华北电力大学 财务管理 第1章 财务管理总论

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注意学习方法
作业、教材及参考书
经济类网站及经济类报刊
基于问题的学习方法
运用课程的基本理论、原理和方法，结合国 内外公司财务管理实践内容，通过思考、分析发 现存在的问题以及引发问题的原因，给出符合财 务管理理论与原理的基本判断。
长期跟踪你感兴趣的公司，关注其财务活动 及其对企业的影响，如投资动态、筹资动态、股 利分配情况以及其他财务活动。
财务管理
Financial Management 2018-2019学年 （一）
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教材与参考书
教材： 《财务管理学》（第八版）， 荆新等主编，中国人民大学出版社。
参考书： 《财务成本管理》注册会计师统一考试辅导教材
《财务管理案例》—— 各知名出版社均可 《财务管理学》—— 各知名出版社均可
掌握投资决策指标的计算方法及实际应用。 熟悉现金管理、应收账款管理、存货管理。
理解股利政策的基本理论及影响因素，了解股利
政策的类型。 2019/7/12
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财务学（Finance）的分支
公司财务学 (corporate finance) 个人财务学 (personal finance) 财政学 (public finance) 国际金融 (international finance) 跨国公司财务学 (multinational finance)
流动资产
非流动资产 1有形 2无形
公司如何筹 集投资所需 资金？ ——资本结 构及长期筹 资决策
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流动 负债 非流动负债
股东 权益
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净营运资本投资决策
流动资产
净营运 资本
非流动资产 1有形 2无形
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公司需要多 少现金流支 付其账单？ ——短期理 财
流动 负债 非流动负债
1、只适合上市公司 2、强调股东的利益，忽视其他相关方的利益。 3、股票价格受多种因素影响 4、要建立在有效市场上，在无效市场上企业经营
业绩不能得到正确反映。
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股东财富最大化与相关者利益最大化 具有同一性吗？
在很多教科书中不对股东财富最大化与相关者利 益最大化加以区别，而将股东财富最大化进行一 定的约束，认为约束后了的股东财富最大化亦即 相关者利益最大化。
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希望到期收回本金，并获得 一定的利息收入。 它强调贷款的安全性。
股东借款是为了扩大经营。 它强调借入资金的收益性。
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股东伤害债权人的表现
第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预 期风险高的新项目。
第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行 新债，致使债权人旧债价值下降。
奖。
2016年，哈佛大学的奥利弗-哈特(Oliver Hart)、麻 省理工学院的本格特-霍斯特罗姆(Bengt
2019H/7/1o2 lmstrom) ，获奖理由为对契约理论的贡献。 6
第1章 财务管理总论
1.1 财务管理的概念 1.2 财务管理的目标 1.3 企业组织形式与财务经理 1.4 财务管理的环境
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利润最大化
缺点：
1、利润额是一个绝对数，没有反映创造的利润与 投入的资本之间的关系。
2、没有考虑货币的时间价值 3、没有考虑风险 4、引发短期行为 5、数据存在虚假的成分
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2、股东财富最大化
优点：
1、一定程度上克服短期行为 2、克服冒险行为 3、相对比较客观 缺点：
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通过考评等监督方 式，促使管理者不 违背股东的利益目 标，否则管理者将 面临降低工资甚至 解聘的威胁。
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冲突之二：大股东与中小股东
大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股 东大会和董事会的决议，委派企业的最高管理者, 掌握着企业重大经营决策的控制权。
大股东侵害中小股东利益的形式: 关联交易转移利润 非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶
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财务活动过程
退出企业
内部筹资
筹资
投资
经营
分配
外部筹资 2019/7/12
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现金流动过程：公司内的资金流动
目前的经营活动
现金销售 应收账款 现金回收
到期投资 利息收益 短期借款
货币市场
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资本投资
工资
厂房和设备
原材料 的购买
费用
资产的出售
现金
新增股本、债务
支付利息 购买债券 偿还债务
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诺贝尔经济学奖
投资组合理论。Markowitz1952年《资产组合》和 1959年《证券组合选择：有效地分散化》。为资本 资产定价模型的产生奠定了牢固的基础。
Modigliani-Miller 1958年的 《资本市场、公司财务 和投资理论》。
