金融衍生工具期末复习材料
金融衍生工具重点复习课程
金融衍生工具简答、名词解释1.什么是期货合约P21【期货：与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。
因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
】期货合约是买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协议。
期货合约是由交易所设计，规定缔结合约的双方在将来某一特定的时间和地点按照合约规定的价格交割一定数量和质量的实物商品或金融产品，并经国家监管机构审批后可以上市交易的一种标准化合约。
它是一种基于标的资产未来确定价格的可交易标准化合约。
期货合约的持有者可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。
2.卖空交易（这题是百度的）卖空交易，也叫“空头交易”。
当卖空交易投资者认为未来的股票、证劵或期货品种的价格会下降，就缴纳一部分保证金，通过证券经纪商人借入某种股票等先卖出，等价格跌到一定程度后再买回这些股票等交还借出者，投资者在交易过程中获利，这种做法称为卖空交易。
3.程式交易广义而言，程式交易是指将交易条件写进电脑程式，然后由电脑监测市场状况，一旦出现预定的交易条件，即由电脑自动下单买卖。
它是包含15只或15只以上指数成分股的组合交易。
4.卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场卖出与其将在现货市场卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，然后在该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品时，在期货市场上买入原先卖出的该商品的期货合约、从而为其在现货市场上卖出现货商品的交易进行保值。
5.期货市场的头寸头寸是一种市场约定，指已经持有还未进行对冲处理的买入或卖出的期货合约数量。
敞口头寸等于多头头寸或空头头寸的数目。
6.虚值期权（这题是百度的）虚值期权，又称价外期权，是指不具有内涵价值的期权，即标的资产的价格低于期权的执行价格的看涨期权或标的资产的价格高于期权的执行价格的看跌期权。
衍生金融工具 习题及答案 期末必看资料
111第三章衍生金融工具会计第一局部衍生金融工具练习题局部一、单项选择题1.下面不属于独立衍生工具的是( )。
A.可转换公司债券B.远期合同C.期货合同D.互换和期权【正确答案】：A2.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的( )特性。
A.跨期性B.联动性C.杠杆性D.不确定性或高风险性【正确答案】：C3.股权类产品的衍生工具是指以( )为根底工具的金融衍生工具。
A.各种货币B.股票或股票指数C.利率或利率的载体D.以根底产品所蕴含的信用风险或违约风险【正确答案】：B4.金融衍生工具依照( )可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。
A.根底工具分类B.金融衍生工具自身交易的方法及特点C.交易场所D.产品形态【正确答案】：A5.关于金融衍生工具的根本特征表达错误的选项是( )。
A.无论是哪一种金融衍生工具，都会影响交易者在未来一段时间内或未来某时点上的现金流，跨期交易的特点十分突出B.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金，就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具C.金融衍生工具的价值与根底产品或根底变量严密联系、规那么变动D.金融衍生工具的交易后果取决于交易者对衍生工具(变量)未来价格(数值)的预测和判断的准确程度【正确答案】：D6．金融衍生工具产生的直接动因是( )。
A．躲避风险和套期保值 B．金融创新C．投机者投机的需要 D．金融衍生工具的高风险高收益刺激【答案】A7. 套期保值是指通过在现货市场和期货市场之间建立〔〕的头寸，从而锁定未来现金流的交易行为。
A、方向一样，数量不同B、方向相反，数量不同C、方向相反，数量一样D、方向一样，数量一样【正确答案】：C8. 20世纪80年代以来的金融自由化内容不包括( )。
A.取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自由化B.打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务穿插、互相自由渗透，鼓励银行综合化开展C.放松存款准备金率的控制D.开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制【正确答案】：C9. 两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易是( )。
衍生金融工具复习资料
1.远期合约（Forward Contracts）是指交易双方约定在未来的某一确定时点，按照事先商定的价格（如商品、汇率、利率或股票价格等），由买方向卖方买入一定数量的标的资产的合约。
优点：(1)远期合约是非标准化合约，因此它不在交易所交易，而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署远期合约。
(2)在签署远期合约之前，双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。
