证券交易
证券市场交易类型
证券市场交易类型证券市场是指供买卖证券的场所，是企业融资和投资者进行资本运作的重要平台。
在证券市场中，有多种不同类型的交易形式。
本文将介绍其中几种常见的证券市场交易类型。
一、现货交易现货交易是指当天交易当天交收的交易方式。
在现货交易中，买卖双方通过线下或线上交易平台进行交易，交易价格为当时市场上的实时价格。
现货交易通常适用于商品、外汇等实物和虚拟产品。
二、期货交易期货交易是指在未来某个约定时间和价格买入或卖出标准化合约的交易方式。
期货合约是一种标准化的合约，规定了商品的品种、质量、数量、交割地点和交割时间等要素。
期货交易的买卖双方通过交易所进行交易，交易所负责撮合买卖双方的委托。
期货交易通常适用于农产品、能源、金属等大宗商品。
三、期权交易期权交易是指在未来某个约定时间内以约定价格买入或卖出某项标的资产的权利的交易方式。
期权合约是一种衍生品合约，给予持有人在约定时间内以约定价格买入或卖出标的资产的权利。
期权交易的买卖双方通过交易所进行交易，交易所负责撮合买卖双方的委托。
期权交易通常适用于股票、指数等金融资产。
四、债券交易债券交易是指买卖债券的交易方式。
债券是一种借款凭证，债券持有人可以获得债券发行人支付的利息和本金。
债券交易的买卖双方通过交易所或场外交易进行交易，交易所或经纪商负责撮合买卖双方的委托。
债券交易通常适用于政府债券、公司债券等固定收益类金融产品。
五、股票交易股票交易是指买卖股票的交易方式。
股票是公司的所有权凭证，持有股票的股东可以享有公司分红和决策权。
股票交易的买卖双方通过交易所进行交易，交易所负责撮合买卖双方的委托。
股票交易通常适用于上市公司股票。
六、外汇交易外汇交易是指买卖不同货币的交易方式。
外汇市场是全球最大的金融市场之一，每天交易量巨大。
外汇交易的买卖双方可以通过银行、经纪商或交易所进行交易。
外汇交易通常适用于国际贸易、投资等需要进行跨国货币兑换的场景。
七、ETF交易ETF交易是指买卖交易型开放式基金（Exchange Traded Fund）的交易方式。
证券交易行为规范
证券交易行为规范在当今的金融市场中，证券交易是一项重要的经济活动。
为了维护市场的公平、公正和透明，保障投资者的合法权益，规范证券交易行为显得尤为重要。
证券交易行为规范，首先体现在对交易主体的要求上。
投资者在参与证券交易时，应当具备相应的风险承受能力和投资知识。
这意味着投资者需要对自己的财务状况、投资目标和风险偏好有清晰的认识。
不能盲目跟风或者仅凭直觉进行投资，而应当在充分了解市场和投资产品的基础上做出理性决策。
在交易过程中，信息的真实性和准确性至关重要。
任何通过虚假陈述、误导性陈述或者重大遗漏来影响证券价格的行为都是被严格禁止的。
比如，某些公司为了抬高股价，可能会故意夸大业绩或者隐瞒负面信息。
这种行为不仅损害了投资者的利益，也破坏了市场的正常秩序。
内幕交易是证券交易中的一大顽疾。
内幕人员利用未公开的重大信息进行证券交易，从而获取非法利益。
这是对市场公平性的严重践踏。
为了防止内幕交易，监管部门建立了严格的内幕信息管理制度，对内幕人员的交易行为进行监控和约束。
操纵市场的行为也是证券交易规范所重点打击的对象。
操纵者通过合谋、集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量。
这种行为人为地扭曲了市场价格，使得市场失去了资源配置的功能。
此外，短线交易也是需要规范的一种行为。
上市公司的董事、监事、高级管理人员以及持有上市公司股份百分之五以上的股东，将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有。
这一规定旨在防止内部人员利用短期的价格波动获取不当利益。
在证券交易中，还有一些技术层面的规范。
比如，交易指令的下达应当符合交易规则，不能违反价格涨跌幅限制、交易时间等规定。
同时，交易系统的安全性和稳定性也需要得到保障，防止因技术故障导致交易异常。
对于证券公司等中介机构来说，它们在证券交易中扮演着重要的角色，也需要遵守相应的行为规范。
证券交易流程
证券交易流程
1.交易准备：在进行证券交易前，交易双方需要开立证券账户、资金账户并办理相关手续。
同时，需要了解所交易证券的基本情况，包括发行人、股票代码、发行价格等。
2. 委托下单：投资者可以通过线上交易平台或证券公司的服务人员向交易所提交买卖委托，即向交易所发出买入或卖出的指令。
3. 撮合交易：交易所会按照委托价格和委托数量进行撮合交易，将买方和卖方的委托进行匹配，成交后即生成交易记录。
4. 交易清算：交易成功后，交易所将会进行交易清算，即将资金和证券转移至买卖双方的账户。
清算的过程中，需要进行资金和证券配对，计算交易金额和费用，并进行结算。
5. 交割交易：交易清算完成后，交易双方需要进行交割交易，即资金和证券的实际转移。
在股票交易中，交割日一般为成交日的
T+2。
6. 交易结算：经过交割交易后，交易双方的证券和资金交换已经完成，交易结算即完成。
总之，证券交易流程包括交易准备、委托下单、撮合交易、交易清算、交割交易和交易结算等环节。
对于投资者而言，了解证券交易流程是实现投资目标的必要条件。
