第三章 信用评级原理2011
信用评级 第三章
第三章 信用评级方法
重视财务数据数据是主体经营过程中各种影响因素 综合作用的结果，但财务数据本身并不能 够提供完整的因果化信息。 财务数据是主体表现出的实力，理性分析 寻求信息的缘由，发现财务数据形成的真 实原因。
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评级仅反映理性行为下的可预测风险
第三章 信用评级方法
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第三章 信用评级方法
三、基本分析要素 管理素质：主体文化、主体决策机制与 风格、主体治理结构与内部控制效果的 综合体现。
主体文化：包含理念、行为习惯等概念。
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第三章 信用评级方法
三、基本分析要素 管理素质：
决策机制与稳定性：决策机制指主体走向、 指令形成下达方式。但是真正决定主体生存 与发展的是主体核心层的意识与行为。 治理结构与内部控制：主体是否存在相互制 约、相互监督、防范风险的控制体系。
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第三章 信用评级方法
一、基础经济学理论 微观经济理论
获利能力为核心：经营、获取利润、利润 增长、如何保持长期增长、盈利的关键因 素、因素的变化
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第三章 信用评级方法
二、管理理论 经济主体在市场中的表现很大程度上取 决于管理水平。 在信用评级中，管理水平是最难判断的 因素，也是最关键的因素。
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第三章 信用评级方法
二、标准普尔的企业评级方法 业务分析：成长性、资本需求、竞争 环境、公司地位、多样化经营、所有 权状况、特殊因素 财务分析：财务政策、盈利和收益保 障、资本结构、充足的现金流、财务 弹性
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第三章 信用评级方法
三、惠誉的企业评级方法 定性分析：行业风险、运营环境、市场 地位、管理、会计 定量分析：现金流、收益、资本结构、 财务弹性
信用评级
信用评级的方法信用评级的方法是指对受评客体信用状况进行分析并判断优劣的技巧，贯穿于分析、综合和评价的全过程。
按照不同的标志，信用评级方法有不同的分类，如定性分析法与定量分析法、主观评级方法与客观评级法、模糊数学评级法与财务比率分析法、要素分析法与综合分析法、静态评级法与动态评级法、预测分析法与违约率模型法等等，上述的分类只是简单的列举，同时还有各行业的评级方法。
这些方法相互交叉，各有特点，并不断演变。
如主观评级方法与客观评级方法中，主观评级更多地依赖于评级人员对受评机构的定性分析和综合判断，客观评级则更多地以客观因素为依据.在评级业的发展中，各评级公司不断总结自身经验，评级指标不断细化，有必要对不同的设计方法做一个比较。
一、要素分析法比较根据不同的方法，对要素有不同的理解，主要有下述几种方法。
5C要素分析法:这种方法主要分析以下五个方面信用要素：借款人品德(Character)、经营能力(Capacity)、资本(Capital)、资产抵押(Collateral)、经济环境(Condiltion)。
5P要素分析法个人因素(Personal Factor)、资金用途因素(Purpose Factor)、还款财源因素(Payment Factor)、债权保障因素(Protection Factor)、企业前景因素(Perspective Factor)。
5W要素分析法5W要素分析法即借款人（Who）、借款用途（Why）、还款期限（When）、担保物（What）及如何还款（How）。
4F法要素分析法4F法要素分析法主要着重分析以下四个方面要素：组织要素（Organization Factor）、经济要素（Economic Factor）、财务要素（Financial Factor）、管理要素（Management Factor）。
CAMPARI法CAMPARI法即对借款人以下七个方面分析：品德，即偿债记录（Character）、借款人偿债能力（Ability）、企业从借款投资中获得的利润（Margin）、借款的目的（Purpose）、借款金额（Amount）、偿还方式（Repayment）、贷款抵押（Insurance）。
信用评级
资信评级又称“信用评级”，是由专职机构使用科学的评价方法，对在经济活动中的借贷信用行为的可靠性和安全性程度进行分析，并用专用符号作出评估报告的一种金融信息服务业务。
可以从三个方面理解资信评级：一是资信评级的根本目的是揭示受评对象违约风险的大小，而不是其他类型的投资风险，如利率风险、通货膨胀风险等。
二是资信评级评价是经济主体按合同约定如期履行特定债务或其他经济义务的能力和意愿，而不是企业的价值或经营业绩。