因此远期合约跟期货合约相比，灵活性较大。
缺点：(1)由于远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。
(2)每份远期合约千差万别，流通不便，因此远期合约的流动性较差。
(3)远期合约的履约没有保证，违约风险较高。
2.远期利率协议（FRA），是一种利率合约，有买卖双方协议在未来一定时间后，以名义本金为计算基础，在到期时，依约定利率与实际市场利率的差额，由一方支付此差额给另一方的合约。
买方相当于名义借款人(收到名义本金)，卖方则相当于名义贷款人（支出名义本金）远期利率协议（FRA），可以用来对短期利率风险进行管理。
一个组织如果担心不久的将来短期利率会上涨或下跌，它就可以通过买卖远期利率协议来对冲它的风险。
因为远期利率协议可以在今天锁定未来的借款或贷款的利率。
3.为了解决不同国家个人、组织以及政府之间的交易结算问题，某一国家的货币可以按照一定的比率转换成另一国家的货币。
该比率就叫做汇率(exchange rate) 。
外汇只不过是另一种形式的资产而已,而汇率就是买进资产的价格。
4.汇率的标价方法有直接标价法、间接标价法和交叉标价法等多种。
直接标价法。
直接标价法又叫应付标价法，它是以一定单位的外国货币为基准，规定对一定单位的外国货币应支付若干单位的本国货币。
目前除英国和美国以外，其他国家都采用直接标价法。
l外币=D本币，也即1外币折合多少本币。
金融衍生工具期末复习纲要答案
1、衍生金融工具的主要功能?规避风险、摆脱管制、价格发现、投资效应、优化治理、完善市场2、无套利定价原理?在产品定价过程中，使得市场不存在无风险套利机会，即为无套利定价原理。
3、短期国债期货的定价原理?若合约利率水平与远期隐含收益率不相等时，交易者的套利行为将促使短期利率市场利率水平与远期收益率水平趋于一致，从而形成利率合约的价格水平。
其实质是投资与长期债券的收益率等于投资短期债券并进行滚动投资所取得的收益。
4、一价定律及其成立的前提条件?一价定律:当贸易开放且交易费用为零时，同样的货物无论在何地销售，其价格都相同。
这揭示了国内商品价格和汇率之间的一个基本联系(弗里德曼,1953)。
一价定律的成立前提条件1.对比国家都实行了同等程度的货币自由兑换，货币、商品、劳务和资本流通是完全自由的；2.信息是完全的；3.交易成本为零；4.关税为零。
5、诠释利率平价关系——利差决定汇差?用相同货币衡量的任意两种货币存款的预期收益率相等的条件，被称为利率平价条件。
如：R$ = R€ + (Ee$/€- E$/€)/ E$/€利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值（贬值），必将被利率差异的变动所抵销。
6、即期利率与远期利率的关系?由无套利定价原理可得下列公式：1121()()()1111212111,r )1()()()()()r T T r T t r T t e e e T T r T r T t r T T r T t r T t r T t T T ---⨯=-+-=----=- 211——（）其中，为(t,T)时间段内的即期利率，为（t,时间段内的即期利率，r 即为所求解的远期利率。
由公式（）可得：——(2)由公式（2）整理可得：r ?7、互换的经济功能?1、促使国内资本市场与国内资本市场融为一体；2、有助于提高利率与汇率风险的管理效率。
8、利率互换的特点?• 互换交易额本称为名义本金，未必是事实拥有的本金。
金融衍生工具期末复习重点
第一章一、第一家期货交易所（一）建国前：1918年夏天，北平证券交易所（北京证券交易所）成立，是中国人自己设立的第一家交易所。
（二）建国后：1991年6月10日，我国第一家期货交易所深圳有色金属交易所正式成立。
二、最早进行期货交易国家和最早的标准化远期合约1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所1848年美国芝加哥商品交易所（CBOT）通常被视为世界上第一个现代意义上的期货交易所，也是目前世界上最大的商品期货交易所。
1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。
三、商品期货交易形成的条件(一)远期合约的标准化(二)保证金制度(三)平仓制度(四)结算体系和制度四、交割：是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。
五、保证金定义:是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。
分类：结算准备金和交易准备金作用：（1）保证金交易制度的实施，降低了期货交易成本，使交易者用5％的保证金就可从事100％的远期贸易，发挥了期货交易的资金杠杆作用，推动套期保值功能的发挥。
（2）期货交易保证金为期货合约的履行提供财力担保。
保证金制度可以确保所有账户的每一笔交易和持有的每一个头寸都具有与其面临风险相适应的资金，交易中发生的盈亏不断得到相应的处理，杜绝了负债现象。
（3）保证金是交易所控制投机规模的重要手段。
当投机过度时，可通过提高保证金的办法，增大入市成本，以抑制投机行为，控制交易的规模和风险。
反之，当期货市场低迷、交易规模过小时，则可通过适量降低保证金来吸引更多的市场参与者，活跃交易气氛。
六、期货合约对冲的原则（一）对冲时间在原合约的最后交易日以前；（二）与原合约的品牌相同；（三）注明平仓；（必要性：1.平仓合约不计初始保证金2.优先成交）（四）无原合约记录视为新合约（合约对冲的结果是产生了真实的交易盈亏。
