即企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。
（一）企业财务活动存在的客观依据企业再生产过程中客观存在的资金运动，是与商品经济的存在与发展密不可分的。
企业资金运动通过价值的形式综合反映了企业的生产经营过程，并且具有自己的运动规律。
社会主义资金运动存在的客观基础是，社会主义商品经济。
（二）企业财务活动的内容财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等一系列行为。
包括四个方面：（1）资金筹集。
资金筹集是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中所需资金的过程。
（2）资金投放。
企业投资可以分为两类：广义的投资和狭义的投资。
前者包括企业内部使用资金的过程和对外投放资金的过程，后者仅指对外投资。
（3）资金消耗。
资金消耗是指企业在日常生产经营过程中所发生的资金耗费。
（4）资金收入。
资金收入包括企业出售产品取得的销售收入以及取得的投资收益和其他收入。
（5）资金分配。
广义的分配是指企业对各种收入进行分割和分派的过程；狭义的分配仅指对净利润的分配。
（三）企业同各方面财务关系企业财务关系就是企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括：（1）企业与投资者和受资者之间的财务关系。
主要是指企业的投资者向企业投入资金，企业向投资者支付报酬所形成的经济关系。
企业也可将自身法人财产投入其他单位即受资者，受资者从企业分得投资收益所形成的经济关系。
（2）企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系。
主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金或者企业将其资金以购买债券、提供贷款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。
第一章 财务管理总论 《财务管理》
流动性风险报酬率+期限风险报酬率 ➢ 纯利率是没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利
率，即货币时间价值。
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二、财务管理原则
• （一）资金合理配置原则 • （二）收支积极平衡原则 • (三)成本效益原则 • （四）收益风险均衡原则 • （五）利益关系协调原则
o （3）对非上市公司来说，其价值的确定要通 过评估来定。
o 你认为还有什么缺点？
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五、财务管理职能
• 预测、决策、控制
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第二节财务管理环境和原则
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一、财务管理环境
➢ 对公司财务活动和财务关系产生影响的内外部条 件。
➢ 经济环境：经济周期、经济发展水平、政策 ➢ 法律环境：公司法、证券法、税法、会计法、借
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三、财务关系(八种)
• 公司在再生产过程中所表现出来的各种经济利益关系即为财务 关系。经营者与所有者和债权人之间的关系构成了企业最重要 的财务关系。 – 1.企业与投资者之间的关系 – 2.企业与债权人间的关系 – 3.企业与政府之间的关系 – 4.企业与受资者之间的关系 – 5.企业与债务人的财务关系 – 6.企业与内部各单位的财务关系 – 7.企业与供货商、企业与客户之间的财务关系 – 8.企业与职工之间的关系
年利润用概率估算，每年预期利润 以一定的贴现率贴现后相加，而贴 现率=纯利率+风险报酬率+通货膨 胀附加率。 o（3）易导致长期行为。
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（二）股东财富最大化
• 股东财富最大化具有如下缺陷：
o （1）只有上市公司才能计算其股票价值。即 使是上市公司，其股价也受多从因素的影响，
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四、股东、经营者与债权人目标的冲突与协调
（一）股东与经营者的冲突
▪ 经营者的目标： 增加报酬、增加闲暇时间和避免风险
▪ 经营者背离股东目标的表现： 道德风险 逆向选择
▪ 产生矛盾的原因： 多增加的财富不会全部归属于经理个人，而经理与股东之间
同样，不能给予全球投资者适当回报的国家注定将在全 球竞争中大大落后，生活水平陷于停滞或不断下降。
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3、股东财富最大化与企业价值最大化
▪ 追求股东价值最大化与其他利益方的长远利益矛盾吗？ • 大多数有助于提高股东财富的行为也会使整个社会受 益 • 考虑其他利益方的利益，有助于提高股东价值