三是资信评级是独立的第三方资信评级机构利用其自身的技术优势和专业经验，就各经济主体和金融工具的信用风险大小发表的一种专家意见。
因此，资信评级是衡量发债主体能否按时对各类所负债务如约还本付息的可能性或预期损失的综合评估，是对债务偿还风险的综合评价。
资信评级主要在资本市场为广大投资者提供服务，不仅向投资者提供对信用风险的客观、独立的意见，有效地缓解了投资者与发行人之间信用信息不对称问题，而且资信评级结果还是利率市场化条件下风险定价的主要依据。
《证券法》第169条规定，资信评级机构从事证券服务业务，必须经中国证监会和有关主管部门批准，审批管理办法由中国证监会和有关主管部门制定。
信用评级在增强企业信用意识、提高投资透明度、促使证券市场规范发展等方面具有十分重要的作用。
针对不同的使用者，信用评级分别具有以下的功能和作用：(1)对投资者而言，信用评级的作用首先表现为它可以揭示债务发行人的信用风险，起到防范并降低投资者所面临的信用风险，协助投资者进行投资决策和提高证券发行效率的作用。
其次，信用评级可以降低投资者的交易成本和投资风险。
由于投资者不可能获得发行人的全部信息，因此难以进行精确分析和选择，而信用评级机构利用自身的专业优势对拟发行的债券还本付息的可靠程度进行客观、公正和权威的评定，改变了发债者与投资者之间信息不对称的现象，同时降低了投资者的信息搜寻成本。
最后，信用评级结果既是债券定价、风险与报酬的评估参考，又是债券投资组合风险控制与管理的参考，为债券交易决策及内部信用评价作参考。
大公信用评级原理
大公信用评级原理关建中信用评级是人类认识信用世界的一种思想方法，是在评级理论指导下通过揭示债务人偿债风险进行社会信用风险管理的方法实践。
因此，评级理论决定着评级方法正确与否，评级方法则攸关以评级为媒介建立起来的社会信用体系安全。
从根本上说，2008年爆发的全球信用危机是西方评级理论和方法失败导致的国际信用体系大破坏，证明已有的评级思想成果完全不能保障人类社会安全发展，人类必须重新探索信用经济和评级发展规律，构建体现这一规律的评级理论和方法，大公信用评级原理掀开了这一历史新篇章。
一、大公信用评级原理形成的历史背景大公信用评级原理是在西方评级错误引发史无前例的全球信用危机背景下呈现给世界的。
西方评级思想是导致全球信用危机的根源，人类社会安全发展需要新型评级理论和方法指导信用评级实践。
生产与消费矛盾要求的信用扩张直接推动了以评级为媒介的信用关系社会化，使信用关系成为现代社会的经济基础，评级则通过体现其思想方法的信息影响着社会经济基础的稳固，在这一过程中，指导评级思想的理论基础具有决定性作用。
信用关系社会化把人类带入了信用经济社会发展阶段，信用风险社会化是信用经济社会发展阶段的主要特征，有其特定的运动规律，发现并揭示这一规律的成果就是信用评级理论，唯有建立在这一理论基础之上的评级思想方法才能准确揭示信用风险，保证评级信息的可靠性。
全球信用危机正是对通过错误评级导致国际信用体系动荡的西方评级思想的最好验证, 并宣告了这一思想的历史终结。
对西方评级思想的研究表明，占据人类统治地位的西方评级思想缺乏评级理论支撑，没有体现揭示信用风险形成因素内在联系的本质要求，过度意识形态化，用一些相互割裂的指标衡量信用风险。
西方评级思想的根本问题是, 没有体现信用风险形成的评级理论，导致其思想方法不能正确认识和解释信用风险,其提供的评级信息必然是错误的, 建立在这一基础上的信用关系最终会以危机的形式表现出来。
评级理论――评级方法――评级信息――信用关系是信用经济社会经济基础客观存在的内在发展逻辑, 评级理论是人类经济社会安全发展之根本, 经过危机洗礼的人类社会正在期待一种新的评级理论及其思想方法的诞生。
信用评级的基本原理与方法
信用评级的基本原理与方法信用评级是金融领域中的一项重要指标，用于评估借款人或发行人的信用风险。
它是一种量化的方法，通过对借款人的信用背景和还款能力等因素进行评估，从而为投资者提供风险参考。
本文将介绍信用评级的基本原理与方法。
一、基本原理信用评级的基本原理是基于信息不对称关系，通过对借款人提供的信息进行分析和评估，以预测其未来还款能力和信用风险。
信用评级的目标是为投资者提供可靠的参考，帮助他们做出明智的投资决策。
信用评级的基本原理包括以下几点：1. 信息收集：评级机构会收集大量关于借款人的信息，包括财务报表、信用历史、行业竞争力等方面的数据。
这些信息将被用于评估借款人的信用状况。
2. 评估过程：评级机构会对收集到的信息进行分析和评估，以确定借款人的信用风险等级。
评估过程通常包括定量分析和定性分析两个方面。
3. 评级结果：评级机构将根据评估结果将借款人分为不同的信用等级，通常采用字母等级体系，如AAA、AA、A等。
这些等级代表了不同的信用风险水平，投资者可以根据评级结果来判断借款人的信用状况。
二、评级方法信用评级的方法有多种，但基本原理是相同的。
常见的评级方法包括：1. 基本面评级法：基于借款人的财务报表等基本面信息进行评估，考虑因素包括资产负债状况、盈利能力、现金流量等。