金融衍生工具期末复习
金融衍生工具期末复习第一章绪论说明：主要考小题，散得知识点，了解“最”的相关知识，对金融工具的判断，以及对冲者、投机者、套利者的判断等。
1、金融衍生工具最大的特点就是“衍生性”2、衍生证券是当今世界上历史最短、却发展最快、交易量最大的金融工具。
3、金融期货正式诞生——1972年美国芝加哥商品交易所内设专门从事金融期货业务的部门。
4、金融期权的诞生——1973年芝加哥期权交易所成立。
5、互换的诞生——1981年美国所罗门兄弟公司为美国商用机器公司和世界银行进行美元和马克及瑞士法郎之间的互换。
6、股价指数期货——1982年美国堪萨斯交易所推出。
7、金融衍生市场迅速发展的原因：（1）规避风险的迫切需求（2）国际金融业的发展趋势（3）新技术及金融理论的推动。
8、金融衍生工具功能：规避风险、价格发现、营利功能。
9、金融衍生工具的要素：信息、能力和不确定性。
10、最简单的衍生金融工具——远期合约。
11.期货合约是交易所标准化合约。
世界上最大的两家期货交易所是——芝加哥交易所和芝加哥商品交易所。
12.期权交易最早的交易记录在《圣经》中、13.有记载最早利用期权进行投机的是古希腊天文学家泰利斯。
14.期权的要素：有效期、执行价、空头和多头、期权费、标的资产；15.要学会画图，各种类型的参与者的收益情况图15.16．18. 对冲者（套期保值）：有标的资产的保险；投机者：有资金，无标的资产的投机；套利者：空手套白狼，借钱获利，跨市、跨时、跨地等。
第二章期货市场的机制说明：掌握期货合约的要素、保证金制度（初始保证金和维持保证金）、学会判断订单类型以及会计与税收对利润不同的计算1.资产、标准的商品质量等级；规模。
标准的数量和数量单位(期货合约单位) ；交割的安排；交割的月份；报价；最小变动价位和每日价格最大波动限制,头寸限额；最后交易日；其他2.我国目前上市交易的各个品种期货合约的每日价格最大波动幅度大多为±3- ±7％，即每日价格不高于或不低于上一交易日结算价的3％；3.期货种类：商品期货和金融期货（外汇期货利率期货以及股指期货）4.保证金制度例题：某客户参与CME的S&P 500股指期货的交易。
金融衍生工具期末复习重点
第一章一、第一家期货交易所（一）建国前：1918年夏天，北平证券交易所（证券交易所）成立，是中国人自己设立的第一家交易所。
（二）建国后：1991年6月10日，我国第一家期货交易所有色金属交易所正式成立。
二、最早进行期货交易国家和最早的标准化远期合约1570年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所———皇家交易所1848年美国芝加哥商品交易所（CBOT）通常被视为世界上第一个现代意义上的期货交易所，也是目前世界上最大的商品期货交易所。
1985年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。
三、商品期货交易形成的条件(一)远期合约的标准化(二)保证金制度(三)平仓制度(四)结算体系和制度四、交割：是指合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。
五、保证金定义:是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。
分类：结算准备金和交易准备金作用：（1）保证金交易制度的实施，降低了期货交易成本，使交易者用5％的保证金就可从事100％的远期贸易，发挥了期货交易的资金杠杆作用，推动套期保值功能的发挥。
（2）期货交易保证金为期货合约的履行提供财力担保。
保证金制度可以确保所有账户的每一笔交易和持有的每一个头寸都具有与其面临风险相适应的资金，交易中发生的盈亏不断得到相应的处理，杜绝了负债现象。
（3）保证金是交易所控制投机规模的重要手段。
当投机过度时，可通过提高保证金的办法，增大入市成本，以抑制投机行为，控制交易的规模和风险。
反之，当期货市场低迷、交易规模过小时，则可通过适量降低保证金来吸引更多的市场参与者，活跃交易气氛。
六、期货合约对冲的原则（一）对冲时间在原合约的最后交易日以前；（二）与原合约的品牌相同；（三）注明平仓；（必要性：1.平仓合约不计初始保证金2.优先成交）（四）无原合约记录视为新合约（合约对冲的结果是产生了真实的交易盈亏。
金融衍生工具复习资料
套期保值交易：就是买入（卖出）与现货市场数目相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间经过卖出（买入）期货合约来赔偿现货市场价钱改动所带来的实质价钱风险。
谋利交易：指在期货市场上以获取价差利润为目的的期货交易行为。
期货交易所：是从事期货交易活动的场所，是有组织的市场，是期货市场的象征。
交易所采纳一致制度，严格选定可信任的交易者，成立了规范交易行为的规章制度。
期货经纪企业：也称期货经纪商，是指依法建立的以自己的名义代理客户进行期货交易并收取必定手续费的中介组织。
保证履约的制度：交易所的每个会员为防备违约要早先向结算机构缴纳“个人保证金”、“特别保证金”，并对每一笔交易缴纳相应的“交易保证金” 。
在今后发生价钱改动时，对其价钱差采纳每天无欠债结算的方法来防备呆账的发生。
买入套期保值：又称多头套期保值、买期保值，是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数目相等、交割日期同样或邻近的该商品期货合约，即早先在期货市场上买空，拥有多头头寸。