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几点说明：
雇佣法案、少数民族培训法案、污染防治法案等等。 • 我国的法制尚不健全，企业有可能在合法的情况下从
事不利于社会的事情。因此，企业还要受到商业道德 的约束，要接受政府有关部门的行政监督，以及社会 公众的舆论监督。 • 现在越来越多的企业自愿开展社会责任活动，如在环 保领域，因为可以促进销售；还有社会责任活动可以 达到广告宣传的效果，获得顾客的认同。
他所有者，或者你会不会借钱？ – 你将给股东发放多少股利？ 这是你要考虑的最重要的问题。概括地说，财务管理是研 究回答这三个问题的方法。
4
一、财务管理的概念
财务管理是企业管理的一部分，是有关资 金的筹集、投放和分配的管理工作。
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企业财务管理与会计管理的关系
会计：信息管理
财务：价值管理
具体区别：
6
另一种认识认为这两种观点的含义是不同的。
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（1）股东财富最大化
增加股东财富的途径不外两种：一是支付给股东的股 利，二是股票市场价格的提高。
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（三）股东财富最大化
考虑了货币时间价值和投资风险价值 反映实现企业利益相关者利益的均衡 克服了管理上的片面性和短期行为 有利于社会资源合理配置
概念比较抽象 股票价值波动与公司财务状况变动并
非完全一致 股票价格受多种因素影响，不易控制 未来收益的折现值计量较困难 13 （一般企业）
变现理附加率 +
违约风险附加率 +
到期风险附加率
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20世纪30年 代至40年代
20世纪50年 代至70年代
以内部控制为重心 以投资为重心
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70年代至今
以资本运作为重心
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第二节 财务管理的目标
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一、一般财务目标
（一）利润最大化
新创价值 最综合的财务指标 提高劳动生产率，降低成本 最容易被接受的财务概念
广义：一切资本流动的场所
狭义：有价证券市场
（一）分类：
按交易期限（短期和长期）； 按交割时间（现货市场和期货市场）； 按交易性质（发行市场和流通市场）； 按交易对象（货币借贷，票据承兑，票据贴现，
有价证券，黄金，外汇市场）
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（二）金融市场与企业理财
金融市场是企业投资和筹资的场所 企业通过金融市场使长短期资金相互转化 为公司树立财务形象 金融市场为企业理财提供有意义的信息
三、财务管理的内容
财务活动与财务关系
指资金的筹集、运用、 投资、收回及分配等 一系列行为。从整体 上讲，它包括： 筹资活动、投资活动、 资金营运活动、分配 活动
4
企业与国家之间的财务关系 企业与投资者之间的财务关系 企业与债权人之间的财务关系 企业与受资者之间的财务关系 企业与债务人之间的财务关系 企业内部各单位之间的财务关系 企业与职工之间的财务关系
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几点说明：
– 在进行财务决策时，应以现金流量及其持续增加作 为判断决策取舍的主要标准，而非利润等因素。 – 企业根据出资者的不同，可以分独资企业、合伙企 业和公司制企业。最典型、最能说明问题的还是股 份公司，尤其是上市公司。为此，本书将以上市公 司为背景，展开对财务管理的论述，其原理同样适 用于其他类型企业。
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1、利润最大化
主要观点
– 利润代表企业创造的财富
缺陷
1、没有考虑利润取得的时间，因而也就不可能考虑资金的时间价
值，忽视现金流入的时间；
2、没有考虑获取利润和所承担风险的大小，这可能会使财务人员 不顾风险去追求利润；
3、没有考虑所获利润和投入资本额的关系，这可能导致财务决策
选择高投入而低效率的项目； 4、可能导致财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现眼前利润 的最大化，而不顾企业的长远发展。
现金
机器设备等固定资产 原材料等流动资产 现金支付人工成本 和其他营业费用 现销
在产品
为什么强调股东价值最大化？
如果公司不立足于增加股东价值，给予投资者的回报低 于其他公司，就会随着资本市场的日益开放，资本流
动性日益增强，陷入资本短缺状态，在竞争中越来越
落后。 同样，不能给予全球投资者适当回报的国家注定将在全 球竞争中大大落后，生活水平陷于停滞或不断下降。
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3、股东财富最大化与企业价值最大化