Sharp1964年与Linter及Mossin资本资产定价模型。 1990年Markowitz、Sharp、Miller获诺贝尔经济学
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代理理论
委托人和代理人的利益的冲突称为代理问题。 委托人雇佣代理人来代表他/她的利益 股东（委托人）雇佣经理（代理人）来经营企业 所有者与管理者之间——管理者是所有者的代理
人，他们之间的目标是不一样的，因此需要激励 和监督，因此会发生代理成本。 债权人和所有者之间的目标也是不一样的
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财务管理的目标概述
财务管理的目标是一切财务活动的出发点和归宿。
一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下 几种观点：
1、 利润最大化
2、股东财富最大化 3、相关者利益最大化
财务管理的目标是 公司理财活动所希望 实现的结果，是评价 公司理财活动是否合 理的基本标准。
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代理关系用图表示如下
资金的提供者 资金的使用者
股东 （委托人）
债权人 （委托人）
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内部高层经理 （代理人） （委托人）
中层经理 （代理人） （委托人）
基层经理 （代理人） （委托人）
雇员
（代理人）
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现代企业中的代理制度
公司制下，代理关系主要表现为以下两种形式：
企业的资产负债表模型
资产总价值 流动资产
投资者拥有的总价值 流动负债
非流动负债
非流动资产 1有形 2无形
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股东 权益
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资本预算决策
流动资产
非流动资产 1有形 2无形
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流动 负债
非流动负债
公司应投资
于什么样的
长期资产?
——资本预
股东
算如何决策
权益
？
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资本结构决策
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财务管理的特点
1、财务管理是一项综合性管理工作 2、财务管理与企业各个方面具有广泛联系 3、财务管理能迅速反映企业生产经营状况
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1.2 财务管理的目标
1.2.1 财务管理的目标概述 1.2.2 财务管理目标与利益冲突
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股东利益
？ 社会责任
很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也 有许多例外。
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可以通过制订一些法律进行 约束，但是法律不能解决所 有问题。
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1.3 企业组织形式与财务经理
1.3.1 企业组织形式 1.3.2 财务经理 1.3.3 财务职业生涯
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1.1 财务管理的概念
1.1.1 企业财务活动 1.1.2 企业财务关系 1.1.3 企业财务管理的特点
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财务管理的概念
财务管理是指基于企业再生产过程中客观存在的 财务活动和财务关系而产生的，它是利用价值形 式对企业再生产过程进行的管理，是组织企业财 务动、处理企业财务关系的一项综合性管理工作。
企业组织形式
现代企业主要采取的组织形式有： 1、个人独资企业 2、合伙企业 3、公司制企业
3、企业同其被投资单位的财务关系 所有权性质的投资与受资的关系
4、企业同其债务人的财务关系 债权与债务的关系
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财务关系
5、企业内部各单位的财务关系 企业内部各单位之间的利益关系
6、企业与职工之间的财务关系 职工和企业在劳动成果上的分配关系
7、企业与税务机关之间的财务关系 依法纳税和依法征税的权利义务关系
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企业目标
1、生存——收支相抵 2、获利——略有节余 3、发展——筹集资金
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1、利润最大化
追逐利润最大化的原因： 1、符合人类生产经营活动的目的，即最大限度地
创造剩余产品。 2、资本的使用权最终属于获利最多的企业。 3、只有获利，才能使整个社会财富实现最大化。
股东 权益
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财务关系
财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关 各方所发生的经济利益关系。
内部单位及个人
税务行政部门
企业
所有者
被投资单位
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债权、债务人
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财财务务关关系系
1、企业同其所有者之间的财务关系 经营权和所有权的关系
2、企业同其债权人之间的财务关系 债务和债权的关系
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