卖出套期保值：又称空头套期保值、卖期保值，是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将要在现货市场上卖出的现货商品数目相等、交割日期也同样或邻近的该种商品的期货合约，而后在该套期保值者在现货市场长进行对冲，买进与原来所卖出的期货合约，结束所做的套期保值交易，从而实现为其在现货市场上卖出现货保值。
基差是指某一特定地址某种商品的现货价钱与同种商品的某一特按期货合约价钱的价差。
正向市场：一种商品在现货商品供应充分、库存量大的正常供应的状况下，期货价钱高于现货价钱（或许近期月份合约价钱低于远期月份合约价钱）其基差是负值，这类市场称为正向市场或正常市场，也称为拥有报偿关系，即近期的期货价钱将高于现货价钱，使储藏者有必定的赔偿。
反向市场：当供求关系中出现现期欠缺现象时，拥有成本将消逝，甚至反过来形成负的拥有成本，现货价或近期的期货价高于远期的期货价钱，基差为正当，此种市场称为反向市场或逆转市场，也称为拥有折价关系。
金融衍生工具--复习
2 Currency Swap P165:In its simplest form, this involves exchanging principal and interest payments in one currency for principal and interest payments in another.货币互换(又称货币掉期)是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。
简单来说，利率互换是相同货币债务间的调换，而货币互换则是不同货币债务间的调换。
货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。
3 Interest Swap P148:In this swap a company agrees to pay cash flows equal to interest at a predetermined fixed rate on a notional principal for a predetermined number of years.In return,it receives interest at a floating rate on the same notional principal for the same period of time .利率互换是指交易双方以一定的名义本金为基础，将该本金产生的以一种利率计算的利息收入（支出）流与对方的以另一种利率计算的利息收入（支出）流相交换，交换的只是不同特征的利息，没有实质本金的互换。
4 FRA P86:A future rate agreements is an over-the-counter agreement designed to ensure that a certain interest rate will apply to either borrowing or lending a certain principal during a specified future period of time .The assumption underlying the contract is that the borrowing or lending would normally be done at LIBOR.远期利率合约是一种场外交易，这种交易约定在将来某一段时间交易的一方将以某一利率借入或者借出固定数量的资金。
衍生金融工具复习
付息票债券的远期价格偏高时的套利机会市场情况一年后交割的附息票债券远期合约的价格为930美元。
债券的即期价格为900美元。
预期债券在6个月后12个月后各支付40美元的利息。
6个月期和12个月期的无风险利率分别为9%和10%。
套利机会远期价格偏高，套利者可以：1.即期借900美元，买入一份债券。
2.卖空一份债券的远期合约。
在即期所借900美元中，其中38.24美元以9%的年利率借入6个月，另外861.76美元以10%的年利率借入一年。
首次利息支付40美元正好用来偿还6个月期38.24美元贷款的本金和利息。
一年之后，收到了第二次利息40美元，根据远期合约条款卖出债券收到930美元。
861.76美元的贷款到期共需偿还本金和利息952.39美元。
该策略净盈利为：+-=40930952.3917.61付息票债券的远期价格偏低时的套利机会市场情况一年后交割的附息票债券远期合约的价格为905美元。
债券的即期价格为900美元。
预期债券在6个月后12个月后分别支付利息40美元。
6个月期和12个月期的无风险利率分别为9%和10%。
套利机会远期价格偏低，套利者可以：3.卖出一份债券。
4.签署一年后购买一份债券的远期合约。
卖出债券得到900美元，其中38.24美元作6个月无风险投资，另外861.76美元作一年无风险投资。
此策略在6个月和12个月后分别产生40美元和952.39美元的现金流入。
前面40美元用来支付6个月后的债券利息；后面952.39美元中40美元用来支付一年后的债券利息，905美元用来根据远期合约条款购回债券，即期出售债券而远期将该债券购回的策略所产生的净收益为：--=952.39409057.39比简单的持有一年该债券的收益更多。
3.5 一种股票预计在两个月后会每股支付1美元红利，5个月后再支付一次。
股票价格为50美元，无风险利率为8%（对任何到期日连续复利计息）。
一位投资者刚刚持有这种股票的6个月远期合约的空头寸。
衍生金融工具复习要点
三、利用期货的对冲策略 （一）基本原理 • 使得风险尽量呈中性 完美对冲与非完美对冲） （完美对冲与非完美对冲） （二）基差风险 • 概念 • 产生的原因 交叉对冲（ （三）交叉对冲（最优套期保值比率的确 定问题） 定问题）
