07年股权激励个股 业绩分析
伊利股份股权激励案例分析
伊利股份股权激励案例分析早在20世纪90年代初，我国已有企业开始股权激励方面的尝试，武汉、上海、北京等地都推出了国有企业经营者股权激励的具体形式。
之后，各种文件和政策陆续确定股权激励可以作为公司高管的激励方式。
2005年8月证监会和国资委、财政部等五部委联合推出了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》指出，完成股权分置改革的上市公司可以实施管理层股权激励，上市公司管理层股权激励的具体实施和考核办法，以及配套的监督制度由证券监管部门会同有关部门制定。
2005年11月中国证监会“关于就《上市公司股权激励规范意见》(试行)公开征求意见的通知”对上市公司实施股权激励进行明确的规范，可见股权激励在我国将会成为一种重要的激励方式。
但直到2006年2月，《企业会计准则第11号——股份支付》的发布，才有了股份支付的会计处理规范，改变了以往企业会计准则在这方面的空白。
伊利作为较早实行股权激励的上市公司，在2008年1月预亏时，引起了社会的极大反响。
因此，我们以伊利为例，来分析在股权激励的不同阶段，如何根据《企业会计准则第11号——股份支付》来进行相应的会计处理。
一、新旧会计制度对股份支付会计处理的差异股份支付，是指企业为获取职工和其他方提供服务而授予权益工具或者承担以权益工具为基础确定的负债的交易。
企业用期权来奖励员工或者作为薪酬的组成部分，是目前具有代表性的股份支付交易。
由于股份支付是以权益工具的公允价值为计量基础，《企业会计准则第9号——职工薪酬》规定，以股份为基础的薪酬适用《企业会计准则第11号——股份支付》。
在在新会计准则颁布以前，没有专门的会计制度对股份支付进行专门的规范，我国实施股票期权计划的公司只需调整公司的权益结构，整个会计处理过程不会影响现金流量表和利润表，唯一变化的是原有股东的每股收益会被摊薄。
而新准则规定，上市公司通过股权激励所形成的股份支付，应记入股权激励期间的费用。
因此，存在股权激励方案的上市公司，管理费用可能会有较大幅度的增加。
股权激励对公司绩效的影响——来自2007年民营上市公司的数据
民营上市公 司在经营绩效上存在着明显的差异 。 在运营状况 方面、 赢利方面 、 资本结构方面 、 司治理结构方面 ， 公 民营上 市公 司相对于非民营上市公司都有着优势 ， 民营公司管理效 率 比较 高 ， 具有 较 强 的赢 利 能 力 ， 时 ， 场 上 的 投 资 者 对 于 同 市
２ ０ 第 ４期 ０９年 总第 ４ ２期
经济研 究导 刊
ＥＣＯＮＯＭ Ｉ Ｃ ＲＥＳＥＡＲＣＨ ＧＵＩ ＤＥ
Ｎｏ． ２ ９ ４， ００ Ｓ ｒａ ． ｅ ｌＮｏ４２ ｉ
股 权 激 励 对 公 司 绩 效 的 影 响
来 自２０ ０７年 民营 上 市公 司 的数据 韩 晓舟 ， 陈艳 平
司 经 营绩 效 与 董 事 长 、 经 理 的持 股 呈 正 相关 关 系 。 总 张 小 宁 （０ ２）以 沪 市 上 市 公 司 ２ ０ ２０ ［ ４ １ ００年 年 报 为 研 究 对 象 ， 出 了 董 事 长 持 股 对企 业 绩 效 的影 响 ， 在 于 持 股 数 量 得 不 的多 少 而在 于持 股 与 否 。 张 俊 喜 和 张 华 （０ ４ 【 究 了 民营 上 市 公 司 与非 民 营 上 ２０ ） 晰 市 公 司 在绩 效 与 治理 结 构 方 面 的差 异 。研 究 发 现 ， 营与 非 民