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证券交易制度
证券交易制度证券交易制度是指一个国家或地区为了规范证券市场的运作，保护投资者利益，维护市场稳定，制定的相关法律、法规和规章制度的总称。
证券交易制度的核心是证券交易所的组织和运作规则。
证券交易所是证券市场的中心，是股票、债券等证券交易的场所。
证券交易所负责监管市场交易，保护投资者利益，促进市场公平、公正、公开。
首先，证券交易制度规定了证券的发行和上市流程。
一家公司如果要发行股票或债券，就需要按照相关法律、法规和规章的规定来组织发行。
发行股票的公司需要递交上市申请，通过审核后才能在证券交易所上市交易。
这样可以保证投资者从源头上就能获得真实、准确的信息，避免信息不对称和欺诈行为的发生。
其次，证券交易制度规定了证券交易的方式和规则。
证券交易可以通过公开市场交易或者场外交易进行。
在公开市场交易中，投资者可以通过证券交易所的交易系统进行买卖，按照要求报价、撮合交易。
场外交易则是指交易双方直接协商成交，没有证券交易所的中介。
证券交易制度还规定了交易的时间、交易订单的种类，以及交易的成交和结算方式等具体细节，为投资者提供了规范、透明的交易环境。
第三，证券交易制度还规定了信息披露和监管的要求。
发行公司要及时披露重要信息，如年度报告、半年度报告、季度报告等，确保投资者能够及时了解公司的经营状况和风险。
证券交易所和相关监管机构负责监督市场交易，查处违法行为，保护投资者利益。
监管机构还负责制定资产净值计算、风险控制等监管指标，确保市场风险可控。
最后，证券交易制度还规定了投资者的权益保护措施。
投资者是市场的参与者和主体，保护投资者利益是证券交易制度的重要目标。
证券交易制度规定了投资者的权益保护机制，如建立投诉和仲裁机构，设立投资者教育和投资者保护基金等。
这些都是为了减少投资者在交易中的风险，保护投资者的合法权益。
综上所述，证券交易制度是一个国家或地区为了规范证券市场运作、保护投资者利益和维护市场稳定而制定的相关法律、法规和规章制度。
《证券交易》
二、证券经纪关系的确立 要开展经纪业务，证券经纪商首先必须 与客户建立具体的代理委托关系。证券 经纪商与投资者要签订《证券交易委托 代理协议书》。投资者要开立证券账户 和证券交易结算资金账户。当投资者办 理了具体的委托手续，投资者和证券经 纪商之间就建立了受法律约束和保护的 委托关系。
在委托买卖证券的交易中，投资者作为委 托人，享有一定的权利。同时，在享受权 利时也必须承担相应的义务。在证券委托 交易中，证券经纪商作为受托人，也享有 一定的权利。同时，证券经纪商也必须承 担一定的义务。证券市场遵循“三公”原 则，禁止任何内幕交易、操纵市场、欺诈 客户、虚假陈述等损害市场和投资者的行 为。
（二）变更登记 变更登记指由证券登记结算机构执行并确认记 名证券过户的行为。具体做法是以账户划转的方 式在投资者或账户之间的转移，并相应更改股东 名册或债权人名册。 变更登记包括证券过户登记和其他变更登记。 1.证券过户登记。证券过户登记按照引发变更 登记需求的不同可以分为证券交易所集中交易过 户登记和非集中交易过户登记。
特殊法人机构证券账户开立要求： 证券公司申请开立多个自营账户的，不得超过按 照证券公司每500万元注册资本开立1个证券账户 的标准计算的证券账户数量。 证券公司开展集合资产管理业务的，每设立1项 集合资产管理计划开立1个专用证券账户。 信托公司每设立1个信托产品开立1个专用证券账 户。 保险机构投资者按照每一保险产品开立1个证券 账户。
1.人民币普通股票账户简称A股账户，其开立仅 限于国家法律法规和行政规章允许买卖A股的境 内投资者。A股账户按持有人还可以分为：自然 人证券账户（上海为A字头账户）、一般机构证 券账户（上海为B字头账户）、证券公司自营证 券账户和基金管理公司的证券投资基金专用证券 账户（上海均为D字头账户）等。 在实际运用中，A股账户是目前我国用途最广、 数量最多的一种通用型证券账户，既可用于买卖 人民币普通股票，也可用于买卖债券和证券投资 基金。
(整理)证券交易要点
第一章证券交易概述掌握证券交易的含义、特征和原则；熟悉证券交易场所的含义及作用；熟悉证券交易所和证券登记结算公司的职能和作用；了解证券交易所的组织形式；熟悉证券交易的种类、基本性质；掌握股票交易的报价方式；熟悉债券交易的全价交易和净价交易。
了解证券交易市场的发展过程；熟悉证券投资者的含义；掌握证券公司设立的条件；熟悉证券交易的其他交易场所。
熟悉证券交易所会员的条件、权利和义务，会员资格的申请和审批程序；熟悉证券交易所交易席位的含义、种类和管理办法；了解对证券交易所会员违规行为的处分规定。
掌握证券交易风险的含义、种类；熟悉证券交易风险防范制度；了解证券公司的风险监察和证券行业的自律管理。
第一节证券交易的概念和基本要素一、证券交易的概念及原则(一)证券交易的定义及其特征证券发行为证券交易提供了对象，决定了证券交易的规模，是证券交易的前提；另一方面，证券交易使证券的流动性特征显示出来，从而有利于证券发行的顺利进行。
证券交易的特征主要表现为证券的流动性、收益性和风险性。
证券只有通过流动，才具有较强的变现能力。