四、期货的定价 （一）基本概念与假设 • 投资资产与消费资产 • 卖空交易 • 基本假设（P69） 基本假设（ ）
利率互换的定价
• 定义 互换合约中分解出的固定利率债券的 B fix :互换合约中分解出的固定利率债券的 价值。 价值。 B fl :互换合约中分解出的浮动利率债券的 互换合约中分解出的浮动利率债券的 价值。 价值。 • 那么，对固定利率支付方而言，这个互 那么，对固定利率支付方而言， 换的价值就是： 换的价值就是：
三、期权定价 （一）二叉树方法 1、基本假定 、 2、定价方法（公式的理解与运用） 、定价方法（公式的理解与运用） 3、风险中性定价的概念 、 4、美式期权的二叉树定价方法 、 5、选择 和d使得二叉树与波动率吻合 、选择u和 使得二叉树与波动率吻合
（二）Black-Scholes-Merton模型 模型 1、随机过程预备知识 、 2、股票价格运动过程的描述 、 3、伊藤引理 、 4、Black-Scholes-Merton偏微分方程 、 偏微分方程 基本假设） （基本假设）
（二）期货的每日结算与保证金运作 例子） （P20例子） 例子 • 初始保证金与维持保证金、 初始保证金与维持保证金、 • 保证金的形式（现金或证券） 保证金的形式（现金或证券） （三）期货的报价 • 结算价格（用于计算每天的盈亏和保证 结算价格（ 金的数量） 金的数量） • 未平仓头寸（open interest） 未平仓头寸（ ） （四）交割
二、期权价格的影响因素及性质 （一）期权价格的影响因素 • 标的资产价格，S0 标的资产价格， • 执行价格，K 执行价格， • 期权期限，T 期权期限， • 股票价格波动率， 股票价格波动率， σ • 无风险利率，r； 无风险利率， ； • 标的资产在期权期限内产生的收益； 标的资产在期权期限内产生的收益；
金融工程学金融衍生工具知识点总结
金融工程学金融衍生工具知识点总结金融衍生工具在现代金融市场中扮演着至关重要的角色，它们为投资者和金融机构提供了多样化的风险管理和投资策略选择。
金融工程学作为一门将金融理论、数学方法和计算机技术相结合的学科，对于深入理解和运用金融衍生工具具有重要的指导意义。
接下来，让我们一同深入探讨金融工程学中金融衍生工具的相关知识点。
一、金融衍生工具的定义与分类金融衍生工具是基于基础金融资产（如股票、债券、货币、商品等）的价值而衍生出来的金融合约。
其价值取决于基础资产的价格、利率、汇率等变量的变化。
常见的金融衍生工具主要包括以下几类：1、远期合约远期合约是指交易双方约定在未来某一特定日期，按照事先确定的价格买卖一定数量的某种资产的合约。
由于远期合约是在场外交易市场（OTC）进行的非标准化合约，因此其流动性相对较差，违约风险也较高。
2、期货合约期货合约与远期合约类似，也是在未来某一特定日期按照约定价格买卖一定数量资产的合约。
但期货合约是在交易所内进行交易的标准化合约，具有较高的流动性和较低的违约风险。
期货合约实行每日结算制度，通过保证金制度来控制风险。
3、期权合约期权合约赋予持有者在未来某一特定日期或之前，以约定价格买入或卖出一定数量资产的权利，但持有者并不负有必须买卖的义务。
期权合约分为看涨期权和看跌期权。
4、互换合约互换合约是指交易双方约定在未来一定期限内，按照约定的条件相互交换一系列现金流的合约。
常见的互换合约包括利率互换和货币互换。
二、金融衍生工具的特点1、杠杆性金融衍生工具通常只需要支付少量的保证金或权利金，就可以控制较大金额的基础资产。
这种杠杆效应在放大收益的同时，也放大了风险。
2、高风险性由于金融衍生工具的价值取决于基础资产价格的波动，其价格变化往往较为剧烈，加之杠杆效应的存在，使得金融衍生工具具有较高的风险。
3、复杂性金融衍生工具的设计和交易涉及到复杂的数学模型和金融理论，对于投资者的专业知识和风险承受能力要求较高。
金融行业衍生工具试题.doc
《衍生金融工具》复习题库一、单选题（每题1分，共10题）1、金融衍生工具是一种金融合约，其价值取决于（）A、利率B、汇率C、基础资产价格D、商品价格2、（），又称柜台市场，是指银行与客户、金融机构之间关于利率、外汇、股票及其指数方面为了套期保值、规避风险或投机而进行的衍生产品交易。
A、场外市场B、场内市场C、中间市场D、银行间市场3、两个或两个以上的参与者之间，或直接、或通过中介机构签订协议，互相或交叉支付一系列本金、或利息、或本金和利息的交易行为，是指（）A、远期B、期货C、期权D、互换4、如果一年期的即期利率为10%，二年期的即期利率为10.5%，那么一年到两年的远期利率为（）A、11%B、10.5%C、12%D、10%5、客户未在期货公司要求的时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司会将该客户的合约强行平仓，强行平仓的相关费用和发生的损失由（）承担。
A、期货公司B、期货交易所C、客户D、以上三者按一定比例分担6、下列公式正确的是（）A、交易的现货价格=商定的期货价格 + 预先商定的基差B、交易的现货价格=市场的期货价格 + 预先商定的基差C、交易的现货价格=商定的期货价格—预先商定的基差D、交易的现货价格=市场的期货价格—预先商定的基差7、以下属于利率互换的特点是（）A、交换利息差额，不交换本金B、既交换利息差额，又交换本金C、既不交换利息差额，又不交换本金D、以上都不是8、按买卖的方向，权证可以分为（）A、认购权证和认沽权证B、欧式权证和美式权证C、股本型权证和备兑型权证D、实值权证和虚值权证9、假定某投资者预计3个月后有一笔现金流入可用来购买股票，为避免股市走高使3个月后投资成本增大的风险，则可以先买入股票指数（）A、欧式期权B、看跌期权C、看涨期权D、美式期权10、利率低实际上可以看作是一系列（）的组合A、浮动利率欧式看涨期权B、浮动利率欧式看跌期权C、浮动利率美式看涨期权D、浮动利率美式看跌期权11、按照基础资产分类，衍生金融工具可以分为：股权式衍生工具、货币衍生工具、（）和商品衍生工具。
