结构化产品的收益设计 (二)
2022中金所金融及衍生品知识竞赛真题模拟及答案(1)
2022中金所金融及衍生品知识竞赛真题模拟及答案(1)共123道题1、看跌期权的Delta值，随着标的资产的上涨而（）。
（单选题）A. 上涨B. 下跌C. 无法确定D. 不变试题答案：A2、技术分析上看，以下属于买入信号的是（）。
（多选题）A. 头肩顶形态B. 圆弧底形态C. 上升三角形形态D. 收敛三角形形态试题答案：B,C3、对于买入欧式看涨期权，以下希腊字母一般为正值的是（）。
（多选题）A. GammaB. VegaC. DeltaD. Theta试题答案：A,B,C4、影响部分参与利率下限期权价格的要素有（）。
（多选题）A. 利率下限B. 标的波动率C. 无风险利率D. 参与比率试题答案：A,B,C,D5、技术分析上看，以下属于买入信号的是（）。
（多选题）A. 头肩顶形态B. 圆弧底形态C. 上升三角形形态D. 收敛三角形形态试题答案：B,C6、信用违约互换（CDS）卖方发生的现金流为（）。
（单选题）A. 违约发生时卖方支付现金流B. 违约发生时卖方收到现金流C. 违约不发生时卖方支付现金流D. 违约不发生时卖方不收到现金流试题答案：A7、如果执行价为1000的看涨期权的delta为0.15，同一行权价格的看跌期权的delta 应该为（）。
（多选题）A. 如果是欧式期权，1000P的delta应该是-0.85B. 如果是欧式期权，1000P的delta应该小于-0.85C. 如果是美式期权，1000P的delta可能小于-0.85D. 如果是美式期权，1000P的delta可能大于-0.85试题答案：A,D8、其他条件不变，看涨期权价值随着波动率的增加（）（单选题）A. 通常会减小B. 通常会增加C. 通常保持不变D. 变化方向不确定试题答案：B9、根据人民币远期利率协议交易的营业日规则，相关日期不是营业日时需要调整，这些调整准则不包括（）（单选题）A. 上一营业日B. 经调整的上一营业日C. 下一营业日D. 经调整的下一营业日试题答案：B10、以下对于期权特征的描述错误的是（）（多选题）A. 平值期权的杠杆比实值期权和虚值期权都高B. 同样行权价和到期日的看涨和看跌期权价格变化方向相反C. 一段时间内标的资产价格变化幅度越大，波动率越大，期权价格越高D. 如果标的资产价格不变，买入期权将不会有任何损失试题答案：A,B,D11、目前即期利率曲线正常，如果预期短期利率下跌幅度超过长期利率，导致收益曲线变陡，应该（）。
结构性理财产品
结构性理财
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为什么投资结构性产品
收益实现： 股票 基金 由股息与买卖资本利得共同构成 通过基金经理代理运作的方式，实现集合理财资产池的价值增值
权证
结构性理财
主要通过买卖价差实现收益
结构性产品最终收益则根据事先约定的公式，根据挂钩股票价格实 际表现计算得出，收益结构透明
定价角度：
股票 基金 由股票市场买卖双方决定 反映的是基金净值 衍生产品定价技术，但易受二级市场资金炒作影响而出现市场价 格与真实价值的明显偏离 衍生产品定价技术，体现了期权定价的真实价值
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为什么投资结构性产品 • 为什么使用衍生性产品
“衍生性产品就像电流——如果操作失误会很危险，而它也能为人们带来极大的好处”——美国 证监会主席 Arthur Levitt
控制风险和收益的对等
承担可忍受的风险来降低费用
衍生产品
分散风险
获得更高的投资收益
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为什么投资结构性产品
•
从积极进取到稳固防守，从顺势而为到涨跌双赢，结构形式多种多样，把握不同市场环境下的投 资机会； 繁荣
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•
结构性产品的发展历史
• 结构性产品市场的发展，可以分为传统型产品和现代型产品两个阶段。 • 传统型产品包括可转换证券(convertible securities) 、可交换证券(exchangeable securities)、含有股权认股权证的债务(debt with equity warrants) 等。产品结构、 交易机制都相对简单。 • 现代结构性产品产生于20世纪80年代初期，90年代出现爆炸性成长，其根本原因在于 市场利率持续走低，“微利时代”的来临使投资者寻找既能在市场发生不利变化时能 够保证最低收益，又能分享市场上升收益的产品，结构型产品应运而生。
结构化产品
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➢深圳市前海和盛资本管理有限公司为首批获准入驻深圳市前海深港现代服务业合 作区的企业之一,成立于2012年11月28号，注册资本5000万元，资本实力雄厚。 公司主要从事股权投资管理、投资咨询、受托资产管理、收并购等相关金融业务。 ➢公司投研团队11人，成立风险管理部、证券投资部、研究发展部、集中交易部、 市场管理部。建立完整的风控体系。 ➢公司股票投资的基本理念：以研究为基础，以基本面为根本，以绝对收益为目标， 以成长股投资为主价值股投资为辅，追求风险可控前提下的稳健持续投资回报。