(二)我国证券交易市场发展历程新中国证券交易市场的建立始于1986年。
当年8月，沈阳开始试办企业债券转让业务；1990年12月19日和1991年7月3日，上海证券交易所和深圳证券交易所先后正式开业。
1992年初，人民币特种股票(B股)在上海证券交易所上市。
1999年7月1日，我国正式开始实施《中华人民共和国证券法》，这标志着维系证券交易市场运作的法规体系趋向完善。
(三)证券交易的原则1．公开原则公开原则又称信息公开原则，其核心要求是实现市场信息的公开化。
证券交易参与各方应依法及时、真实、准确、完整地向社会发布自己的有关信息。
例如：对股票上市的股份公司，其财务报表、经营状况等资料必须依法及时向社会公开；股份公司的一些重大事项也必须及时向社会公布等等。
2．公平原则它要求证券交易活动中的所有参与者都有平等的法律地位，各自的合法权益都能得到公平保护。
证券行业的交易制度与规则
证券行业的交易制度与规则证券市场作为金融市场中的重要组成部分，起着充当资金融通媒介、促进资源配置优化、增强企业治理效果等多重功能。
为了保障市场的公平、公正和透明，证券行业建立了一系列的交易制度与规则。
本文将从证券交易的基本流程、交易制度以及市场监管等方面分析证券行业的交易制度与规则。
第一部分证券交易的基本流程证券交易包括证券发行、交易和结算三个基本环节。
首先是证券发行，一家企业通过发行股票或债券等证券形式来筹集资金。
其次是交易环节，投资者通过证券交易所或其他交易机构进行证券的买卖。
最后是结算，证券交易所的结算机构负责清算买卖双方的资金和证券，并将交易结果反映到投资者的账户上。
第二部分交易制度证券交易制度是指为了保证证券交易活动的顺利进行而制定的一系列制度规则。
下面将介绍几个重要的交易制度。
1. 市场准入制度市场准入制度是指规定了哪些证券可以在特定的交易市场上进行交易。
不同证券交易所会根据自身的规模、特点和定位，制定不同的市场准入制度。
该制度有助于保持市场的健康发展，防止不符合要求的证券进入市场。
2. 交易规则交易规则是指规定了证券交易的参与主体、交易方式、交易时间等方面的规则。
比如，在交易过程中，买方和卖方需要遵守的交易行为规范，以及交易成交价格的确定等。
通过明确交易规则，可以维护市场的秩序，保护投资者的权益。
3. 撮合交易制度撮合交易制度是指通过撮合引擎将买方和卖方的交易意向进行匹配，以达成买卖双方的交易。
撮合交易制度的引入使得交易更加高效、公平和透明。
证券交易所是撮合交易的中心，它利用高科技手段，将买卖双方的价格和数量进行撮合，以实现快速的交易。
第三部分市场监管为了保护投资者的权益，监管部门在证券行业加强了对交易制度和规则的监督和监管。
下面将介绍几个常见的市场监管机制。
1. 信息披露制度信息披露制度要求上市公司及时、准确地向投资者披露重要信息，例如公司业绩、经营状况以及公司决策等。
这有助于保障投资者能够基于真实和完整的信息进行投资决策。
证券交易所的交易流程从下单到成交的全过程
证券交易所的交易流程从下单到成交的全过程证券交易所是金融市场中最重要的机构之一，它提供了一个安全、透明和高效的环境，让投资者可以买卖股票、债券和其他金融资产。
本文将详细介绍证券交易所的交易流程，从下单到成交的全过程。
1. 下单交易的第一步是下单。
投资者可以通过证券交易所提供的电子交易系统或经纪人进行下单。
在下单时，投资者需要指定要买入或卖出的证券品种、数量和价格。
例如，他们可以下达限价单，规定了买入或卖出的最高或最低价格；或者，他们可以下达市价单，以最佳可得价格进行交易。
2. 委托审核与撮合证券交易所会对下单进行审核，以确保交易符合规定。
审核包括检查投资者账户的资金和证券余额是否足够。
如果订单通过审核，交易所会将订单放入交易撮合系统中进行撮合。
撮合系统是交易所中关键的部分，它通过匹配买方和卖方的订单来实现交易。
当买方的订单与卖方的订单价格和数量匹配时，交易就会发生。
3. 交易确认一旦交易发生，交易所会生成交易确认。
交易确认是对交易的正式确认，包括交易的日期、时间、价格和数量等详细信息。
交易所会将交易确认发送给买方和卖方，以确保双方对交易有清晰的了解。
4. 交割与结算交易确认后，交割与结算开始进行。
交割是指证券的交付和付款的过程。
证券交易所通常有自己的结算机构，负责处理交割和结算事务。
在交割过程中，买方支付购买证券的款项，卖方交付相应的证券。
一般来说，交割通常在交易后的一个或数个工作日内完成。
结算是指核实和清算交易的过程。
结算机构会核对买卖双方的账户余额，确保交易的顺利完成。
在结算完成后，买方将在其证券账户中持有所购买的证券，卖方则会收到相应的款项。
5. 报告与监管作为金融市场的监管机构，证券交易所对交易进行监管和报告。
交易所会生成交易报告，并将信息提供给监管机构和投资者。
这些报告可以帮助监管机构了解市场状况，监测交易活动，并确保市场的公正和透明。
总结：证券交易所的交易流程从下单到成交经历了下单、委托审核与撮合、交易确认、交割与结算和报告与监管等环节。
证券交易
做市商制度的功能优势适用于交易相对比较清淡的证 券、不为人所知的中小型上市公司证券和辅助大宗交 易。
做市商收入来源
佣金commissions 买卖价差bid/ask spread 自营交易capturing momentum moves
