PPP项目融资在我国的运用

)*+*,-./012--)*3*4567)1-3)-!文8黄伟庭,,,项目融资在我国的运用提要本文首先介绍了,,,模式的概述，接着分析了奈尔斯布鲁特市,,,运作实例，以及成功运作所具备的必要条件，最后探讨了,,,模式在我国运用的情况，并提出了政策建议。

一、,,,项目融资模式概述,,,，即,9:;<=>,?<@ABC>,A?BDC?EF<G 的字母缩写，通常译为“公共私营合作制”，是指政府与私人组织之间，为了合作建设城市基础设施项目，或是为了提供某种公共物品和服务，以特许权协议为基础，彼此之间形成一种伙伴式的合作关系，并通过签署合同来明确双方的权利和义务，以确保合作的顺利完成，最终使合作各方达到比预期单独行动更为有利的结果。

在我国社会主义市场经济的当前阶段，过度依靠政府来独立运作公共基础设施建设项目，不可避免地会遇到国外政府早已碰到过的种种问题。

因此，促进我国基础设施建设项目的民营化，在我国基础设施建设领域引入,,,模式，具有极其重要的现实价值。

我国政府也开始认识到这些重要价值，并为,,,模式在我国的发展提供了一定的国家政策层面的支持和法律法规层面的支持。

二、,,,模式在国外运作实例分析以南非的奈尔斯布鲁特市的水资源与卫生系统的建设为例。

H一I奈尔斯布鲁特市情况简介。

该市的水资源与卫生系统急需进行彻底改造，否则对当地居民的日常生活和工业发展都会产生严重的负面影响。

这项建设需要大量的资金投入，当地政府无力解决；同时由于当地的水资源和卫生系统的设施使用费偏低，使得项目建成后的回报率可能较低。

于是，该市经过多方咨询后，决定采用,,,融资模式进行该项公共设施的建设。

H二I特许权协议简介。

在%JJJ年K月!%日，由当地议会批准与私有企业>L3M)公司签署了一项长达’"年的特许权协议，由L3M)公司负责提供建设、经营、维护和管理工作。

在特许权期间，没有当地议会的批准，L3M)公司不得擅自买卖固定资产；特许权期结束后，所有的固定资产全部归当地政府所有。

关于特许权费用，由L3M)公司每年向该市交纳一定的特许权费用，这些费用是有限的，并不是按照项目回报的一定比例计算的。

如何设定项目的回报率是颇有争议的一个问题。

以该市的观点，设定的回报率应足以促使L3M)公司发挥它的专业优势更好地提供设施的使用。

政府的批准在协议中体现出来也是至关重要的。

H三I项目组织机构的设立%、项目公司的成立。

L3M)公司负责成立项目公司，作为特许权人承担合同规定的责任和义务。

!、当地政府的作用。

当地政府利用特许权费用成立了一个合同执行事务所，根据协议和有关法律的规定，对项目公司的建设和运作进行监督。

’、长期投资方与当地政府的关系。

长期投资方与当地政府达成一项协议，如果L3M)公司不履行对投资人的偿债义务，当地政府必须终止合同。

而且，如果合同在特许权期内终止，当地政府必须承担对投资人的偿债义务。

这项措施的运用，使得当地政府必须与投资人合作，合同在特许权期内终止时，努力寻找一个可替代L3M)公司的公司来承担L3M)公司在合同中的责任和义务。

这对双方都形成了一种牵制，尽可能保证合同的有效执行。

三、借鉴外国经验，加快,,,模式在我国发展的建议%、政府应当重视和支持,,,模式在中国的应用。

政府应在国家政策上给予鼓励，支持,,,模式在中国的应用。

!、政府应当注意在基础设施建设项目中的角色变换。

政府应由过去在公共基础设施建设中的主导角色，变为与私人企业合作提供公共服务中的监督、指导以及合作者的角色。

在这个过程中，政府应对公共基础设施建设的投融资体制进行改革，对管理制度进行创新，以便更好地发挥其监督、指导以及合作者角色的作用。

’、尽早建立并完善,,,投融资管理的法规、政策。

在制定实施政策方面，国家应给予明确规定，这样，既保证了政府的利益，又增加了投资方资金投入的信心。

K、建立专门的,,,投融资管理机构。

,,,项目大多数在政府与外商私人企业或财团之间进行，作为外商投资者，总希望与投资项目所在地专门负责,,,项目的机构来洽谈，因为专业机构对项目管理较为系统化、规范化，便于双方进行谈判。

作为我方政府而言，有专门的,,,管理机构，也可避免政府部门内多头管理、工作互相推诿、项目操作程序不规范的弊端，有利于以,,,模式融资的项目在我国推进。

#、建立、健全有效的,,,投融资监管构架。

有效监管是参与方在,,,中扬长避短的有力保证。

健全的,,,投融资监管构架包括：（%）承诺机制；（!）效率监管；（’）顾全各方利益；H K I程序正义。

(、改善项目所在地的投资环境。

由于基础设施建设项目的资金需求量大，回收期较长，因此必须有一个良好的投资经营环境，包括政治和经济两个方面。

这两方面中，保持我国政治相对稳定是吸引外资的先决条件，经济上对外商投资我国基础设施建设项目要给予一定的优惠政策，使他们有一定的收益，否则无法以,,,融资方式来吸引外商。