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千分之二
投资者结构
劣后级：中间级：优先级=1.15 : 1 : 6
收益分配 分配规则 检查、预警与止损线
优先级和中间级享受固定收益（按季支付），劣后级承担所有费用，并享受剩余的全部 投资收益。
优先级预期固定收益7.3%（暂定），未满半年按半年计算，超过半年提前清盘则按实 际存续期并加计一个月计算。
参与爱建股份等上市公司的收购和重组。任上海贯喜资产管理中心（有限合伙）执 行事务合伙人期间，管理资金规模10多亿并成功投资了一批国内优质企业。
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投资顾问--核心成员
刘国宏，执行总裁 投资总监
硕士研究生，中南财经政法大学金融学专业
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➢ 拥有20年资本市场研究与实践经验，曾负责、参与过60多家上市公司、产业集 团的战略管理及资本运营。 ➢ 早期曾在深圳证券交易所及国际投行机构任职。曾出任深圳茂业（集团）有限 公司金融投资部、元征科技集团资产管理部负责人，深圳并购企业管理顾问公司董 事总经理，蔚深证券公司研究发展中心高级研究员、总经理助理，盛富资本国际有 限公司高级副总裁、合伙人。深圳万利联投资管理有限公司董事长、好望角资产管 理公司董事长。 ➢证券投资经历： 英大证券综合研究部副总经理、研究所副所长，华泰联合证券 研究所高级研究员，博时基金管理有限公司特定资产部投资经理。
2023年期货从业资格之期货投资分析提升训练试卷B卷附答案
2023年期货从业资格之期货投资分析提升训练试卷B卷附答案单选题（共30题）1、根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6英镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4：1变为（）。
A.1.5：1B.1.8：1C.1.2：1D.1.3：1【答案】 A2、根据法国《世界报》报道，2015年第四季度法国失业率仍持续攀升，失业率超过10%，法国失业总人口高达200万。
据此回答以下三题。
A.实体经济短期并未得到明显改善B.法国政府增加财政支出C.欧洲央行实行了宽松的货币政策D.实体经济得到振兴【答案】 A3、需求价格弹性系数的公式是( )A.需求价格弹性系数=需求量／价格B.需求价格弹性系数=需求量的变动／价格的变动C.需求价格弹性系数=需求量的相对变动／价格D.需求价格弹性系数=需求量的相对变动／价格的相对变动4、基差的空头从基差的__________中获得利润，但如果持有收益是__________的话，基差的空头会产生损失。
（）A.缩小；负B.缩小；正C.扩大；正D.扩大；负【答案】 B5、以下各种技术分析手段中，衡量价格波动方向的是( )。
A.压力线B.支撑线C.趋势线D.黄金分割线【答案】 C6、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）A.50B.-10C.10D.07、下列说法错误的是（）。
A.经济增长速度一般用国内生产总值的增长率来衡量B.国内生产总值的增长率是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标C.统计GDP时，要将出口计算在内D.统计GDP时，要将进口计算在内【答案】 D8、企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸，其中出售现有的互换合约相当于（）。
A.反向交易锁仓B.期货交易里的平仓C.提前协议平仓D.交割【答案】 B9、利用黄金分割线分析市场行情时，4.236，（）1.618等数字最为重要.价格极易在由这三个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。
金融工程建模实验报告
一、实验背景与目的随着金融市场的日益复杂化和多元化，金融工程在风险管理和产品设计方面发挥着越来越重要的作用。
为了加深对金融工程建模的理解，本实验旨在通过模拟金融市场中的特定金融产品，运用金融工程的方法和模型进行风险分析和产品设计，提高对金融市场风险管理的实践能力。
二、实验内容与方法1. 实验内容本次实验选取了某股票期权作为研究对象，通过构建期权定价模型，分析期权价格与相关因素之间的关系，并进行风险管理和产品设计。
2. 实验方法（1）收集相关数据：包括股票价格、波动率、无风险利率等。
（2）构建期权定价模型：采用Black-Scholes模型对期权进行定价。
（3）分析模型结果：研究期权价格与股票价格、波动率、无风险利率等因素之间的关系。
（4）进行风险管理：根据模型结果，提出相应的风险管理策略。
（5）产品设计：基于模型结果，设计新的金融产品。
三、实验步骤1. 数据收集收集某股票的历史价格、波动率、无风险利率等数据，为实验提供基础数据。
2. 构建期权定价模型（1）根据Black-Scholes模型，计算期权的理论价格。
（2）根据历史数据，确定股票价格、波动率、无风险利率等参数。
（3）代入模型，计算期权的理论价格。
3. 分析模型结果（1）研究期权价格与股票价格、波动率、无风险利率等因素之间的关系。
（2）分析影响期权价格的主要因素。
4. 进行风险管理（1）根据模型结果，评估期权的风险水平。