金融衍生工具期末复习总结
金融衍生工具期末复习总结金融衍生工具期末复习总结1、金融衍生工具的定义金融衍生工具是指价值依赖于其他更基本的标的资产的各类合约的总称。
2、期货、远期、互换、期权的定义，期权的种类。
期货：买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协议。
远期：合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。
互换：也称掉期，是指双方达成的在未来一定期限内交换现金流的一项协议。
期权：又称选择权，同样是交易双方之间签订的协议，该协议给予期权持有人在未来特定的时间（到期日）或该特定时间之前，以确定的价格（执行价），按事先规定的数量，买进或卖出标的资产的权利。
有看涨期权、看跌期权。
3、金融期货的产生1874年，芝加哥产品交易所正式成立，1919年改名为芝加哥商业交易所1975年10月，芝加哥期货交易所推出第一个利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证合约4、世界上第一个规范的互换合约是于1981年8月由所罗门兄弟公司为iBm公司和世界银行安排的一次货币交换。
5、19世纪中期，美国开始了以订单驱动方式进行的场外股票期权交易。
6、1973年4月26日，cBoE上市交易16只股票的看涨期权。
7、衍生工具市场有着以下两项重要的经济功能：风险管理和价格发现。
8、期货价格和现货价格的关系⑴期货价格为现货市场交易提供了有效的参考价格。
⑵期货价格与现货价格之间的套利关系为确立合理的现货价格提供了依据。
9、期货市场主要参与者套期保值者、投机者、套利者10、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明对冲交易是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。
一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。
投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货引交易行为。
套利是在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。
11、假设有执行价格为60美元的欧式看跌期权，其市场价格为4美元。
衍生金融工具考试重点整理
1、期权合约的规定（简答或者填空）资产：当期货标的资产为某商品时，这一商品的质量可能会有很大差别，因此，当指定标的资产是，交易所对允许交割资产等级的规定至关重要，对于某些商品，对于一定范围内的商品都可以交割，但价格需要根据选择的等级进行调整，当期货合约中的标的资产为金融资产时，其含义通常很明确，含义也很清楚。
合约的规模：合约规模定义了每一合约中交割资产的数量。
交割的安排：交割地点必须由交易所指定，交割价格也随交易地点的不同而做调整。
交割月份：期货合约通常以其交割月份来命名，交易所必须指定交割月份内的准交割时间。
报价：用什么货币度量，最小的价格变化。
2、期货价格收敛到即期价格的特性：随着期货合约交割月份的逼近，期货合约的价格会逐渐收敛到标的资产的即期价格，在到大交割日期时，期货价格会等于或非常接近于即期价格。
3、保证金：交易所的一个关键职责是组织交易以避免违约的产生，这正是设立保证金的根本目的。
4、远期与期货合约的比较：两大优势：交易所内的标准合约；激活没有信用风险。
5、基差风险：是什么导致了价格会有风险（不能完美对冲）1）需要对冲风险的资产与期货合约的标的资产可能并不完全一致；2）交割时间的不确定性；3）自己对未来资产的产出及需求无法确定。
6、合约的选择：选择期货合约要考虑两个因素1）选择期货合约的资产；2）选择交割月份。
7、交叉对冲：用于对冲的气候的标的资产等同于价格别对冲的资产，当两个资产不同时会出现交叉对冲。
8、对冲比率：是指有期货合约的头寸大小与咨询函风险暴露数量之间的比率。
9、利率的种类：国债利率（是指投资者投资国库券是所挣得的收入）；伦敦同业银行拆出利率；再回购利率（再回购合约的利率）10、商品期货储存费用：库房的需要；机会成本（利息）；自然损失率。
11、持有成本：期货价格与现市价格的关系式可由持有成本来描述。
12、持有成本包括：储存成本加上资产的融资利息，再减去资产的收益。
13、天数计算约定：两个日期之间的利息为（两个日期之间的天数）参考期限的总天数*参考期限内所得利息14、美国长期国债：美国长期国债是以美元和美元的1/32为单位提出的，所报价格是相对于100美元面值的债券。
金融衍生工具考试