民 营 的评 价 和 市 场 预 期 均 高 于 非 民 营 ， 且 民营 在 对 经 理 层 而 的激 励 一 约 束机 制 设 计 方 面 优 于 非 民 营 。 陈树 文 和 刘 念 贫 （ ０ ６ ２ ０ － ２ ０ ２ ０ ） 对 ０ ２ ０ ４年 的 ６ 高 科 ５家 技 上 市 公 司 进 行 分 类 比 较 和 回归 分 析 得 出公 司 经 营 业 绩 与
“富安娜股权激励”案例给我们的启示
“富安娜股权激励”案例给我们的启示前些日子，我们的头条号分享了一篇文章，《为什么我的股权激励没有效果？》主要就个案从不同的角度分析了非上市公司股权激励没有效果的一些原因。
文章发布后，陆陆续续有股权观察室的热心关注者、这个领域的行家及实务工作者给我留言和私信，十分感谢他们对于我们头条号的关注，也感谢他们对于我们团队在这个领域研究的认可和建议。
总结来看，这些留言中认为非上市公司激励对象股权的变现和退出通道问题是影响股权激励效果的重要原因，这一点我也深表认同，那么今天我们就从一个现实案例来聊聊股权激励的退出机制。
2007年，富安娜制定《限制性股票激励计划》，激励公司及下属控股子公司董事、监事、高级管理人员及主要业务骨干，希望借此吸引和留住优秀人才。
当时公司与拿到限制性股票的高管们协商签署了《承诺函》，约定“自承诺函签署日至公司上市之日起三年内，不以书面的形式向公司提出辞职、不连续旷工超过七日、不发生侵占公司资产并导致公司利益受损的行为，若违反上述承诺，自愿承担对公司的违约责任并向公司支付违约金。
”2008年，部分拿到限制性股票的高管先后向富安娜提出辞职申请，并跳槽至富安娜主要竞争对手之一的水星家纺。
2009年，富安娜上市后对这些自然人股东（拿到限制性股票的高管）就《承诺函》违约金纠纷一事向南山法院提起了民事诉讼，要求判令各被告分别赔偿巨额违约金，富安娜终审胜诉。
这就是“富安娜股权激励”案例的简单介绍，笔者无意从合同纠纷的争议焦点，案件是否存在实体争议等问题展开讨论，让我们换一个角度，从股权激励方案的设计入手，是否可以在退出机制和沟通机制中作出一些努力，尽量减少股权激励计划失败的可能性。
关于股权激励的退出机制，一般来说股权激励计划的退出分为被动退出和主动退出。
被动退出主要是激励对象出现一些情形导致权利的丧失，我们在给企业进行股权激励方案设计的时候一般会区分无过错退出、一般过错退出、重大过错退出，同时结合不同的股权激励方案来做出区分约定：（一）、一般来说，激励对象因退休而离职或者丧失劳动能力而离职属于无过错退出的情形；（二）、如果激励对象因不符合公司要求而被辞退，或者激励对象因自身原因提出离职，我们把这类情形归为一般过错退出（当然这个不是绝对的）；（三）、关于过错退出，一般有以下情形：激励对象严重违反适用于公司的任何法律、法规或公司章程；激励对象从事任何违法行为，且受到刑事处罚；激励对象有不忠于公司的行为，包括但不限于从公司辞职并受雇于与公司业务有直接或间接竞争的其他公司或实体，或从与公司的关联交易中获得利益（但事先向公司披露并经公司董事会批准的除外）；激励对象实质违反其与公司之间的任何协议，包括但不限于泄露公司商业秘密等保密信息，实质上没有履行或拒绝履行作为公司员工或董事的义务（但因激励对象死亡或丧失劳动能力的除外）；激励对象违反公司任何规章制度并给公司的财产、声誉或其他员工或董事造成损失、损害或伤害；激励对象有其他任何对公司业务、声誉或财务状况造成不良影响的行为。