（2）提出相应的风险管理策略，如对冲、保险等。
5. 产品设计（1）基于模型结果，设计新的金融产品，如组合期权、结构化产品等。
（2）分析新产品的风险收益特征。
四、实验结果与分析1. 模型结果根据Black-Scholes模型，计算得到期权的理论价格。
分析结果显示，期权价格与股票价格、波动率、无风险利率等因素呈正相关关系。
2. 风险管理根据模型结果，提出以下风险管理策略：（1）对冲：通过购买或出售相关金融产品，降低期权风险。
（2）保险：购买期权保险，降低风险。
2023年期货从业资格之期货投资分析押题练习试题A卷含答案
2023年期货从业资格之期货投资分析押题练习试题A卷含答案单选题（共30题）1、4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以100．11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以97．38元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束套利，以100．43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以97．40元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为（）万元。
A.40B.35C.45D.30【答案】 D2、某投资者购买了执行价格为2850元/吨、期权价格为64元/吨的豆粕看涨期权，并卖出相同标的资产、相同期限、执行价格为2950元/吨、期权价格为19.5元/吨的豆粕看涨期权。
如果期权到期时，豆粕期货的价格上升到3000元/吨。
并执行期权组合，则到期收益为（）。
A.亏损56.5元B.盈利55.5元C.盈利54.5元D.亏损53.5元【答案】 B3、美元指数中英镑所占的比重为（）。
A.3.6%B.4.2%C.11.9%D.13.6%【答案】 C4、Delta的取值范围在（）之间。
A.0到1B.－1到1C.－1到0D.－2到2【答案】 B5、假设某债券投资组合的价值10亿元，久期12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3.2。
当前国债期货报价为110万元，久期6.4。
投资经理应（）。
A.卖出国债期货1364万份B.卖出国债期货1364份C.买入国债期货1364份D.买入国债期货1364万份【答案】 B6、（）是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。
A.备兑看涨期权策略B.保护性看跌期权策略C.保护性看涨期权策略D.抛补式看涨期权策略【答案】 B7、( )属于财政政策范畴。
A.再贴现率B.公开市场操作C.税收政策D.法定存款准备金率【答案】 C8、关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（）。
A.期权出售者在出售期权时获得一笔收入B.如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票C.如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票D.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益【答案】 C9、某商场从一批袋装食品中随机抽取10袋，测得每袋重量（单位：克）分别为789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假设重量服从正态分布，要求在5%的显著性水平下，检验这批食品平均每袋重量是否为800克。
结构化银行理财产品的设计与风险控制
结构化银行理财产品的设计与风险控制作者：艾正家来源：《全国流通经济》2020年第09期摘要：设计优质结构化银行理财产品是商业银行理财业务竞争的重要方面，而一款优质结构化银行理财产品应具有适应客户的风险收益偏好、具有独特的创新性和产品组合链、能建立客户的品牌忠诚度等基本特征。
要确保结构化银行理财产品的优质必须设计出优良、卓著的结构化安排。
结构化银行理财产品有八类不同的结构化安排，分别是区间累积结构、目标偿还结构、提前赎回与回售结构、看涨与看跌结构、累进递增结构、收益反向变动结构、份额分级与分层结构、优先与普通权益结构等。
要加强结构化银行理财产品的风险控制必须优化设计过程，主要包括制定和执行科学的产品设计流程、建立健全内控机制、加强产品设计团队的建设等。
关键词：结构化银行理财产品;理财产品设计流程;风险控制中图分类号：F832.2 文献识别码：A 文章编号：2096-3157（2020）09-0139-02一、优质结构化银行理财产品的特征一款优质结构化银行理财产品至少具备以下三个基本特征：第一，适应客户的风险收益偏好。
银行的客户由于职业、收入、所处生命周期阶段、生活与事业经历、个性等存在区别，财务预算能力与需求就存在很大差异，决定了客户具有不同的风险收益偏好特征，因此，一款优质结构化银行理财产品应具有突出、显著的风险收益结构安排，能够满足其潜在客户的现实需求与风险收益偏好，从而确保产品能够找到其特定的消费群，并确保产品最终能顺利推销出去，完成募集和设立。
第二，具有独特的创新性和产品组合链。