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四、股东、经营者与债权人目标的冲突与协调
（二）股东与债权人
债权人目的：到期时收回本金，并获得约定的利息
股东目的：扩大经营，投入有风险的经营项目
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四、股东、经营者与债权人目标的冲突与协调
（二）股东与债权人
损害债权人利益的表现：
投资风险高的项目 发行新债 较高的股利分配
协调办法
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几点说明：
– 对于股份有限公司而言，只有不断增加现金流量， 企业才有足够的能力去满足普通股东财富增加的要 求。因而可以认为，股东价值最大化与企业价值最 大化的目标是一致的。 – 在上市公司中，由于股票价格在所有的衡量指标中 是最具有观察性的指标，能不断更新来反映来自该 公司的最新消息，并且在一个理性的市场中，股票 价格趋向于反映公司决策所带来的长期影响，因此 股价高低可以直接反映财务管理目标实现的程度。
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四、股东、经营者与债权人目标的冲突与协调
防止经营者背离股东目标的方法
– 监督
• 支付审计费请注册会计师进行审计等 • 用脚投票 – 激励 • 将剩余索取权进行分配 • 增加工资与奖金 – 市场竞争机制竞争的压力来约束经理们的偷懒和机会主义动机
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案例分析
李勇是一家大财务公司的CEO。在浏览公司财务报告时， 发现最近一季度的盈利很大。这是由于利率的巨大波动 给公司带来了一笔意外之财。由于竞争，公司在下一年 度决不会再得到相同的大笔利润。现在公司决定如何处 理这笔额外收益，李勇就此事对公司董事会提出推荐方 案。（1）发给雇员超额奖金，作为今年如此兴旺的奖 赏（2）发给碰到好运气的股东们一次性“额外”现金 股利。 问题：假设你是该公司的一位股东，但同时你并不是雇员， 你希望推荐哪种方案？若你是雇员而不是股东，又希望 如何？那么，CEO又会做出什么样的决定呢？
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资产负债表的右方 如何筹集这些资 金，是吸引他人 投资还是向他人 借款
资产负债表获得的信息
流动负债 流动资产 投 资 管 理
营运资本管理
长期负债
固定资产 无形资产
所有者权益
筹 资 管 理
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一、财务管理的对象
动态的资金运动：资金流转的起点和终点是现金，财务管理的对象也 可以说是现金及其流转。
金的筹集、投放和分配的管理工作。
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企业财务管理与会计管理的关系
会计：信息管理 财务：价值管理 具体区别： 1、机构设置不同
2、财务人员与会计人员的职能不同
3、管理的具体目标不同 4、管理方法不同 5、两者的管理意识不同
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财务与会计机构设置
总裁（首席执行官） 副总裁（生产） 财务主管 • 资本预算 • 现金管理 • 筹资管理 • 股利支付 • 财务分析与规 划 • 信用管理
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请思考：
实务中企业为求得一个好的经营环境，可能临时放弃
这一目标。例如，1967年面对英镑贬值的风险，英美
的许多著名公司若将结余英镑换掉可减少损失，符合 理财目标。但多数公司选择持有，帮英格兰银行渡过 难关，为的是与银行保持良好的合作关系。请问为什 么？
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三、影响财务管理目标实现的因素
1、外部经营环境（第三节的内容） 2、内部管理决策
代理理论阐述的内容 : 有关委托人及与债权人目标的冲突与协调
（一）股东与经营者的冲突
经营者的目标：
增加报酬、增加闲暇时间和避免风险 经营者背离股东目标的表现： 道德风险 逆向选择 产生矛盾的原因： 多增加的财富不会全部归属于经理个人，而经理与股东之间 又存在信息不对称现象，这就使背离行为有了实现的基础。
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第二节 财务管理的内容
本节主要内容：
一、财务管理的对象
二、财务管理的内容
三、财务管理的职能
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一、财务管理的对象
资金运动可综合反映企业生产经营过程的主要方面
和主要过程，并贯穿于企业生产经营过程的始终。
因此，可以说财务管理主要是资金管理，其对象是 资金及其流转。 资金运动可以从静态和动态的角度分析。
增加限制性条款 拒绝进一步合作