金融衍生工具考试（答案见尾页）一、选择题1. 金融衍生工具的主要功能是什么？A. 增加投资回报B. 降低投资风险C. 提供流动性D. 规避监管要求2. 下列哪种金融衍生工具属于股权类衍生工具？A. 期货合约B. 期权合约C. 互换合约D. 债券期货3. 金融衍生工具中的“杠杆效应”是指什么？A. 使用较少的资金进行大额交易B. 投资收益与风险成正比C. 通过对冲操作降低风险D. 投资结果具有不确定性4. 期权合约中，哪一种期权是看涨期权？A. 买入期权B. 卖出期权C. 平值期权D. 虚值期权5. 在金融衍生工具的交易中，哪一方是风险的承担者？A. 买方B. 卖方C. 双方共同承担D. 风险转移给监管机构6. 互换合约的主要用途是什么？A. 降低融资成本B. 规避利率和汇率风险C. 增加投资组合的多样性D. 提高资产流动性7. 下列哪种金融衍生工具属于货币衍生工具？A. 股票期货B. 利率互换C. 股指期货D. 外汇期权8. 金融衍生工具的定价主要依赖于什么理论？A. 资本资产定价模型（CAPM）B. 无套利定价模型（APT）C. 期权定价模型（如Black-Scholes模型）D. 有效市场假说9. 在金融衍生工具的交易中，为了控制风险，通常采取哪种策略？A. 杠杆交易B. 对冲交易C. 投机交易D. 套利交易10. 金融衍生工具对现代金融市场有何影响？A. 增加了市场的稳定性B. 提高了市场的透明度C. 提供了更多的投资机会D. 加剧了市场的波动性11. 下列哪项不是金融衍生工具？A. 期货合约B. 期权合约C. 互换合约D. 股票12. 金融衍生工具的价值主要取决于什么？A. 基础资产的价格变动B. 市场利率的变化C. 汇率波动D. 所有以上因素13. 期权合约是一种有权但无义务在未来某个日期以特定价格买入或卖出某种资产的权利。
这种权利称为：A. 买入期权B. 卖出期权C. 行权期权D. 履约期权14. 期货合约与期权合约的主要区别在于：A. 期货合约的买方必须履行交割义务B. 期权合约的买方必须履行交割义务C. 期货合约的卖方必须履行交割义务D. 期权合约的卖方必须履行交割义务15. 互换合约通常用于对冲哪种风险？A. 市场风险B. 信用风险C. 利率风险D. 汇率风险16. 金融衍生工具的交易通常在哪个市场进行？A. 现货市场B. 期货市场C. 期权市场D. 外汇市场17. 金融衍生工具的风险主要来源于：A. 市场价格的波动B. 基础资产的质量变化C. 利率的变动D. 所有以上因素18. 期权合约是一种有权但无义务在未来某一特定日期以特定价格买入或卖出某种资产的权利。
金融衍生品复习资料
一、金融衍生品概述（一）金融衍生品的定义金融衍生品不同于传统的金融工具，它是一种建立在传统金融工具上的全新的金融产品，金融衍生品是指由货币、利率工具（如债券）以及股票基础性金融工具衍生出来的各种金融合约及其各种组合形式的总称。
金融工程师根据客户的需求利用金融工程的基本方法和原理设计出各种形形色色的金融衍生品。
金融衍生品主要分为以下四大类：远期、期货、互换、期权。
1.远期：通常所说的远期是指一种远期合约，即在未来某一时刻按照事先约定的价格购买或出售某项标的资产的协议，最基本也最重要的两种远期合约是远期利率协议和远期外汇协议。
2.期货：期货也是一种合约，是指在交易所内交易的远期合约。
对每一种期货合约交易所一般规定有关条款，如合约标的、合约规模、交割日期、价格波动限制、报价等。
3.互换：互换是指合约双方按约定的价格互换某种金融资产的互换合约。
4.期权：期权是一种权利，其持有人有权利在规定的时间内按照约定好的价格购买或出售一定数量的某项资产，期权合约可以在交易所内交易，也可以在交易所外交易。
我国金融衍生品发展模式回顾改革开放以来，随着我国经济的发展我国也出现过金融衍生品，但都以失败而告终。
我国最早出现的金融衍生品是 1992 年 6 月在上海外汇调剂中心开办的外汇期货业务，进行人民币兑换美元、日元、德国马克等外汇币种的汇率远期协议，虽然当时我国已经形成公开化的外汇调剂市场体系，但人民币处于严格的监管之下，不可自由兑换。
这种情况一方面限制了外汇期货的正常发展，造成外汇期货交易规模较小，市场流动性弱，另一方面市场人为操纵现象也比较严重，扰乱了国家外汇管理的正常秩序，一年后，上海外汇调剂中心终止了外汇期货交易。
1992 年 12 月我国出现了国债期货，由于有关的金融法规合监管措施等配套设施相对滞后，发生了一些恶性事件，我国政府在 1995 年宣布取消国债期货交易。
1990 年 12 月，上海证券交易所成立，其后许多投资者受到股票价格和大盘指数波动的严重损害，使当时的我国产生了对股票指数规避风险的金融衍生品的巨大需求，于是股指期货应运而生。
金融衍生工具期末复习总结DOC
金融衍生工具期末复习总结DOC1、金融衍生工具的定义金融衍生工具是指价值依赖于其他更基本的标的资产的各类合约的总称。
2、期货、远期、互换、期权的定义，期权的种类。
期货：买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协议。
远期：合约双方同意在未来日期按照固定价格交换金融资产的合约。
互换：也称掉期，是指双方达成的在未来一定期限内交换现金流的一项协议。
期权：又称选择权，同样是交易双方之间签订的协议，该协议给予期权持有人在未来特定的时间（到期日）或该特定时间之前，以确定的价格（执行价），按事先规定的数量，买进或卖出标的资产的权利。
有看涨期权、看跌期权。
3、金融期货的产生1874年，芝加哥产品交易所正式成立，1919年改名为芝加哥商业交易所1975年10月，芝加哥期货交易所推出第一个利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证合约4、世界上第一个规范的互换合约是于1981年8月由所罗门兄弟公司为IBM公司和世界银行安排的一次货币交换。
5、19世纪中期，美国开始了以订单驱动方式进行的场外股票期权交易。
6、1973年4月26日，CBOE上市交易16只股票的看涨期权。
7、衍生工具市场有着以下两项重要的经济功能：风险管理和价格发现。