优质结构化银行理财产品应能全方位、多层次发现和满足客户的需求，这就需要根据市场变化，从不同客户的全生命周期出发，着眼于不同阶段的财务特征与需求偏好，立足安全性和便利性，进行系列化的产品结构安排創新，拉长产品链条，使产品组合覆盖客户全生命周期，形成产品的系统性、组合性、差异性，有利于客户的选择。
第三，能建立客户的品牌忠诚度。
结构化私募基金产品设计解析
结构化私募基金产品设计解析一、私募股权基金产品设计方式基金(含公募私募)的设计方式分两类：（1）结构化/分级；（2）平层/非结构化结构化基金：“是指在一个投资组合下，对基金收益或净资产进行分解，形成两级或多级(我国一般是形成两级，即优先、劣后)风险及收益具有一定差异的多个基金份额的一类基金”。
[2]平层基金：不存在优先和劣后的区分，所有投资人承担同样的风险和收益。
我国第一只分级基金—国投瑞银瑞福分级基金于2007年7月于公募基金领域出现，之后为私募证券投资基金中被逐步采用。
之所以谈及产品设计方式，是因为在私募基金在募集之时，需要考虑到合格投资者（关于合格投资者的要求）的需求，即在基金产品募集之时，对于潜在的资金方，可区分为低风险偏好者、高风险偏好者。
若资金方皆为低风险偏好者的，或高风险偏好者的，可以选择那些主要投资于固定收益类产品的基金入资；若资金方皆为高风险偏好者的，可以选择主要投资于股票、期货等产品的基金入资。
简言之，基金产品对于同一风险偏好者进行募资的时候，主要通过基金投资标的（资产端）的选择，来达到募资的目的。
而在基金设计方式上，通常采用平层华的设计方式即可。
但是，若希望在一个基金产品中，同时满足这两类低风险偏好者、高风险偏好者资金方的需求的，则结构化的设计方式就有了用武之地了。
那么，结构化私募基金（包含公司型、有限合伙型、契约型）在产品设计之时，需要注意哪些事项，存在哪些法律的强制性规定呢？二、结构化私募基金的主要类型（1）风险对冲型指优先级和劣后级均没有固定的预期收益率。
当产品产生收益时，收益的一定比例要分配给劣后级；当产品发生亏损时，由劣后级本金补偿优先级本金。
示例：某结构化基金优先级与劣后级的资金配比为3：1，优先级超额收益的20%分给劣后级。
（2）固定收益型指优先级有固定的预期收益。
当产品产生收益时，优先级先拿走有固定的预期收益，超过部分全部归劣后级所有；当产品发生亏损时，由劣后级本金补偿优先级本金及收益。
结构化产品的基本格式
结构化产品的基本格式结构化产品是一种混合型金融产品，其价格和收益率不仅取决于金融市场的波动，还与一个或多个基础资产的表现相关。
结构化产品通常由金融衍生品、债券和其他复杂金融工具构成，以实现预期风险和收益。
虽然结构化产品似乎很复杂，但它们的基本格式非常简单。
本文将介绍结构化产品的基本格式和特点。
1. 基础资产结构化产品的基础资产可以是各种各样的金融产品，例如股票、债券、商品、外汇等等。
这些基础资产的价格波动将直接或间接地影响结构化产品的价格和收益率。
在市场风险和信用风险的背景下，投资者需要仔细评估基础资产的实际表现和预期。
2. 本金保证结构化产品通常提供本金保证，这意味着在到期日或其他约定事件发生时，投资人的本金至少得到全额偿还。
本金保证通常由发行人、担保公司或其他保证人提供。
本金保证可以降低投资者的风险，但也可能影响结构化产品的收益率。
3. 收益率结构化产品的收益率是由产品设计人员根据基础资产和其他因素计算出来的。
收益率可能是固定的、浮动的、随机的或与其他因素相结合的。
通常，收益率越高，风险也越高。
投资者需要仔细评估收益率与风险的平衡。
4. 期限结构化产品的期限是指产品的持有时间，通常与基础资产的表现相关。
期限可以是几个月、几年或更长时间。
投资者需要注意到期日和期限内的可能性。
5. 手续费和其他成本除了产品价格和收益外，投资者还需要考虑购买和出售结构化产品的手续费和其他成本。
这些费用可能包括销售佣金、管理费用、托管费用等。
这些成本可能影响结构化产品的总体回报率。
结构化产品的基本格式非常简单，尽管其特征和设计千变万化。
投资者需要仔细评估基础资产的表现、价格和收益率等因素，同时注意费用和期限等因素。
通过了解和分析这些因素，投资者可以更好地理解结构化产品，并做出明智的决策。
全国大学生金融知识竞赛题库(衍生品180题)
全国大学生金融知识竞赛题库（衍生品180题）一、单选题871.结构化产品的信用增强功能由下列（）提供。
A.创设者B.发行者C投资者D.套利者872.股权类产品的衍生工具是指以O为基础工具的金融衍生工具。
A.各种货币8.股票或股票指数C.利率或利率的载体D.以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险873.下列关于远期交易特征的说法中，错误的是（）。
A.远期合约的流动性较差B.远期交易属于场外市场C.远期交易通常以交割方式了结持仓D.远期交易违约风险相对较低874.下列关于卖出看跌期权的说法中，正确的是()。
A.为增加标的资产多头的利润，可考虑卖出看跌期权B.通过履约可对冲标的资产多头头寸C.通过履约可对冲标的资产空头头寸D.标的资产价格大幅波动时，可考虑卖出看跌期权赚取权利金875.按联结的基础产品分类结构化金融衍生产品可分为()。
(1)股权联结型产品(2)收益保证型产品(3)基于期权的结构化产品(4)汇率联结型产品A.(1)(2)(4)B.(1)(2)(3)C.(1)(3)⑷D.(1)(4)876.某公司第1年至第5年后发生违约的边际概率分别为1%、1.5%、2%、3%和4%,那么公司5年内发生违约的概率为（）。