2. 专家评级法：依赖于评级机构的专业评估师团队进行主观判断，考虑因素包括借款人的行业地位、竞争力、经营管理水平等。
3. 统计模型评级法：利用统计学方法构建模型，基于历史数据对借款人进行评估，包括回归分析、违约概率模型等。
4. Market-based评级法：参考市场定价水平和市场反应，通过观察债券市场等来评估借款人的信用风险。
以上方法在实际应用中常常结合使用，以提高评级的准确性和可靠性。
三、评级的影响信用评级对借款人和投资者都有重要的影响。
对借款人而言，信用评级直接影响到其融资成本和融资规模，信用评级越高，借款人可以以更低的利率获得资金，并且可以吸引更多投资者的关注。
信用评级-教学大纲
《信用评级》教学大纲课程编号： 113622B课程类型：专业选修课总学时：32 讲课学时： 32 实验（上机）学时：学分：2适用对象：金融学、金融工程先修课程：金融学、会计学、财务管理学一、课程的教学目标本课程建立在金融学、会计学、财务管理学等专业课程具备一定的经济分析能力基础之上，是金融学专业的专业必修课程，金融工程专业的专业选修课程。
通过本课程的学习，学生能够在思想上认识到信用评级在个人、企业乃至国家经济生活中的重要作用，掌握进行信用评级分析所必须具备的经济、会计以及风险建模所必备的知识，能够运用传统的或现代的评级方法开展评级活动。
二、教学内容及其与毕业要求的对应关系课程主要以评级方法为主，对个人、企业、国家为主体的评级以及证券评级详细讲述，尤其是现代信用评级方法，对评级发展背景以及评级机构自身的管理略讲。
采用案例法、讨论法进行讲解。
课后留思考题要求学生作答或进行思考。
三、各教学环节学时分配教学课时分配四、教学内容第一章信用评级及其作用第一节为什么要进行信用评级1. 什么是信用评级2. 信用评级产生与发展的理论基础3. 信用评级制度建立和发展的决定因素4. 信用评级的作用第二节信用评级的基本做法1. 信用评级的种类和信用等级的划分2. 从全面、正确反映被评对象信用状况的角度确定信用分析内容3. 制定评级准则和评级政策4. 制定信用评级程序第三节信用评级体系1. 信用评级体系的组成2. 信用评级机构的内部管理教学重点、难点：信用评级的作用以及信用评级的基本做法课程的考核要求：通过本章的学习，了解信用评级的概念，理解信用评级的作用，掌握信用评级的基本做法，学会在投资决策中运用信用评级。
复习思考题：1. 什么是信用评级？2. 信用评级有哪些作用？3. 信用评级体系有哪几部分构成？第二章信用评级行业发展第一节国际评级行业发展简史1. 发达国家评级行业的发展2. 发展中国家评级行业的发展第二节国际评级与国内评级1. 国际评级2. 国内评级第三节国际著名评级机构1. 标准普尔2. 穆迪3. 惠誉4. 晨星第四节国际评级机构对我国有关机构的评级情况1.国际评级机构对我国主权评级2.国际评级机构对我国金融机构评级教学重点、难点：国际著名评级机构的评级种类、符号及意义，正确理解国际评级机构对我国的评级。
信用评级的基本原理与方法
信用评级的基本原理与方法信用评级是评估借款人或借款机构偿还债务的能力和意愿的一种方法。
它利用一种标准化的评级体系来判断借款人或借款机构的信用状况，为投资者和贷款机构提供参考依据，以帮助他们做出更明智的决策。
本文将介绍信用评级的基本原理和常用方法。
一、基本原理信用评级的基本原理是通过收集和分析大量的数据，从而评估借款人或借款机构偿还债务的潜力和风险。
评级通常基于历史数据，如借款人的借贷历史，收入情况，负债状况等因素。
基于这些数据，信用评级机构需要确定一个评级等级，以表示借款人或借款机构的信用质量。
评级等级通常是以字母表示，如AAA、AA、A等，不同评级代表着不同的信用质量。
二、数据收集为了进行信用评级，评级机构需要收集各种相关数据。
这些数据可以从多个渠道获取，如借款人的个人申请表，财务报表，银行对账单等。
评级机构还可能通过与借款人或借款机构的面谈来获取更多的信息。
数据收集是信用评级过程的关键步骤，评级机构需要确保数据的准确性和完整性。
三、评级方法在评级过程中，评级机构使用各种方法来对数据进行分析和评估。
以下是一些常用的评级方法：1. 定性分析法：评级机构通过对借款人或借款机构的经营情况、管理团队、行业前景等因素进行定性分析，来确定信用评级。
2. 定量分析法：评级机构通过对借款人或借款机构的财务报表、负债状况等数据进行定量分析，来确定信用评级。
常用的定量分析方法包括财务比率分析、现金流量分析等。
3. 统计模型法：评级机构使用统计模型来预测借款人或借款机构的偿还能力。
这些模型基于历史数据，并使用数学和统计方法来分析和预测未来的债务偿还情况。
4. 辅助信息法：评级机构还可能使用其他辅助信息来辅助评级，如行业报告、市场趋势等。
这些辅助信息可以提供对借款人或借款机构的更全面的了解。
四、评级结果评级结果是评级机构根据评估的数据和方法所得出的结论。
评级结果通常以字母等级表示，如AAA代表最高评级，表示借款人或借款机构的信用质量非常高；而D等级表示最低评级，表示借款人或借款机构可能无法按时还款。
信用评级的方法论
信用评级的方法论信用评级的方法是指对企业和证券的资信状况如何进行分析判断并确定等级的技巧。