8、期货价格和现货价格的关系⑴期货价格为现货市场交易提供了有效的参考价格。
⑵期货价格与现货价格之间的套利关系为确立合理的现货价格提供了依据。
9、期货市场主要参与者套期保值者、投机者、套利者10、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明对冲交易是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。
一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。
投机交易是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货引交易行为。
套利是在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。
11、假设有执行价格为60美元的欧式看跌期权，其市场价格为4美元。
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金融衍生工具期末复习材料
一，简述题，
1，主要衍生工具的基本区别与各自的分类及特点，
金融远期交易
定义：合约双方同意在未来日期按照协定价格交换金融资产的合约。
特点：①金融远期合约是通过现代化通讯方式在场外进行的，由银行给出双向标价，直接在银行与银行之间、银行与客户之间进行的。
②金融远期合约交易双方互相认识，并且每一笔交易都是双方直接
见面，交易意味着接受参与者的对应风险。
③金融远期合约交易不需要保证金，双方通过变换的远期价格差异
来承担风险，金融远期合约交易都导致交割。
④金融远期合约的金额和到期日都是灵活的，有时只对合约金额最
小额度作出规定，到期日经常超出期货的到期日。
分类：远期利率合约，远期外汇合约，远期互换合约，远期股票合约
金融互换
定义：两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一定支付款项的金融交易。
特点：①品种多样化②结构标准化③定价复杂化④参与机构多元化
⑤产品衍生化⑥业务表外化⑦风险管理全程化⑧发展非均衡化。
分类：利率互换，货币互换以及股票互换、差额互换等其他互换品种。
金融期货
定义：买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的形式达成的，在将来某一特定时间交收标准数量特定金融工具的协议。
特点：①在交易所场内进行，清算公司作为交易对手，严格的交易制度，组织化、规范化程度高，风险低。
②交易对象是标准化的合约，流动性增强，能上市的期货商品品种
特殊、数量有限。
③实行保证金交易，盈亏均具有杠杆放大功能，可以反向交易，具
有双向盈利功能。
④大多实行对冲交易以结束期货头寸（即平仓），无需进行最后的实
物交割。
⑤实行每日结算无负债（逐日盯市）制度。
分类：商品期货：农产品期货，黄金期货，金属和能源期货；
金融期货：外汇期货，利率期货，股票指数期货。
金融期权
定义：合约双方按约定价格，在约定日期就是否买卖某种金融工具所达成的契约。
特点：①期权合约标准化②期权交易规范化③期权交易范围和品种扩大化。
分类：按买者的权利：看涨期权、看跌期权和双向期权；
按执行时限：欧式期权和美式期权；
按协定价与市价的关系：实值期权、平值期权和虚值期权；
按交易场所：交易所交易期权和柜台式期权；
按标的物的性质：现货期权、期货期权、复合期权和互换期权；
按有无担保：担保期权和无担保期权。
期货合约与远期合约的区别
①标准化程度不同（远期合约的二级市场受局限）；
②交易场所不同（远期交易无组织、分散、效率较低，银行充当重要角色）；
③违约风险不同（远期交易不交保证金，无清算公司介入）；
④价格确定方式不同（远期交易交割价私下商定，市场定价效率低）；
⑤履约方式不同（远期交易转让困难，实物交割为主)；
⑥合约双方关系不同（远期交易必须对对方的信誉和实力充分了解）；
⑦结算方式不同（远期交易不是每日结算）。
期权与期货的区别
①交易对象不同；交易双方的权利义务不同；保证金不同，
②盈亏风险不同：期货交易双方的盈亏风险都无限。
期权交易买方亏损有
限，盈利可能无限，也可能有限，而期权卖方盈利有限，
亏损可能无限；
③合约的构成有所不同：期货是场内交易，合约载体是标的资产，交易变
量是合约价格；期权好多是场外交易，合约载体
多是期货合约本身，合约价格已敲定，交易变量
是期权费。
期货合约都是标准化的，而期权合约
则不一定
④套期保值不同：期货套期保值将不利与有利风险都转移出去，期权能将
有利机会保留住。
⑤买卖匹配不同：期货合约的买方到期必须买入标的资产，而期权合约的
买方在到期日或到期前则有买入（看涨期权）或卖出（看
跌期权）标的资产的权利。
基差及其在套期保值中的运用：
基差是指在某一时间、同一地点、同一品种的现货价格与期货价格的差。
在期货到期日基差为零，但现货价格与期货价格的变化并不一定完全同步，而且多数时候变动幅度是不一样的，这就会引起基差的不断变动，基差可能为正值，也可能为负值，只不过波动幅度比价格的变动幅度小得多。
在现货与期货数量相等的情况下，基差变强对空头套期保值有利，这意味着卖出现货收到的有效价格升高；基差变强对多头套期保值有利，这意味着实际支付的有效价格降低。
这种基差变动的不确定性，就是基差风险。
由于基差风险的存在，套期保值者并不能完全抵消价格风险。
消除基差风险的策略是以一定的基差和期货价格来确定价格的方法来避免基差变化带来的不利影响。
二，案例分析题
互换交易的计算、绘图与具体流量计算,
期货交叉套期保值与套利交易的各种情形的计算，
期权四种基本及简单复合及其图示表达，。