163A.4%B.11.5%C.11.0%D.无法计算877.场外市场与场内交易所市场相比，具有O特点°A.标准化合约B.主要交易品种为期货和期权C.多为分散的无形市场，以行业自律为主D.交易以公开竞价为主878.国际利率衍生品市场特点不包括（）。
A.交易逐渐趋向标准化和制度化879中清算趋势逐步显现C.伦敦和纽约是全球领先的利率衍生品市场D.国际利率衍生品都在场外交易879.以下属于实值期权的是（）。
A.行权价为300, 标的资产市场价格为350的看涨期权B.行权价为350, 标的资产市场价格为300的看涨期权C行权价为300, 标的资产市场价格为350的看跌期权D.行权价为300, 标的资产市场价格为300的看涨期权880.对固定利率债券的持有人来说，如果利率的走势上升，也将错失获取更多收益的机会，这时他可以（）。
券商的各收益类型结构化产品详解
券商的各收益类型结构化产品详解1.国内券商结构化产品迸发2009年3月16日由中国银行间市场交易商协会推出《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议》2013年3月16日中国证券业协会组织行业起草了《中国证券市场金融衍生品柜台交易主协议》及补充协议。
随着这两份文件的发布，中国证券市场便逐渐兴起了由券商自主设计的场外期权产品。
券商的结构化产品开始在OTC市场逐渐走俏。
2013年下半年国信证券开展了首单场外期权业务，发行的产品定位为挂钩沪深300指数的市场联动产品。
国信的结构化产品可以说是继银行系结构化产品以后，金融体系涉足结构化产品的又一重要的一步。
随后，多家券商纷纷组建团队参与结构化产品的设计和发行中。
国信、中信、海通、广发、光大等多家券商均开展了围绕柜台业务的涵盖场外期权在内的结构化理财产品。
相信随着期权产品的丰富，以及对冲手段的多样性，券商理财产品如果能在投资门槛上进一步放低要求，结构化产品一定会将券商业务收入和整体发展推向另一个高度。
结构化产品有多种多样，由于产品具有定制性的特点，因此券商的金融工程团队可以根据投资者对后市的判断和对收益及风险的要求为其定制相应的产品。
不同的产品在保本和收益分配上也千差万别。
不同的收益特征构成了多种结构化期权的类型，主要有：Ø 二元期权（凸式二元期权、凹式二元期权）Ø 价差期权（牛市价差期权、熊市价差期权）Ø 二值期权（看涨二值期权、看跌二值期权）Ø 鲨鱼鳍型期权（单边看涨鲨鱼鳍型、单边看跌鲨鱼鳍型、双边对称鲨鱼鳍型、双边非对称鲨鱼鳍型、尖底鲨鱼鳍型。
）Ø 喜马拉雅型期权目前券商在发行的产品中，被广泛使用的是鲨鱼鳍型产品，例如东方证券的“金鳍”系列和国信证券的“金鲨”系列产品就是其中的典型代表。
我们在随后的产品案例分析中会着重介绍各个产品的收益特征。
2.各类型结构化产品解析结构化产品的创设是由银行体系带来的，并且发展速度非常快，短时间便已经超过了百亿元。
结构化产品
结构化产品什么是结构化产品结构化产品是一种金融衍生品，它的收益与一个或多个基础资产的表现相关联。
它们通常由金融机构创造并销售，以满足投资者的特定需求。
结构化产品通常是定制的，因此投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标来选择适合他们的产品。
结构化产品的类型结构化产品可以有多种类型，每种类型都具有不同的特点和风险。
下面介绍一些常见的结构化产品类型：1.套利产品：这类产品通常基于套利策略，通过利用不同市场之间的价格差异来获得收益。
例如，套利产品可能会在两个市场之间进行货币兑换，以获得汇率差异的收益。
2.非标准化产品：非标准化结构化产品是根据投资者的需求和目标而设计的，因此它们通常具有定制化的特点。
这些产品可能包括特定的风险保护机制，以满足投资者的需求。
3.衍生产品：这类产品的回报与衍生品市场上的其他产品相关。
衍生产品可以基于股票、债券、商品等资产，以及特定的指数或基金。
4.杠杆产品：杠杆产品可以放大投资回报，但也增加了投资风险。
这些产品通常通过借款融资来增加投资额。
结构化产品的优势结构化产品具有一些优势，使其成为投资者的选择之一：1.定制化选择：结构化产品可以根据投资者的需求进行定制，以满足其特定的风险偏好和投资目标。
2.多样化投资选择：结构化产品可以以多种形式和类型存在，使投资者能够选择适合他们需求的产品。
3.风险管理：某些结构化产品具有特定的风险保护机制，以保护投资者的本金或收益。
这些产品可以在市场下跌或其他不利事件发生时提供保护。
4.增加投资回报：某些结构化产品可以利用杠杆效应来增加投资回报。
这意味着投资者可以通过相对较小的投资额获得较大的回报。
结构化产品的风险尽管结构化产品具有一些优势，但它们也存在一些风险需要投资者注意：1.复杂性风险：结构化产品通常设计精细复杂，投资者需要充分了解产品的特点和工作原理，以减少由于理解不足而造成的风险。
2.市场风险：结构化产品的表现通常与底层资产或其他市场因素相关，因此它们受到市场波动和风险的影响。
结构化产品
结构化产品1. 什么是结构化产品结构化产品是一种金融衍生品，它是根据一定的规则和算法将多种金融工具进行组合，形成一种新的投资产品。
结构化产品通常由固定收益工具、股票、商品等组合而成，具有多元化的资产配置特点。
2. 结构化产品的特点2.1. 定制性强结构化产品通常由投资机构根据投资者的需求和风险偏好进行设计，因此具有较强的定制性。
投资者可以根据自己的需求选择参与结构化产品的资金规模、投资期限、收益类型等。
