财务管理作业伊利报表分析

内蒙古伊利实业集团股份有限公司的财务分析报告

一，公司总体情况介绍

内蒙古伊利实业集团股份有限公司是全国乳品行业龙头企业之一，于1997年2月5

日正式成立，是国家520家重点工业企业和国家八部委首批确定的全国151家农业产业化龙头企业之一。

伊利集团下设液态奶、冷饮、奶粉和原奶四大事业部，所属企业八十多个，生产的具有清真特色的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶等39类产品600多个品种通过了国家绿色食品发展中心的绿色食品认证。伊利雪糕、冰淇淋连续十年产销量居全国第一，伊利超高温灭菌奶连续七年产销量居全国第一，伊利奶粉、奶茶粉产销量一直稳居全国前三位。

伊利集团拥有全国最大的优质奶源基地—内蒙古呼和浩特市、呼伦贝尔大草原、黑龙江杜尔伯特大草原,保证了伊利产品的天然品质。截至目前，伊利集团先后为奶源基地累计投入8亿多元，建标准奶站、奶牛小区，并引进了国际一流的现代化全自动挤奶机和原奶质量检测分析系统，使奶源基地建设与管理向现代化方向迈进。

优质的产品，不光要有优质的奶源，更要有先进的技术装备和研发体系。1999年以来，伊利集团先后投资8个多亿，全面启动乳业技术改造工程：投资2.6亿元建立了国内规模最大、技术水平最高的超高温灭菌奶生产基地，全套引进了当前世界先进水平德国GEA牛奶无菌加工设备，瑞典利乐超高温灭菌奶包装线，全部生产过程实现了自动化生产；投资1.5亿元在黑龙江杜尔伯特县新建目前中国单线生产能力最大、技术最先进的高档奶粉生产基地；集团研发中心和四个事业部技术中心等二级研发体系的建立，标志着伊利拥有了国际先进水平的技术研发中心。优质的奶源、先进的技术设备和二级研发体系是伊利产品质量最坚实的保证。

1999年，“伊利”商标被国家工商行政管理局认定为“中国驰名商标”。伊利集团在全国食品行业首家通过了ISO9002国际质量体系认证。伊利雪糕、冰淇淋在国家乳品检测中心市场抽检中，连续多年产品的合格率为100%。公司荣获中国质量管理协会授予的“全国用户满意企业”称号。被中国食品工业协会评为“质量效益型企业”。2000年9月，伊利集团又被国家质量技术监督局评为“全国质量管理先进企业”。

1996年3月，伊利股票在上海证券交易所挂牌交易，成为全国乳品行业首家A股上市公司。同年七月被评为“30”指数样本股。伊利股份凭借良好的业绩和高速的成长性已成为证券市场公认的蓝筹绩优股。2002年8月，伊利股份作为中国证监会批准的七家增发股票的

公司之一，增发了近5000万股A股，成功募集到资金8亿元，为伊利扩大生产规模、调整产品结构，建立全国性物流配送体系和现代化营销体系提供了有力的资金保障。

二，资产负债比较分析（注：以下分析都是基于合并财务报表）

1.结构百分比的比较

伊利股份资产结构表

由表可知,伊利股份从2004年到2006年的负债结构在逐年上升,尤其是在2006年增幅高达54%。通过分析各项负债发现，虽然2006年流动负债和长期负债都有所增加，但是流动负债增加额很大，是负债增加的主要因素。流动负债中增幅较大的是短期借款，应付票据和应交税金，但财务结构仍在合理范围内。结构分析表明，企业负债和股东权益比例很接近，但总体趋势还是负债在缓慢增长，以利用财务杠杆扩大企业的资产规模。

2.增减变动分析

（1）负债项目

伊利股份的负债项目每年的增长幅度在2004年到2006年均快于其资产项目的增长，说明企业在调整融资方式，增加负债比重，同时看好未来经济的发展，愿意承担较大的债务风险。企业在2007年则明显减小了负债增长。

（2）固定资产

企业固定资产在逐步增长，反映了企业在不断扩大资产规模。

（3）流动资产

企业的流动资产几年的变化幅度都很大，但并不是说流动资产越多越好，因为流动资产只是流动性强，便于随时支付，而它几乎没有收益性，所以持有流动资产的多少要看公司及行业的具体情况来定。

3.短期偿债能力分析

（1）流动比率

可以看出，伊利股份的流动比率是先有所降低后又提高，但总体稳定在1左右，远小于2。其中2006年的比率偏低，这主要是因为流动负债中是短期借款，应付票据和应交税金增幅较大。说明企业的短期偿债能力比较弱。

（2）速动比率

速动比率同流动比率有一致的趋势，远小于1，这是由于企业整体流动负债偏高，并不是由于存货大量挤压。虽然企业存货在增加，但这是因为企业销售额和生产能力在增加。

4.资本结构分析

（1）资产负债率

伊利股份的资产负债率波动并不大，经历了一个从上升到下降的过程，稳定在50％左右，说明企业的负债筹资能力还是很强的。

（2）产权比率

企业的产权比率变化趋势跟前面的资产负债率差不多，它们都是用来衡量企业长期偿债能力的指标，只是侧重点不同。产权比率侧重于揭示债务资本和权益资本的相互关系，说明所有者权益对偿债风险的承受能力。

（3）权益乘数

权益乘数侧重于揭示资产总额与所有者权益的倍数关系。从表中可看出，企业的权益乘数变化还是比较稳定的，也很好的利用了财务杠杆的作用。

三，经营效益比较分析

1.财务状况总体分析

伊利股份的主营业务收入一直在稳步增长,但利润总额却先上升后下降,甚至在2007年出现了亏损。主要原因是企业的各项费用在大幅增加，超过了销售收入的增长幅度。2007年更为严重，这是由于2007年受宏观经济的影响，生产成本急剧增长，这是企业无法控制的因素，可以通过适当提价改变形势。但企业的管理费用增长过快，应该考虑增长原因，加强内部控制。

2.经营能力分析

（1）总资产周转率

企业的总资产的周转率稳定在2左右，说明企业利用其资产进行经营的效率很高，资产周转速度很快。

（2）流动资产周转率

流动资产周转率也比较高，总体呈逐步上升趋势，资产的运用效率还是很高的。

（3）存货周转率

企业的存货周转比值较高，说明存货周转的速度很快，这也是由于企业产品保质期短，不能有太多存货堆积。在2006年周转率有很大的增加，但这并不是因为企业存货管理水平提高造成的，而是由于2006年销售成本增加幅度较大。2007年虽然稳定在11.51，但仔细分析是因为存货和成本共同增加，降低了周转率，应引起管理者注意。

（4）应收账款周转率

企业的应收账款周转比值也很高，但在2007年有了一个很大的跳跃，主要原因是2007年应收账款大幅减小，可能是因为企业提高了应收账款回收力度。

2.盈利能力分析

（1）销售利润率

伊利股份的销售利润率比较地，而且在逐年下降，甚至在2007年出现了亏损，原因主要是成本和费用的提高，应引起企业管理人员的重视。

（2）总资产报酬率

总资产报酬率与销售利润率变动大致一样,07年较低.