四、自营交易策略
无风险套利（Arbitrage）是指交易商在两个或两个以 上不同的市场中，以不同的价格进行同一种或同一组 证券的交易，利用市场价格的差异获利。
二、场内证券交易的参与主体
1、证券交易所、证券登记结算公司及清算银行。 2、投资银行经纪部门、投资咨询机构。 3、证券投资者（个人投资者、机构投资者）。
三、证券交易所
证券交易所是在一定的场所、一定的时间按一定的 规则集中买卖证券而形成的市场。
最早的证券交易所是1613年设立的荷兰阿姆斯特丹 证券交易所。在中国大陆，最早的证券交易所是 1905年外商组织的上海众业公所，以及1918年设立 的北平证券交易所。
996 985 800 789
交易量 (10亿美元)
20,161 13,552 3,972 2,837 3,658 1,447 1,542
931 1,197 1,758
887 2,838 1,226
148 2,029
589 514 372
四、证券交易的价格形成机制
竞价交易制度也被称为“委托驱动制度”（order-driven）
2013年，《全国中小企业股份转让系统有限责任公司 管理暂行办法》出台，新三板实行主办券商制度，主 办券商业务包括推荐股份公司股票挂牌、对挂牌公司 进行持续督导等。挂牌股票转让可以采取做市方式、 协议方商 brokers
自营商 dealers
证券交易基础知识
4、竞价结果：全部成交、部分成交、不成交
上海、深圳证券交易
5、交易费用 ➢佣金：证券公司为客户提供证券代理的服务费 佣金最高不得高于证券交易金额的3‰，A股、基金最 低为5元，B股最低为1美元或5港元 ➢过户费：买卖成交后，双方为变更证券的登记费 上海：A股为成交额的1‰,起1元，B股为成交额的0.5‰ 深圳：A股免过户费， B股为成交额的0.5‰，最高为 500港元 基金无过户费 ➢印花税：成交后缴纳的税金 只对卖方按1‰征收，买方不征收
1、交易时间： 交易日为周一至周五（公众假期除外） 开盘集合竞价时段：9：15~9：25 上海连续竞价时段：9：30~11：30，13：00~15：00 深圳连续竞价时段：9：30~11：30，13：00~14：57 深圳收盘集合竞价时间： 14：57~15：00 其中，上海9：20~9：25不接受撤单申报，9：25~9： 30不接收申报 深圳9：20~9：25、14：57~15：00不接受撤单申报， 9：25~9：30接收申报但不处理
➢过户费用：由买方支付每张2.5港元
香港证券交易
5、港股与 A 股交易规则比较
特别限价盘：只要成交价不比输入的限价为差便可最 多跟五条轮候队伍（即当时最佳价及相距四个价位的第 五轮候名单）配对。未能成交余额会自动取消，不会保 留在系统内。见例4
香港证券交易
3、开市报价规则 ➢开市前时段内的开市报价不得偏离上日收市价 9 倍 ➢持续交易时段内，首个挂盘若为买盘，其价格必须高 于或相等于上日收市价之下24 个价位的价格；而首个 挂盘若为沽盘，其价格则必须低于或相等于上日收市价 之上24 个价位的价格 ➢买卖股票时，可容许的最少价格变动单位为价差。
上海、深圳证券交易
➢申报有效性 有效申报:在价格涨跌幅限制以内的申报 无效申报:超过涨跌幅限制的申报 其中，股票(A、B)、基金涨跌幅不得超过10%,ST股票 和* ST股票价格涨跌幅不得超过5%，股票、基金上市首 日不受涨跌幅限制。 ➢申报当日有效 每笔申报不能一次全部成交时，未成交部分继续参加当 日竞价，也可以撤销
证券交易系统分类
证券交易系统主要可以分为柜台系统、集中交易系统、量化交易系统等。
1.柜台系统：券商接受个人/机构交易委托后，向交易所报盘的交易系统，国内由
恒生电子、金证股份、顶点软件等公司提供，且恒生电子的系统市场占有率最高。
2.集中交易系统：集中交易系统源自最早期的营业部柜台系统，功能包括投资者
开户、证券交易委托和成交、各种维度的查询。
集中交易系统对外与沪深两个交易所的系统接口，对内作为“内核”，与其他各种系统接口。
3.量化交易系统：利用计算机技术从庞大的历史数据中海选能带来超额收益的多
种“大概率”事件以制定策略，避免主观情绪的影响，可以做到纪律下单。
此外，证券交易系统还可以分为快速交易系统和慢速交易系统。
快速交易系统一般是指交易所提供的Level-1行情和Level-2行情服务，包括快照、逐笔成交和委托队列等数据；慢速交易系统则是指第三方系统接入交易所提供的Level-2行情服务，需要收费，且接入比较麻烦。
以上信息仅供参考，如有需要，建议您咨询专业律师。
证券交易市场知识
证券交易市场是金融市场的一部分，是指股票、债券、衍生品等各类证券的交易场所。
在证券交易市场中，投资者可以买卖不同类型的证券，从而实现资金的配置和投资增值。
以下是一些证券交易市场的基本知识：股票市场：股票市场是最为人熟知的证券交易市场，它是公司融资的重要渠道之一。
股票代表着一家公司的所有权，投资者购买股票即成为公司的股东。
股票市场分为主板市场和创业板市场等，股票价格受供求关系、公司业绩等因素影响。
债券市场：债券市场是债务融资的市场，发行者以发行债券的形式借款，投资者购买债券即成为债权人。
债券市场包括政府债券、企业债券、可转换债券等。
债券的收益通常来自于固定的利息和到期时的本金偿还。