2.2. 提供多元化投资机会结构化产品可以将不同类型的金融工具进行组合，使投资者能够获得多元化的投资机会。
投资者可以通过参与结构化产品获得股票市场、债券市场、商品市场等不同资产类别的投资收益。
2.3. 风险收益特点明确结构化产品通常会对投资者的风险收益特点进行明确的规定。
投资者在购买结构化产品时可以清楚地了解自己可能获得的投资收益以及面临的风险。
该特点有助于投资者根据自身风险承受能力来选择适合自己的结构化产品。
2.4. 流动性较差由于结构化产品通常具有一定的期限，且交易市场相对小众，因此其流动性较差。
一旦投资者购买了结构化产品，可能需要等到产品到期或者提前赎回才能变现。
3. 结构化产品的分类3.1. 以收益类型分•固定收益类结构化产品：以固定利率或者利率浮动范围为基础，提供固定或浮动收益。
•权益类结构化产品：与股票市场挂钩，投资者可以分享股票市场的涨跌。
3.2. 以风险收益特点分•保证收益类结构化产品：在产品到期时，投资者将获得一定比例的本金保障以及一定利息收益。
•挂钩收益类结构化产品：投资者将获得根据特定资产价格指数、金属市场价格等挂钩计算的收益。
4. 结构化产品的风险管理投资者在购买结构化产品时，需要对产品的风险特点有清楚的了解，并进行适当的风险管理。
4.1. 市场风险结构化产品的收益通常与特定的金融市场指数或者资产价格挂钩，因此受到市场风险的影响。
投资者需要认识到市场波动的风险，并根据个人风险承受能力来选择合适的结构化产品。
商业银行结构化理财产品收益及风险分析
产品的发展历程与市场现状
发展历程
商业银行结构化理财产品自2007年开始逐步发展壮大，市场规模不断扩大。随着市场环境和投资者 需求的不断变化，结构化理财产品的投资策略和风险水平也在不断调整和完善。
市场现状
目前，商业银行结构化理财产品已经成为投资者重要的投资选择之一。然而，由于市场波动和风险因 素的影响，部分产品的收益表现并不理想，甚至出现亏损的情况。因此，投资者在选择结构化理财产 品时需要充分了解产品的投资策略和风险水平。
特点
结构化理财产品的投资组合通常包括固定收益、股票、商品等多种资产类别，以实现风险分散和收益优化。
产品类型与分类
产品类型
商业银行结构化理财产品主要分为保本型和非保本型两类。其中，保本型产品 通常包括固定收益和期权等组成部分，而非保本型产品则以股票和商品等高风 险资产为主。
产品分类
根据投资策略和风险水平不同，商业银行结构化理财产品还可以分为稳健型、 平衡型和高收益型等不同类型，以满足不同风险偏好投资者的需求。
收益的影响因素与变动趋势
要点一
影响因素
要点二
变动趋势
结构化理财产品的收益受到多种因素的影响，包括市场利 率、标的资产价格、衍生品价格、杠杆率等。其中，市场 利率是影响结构化理财产品收益的重要因素之一，市场利 率上升会导致固定收益类资产价值下降，从而降低产品的 总体收益；标的资产价格和衍生品价格则分别影响固定收 益类资产和衍生品投资的收益。
不同类型产品的收益比较
产品类型
结构化理财产品主要包括股票挂钩型、利率 挂钩型、汇率挂钩型等不同类型。
收益比较
不同类型的结构化理财产品在收益方面存在 差异。通常，股票挂钩型产品的收益相对较 高，但波动性也较大；利率挂钩型产品的收 益相对稳定，但受市场利率波动的影响较大 ；汇率挂钩型产品的收益则受到汇率波动的 影响。
中金所杯全国大学生金融知识大赛题库及答案(多选题第301-400题)
A.一系列利率下限元 B.一系列利率上限元 C.利率封顶期权多头+利率互换空头 D.利率封顶期权空头+利率互换多头 正确答案：AC .关于利率互换，说法正确的是（）。 A.利率互换的主要目的是为了降低融资成本 B.利率互换交换的是不同特征的利息和本金 C.利率互换是一种典型的场内衍生产品 D.利率互换的交易策略包含单边交易和组合交易两大类 正确答案：AD .中国信用风险缓释合约 B.信用违约互换
A.违约率 B.损失率 C.互换票面利率 D.期望损失 正确答案：ABCD .某款逆向浮动利率票据的息票率为：10%-Shib。r。这款产品是（）。 A.浮动利率债券与利率期权的组合 B.浮动利率债券与利率远期的组合 C.固定利率债券与利率互换的组合 D.息票率为5.5%的固定利率债券，以及收取固定利率4.5%、支付浮动利率Shibor的利率互换合约所构成的组合 正确答案：CD .若某期权买方希望获得期权持有期权，标的物的最高价和最低价间的差额收益，其选择的结构化产品内嵌。的 期权不可能是。 A.美式看涨期权多头
8.02%-8.07%的差额0.05%是该产品的流动性成本 D.7月13日为起息日，次年1月13日为起息日，计息期9个月 正确答案：ABC .金融机构持有的场外期权头寸常常需要对冲波动性的风险,一般而言可以采用（）对冲场外股指奇异期权的 Vega风险。 A.股指远期 B.股指互换 C.标准股指期权 D.波动率互换 正确答案：CD .有关互换说法正确的是（）。 A互换浮动端可以是浮动利率、权益指数、个股等 B互换可用于管理利率风险、权益市场风险 C互换可用于加杠杆 D双边清算的互换不存在对手方风险
C.发行人的融资成本会影响结构化产品的初始价格 D.是否具备对应的二级市场是结构化产品定价时需要考虑的因素 正确答案：ABCD .关于远期利率合约的信用风险，描述正确的是（）。 A.随着到期日临近，空头的信用风险会增加 B.在远期合约有效期内，信用风险的大小很难保持不变 C.多头面临的信用风险相对来说更大 D.远期合约信用风险的大小可以用合约价值来衡量 正确答案：BD .一条远期利率协议（FRA）的市场报价信息为“7月13日美 元FRA6X9M8.02%-8.07%”,说法正确的是。o A.8.02%是银行的买价，若与询价方成交，则意味着银行在结算 日支付8.02%利率给询价方，并从询价方收取参照利率 B.远期利率协议的初始价值应为零