从系统分析的观点来说，信用评级的方法就是对资信状况进行分析、综合和评价的全过程。
要评估资信状况，首先要进行分析，要分析影响企业和证券资信状况的要素有哪些?哪些要素是资信状况的表现，哪些要素是内部条件和外部条件?哪些要素具有动力作用，哪些要素具有保证作用?分析还要关注现在的情况，处在什么地位，居于同行业先进，还是中间或后进?要通过同信用评级指标的标准值进行比较分析，从中找出差距以及产生差距的原因。
企业是否制定了措施迎头赶上，还是甘居中间或落后?其次，要加以综合。
分析是把影响资信状况的要素分解为各个方面，以便对资信状况有深入的了解；而综合是把分解开来的各个方面形成一个整体。
分析是基础，没有分析，不可能了解资信状况的全貌。
综合要在分析的基础上对资信状况形成一个总的看法，综合是分析的前导，要抓住影响资信状况的本质，对资信状况获得一个整体的认识。
影响资信状况的因素有主要因素和次要因素，有主观因素和客观因素，有外部因素和内部因素，通过分析，抓住要害，要把这些因素综合起来。
最后，要进行评价，要把综合起来的对资信状况的整体认识，通过专业判断，或者对照一定标准比较，判别资信状况是好是坏，存在多大风险，符合哪一个资信等级。
对资信状况的分析、综合和评价是一个不可分割的有机整体，信用评级的方法必须遵照这个过程来进行。
信用评级的方法，主要有定性分析和定量分析两种：1、定性分析方法。
影响企业资信状况的因素很多，有的属于数量方面，通常可用经济指标来表示。
有的属于质量方面，通常要用文字来描述。
对于不能用数量指标表示的资信因素，在评价时就要采用定性分析的方法。
例如企业素质，包括领导素质，员工素质、技术装备水平和管理水平等内容，它们都反映了企业素质的一个侧面，把这些侧面综合在一起，就形成了企业素质的整体。
但是对于这些侧面很难用数量指标来表示，这就要通过调查了解，用文字来加以描述，分析它们的好坏，指出它们的功过，估量它们的分值，评定它们的等级。
第三章 信用评级方法 《信用评级》PPT课件
❖ （二）基础要素 基础要素是影响被评对象信用状况的内部条件，包括企业
素质、规模实力、管理机制等信用评级内容。
❖ （三）动力要素 被评对象的经营能力、成长能力、发展前景等内容，体现
了其信用的动力，是推动其不断前进，改善信用状况的作用 力。
❖ （四）表现要素
❖ 3.功效系数法
功效系数法是根据多目标规划原理，对每一个评估指标分 别确定满意值和不允许值。然后以不允许值为下限，计算其 指标实现满意值的程度，并转化为相应的评估分数，最后加 权计算综合得分。
（三）多变量信用风险判别模型法
❖ 多变量信用风险判别模型法是以特征财务比率为解释变量 ，运用统计方法推导而建立起的标准模型对研究对象的所 属类别进行判别。它的基本做法是通过统计分析从若干表 明研究对象特征的变量值(主要是财务比率)中筛选出能够 提供较多信息的变量并建立起判别函数，使其对观测样本 进行分类时做到误判率最低。
❖ 1.Z-score模型 ❖ Z-score模型的判别函数如下：
Z 1.2X1 1.4X 2 3.3X3 0.6X 4 0.999 X5
流动资本
❖X1 总资产 ，由于流动资本=流动资产-流动负债，故流动资本越多，
企业违约风险越小，同时也可反映企业的短期偿债能力。
LAPP法、骆驼评估体系
LAPP法
流动性（Liquidity） 活动性（Activity） 盈利性（Profitability） 潜力（Potentialities）
骆驼评估体系
资本充足率 （Capital adequacy）
资产质量 （Asset Quality）
管理水平 （Management）
❖ 一、传统信用评级方法
第三章 信用风险管理-客户信用评级
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料风险管理第三章 信用风险管理知识点：客户信用评级● 定义：商业银行对客户偿债能力和偿债意愿的计量和评价，反映客户违约风险的大小。
客户评级的评价主体是商业银行，评价目标是客户违约风险，评价结果是信用等级和违约概率。
● 详细描述：一、违约：（1）定义：根据巴塞尔新资本协议的定义，当下列一项或多项事件发生时，债务人即被视为违约：（2）债务人对于商业银行的实质性信贷债务逾期90天以上。
若债务超过了规定的透支限额或新核定的限额小于目前余额，各项透支将被视为逾期。
（3）未来面临同样的本息还款的要求，在期望收益相等的条件下，收益波动性高的企业更容易违约，信用风险较大。
二、违约概率：（1）定义：借款人在未来一定时期内发生违约的可能性。
（2）在巴塞尔新资本协议中，违约概率被具体定义为借款人内部评级1年期违约概率与0.03%中的较高者，巴塞尔委员会设定0.03%的下限是为了给风险权重设定下限，也是考虑到商业银行在检验小概率事件时所面临的困难。
（3）违约概率的估计包括两个层面：巴塞尔新资本协议要求实施内部评级法的商业银行估计其各信用等级借款人所对应的违约概率。
（4）据监管机构的要求，商业银行采用信用风险内部评级法高级法应当自行估计违约概率、违约损失率、违约风险暴露、有效期限 三、客户信用评级的发展从国际银行业的发展历程来看，商业银行客户信用评级大致经历了专家判断法、信用评分法、违约概率模型分析三个主要发展阶段。