衍生品市场：衍生品市场包括期货、期权、外汇等金融工具，它们的价值来自于基础资产（如商品、股票、汇率等）的变动。
衍生品市场提供投资者对风险管理和投机的机会。
交易所和场外市场：交易所是正式的证券交易市场，如纽约证券交易所（NYSE）和香港交易所。
交易所提供公开、透明的交易平台，规范交易行为。
场外市场（也称为OTC市场）是非交易所的市场，一些证券在场外市场进行交易。
交易方式：证券交易可以通过开盘价、收盘价、限价交易、市价交易等不同方式进行。
交易可以通过证券经纪商、交易所会员、电子交易平台等途径进行。
监管机构：证券交易市场通常受到金融监管机构的监管，以确保市场的公平、透明和合法。
不同国家的监管机构有所不同，如美国的美国证券交易委员会（SEC）。
市场参与者：证券交易市场的参与者包括投资者、交易所会员、证券经纪商、市场制造商（做市商）等。
每个参与者在市场中扮演不同的角色，共同形成市场生态。
风险与收益：证券交易市场存在投资风险，投资者需要根据自身风险承受能力和投资目标进行谨慎投资。
不同类型的证券在不同市场条件下可能带来不同的收益和风险。
以上是关于证券交易市场的一些基本知识。
实际上，证券市场十分复杂，涉及众多的金融工具、市场机制和参与者，需要进一步深入学习和了解。
谈谈对证券交易的认识
谈谈对证券交易的认识
作为一种金融交易方式，证券交易是指在证券交易所或其他交易市场上，通过买卖证券来实现投资、获利的行为。
证券交易市场主要包括股票市场和债券市场。
证券交易的作用在于提供了一个投资的平台，使得投资者能够通过购买证券来分享企业的利益，并在股票价格上涨时获得收益。
同时，证券交易的存在也促进了企业的融资，为企业的发展提供了资金支持。
在证券交易中，投资者需要关注证券的基本面分析和技术分析，以便作出正确的投资决策。
基本面分析主要关注企业的财务状况、管理层的能力和市场竞争力等因素，以判断企业的价值和未来发展前景。
技术分析则主要关注股票价格的波动和趋势，以寻找投资机会。
尽管证券交易是一个高风险的投资行为，但是通过了解市场的基本规律和风险控制，投资者可以在证券交易中获得稳定的收益。
同时，证券交易也为投资者提供了一个多元化的投资选择，可以根据个人风险偏好和收益预期来进行选择。
总而言之，证券交易是一种重要的金融交易方式，对于企业和投资者都具有重要的意义。
在进行证券交易时，投资者需要注重风险控制和市场分析，才能够获得稳定的投资收益。
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第三部分证券的交易-PPT课件
本例中，当股票价格涨至60元/股时， 保证金实际维持率=[（5万+2.5万）/6万-1] ×100% =25%
３、卖空股票最高市值的计算 卖空时股票市值+原始保证金 卖空股票最高市值= 1+保证金最低维持率
设：保证金最低维持率为20% 本例中，卖空股票最高市值=（5万+2.5万）/（1+20%） =6.25万元
例：某投资者有本金2.5万元，卖空X股票 1000股，卖空股价50元/股，法定保证 金50%，股价下跌至40元/股时买回。 获利：（50元-40元）×1000股=10000元 获利率：（10000/25000）×100%=40% G=（20%/50%）×100%=40%
２、保证金实际维持率的计算
（三）保证金买空交易
１、买空过程及盈利计算 例：某投资者有本金2.4万元，判断X股 票价格将上涨。X股票当前市价为50 元/股，法定保证金比率为50%。
例：
交易 购买 购买 购买 以每 方式 价值 股数 价格 股 60 元出 售 现货 2.4 480 50 2.88 交易 万元 股 元/ 万元 股 信用 4.8 960 50元 5.36 交易 万元 股 /股 万元 盈利 额 获利 以每 亏损 获利 率 股40 额 率 元出 售 20%
（3）投资者获利率的计算 G=（Ri/M）×100% 其中：G-获利率 Ri-股价涨幅 M-法定保证金比率
５、保证金买空利弊分析
（1）投资者收益与风险的放大作用，是 一种投机性很强的交易方式 （2）形成虚假市场需求，容易引发泡沫经济 （3）调控金融的辅助手段
（四）保证金卖空交易
证券交易的基本规则
证券交易的基本规则
1.证券交易必须在证券交易所或经有关部门批准的其他场所进行，一般不得在私下场所交易。
2. 证券交易必须按照法律、法规和有关规定进行，不得有任何违法、违规行为。
3. 证券交易应遵循市场化、公开透明、自愿交易、诚实守信的原则，不得进行操纵市场、内幕交易等不正当行为。
4. 证券交易应当遵循买卖双方自愿、价格合理、货款到位的原则，不得强买强卖，不得追求不合理的高收益。
5. 证券交易应当遵循风险自担、自我保护、自我决策的原则，不得抱有侥幸心理，不得盲目跟风。
以上是证券交易的基本规则，投资者在进行证券交易时必须严格遵守。
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证券交易名词解释
证券:是多种经济权益凭证的统称
政府债券:是指政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行的债券，主要包括国库券和公债两大类。