N、适当发展,,,投融资专业咨询机构。

需要适当发展一些专业的,,,投资咨询机构，帮助政府管理决策人员了解,,,应用于基础设施建设项目的工作程金融投资)*+*,-./012--)*3*4567)1-3)-!文8周婷农村小额信用贷款就是各地农村信用社基于农户的信誉，在核定的额度和期限内向农户发放的不需抵押、担保的贷款。

小额信用贷款是不发达国家向贫困人口实行的以数额小、期限短、分期偿还为特征的金融服务方式，是一种适合贫困户的经济、社会和文化特点的金融制度安排9是一种按信贷原则向贫困者提供生产资金的信贷方式，其发展一直受到各国政府的普遍重视。

小额信用贷款!"世纪:"年代初引入我国，并在河北、河南、陕西等地进行试点工作。

!""%年%!月份中国人民银行提出在广大农村全面实施农村信用合作社农户小额信用贷款。

实践证明，这种新型的金融制度安排，有效地解决了正规金融体系难以辐射的弱势群体的资金需求问题，在很大程度上缓解了我国农业多年存在的资金投入不足的矛盾。

农业本身具有风险大、周期长等不利因素，而且利润回报率相对于其他产业也偏低，加之我国农民财富积累薄弱，一般农民没有能力提供或寻求担保，大额贷款一般难度很大，小额贷款显然对于贷款供、求双方都不失为一种风险较低、压力较小而又能切实解决农民实际需要的好方法。

截至目前，全国绝大多数的农信社都开办了小额信用贷款，农业贷款余额增长出现了前所未有的迅猛势头。

小额信贷范围较广，不仅种植、养殖等生产类可以申请贷款，购置生活用品、建房、治病等消费类也可申请贷款。

为控制信贷风险，国际银行界在实践中总结出了信贷审查的“#)”原则，即品行（);<=<>?@=）、能力A)<B<>C?D E、资本A)<BC?<F E、抵押A)GFF<?@=<F E与环境A)GH IJC?CGH E。

抵押，指安全性，反映了借款人用净资产还款的可实现程度，而农户小额信贷却不以实物、资金来担保，而主要以农户的信誉为基础，在核定的额度和期限内发放免于担保、抵押的小额贷款。

不少学者认为，从小额信贷的实践来看，农民的信用状况总体是令人乐观的。

即使在信用环境较差的地方9绝大部分农民仍是讲信用的9这些农民纯朴、厚道、正直9生怕长期背上债务9生怕还不了债务9信用基础还是比较牢固的。

到!""!年末，广东省高州市农信社发放的农户小额信用贷款，到期回收率高达KL$#M，不良率仅为#$#M。

从调查表明，在全社会出现信用危机，逃债、废债、赖债时有发生的情况下，不发达地区的农村堪称“一方净土”，贫困农民的信用意识还非常牢固，“父债子还”是许多人秉承的道德和信用理念；所以，凡是信用社的贷款真正放到农户、贷给农民，除极少数死亡绝户外，绝大多数无风险可言。

研究表明：“乡村社会相对封闭”，反而存在信誉机制。

第一，借款人有追求长远利益的动机，不会为了短期的利益而损害自己的名声；第二，信息对称是个人机会主义行为受监督的基础，一个干坏事而不能为其他人所知道，他就更容易干坏事。

而乡村里基本不存在信息不对称情况，一个人不守信用的消息很快就会被全村人知道。

人类学家梅瑞认为，“闲言碎语”是乡村社会储存和传播信息的主要手段，能有效维持信誉机制；第三，人们会积极惩罚违约者，用“闲言碎语”和拒绝与其交往作为惩罚。

然而，在小额信贷业务中的信用问题也不少。

农户小额信用贷款的贷前调查，由于信息的不对称会直接导致“道德风险”和“逆向选择”。

如信誉低者和发展潜力小的农户，也许会在签约前隐瞒自己的信息，甚至有少部分人存在恶意骗贷的情况。

此外，由于部分地方政府的“短视”，有些地方对信用村的建立做表面文章，对农民资信的评定，把关不严，敷衍了事，结果使评出的信用等级与实际情况严重不符，信用村农户贷款到期偿还率较低，甚至出现有些农村信用社对借款逾期多年的农户也发给“贷款证”的情况。

陕西省杨凌区调查表明：虽然已经成立了相应的评级小组9但由于信用社管理人员有限，不可能进入农村挨家挨户地进我国农村小额信贷业务中的信用问题序、运作方式、项目评估、可行性论证、招标文件编写、,,,谈判要点等知识，少走弯路。

:、鼓励国内企业积极参与,,,项目。

在以,,,方式从事公共基础设施的建设中，参与的企业不仅可以是国外大型的企业和财团，同样国内的一些有实力的企业也可以参与进来。

应该鼓励他们抓住这个机遇，积极与政府合作，参与公共基础设施建设项目。

K、全面地、熟练地把握,,,的使用条件。

基础设施建设项目要采用,,,方式，必须满足以下各方面的条件：服务对象欢迎民营伙伴的加入；潜在民营伙伴之间存在竞争，通过竞争可以达到降低成本提高效率的目的；对民营伙伴的加入不存在法规管制；服务的产出可以被简单地度量和定价；通过对客户的收费可以很快收回成本；项目或服务可以提供创新机会；公共机构与民营机构之间曾有过良好的合作记录；有机会促进经济发展。

如果项目满足了上述条件，那么，合约的实施也就得到了保证。

因此，项目就一定会取得成功。

$金融投资。