（1）专家判断法：是商业银行在长期经营信贷业务、承担信用风险过程中逐步发展并完善起来的传统信用分析方法。
专家系统在分析信用风险时主要考虑两方面因素：与借款人有关的因素、与市场有关的因素。
1、与借款人有关的因素： 1）声誉：如果该借款人过去总能及时、全额地偿还本金与利息，那么他就具有良好的声誉，也就能较容易或以较低的价格从商业银行获得贷款。
2）杠杆：借款人的杠杆或资本结构，如果贷款给杠杆比率较高的借款人。
信用评级理论及方法研究
信用评级理论及方法研究随着金融市场的不断发展，信用贷款和债券等金融工具的应用也逐渐普及。
在这个过程中，信用评级成为金融市场中一个不可或缺的组成部分。
信用评级是指按照一定的标准，对借款人或者债券发行人的信用状况进行量化评价，得出一个相应的信用等级。
这种评级结果是投资者在决定投资前对债券和债券发行人进行信用识别的依据，对资本市场的稳定发展和规范运作起到了非常重要的作用。
在信用评级中，评级机构是非常重要的参与者。
以标准普尔、穆迪和惠誉等为代表的几大国际信用评级机构，是金融市场的重要参与者和风险管理者，评级结果被广泛应用于投资者的资产配置和定价、风险控制、信用风险转移市场等多个方面。
那么，在信用评级理论及方法研究中，有哪些具体的内容和变化呢？下面将对此进行探讨。
一、传统信用评级传统信用评级是指在信用评级发展的早期，评级机构主要依据债券发行人的财务结构、像资产净值比率、利息保障倍数等这些财务指标，来对其信用等级进行评定。
这种基于财务指标的评级方法，在一定程度上可以考察债券发行人的偿债能力，但是很容易受到宏观经济、行业景气度等因素的影响，以及难以适应金融市场快速的变化。
因此，很快就被市场所质疑，对于评级机构所产生的质疑也越来越多。
二、信用评级方法变化随着时代的发展，传统信用评级方法已经无法适应现代金融市场的变化需求。
新一代的信用评级方式更多地强调对发行人信用风险的综合评估，并且依据市场情况的变化及时修正评级结果。
主要表现为以下几方面：1.对宏观经济、政策环境及市场风险等因素的引入。
2.多指标模型的运用。
比如基于Logistic模型的信用风险模型，以及基于CART树模型的评级模型等。
3.采用基于评级历史的动态模型，及时关注企业的信用变化。
4.强调分析数据的全面性和可靠性，重视大数据和人工智能等技术手段的运用。
三、信用评级模型选择在不同的评级模型选择中，可以根据发行人的行业和性质、地域等进行分类，具体的评级模型也会有所不同。
信用评级的基本原理与方法
信用评级的基本原理与方法信用评级是金融领域中用来评估个人、机构或国家信用风险的一种方法。
它可以帮助投资者、借款人和金融机构了解债务人的还款能力和违约风险，从而做出合理的投资和信贷决策。
本文将介绍信用评级的基本原理与方法，旨在帮助读者更好地理解和应用信用评级。
一、信用评级的基本原理信用评级的基本原理是通过收集、分析和评估大量的信息，对债务人的信用状况和违约风险进行评估和判断。
评级机构通常会考虑以下几个方面的因素：1. 债务人的还款能力：评级机构会评估债务人的收入、利润、流动性以及其他可变现资产等因素，以确定其还款能力和偿债能力。
2. 债务人的债务水平：评级机构会评估债务人的债务水平和负债结构，包括债务的总额、到期日、还款计划等，以及其他可能影响还款能力的因素。
3. 债务人的历史记录：评级机构会分析债务人的历史还款记录、信用历史以及之前的违约情况等，以判断其信用表现和信用风险。
4. 宏观经济环境和行业环境：评级机构会考虑宏观经济环境和特定行业的发展前景，因为这些因素可能会影响债务人的还款能力和违约风险。
二、信用评级的方法信用评级通常使用字母等级来表示债务人的信用状况，常见的包括“AAA”、“AA”、“A”等高等级表示较低违约风险，而“BBB”、“BB”、“B”等低等级表示较高违约风险。
以下是一些常见的信用评级方法：1. 定性评级方法：这种方法主要基于评级机构对债务人的定性分析和判断，通过主观的评估来确定信用等级。
评级机构根据债务人的信息和宏观环境分析，综合考虑各个因素，来评估债务人的信用风险。
2. 定量评级方法：这种方法主要基于统计模型和数学算法，通过计算债务人的指标值和数据之间的相关性来评估债务人的信用状况。
例如，通过建立数学模型来预测债务人的还款能力和违约概率。
3. 综合评级方法：这种方法结合了定性评级和定量评级的优势，既考虑主观评估的因素，又考虑数据和模型的影响，以提高评级的准确性和可靠性。
三、信用评级的应用信用评级广泛应用于投资、信贷和金融市场中，对各类金融产品和合约的风险定价和定量管理起着重要的作用。
第三章 信用评级方法 《信用评级理论与实务》
（Capacity）、资本（Capital）、资产抵押（Collateral）、经 济环境（Condition）。 • 这种方法主要分析以下五个方面信用要素：借款人品德 （Character）、经营能力（Capacity）、资本（Capital）、资 产抵押（Collateral）、经济环境（Condition）。 • 借款人品德（Character）。要求借款人必须诚实可信，善于 经营。通常要根据过去记录结合现状调查来进行分析，包括 企业经营者的年龄、文化、技术结构、遵纪守法情况，开拓 进取及领导能力，有无获得荣誉奖励或纪律处分，团结协作 精神及组织管理能力。