权证:是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
金融期货交易:是指以金融期货合约为对象进行的流通转让活动。
在实践中，金融期货主要有外汇期货、利率期货以及股票价格指数期货三种。
证券交易所:所是依据国家有关法律，经政府证券主管机关批准设立的集中进行证券交易的有形场所。
证券经纪业务:是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务。
证券存管: 是财产保管制度的一种形式，是指作为法定登记机构的证券登记结算机构及其代理机构接受投资者委托向其提供记名证券的交易过户、非交易过户等股份登记变更、分红派息以及股票账户查询挂失等各项服务，使股东权益和股
权变更得以最终确定的一项制度。
证券托管:是指作为法定证券登记机构的结算公司及其代理机构，接受投资者委托，向其提供记名证券的交易过户、非交易过户等证券登记变更、股票分红派息以及证券账户查询挂失等各项服务，使证券所有人权益和证券变更得以最终确定的一项制度。
证券自营业务：是证券经营机构以自己的名义和资金买卖证券从而获取利润的证券业务。
证券经纪商：指以接受客户委托，代客户买卖证券并以此收取佣金的中间人。
证券账户卡：是证券登记机构发出的，证明投资者开立了某个证券账户的有效凭证。
证券交易的主要方式及特点
证券交易的主要方式及特点证券交易是指投资者通过证券市场进行买卖股票、债券等金融工具的行为。
证券交易的主要方式包括集中竞价交易和做市商交易，每种方式都有其特点和优势。
集中竞价交易是指在证券交易所设立的集中竞价市场上，投资者通过向证券交易所提交买卖委托，按照一定的交易规则进行报价和成交的交易方式。
其特点如下：1. 集中竞价交易具有公开透明的特点。
所有投资者的买卖委托都在交易所公开展示，投资者可以根据市场行情和其他投资者的委托来决定自己的交易策略。
2. 集中竞价交易具有公平公正的特点。
所有买卖委托按照先到先得的原则进行成交，没有人为的干预和优先权。
3. 集中竞价交易具有高效快速的特点。
交易所采用电子化的交易系统，可以实现快速撮合买卖委托，交易成本相对较低。
4. 集中竞价交易具有流动性好的特点。
由于市场上存在大量的买卖委托，投资者可以较为容易地进行买卖操作，提高了资金的流动性。
做市商交易是指证券交易所委托一些特定的机构或个人作为做市商，提供买卖报价，对市场进行流动性的支持。
其特点如下：1. 做市商交易具有连续报价的特点。
做市商会根据市场行情和自身风险承受能力，不断地提供买卖报价，保证市场的流动性。
2. 做市商交易具有即时成交的特点。
当投资者按照做市商的报价进行买卖委托时，交易会立即成交，不需要等待集中竞价交易的开市和闭市。
3. 做市商交易具有灵活性强的特点。
做市商可以根据市场需求和自身风险控制的需要，随时调整报价，提供更好的买卖机会。
4. 做市商交易具有风险管理的特点。
做市商在报价时会考虑市场风险和自身风险承受能力，通过设置买卖价差来保护自身利益。
集中竞价交易和做市商交易各有优势，可以根据投资者的需求和交易特点选择适合自己的交易方式。
总结起来，证券交易的主要方式包括集中竞价交易和做市商交易。
集中竞价交易具有公开透明、公平公正、高效快速和流动性好的特点；做市商交易具有连续报价、即时成交、灵活性强和风险管理的特点。
证券的交易制度
证券的交易制度证券的交易制度是指规范证券市场交易行为的一系列法律法规和交易规则。
证券交易制度的主要目的是保护投资者的合法权益，维护市场的公平、公正和透明。
以下是一些常见的证券交易制度：1. 证券交易所：证券交易所是指专门进行证券买卖的场所，比如股票交易所和债券交易所。
证券交易所负责制定并执行一系列交易规则，包括交易所的会员资格要求、交易机制、交易费用等。
2. 交易方式：证券交易可以通过集中竞价交易和做市交易两种方式进行。
集中竞价交易是指按照交易所公开的买卖要约进行交易的方式，而做市交易则是由特定的做市商提供买卖报价，并负责做市商担保交易的流动性。
3. 报价和成交：投资者在证券交易所通过提交买卖委托单进行交易。
委托单中包括了买卖方向、证券代码、价格和数量等信息。
证券交易所根据委托单中的价格和条件进行撮合，并完成交易。
4. 交易时间和交易机制：证券交易所设定了特定的交易时间，一般包括开市前集合竞价、连续竞价和收市后集合竞价等阶段。
交易所也设立了多种交易机制，比如涨跌停板机制、限价、市价委托等。
5. 交易费用：证券交易过程中会产生一些费用，比如交易佣金、交易所使用费、印花税等。
交易所和券商会按照一定比例收取佣金，印花税是根据交易金额的一定比例收取。
6. 交易风险管理：证券交易所制定了一系列风险管理制度，包括风险准备金制度、风险承担制度和风险预警机制等，以保障市场的稳定运行。
总的来说，证券交易制度的建立和完善有利于提高证券市场的流动性、降低交易成本、增强市场的透明度和公平性，从而吸引更多的投资者参与市场。
同时，证券交易制度也起到保护投资者权益、预防市场操纵和欺诈行为的作用。
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2011年3月6日证券从业资格考试证券交易真题 一．单选题 1 严格地说，证券是用来证明证券持有人有权取得相应（C ）的凭证。