002.权益类结构化产品(二)
考点3：自动赎回结构自动赎回结构可以用在保本结构化产品中。
典型的自动赎回条件：当标的资产在既定日期的价格上涨达到或超过初始价格的100%或105%。
当自动赎回条件被触发，产品提前终止，投资者将获得全额的本金并获得一定的利息收入，利率水平通常高于同期同信用级别的债券到期收益率。
风险在于若自动赎回条件未被触发，则产品到期时投资者仅能获得本金，不包含利息收入。
保本型自动赎回结构化产品的关键条款项目条款内容期限3年发行日期xxxx 年3月1日面值人民币100元发行价格人民币100元标的资产沪深300指数标的资产期初价格S05100 点观察日未来3年中每年的3月1日自动赎回条件若观察日标的资产价格高于初始价格产品终值若自动赎回条件触发，则产品终值为面值加上利息，其中利息按照10%的年化利率和产品实际存续期限计算；否则产品终值为面值自动赎回结构也可以用在收益增强结构中。
【例】雪球期权 在【考点2例-2】中，当沪深300指数在未来1个月内的某个交易日超出初始价格的105%，则产品提前终止，投资者获得100元收益。
在这种情形下，由于产品期限短于既定的1个月，所以投资者的年化收益率高于10.29%。
在实际中，收益增强结构中的自动赎回结构的产品期限通常较长，分为多个观察期和观察日，在每个观察日确定产品是否被提前赎回，并根据每个观察期内标的资产价格是否跌破障碍水平来确定该观察期是否为有效观察期，产品的利息总额则由有效观察期的数量决定；而且标的资产价格在观察期内跌破障碍水平，则使得下跌敲进看跌期权生效，投资者处于空头地位，使得产品不再具备保本功能。
雪球期权的关键条件项目内容标的资产沪深300指数面值100元最长存续期限6个月敲出观察日每月观察，存续期间每个月的最后一个交易日敲出价格标的资产期初价格×100%敲入观察日每日观察，存续期间每个交易日敲入价格标的资产期初价格×80%票息面值×1.8%保证金面值×100%项目内容收益计算方法1、每月票息收益 每一个敲入观察日：沪深300指数收盘价≥敲入价格，当月为有效观察月，投资者获得当月票息=面值×1.8%2、敲出赎回 任一敲出观察日：沪深300指数收盘价≥敲出价格，提前到期并赎回。
证券结构化产品
证券结构化产品一、结构化产品定义结构化产品是一种复合一个基础投资工具和衍生工具的组合的投资产品。
简单来说，它是嵌入衍生品的固定收益证券产品，它通过运用金融工程技术将具有不同风险和收益特征的固定收益证券和远期、期权等金融衍生品组合在一起。
在保证产品投资者基本的投资收益与合理的资产结构的基础上，利用股票、利率、外汇和大宗商品的金融衍生品以获得其标的价格变化所带来的超额收益。
结构化产品常被视作近年金融创新的产物，事实上此类产品由来已久。
比如常见的可赎回债券、可转化债券及附认股权证的公司债，都是结合了公司债和股票期权的结构化产品。
现代结构化产品与这类传统产品最大的区别在于其金融衍生品部分扮演的角色大为不同。
近年来市场上推出的结构化产品，其金融衍生品部分高度金融工程化，产品设计更贴合投资者对冲风险、进行风险管理的具体需求。
目前，海外市场的结构化产品按照衍生标的资产的不同，可以分为商业银行发行的利率联系产品、汇率联系产品、证券公司发行的股票联系产品、信用联系产品以及商品联系产品等，产品分别隐含了期权、期货、互换等衍生工具。
随着外资银行大量进入国内市场，国内结构化产品的发行也增长迅速，目前结构化产品主要是针对外币的，发行机构利用境外投资工具多、风险对冲机制完善的优点，推出多种结构化产品，得到了市场的青睐。
在产品结构方面，向投资者出售以本金保护型产品为主，挂钩标的除传统的利率和汇率外，还有股票指数。
二、券商发行结构化产品的意义截止2010年底，我国城乡居民储蓄存款余额共有30.3万亿元，股票市场的流通市值约为20.5万亿元。
金融市场存在的突出问题是可供居民的投资品种太少，直接融资市场规模偏小。
因此尽管居民储蓄存款利率很低，但在没有更好的选择的情况下，他们也只好选择存款。
如果假设市场上投资者大部分是风险厌恶型，则风险越大的投资产品，市场需求量越小，结构化产品可以在风险介于股票和定期存款之间构造出多种类型的投资品种，它的市场规模理论上应大于股票市场，小于银行存款余额，也就是说这个市场的潜在规模将在20.5万亿元至30.3万亿元之间。
结构化产品设计与创新
结构化产品设计与创新是一个重要的项目，它可以帮助企业实现高效的风险管理和资产配置。
无论是传统的金融机构还是新兴的金融科技公司，都在竞争中寻求创新的解决方案和产品。
结构化产品指的是由多种金融工具组合而成的投资产品。
这些产品可以基于股票、债券、商品等资产的价格或其他变量的变化来产生收益。
与股票或基金不同，结构化产品是根据基础资产表现设计的，它通过投资策略，提供了更稳定的投资回报率。
结构化产品的设计需要考虑多个方面，包括产品类型、收益预期、销售协议和市场流动性等。
在设计过程中，需要评估各种风险，如操作风险、市场风险和信用风险等。
在设计过程中，使用各种数学和计算工具，如蒙特卡罗模拟和随机过程，以确定收益和费用的最佳结构。
创新是金融产品设计的关键，也是产品成功与否的重要因素。