一、信用评级方法概述
一、信用评级方法的具体准则 • （四）短期分析与长期因素分析相结合 • 信用评级要分析短期的情况，但又不能拘泥于当
前的财务数据，而是要着眼长期，特别是要对一 些长期基本因素及其变化进行深入的研究并在评 级中加以应用，使得评级的结果能更为全面的反 映出动态的信用状况。 • 评级机构一般要求被评级企业必须提供至少三年 的数据，这样可以从长期的角度进行审察，而财 务中的一些趋势分析的做法在信用评级中有着广 泛的应用，通过对近几年数据趋势变化的观察， 可以为未来的走势判断提供一些参考。
一、信用评级方法概述
一、信用评级方法的具体准则 • （二）注重分析未来可能发生的违约风险 • 信用评级和其他形式的财务预测存在根本区别，
信用评级的方法与应用
信用评级的方法与应用信用评级是金融领域中一种重要的风险评估手段，旨在评估个人、企业或国家的信用状况。
本文将介绍信用评级的方法和应用，旨在帮助读者更好地了解信用评级的基本原理和其在金融市场中的作用。
一、信用评级的意义信用评级是衡量个人、企业或国家信用风险的重要手段，其作用主要体现在以下几个方面：1. 帮助投资者做出决策：信用评级提供了一个中立的参考，帮助投资者评估债券或其他金融产品的风险水平，从而做出更明智的投资决策。
2. 促进资本市场的发展：信用评级为证券市场提供了更加透明的信息，有利于吸引更多的投资者参与，增加市场的流动性和活力。
3. 降低投资风险：投资者可以通过信用评级来降低投资风险，选择信用较高的债券或其他金融产品作为投资对象，减少违约风险。
二、信用评级的方法信用评级的主要方法包括定性评估和定量评估两种方式。
1. 定性评估：定性评估主要是基于专业评级机构的经验和判断，通过对债券发行人的财务状况、行业环境、管理层能力等进行综合分析，形成评级结论。
定性评估的优势在于能够充分考虑各种定量指标无法完全反映的因素，但也存在主观性较强的问题。
2. 定量评估：定量评估则通过对一系列指标的分析，利用统计模型和算法来计算债券的违约概率或信用风险。
常用的定量评估方法包括违约概率模型、违约距离模型等。
定量评估的优势在于客观性较强，但也受到数据可靠性和模型选择的限制。
三、信用评级的应用1. 债券市场：信用评级是债券市场上最为常见的应用领域。
投资者可以通过信用评级来选择风险适度的债券投资组合，同时发行人也可以凭借较高的信用评级来降低借款成本。
2. 银行和金融机构：信用评级是银行和金融机构风险管理的重要工具。
它们可以根据客户的信用评级来决定放贷额度、贷款利率等，并进行风险分散和合理定价。
3. 企业融资和债务重组：在企业融资和债务重组过程中，信用评级起到了至关重要的作用。
信用评级结果将直接影响债券价格、融资成本以及债务重组计划的可行性。
信用评级理论与实务
信用评级机构还可以提供风险咨询服务，帮助金融机构更好地了解和管理 信用风险。
金融监管
信用评级在金融监管中发挥着重要的作 用。监管机构可以利用信用评级结果评 估金融机构的资本充足率和风险控制能 力，从而制定更加有效的监管政策。
信用评级的发展趋势
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大数据在信用评级中的应用
信用评分模型
利用大数据技术，通过分析大量 历史数据和实时交易数据，建立 更精确的信用评分模型，以评估 借款人的信用风险。
风险预警
通过大数据分析，及时发现借款 人的异常行为和潜在风险，为风 险预警提供支持，降低违约风险。
客户画像
利用大数据技术，对借款人进行 全方位画像，包括消费习惯、收 入状况、社交网络等，以更全面 地评估其信用状况。
详细描述
为了防范道德风险，应建立健全的内部控制机制和监管机制，对评级机构进行严格的监 督和审查。同时，应加强评级机构的自律管理，提高从业人员的职业素养和道德水平。
评级方法局限性
总结词
信用评级方法存在一定的局限性，如模型假 设的简化、数据样本的有限性等，可能导致 评级结果的不准确和偏差。
详细描述
为了克服评级方法的局限性，评级机构应不 断改进和完善评级方法，加强数据分析和模 型验证。同时，应加强国际合作与交流，借 鉴国际先进的评级方法和经验，提高评级结 果的准确性和可靠性。
信用评级机构还需要定期向监管机构报告评 级方法和结果，以确保评级结果的客观性和 公正性。
在金融市场出现危机时，信用评级 机构可以为监管机构提供及时的风 险预警，帮助监管机构采取有效的 应对措施，维护金融市场的稳定。
信用评级机制
信用评级机制
信用评级机制是一种评估个人、公司或国家信用状况的制度，主要用于判断借款人的信用风险和偿还能力。
信用评级机构通过对借款人的信用记录、财务状况和还款能力等方面进行评估和分析，给予相应的信用评级，用于指导投资者、金融机构以及借款人的决策。
信用评级通常使用字母等级制度，常用的评级等级包括AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C等。