A. 现金股利和股票股利 B. 投票权和表决权 C. 权益 D. 投资回报 2 上海证券交易所于（A ）正式开业。
A. 1990年12月 B. 1990年11月 C. 1991年2月 D. 1991年7月 3 按照（B ）划分，证券交易种类可划分为股票交易、债券交易、基金交易和其它金融衍生工具交易。
A. 交易规模 B. 交易对象 C. 交易性质 D. 交易场所 4 下列关于开放式基金申购价格和赎回价格的确定，说法正确的是（B ）。
A. 以资产净值确定 B. 在资产净值的基础上加一定的手续费确定 C. 以资产总值确定 D. 在资产总值的基础上加一定的手续费确定 5 权证从内容上看具有（D ）的性质。
A. 股权 B. 债权 C. 存托 D. 期权 6 信用交易是指投资者通过交付保证金取得（C ）信用而进行的交易。
A. 证券登记结算公司 B. 证券交易所 C. 证券经纪商 D. 投资者保护基金 7 我国相关制度规定，证券业管理人员可以买卖（A ）。
A. 国债 B. B 股 C. 可转换债券 D. A 股 8 （C ）不是场外交易市场。
A. 银行间债券市场 B. 债券柜台市场 C. 证券交易所 D. 店头市场 9 在场外交易市场，金融机构的柜台是（C ）。
A. 交易的组织者 B. 交易的直接参与者 C. 既是交易的组织者，又是交易的直接参加者 D. 交易的监管者 10 中国证券登记结算有限责任公司是（B ）的法人。
A. 风险自负的营利性 B. 不以营利为目的 C. 由证券交易所管理 D. 经财政部批准设立 16 证券交易所交易席位的实质包含了（D ）的意义。
A. 交易品种 B. 交易地点 C. 交易时间 D. 交易资格 19 同自营业务相比，下列各项中，（A ）是证券经纪业务的特点。
A. 客户资料的保密性 B. 交易行为的自主性 C. 选择交易方式的自主性 D. 收益的不稳定性 20 在证券经纪业务中，经纪关系建立的第一个环节是签署《风险揭示书》和《客户须知》，第二个是签订《证券交易委托代理协议》，第三个环节是（A ）。
A. 开立资金账户与建立第三方存管关系 B. 清算 C. 交割 D. 初始登记 21 委托人在受托人按其委托要求成交后，必须如期履行（B ）手续，否则即为违约。
A. 变更 B. 交割 C. 转账 D. 托管22 投资者要求开办网上委托应向（D ）提出申请。
A. 中国证券业协会 B. 证券交易所 C. 证券登记结算公司 D. 具有资格的证券公司23 根据证券经纪业务规范管理和经营监督的要求，证券公司总部应对经纪业务的除（D ）以外实行集中管理。
A. 交易 B. 清算 C. 操作权限 D. 客户服务53 下列关于自营业务内部控制的说法，错误的是（B ）。
A. 证券公司应建立健全自营业务风险监控缺陷的纠正与处理机制 B. 证券公司应定期对自营业务投资组合的市值变化及其对公司以净资产为核心的风险监控指标的潜在影响进行敏感性分析和压力测试 C. 稽核部门应定期对自营业务的合规运作、盈亏、风险监控等情况进行全面稽核 D. 证券公司应建立完善的投资决策和投资操作档案管理制度57 证券公司与客户的关系必须是\“一对一\”的客户资产管理业务是（A =）。
A. 定向资产管理业务B. 限定性集合资产管理计划C.非限定性集合资产管理计划 D. 专项资产管理业务 64 中国证监会收到证券公司集合资产管理计划的申报材料后对申报材料的（B ）进行审查，并书面通知证券公司是否受理其申请。
A. 可行性B. 齐备性C. 合规性D. 真实性68 （C ）是证券公司在证券登记结算机构开立的账户，用于客户融资融券交易的证券结算。
A. 融券专用证券账户B. 客户信用交易担保证券账户C.信用交易证券交收账户 D. 客户信用证券账户69 可作为融资买入或融券卖出的标的股票，必须在交易所上市交易满（B ）。
A. 1个月B. 3个月C. 6个月D. 1年70 单只标的证券的融资余额达到该证券上市可流通市值的（D ）时，交易所可以在次一交易日暂停其融资买入，并向市场公布。
A. 5％B. 10％C. 20％D. 25％72 关于上海证券交易所质押式回购交易规则，下列表述中正确的是（D ）。
A. 100元标准券为1手B. 最小报价变动单位为0.01元或其整数倍C. 单笔申报最大数量不超过10万手D. 计价单位为每百元资金到期年收益73 全国银行间市场债券质押式回购参与者中的非金融机构（B ）。
A. 可直接进行债券交易和结算，但只能开展现券买卖业务B. 应委托结算代理人进行债券交易和结算，且只能委托开展现券买卖和逆回购业务 C. 可直接进行债券交易和结算，但只能直接开展现券买卖和逆回购业务 D. 既可直接进行债券交易和结算，也可委托结算代理人进行债券交易和结算84 证券公司开展定向资产管理业务的研究工作，应当建立（C ）。
A. 有效的投资风险评估制度 B. 研究与交易之间的交流制度 C. 投资对象备选库制度 D. 完善的交易记录制度 87 证券交易所会员应当设会员代表（A ），组织、协调会员与交易所的各项业务往来。
A. 1名 B. 2名 C. 3名 D. 4名 93 （B ）根据审慎监管原则和各项业务的风险程度可以调整证券公司注册资本的最低限额。