在结构化产品设计中，创新可以帮助企业开发新的产品类型，拓宽客户群体，提高产品竞争力。
如今，金融科技企业正在通过创新的方式重新定义结构化产品，并将结构化产品集成到他们的技术平台中，以提高客户体验和决策能力。
一些成功的结构化产品创新案例包括：可转债结构化产品，为投资者提供了股票和债券双重回报；VIX波动率指数结构化产品，利用市场波动率来提供稳定收益；以及P2P平台销售的结构化产品，让投资者从P2P平台贷款产品中获得更高的收益率。
创新需要结合风险管理，不能忽视任何潜在的市场风险。
结构化产品创新需要贯穿整个产品生命周期，从产品设计、市场推广和销售到产品维护和资金管理。
合理的风险控制和监管规定是结构化产品的基础，需要在创新过程中保持足够的警惕。
是当今金融市场的重要趋势，通过合理的设计和管理，可以帮助企业实现更多的利润和投资回报率。
在这个不断变化的金融市场中，创新将是提高产品竞争力的关键，为客户提供更好、更稳定的投资体验。
结构化金融产品的设计与实施
结构化金融产品的设计与实施结构化金融产品的设计与实施结构化金融产品是指根据特定的策略、风险偏好和市场预期，通过对不同金融资产的组合和创新，以满足者需求的金融产品。
设计和实施结构化金融产品的过程需要综合考虑多种因素，包括市场环境、策略、法律法规等。
本文将探讨结构化金融产品的设计与实施的一般步骤和相关要点。
一、需求分析和产品设计结构化金融产品的设计首先需要进行市场需求分析，从者的角度出发，了解他们的风险偏好、收益预期和目标。
根据市场需求分析的结果，制定相应的策略和产品设计方案。
产品设计应该考虑到者的风险承受能力和适当性要求，确保产品与者的需求相匹配。
二、资产配置和风险控制在结构化金融产品的实施阶段，需要进行资产配置和风险控制。
资产配置是指根据策略，选择合适的金融资产进行组合，以实现预期的风险收益特征。
风险控制是指通过采取不同的风险管理措施，降低产品的风险水平，例如多元化组合、使用衍生品等。
三、合规审查和风险评估在结构化金融产品的设计和实施过程中，需要进行合规审查和风险评估。
合规审查是指对产品设计方案进行法律法规和政策规定的合规性评估，确保产品符合相关法律法规的要求。
风险评估是指对产品的风险水平进行评估和控制，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
四、销售和营销结构化金融产品的销售和营销是产品设计与实施的重要环节。
者对产品的了解程度和接受度直接影响产品的销售情况。
因此，需要进行有效的市场推广和宣传，提高者对产品的认知和信任度。
同时，要加强销售人员的培训和管理，确保销售行为符合相关法律法规的要求。
五、监督和风险管理结构化金融产品的设计与实施过程中，需要进行监督和风险管理。
监督是指对产品销售和运作过程进行监督和检查，确保产品销售符合相关法律法规的要求。
风险管理是指对产品的风险进行监控和管理，及时采取风险控制措施，防范和应对潜在的风险事件。
总结而言，结构化金融产品的设计与实施是一个综合性的过程，需要综合考虑市场需求、策略、法律法规等多个因素。
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值得金融好赚钱：结构化产品的收益设计（二）
约克白玫瑰
上一次我们大致介绍了目前我国市场上结构化理财产品的种类，主要面临的风险以及其结构，这回值得金融好赚钱资管专家将简单和大家介绍一下结构化产品的设计机制。
如前所述，我国结构化理财产品分为全部保本和部分保本两类，在此举一个简单的例子，假设投资者出100元投资某全保本理财产品，那么该产品就可以投资面值为100元的零息票债券，假设改零息债券的折价为97元，剩下的3元就可以投资到期权上面。
这样到期投资者可以至少获得100元的本金，还可能获得由期权带来的超额收益。
值得金融好赚钱专家强调，通常情况下，结构化产品的收益有以下几个方面决定，包括保本的比率、投资组合中固定收益产品的投资回报率以及期权组合的损益情况。
在固定收益证券方面，债券的面值、票息、投资期限、投资期限内的付息频率等都会影响到产品的收益。
此外，期权的所对应的标的证券、行权价格等也是主要决定因素。
通过对产品投资组合中个成分比例的合理分配就可以计算出该产品是保本还是非保本，保本率等要素。
以保本型产品为例，其设计机制其实很简单，假设以一揽子股票作为期权的标的（如股指期货），同时一部分资产投资在固定收益类证券，这样投资者既能保障本金也可在期权组合中受益。
该类产品的优点在于其结构化设计可以实现组合中各类资产的灵活选择转换，可通过对组合中各类资产占比的调整改变收益率，也可在不同市场情况的时候针对不同风险作出调整和投资限制，满足投资者对于收益率和风险的不同偏好。
在这里值得金融好赚钱产品部负责人举了一个例子，假设有一款以上证综合指数为标的的保本型结构化理财产品，按当前一年期定期存款利率2%计算，无论指数未来表现如何投资者均可保证2%的收益率，倘若指数上涨投资者还可获得一定比例的超额收益，这个产品的表达式可以如下表示：
E(Rp)=Rf+max【0,Θ（S1/S0-1）】
其中,E(Rp)代表的是该结构化理财产品的预期收益率，Rf为一年期的定期存款利率为2%，Θ为投资者从期权收益中获得的收益占总收益的比例，S1和S0分别为到期日指数的点位和基准期指数点位。
我们我们不难看出该产品的组合是一个固收产品和买入看涨期权的组合，两者的比例可根据投资者的偏好调整。
在实际中当Θ为零时，该产品为百分之百保本产品。