其中AAA代表最高信用评级，表示借款人非常有能力履行债务义务，而C等
级代表最低信用评级，表示借款人已经或者即将违约。
信用评级机制的目的是提供风险评估和风险定价的参考，帮助投资者和借贷者进行决策。
对投资者来说，信用评级能够提供投资标的的信用风险信息，帮助其降低投资风险。
对借款人来说，信用评级能够影响其借款利率和融资成本，具有一定的借贷约束作用。
然而，信用评级机制也存在一些问题和局限性，包括评级机构的独立性和准确性等方面。
近年来，一些国家和地区加强了对信用评级机构的监管，提高了评级机制的透明度和可信度，以应对评级机构的不足和风险。
信用评级原理
信用评级原理信用评级是指对借款人或债务人的信用状况进行评定，以确定其偿债能力和信用风险的一种方法。
信用评级的原理主要包括评级标准、评级方法和评级结果三个方面。
评级标准是指评级机构根据借款人的信用状况和偿债能力所制定的一套标准，用以评定借款人的信用等级。
评级标准通常包括借款人的财务状况、经营状况、行业风险、市场环境等多个方面的指标。
这些指标可以客观地反映借款人的信用状况，评级机构根据这些指标来对借款人进行评级。
评级方法是指评级机构根据评级标准对借款人进行评级的具体方法和步骤。
评级方法通常包括定性分析和定量分析两种方法。
定性分析是指评级机构根据借款人的经营状况、行业风险等因素进行主观判断，对借款人进行评级。
定量分析是指评级机构根据借款人的财务数据、财务比率等客观指标进行量化分析，对借款人进行评级。
评级方法的选择取决于评级机构的具体情况和评级对象的特点。
评级结果是指评级机构根据评级标准和评级方法对借款人进行评级后得出的结论。
评级结果通常以信用等级的形式呈现，如AAA、AA、A、BBB等级。
评级结果直接反映了借款人的信用状况和信用风险，对借款人的融资成本和融资条件有着重要的影响。
信用评级原理的核心在于客观、全面地评定借款人的信用状况和信用风险，为投资者和债权人提供可靠的参考依据。
评级标准是评级的基础，评级方法是评级的手段，评级结果是评级的目的。
评级机构应当严格按照评级原理进行评级工作，确保评级结果的客观性、公正性和准确性。
信用评级在金融市场中具有重要的作用，它可以帮助投资者和债权人更好地了解借款人的信用状况和信用风险，从而做出更加明智的投资和融资决策。
同时，信用评级也可以促进金融市场的健康发展，提高金融市场的透明度和效率，降低金融风险，促进金融机构的稳健经营。
总之，信用评级原理是评级工作的基础和核心，评级机构应当严格按照评级原理进行评级工作，确保评级结果的客观、公正和准确，从而为金融市场的稳健发展和投资者的合法权益提供保障。
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二、违约概率和违约率
违约概率（Probability of default ，PD）
是指借款人未来一定时期内不能按合同要求偿还贷款本息或履行相关义务 的可能性。同一信用级别的客户具有相同的违约概率。 《新巴塞尔资本协议》强调：银行内部评级法度量单一借款人或借款人整 体的违约概率是某一级别的借款人一年期实际违约率的长期平均数。
For local- and foreign-currency bonds, notes, and bills issued by the central government and held outside the public sector of the country, a sovereign default occurs when the central government either fails to pay scheduled debt service on the due date or tenders an exchange offer of new debt with less-favorable terms than the original issue. (20) For local currency issued by the central bank, a sovereign default takes place when notes are converted into a new currency of less-than-equivalent face value. For private-sector bank loans incurred by the central government, a sovereign default occurs when the central government either fails to pay scheduled debt service on the due date or negotiates with the bank creditors a rescheduling of principal or interest at less-favorable terms than in the original loan.