A. 证券交易所会员大会 B. 国务院证券监督管理机构 C. 工商管理局 D. 人民银行 94 从事IB 业务的证券公司应当在（B ），公开受托从事的介绍业务范围、客户开户和交易流程、出入金流程等信息。
A. 证监会指定的信息披露媒体 B. 其经营场所显著位置或者其网站 C. 交易所指定的信息披露媒体 D. 证券业协会指定的网站 96 《融资融券交易风险揭示书》应提示客户妥善保管（B ）等资料。
A. 证券账户卡、身份证件 B. 信用账户卡、身份证件和交易密码 C. 身份证件和银行账户 D. 交易密码、证券账户卡和身份证件 97 目前，我国通过证券交易所进行的证券交易均采用（C ）方式。
A. 口头报价 B. 书面报价 C. 电脑报价 D. 传真报价 99 在开立证券账户的基本原则中，（B ）是指只有国家法律允许进行证券交易的自然人和法人才能开立证券账户。
A. 真实性 B. 合法性 C. 规范性 D. 一致性 100 上海证券账户当日开立，（B ）日生效。
A. T B. T+1 C. T+2 D. T+3 104 电话自动委托、自助终端委托的身份确认凭（B ）进行识别。
A. 委托人 B. 交易密码 C. 营业部 D. 受托人 106 根据（A ），委托指令分为买进委托和卖出委托。
A. 买卖证券的方向 B. 委托订单的数量 C. 委托价格限制 D. 委托时效限制 108 下列哪种类型不属于深圳证券交易所接受的市价申报类型（D ）。
A. 对手方最优价格申报 B. 本方最优价格申报 C. 全额成交或撤销申报 D. 最优5档即时成交剩余转限价申报 109 如果客户采用自助委托方式，则当其输入相关的账号和（C ）后，即视同确认了身份。
A. 委托人 B. 受托人 C. 正确密码 D. 营业部 111 证券经纪商在接受客户委托后，进行申报时的做法错误的是（C ）。
A. 在交易市场买卖证券均必须公开申报竞价 B. 在申报竞价时，须一次完整地报明买卖证券的数量、价格及其他规定的因素 C. 在同时接受两个以上委托人买进委托与卖出委托且种类、数量、价格相同时，可以自行对冲完成交易，不用向证券交易所申报竞价 D. 按“时间优先，客户优先”的原则进行申报竞价112 中小企业板上市公司在公司股票交易实行退市风险警示期间，应当履行的信息披露义务包括（A ）。
A. 公司为撤销退市风险警示所采取的措施及有关工作进展情况B. 最近3个月公司为控股股东及其他关联方提供资金情况C. 最近3个月内公司股票通过深圳证券交易所交易系统实现的累计成交量 D. 最近6个月公司的对外担保情况113 按照我国证券交易所的现行规定，证券交易的竞价原则是（D ）。
A. 时间优先、数量优先B. 价格优先、数量优先C. 价格优先、客户优先D. 价格优先、时间优先114 根据我国现行的交易规则，证券交易所证券的开盘价为（B ）。
A. 该证券上一交易日的最后一笔成交价B. 当日该证券的第一笔成交价 C. 当日该证券的第一笔买入委托价 D. 当日该证券的第一笔卖出委托价116 （A ）是指对证券买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。
A. 连续竞价 B. 集合竞价 C. 拍卖竞价 D. 招标竞价 117 （A ）可以对涉嫌违法违规交易的证券实施特别停牌并予以公告。
A. 证券交易所B. 中国证监会C. 证券公司D. 国务院119 下列不属于集中性市场营销策略的有（D ）。
A. 地区集中策略B. 品种集中策略C. 客户集中策略D.优势集中策略121 上海证券交易所规定，买卖无价格涨跌幅限制的股票，集合竞价阶段的有效申报价格应（D ）。
A. 不高于前收盘价格的100%，并且不低于前收盘价格的100%B. 不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的50% C. 不高于前收盘价格的200%，并且不低于前收盘价格的50% D. 不高于前收盘价格的900%，并且不低于前收盘价格的50%124 根据我国现行证券交易佣金收取标准的规定，上海证券交易所B 股每笔交易佣金的最低收取标准为（C ）。
A. 10美元 B. 5美元 C. 1美元 D. 2美元126 证券交易所交易异常情况中无法连续交易是指证券交易所交易、通信系统出现（B ）分钟以上中断等情况。
A. 5 B. 10 C. 15 D. 20128 交易商在固定收益证券综合电子平台进行固定收益证券交易，下列说法不正确的是（C ）。
A. 交易商申报卖出固定收益证券的数量不得超过其证券账户内可交易余额 B. 一级交易商履行做市义务的，可在交易所规定的额度内申报卖出固定收益证券 C. 当日被待交收处理的固定收益证券当日可以卖出 D. 交易商当日买入的固定收益证券当日可以卖出131我国证券交易所证券指数的编制遵循（B）的原则。
A. 公平及时B. 公开透明C. 简便易用D. 高效正确132对于首次公开发行上市的股票，我国证券交易所公布其当日买入、卖出金额最大的（D）会员营业部（深圳证券交易所是营业部或席位）的名称及其买入、卖出金额。
A. 10家B. 8家C. 7家D. 5家133根据现行制度规定，对情节严重的异常交易行为，我国证券交易所不可以采取的措施是（D）。