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如：
RJR公司（雷诺兹烟草公司）的收购行为（收购 “食品大王”NABISCO）使其未清偿的债务从 大约57亿上升到大约232亿。在宣布收购后该公 司已有的债券市价暴跌了20%。
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四、股东、经营者和债权人的冲突与协调
（三）企业目标与社会责任 • 企业的目标和社会的目标在许多方面是一致的。 • 企业的目标和社会的目标也有不一致的地方。 • 美国政府颁布了一系列保护公众利益的法律，如公平 雇佣法案、少数民族培训法案、污染防治法案等等。 • 我国的法制尚不健全，企业有可能在合法的情况下从 事不利于社会的事情。因此，企业还要受到商业道德 的约束，要接受政府有关部门的行政监督，以及社会 公众的舆论监督。 • 现在越来越多的企业自愿开展社会责任活动，如在环 保领域，因为可以促进销售；还有社会责任活动可以 达到广告宣传的效果，获得顾客的认同。
第一章 财务管理总论
本章主要阐述企业财务管理基本概念及 其相关理论问题，企业财务管理是以其目标 为中心，对处于一定环境下的企业财务所进 行的决策与控制。
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第一章
财务管理总论
财务管理的目标 财务管理的内容
第一节 第二节
第三节
第四节
财务管理的原则
财务管理的环境
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本章学习目标
通过本章学习，为学好以后各章打下基础，重点要 求理解和掌握： 1、企业财务管理的目标及其影响因素；
副总裁（计财）
副总裁（营销） 会计主管
• 成本核算 • 总分类帐 • 编制财务报表 • 信息系统管理 •会计准则及政策 • 内部控制 • 税收分析与计划
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• 风险管理
二、企业财务管理的目标
企业财务管理的目标：
是指企业财务管理在一定环境和条件下，所应达到的
预期结果和具体要求。它是企业所有财务管理活动的 定向机制、出发点和归宿。
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一、财务管理的对象
静态的资金运动：
– 这方面的信息可从资产负债表中获得，
会计的工作是如实反映出企业这些情况，
财务管理的工作是分析这些资料。
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资产负债表获得的信息
资产负债表的左方 现金、有价证券 应收账款、存货 等流动资产需占 用多少资金 厂房、建筑物、机 器设备、运输工 具等固定资产 需要占用多少资金
看ST科龙：盈亏只在“算盘”间
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2、每股盈余最大化
主要观点
– 每股盈余来概括企业财务目标可避免利 润最大化目标的一些缺点
缺陷
– 没有考虑每股盈余取得的时间 – 没有考虑每股盈余的风险性
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3、股东财富最大化与企业价值最大化
一种认识认为两种提法含义一样，认为股东创办企业的
目的是扩大财富，他们是企业的所有者，企业价值最
在任一时点上，股东的财富可计算如下：
①将当期每股股利乘以持有的股份数； ②将当时股票价格乘以持有的股份数； ③将上面计算的股利额与股票市场价值加总即可得股 东财富的价值。
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（2）企业价值最大化
所谓企业价值，是企业未来现金流量按加权平均资本 成本进行折现的现值。 几点说明：
– 企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是 企业现有资产的历史价值或账面价值，不是企业 现有的财务结构，而是企业未来获取现金流量的 能力及其风险的大小。
明确财务管理目标的必要性 –1、有助于科学地进行财务决策 –2、有助于日常理财行为的高效与规范化 –3、有助于理财人员树立科学的理财观念
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二、企业财务管理的目标
企业目标 生存 对财务管理的要求 保持以收抵支和偿还到期债务
发展
筹集企业发展所需资金
获利
合理有效地使用资金
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二、企业财务管理的目标
关于财务管理目标的观点： 1、利润最大化 2、每股盈余最大化 3、股东财富最大化
公司管理当局可控因素
投资项目 资本结构 股利政策 投资报酬率
公司 价值
风险
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四、股东、经营者与债权人目标的冲突与协调
（一）股东与经营者
现代公司
股东 管理者
所有者和管理者分离，所有权和经营权分离。管理者被