2、商业票据违约的定义
穆迪公司将商业票据违约定义为任何对于本金 和利息的延期、放弃，或不完全支付。这个定义包括 被迫转手和在票据条款允许范围内的延期支付。
3、银行贷款违约的定义
(1)穆迪的定义：债务人有以下任何一种行为都视作对 银行贷款违约： A．债务人不能履行或者延期履行利息或本金的支 付义务(包括在双方同意的宽限期内的延期支付)。 B．债务人宣告破产或被接管。 C．发生以下两种情况的对债权人不利的交换或重 组：a)债务人提供给债权人一种新的承担较少金融义 务的金融证券或打包证券(如优先股或普通股，或具有 较低息票或票面价值的债券)，用以交换原始的承担较 多金融义务的债务．b)这种交换和重组有明显的帮助 借款人避免违约的意图。
以下情况将视为可能无法全额偿还债务：
银行停止对贷款计息。 在发生信贷关系后，由于信贷质量可能出现大幅度下降，银行冲销了贷款 或计提了专项准备。 银行将贷款出售并相应承担了较大的经济损失。 银行同意消极债务重组（distressed restructuring），由此可能发生较大 规模地减免或推迟偿还本金、利息或费用（若适用的话），造成债务规模 的减少。 就借款人对银行集团的债务而言，银行将债务人列为破产企业或类似的状 况。 债务人申请破产或者已经破产，或者处类似的保护状态，由此将不履行或 延期履行偿债银行集团债务。
违约率（Default Rate），债务人未能偿还到期债务的实际违 约频率。
年违约率（Annual default rate） 边际违约率（Marginal default rate） 累积违约率（ Cumulative default rate） 平均边际违约率（Average marginal default rate） 平均累积违约率（ Average cumulative default rate）
第三章 信用评级原理
第一节 违约和违约率 第二节 信用评级方法 第三节 信用评级指标体系
第一节 违约和违约率
一、违约定义
目前国际上对违约的界定大致可以分为五类： 一对普通公司长期债券的违约定义； 一对短期债券(如商业票据)违约的定义； 一对银行贷款的违约定义； 一对公司主体违约的定义； 一对主权国家违约的定义。
信用等级应有与之对应的违约率和违约概率才真正具有应用价 值，才能作为衡量评级对象未来违约可能性和信用风险的工具。
违约率度量的作用
事后验证评级机构的评级结果和质量。评级机构可以 运用违约率进行内部质量控制，将实际违约率与预期 的违约概率对照，对每年的评级结果进行事后检验， 以及对评估体系进行修改完善。 违约率和违约概率的比较可以增强透明度和评级结果 的准确性和可信度。有利于投资者利用评级结果确定 投资风险，进行投资组合和投资决策，从而有利于证 券市场的规范发展。
5、主权违约（Sovereign
Default ）的定义
(1)穆迪的定义：对于主权国家的任何一种评级债务(国内货 币计价或国外货币计价)，主权国家有以下任何一种行为都 视作违约： A．债券发行人没有履行或者延期履行利息或本金的支付 义务(包括在宽限期内的延期支付) B．发生了不利于债权人的交换：a)发行人提供给投资人 一种新的承担较少金融义务的金融证券或打包证券(如具 有较低息票或票面价值的债务工具)，用以交换具有较多 金融义务的原始债务。b)这种交换有明显的帮助借款人避 免更严重的违约事件的意图(如不履行利息或本金的支付 义务)。
使是在宽限期的延迟支付也算作违约。
MOODY'S DEFINITION OF DEFAULT
A missed or delayed disbursement of interest and/or principal, including delayed payments made within a grace period; Bankruptcy, administration, legal receivership, or other legal blocks (perhaps by regulators) to the timely payment of interest and/or principal; A distressed exchange occurs where: (i) the issuer offers debt holders a new security or package of securities that amount to a diminished financial obligation (such as preferred or common stock, or debt with a lower coupon or par amount, lower seniority, or longer maturity); or (ii) the exchange had the apparent purpose of helping the borrower avoid default.
（2）巴塞尔新资本协议： 若出现以下一种情况或同时出现以下两种情况，债务人将被视 为违约：
银行认定，除非采取追索措施，如变现抵押品（如果存在的话）， 借款人可能无法全额偿还对银行集团的债务。 债务人对于银行集团的实质性信贷债务逾期90天以上。若客户违 反了规定的透支限额或者新核定的限额小于目前的余额，各项透 支将被视为逾期。
பைடு நூலகம்
1、公司债券违约的定义
(1)穆迪的定义：债务人有以下任何一种行为都视作违约(此定义适用于一切普通公 司长期债券，包括可转换债券、一般性债券、欧洲债券)： A.债券发行人没有履行或者延期履行利息或本金的支付义务(包括在宽限期内的 延期支付)。 B.债券发行人宣告破产(包括被行政、司法接管或被监管部门没收)。 C.发生了不利于债权人的交换(Distressed exchanges)，包括以下两种情况：a) 发行人提供给债券持有人一种新的承担较少金融义务的金融证券或打包证券(例如优 先股或普通股，或具有较低息票或票面价值的债券)，用于交换原始的具有较多金融
三、度量违约率的方法
《新巴塞尔资本协议》建议：“银行可以采用下面描述的三种 特别技术（内部违约经验、映射外部数据、统计违约模型）中 的一种或几种，以及其他适当的信息和技术来估计每个级别平 均的违约概率。” 《新巴塞尔资本协议》允许银行映射外部数据。这就对外部评 级提出了要求：外部评级必须计算债务人整体的违约率。
A default is recorded on the first occurrence of a payment default on any financial obligation, rated or unrated, other than a financial obligation subject to a bona fide commercial dispute; an exception occurs when an interest payment missed on the due date is made within the grace period. Preferred stock is not considered a financial obligation; thus, a missed preferred stock dividend is not normally equated with default. Distressed exchanges, on the other hand, are considered defaults whenever the debt holders are coerced into accepting substitute instruments with lower coupons, longer maturities, or any other diminished financial terms.