2007中国上市公司中期财务分析评价报告.doc
2007中国上市公司中期财务分析评价报告1 2007中国上市公司中期财务分析评价报告执笔：大连北部资产经营有限公司王醒叶晓彤岳阳谭玉华导言：2007上半年 A 股指数持续快速攀升，上市公司06年度和07年中报业绩增长普遍超预期，A股市场逐步企稳，随之而来的是个股的结构分化。
在宏观经济持续快速平稳增长、上市公司业绩增长势头强劲、上市公司综合治理水平和质量的提高、宏观调控预期相对明朗等因素的推动下，A股指数不断的创造历史，并最终开创了中国股市新的里程碑——沪指成功站上5000点。
如今A股上市公司中报披露已经结束，两市指数也站在了史无前例的高点之上，A股市场整体40倍市盈率的绝对值也似乎比较高。
在中国宏观经济持续快速平稳增长、相对宽松的货币环境、相对有限的投资渠道、制度变革带来的优质资产不断注入到资本市场进行的证券化趋势等几大因素的有利支撑下，新的高点同时也是新的起点，我们对A股市场的长期前景依然看好。
上市公司净利润的高速增长夯实了牛市根基，为A股市场当前的高估值水平提供了有力支撑。
在优异基本面的支持下，当前A 股市场发生系统性风险的可能性较小，在不发生重大政治风险以及全球性经济衰退的情况下，A股市场的长期趋势不会发生改变。
净利润排名前300名的上市公司合计实现净利润3026.79亿元，占全体A股上市公司净利润总额的93.08%，占实现盈利的A股上市公司净利润总额的90.97%。
这300家上市公司几乎覆盖了沪深300样本股，大盘蓝筹股突出的盈利能力成为稳定市场的中流砥柱，同时也预示市场结构分化格局将持续并有进一步加大的可能。
2007年中期全体A股上市公司净利润增长率为81.39%，2006年中期全体A股上市公司净利润增长率为82.53%，2006年末全体A股上市公司净利润增长率为90.25%。
在宏观经济持续高速增长趋势不变的情况下，我们对A股上市公司的业绩增长趋势保持乐观。
通过2007年上半年宏观经济运行情况分析以及对下半年宏观经济增长趋势的预测，结合全体A股上市公司2006年以来的净利润增长趋势分析，我们认为下半年A股上市公司整体业绩有望延续高速增长的趋势，我们预计2007年度全体A股上市公司净利润增长率有望保持在78%以上，增长率区间为75%—85%。
中捷股份股权激励案例分析
.中捷股份股权激励案例分析（一）公司背景介绍浙江中捷缝纫机有限公司于1994年成立于浙江省玉环县，属民营企业，主要创始人是蔡开坚。
2001年7月中捷缝纫机股份有限公司宣告成立（以下简称中捷股份），当时的注册资本为6000万元。
2003年10月中捷股份与世界著名缝纫机企业德国百福公司组建了合资公司，并于2004年7月在深圳证券交易所正式挂牌上市，成为中国缝制机械行业第一家上市的民营企业。
2005年中捷股票被中国证监会确定为股权分置改革试点单位，并成为中小板中第一家以高票通过的全流通股票。
中捷股份在浙江、上海、江苏拥有三大生产基地，形成了缝纫机铸造、机壳加工、涂装、装配四大工艺全部自动化的现代化无区域公司。
公司已能够生产十四大系列260多个品种的工业缝纫机，产品通过德国莱茵公司ISO9001质量体系认证和欧洲CE认证，出口到中南美洲、亚洲、非洲、欧洲等100多个国家和地区，是全球最大的工业缝纫机生产基地之一。
中捷股份于2006年2月15日率先披露了股票期权激励计划。
成为2006年《上市公司股权激励规范意见》颁布后，首家实施股票期权激励的上市公司。
按照股票期权计划，公司将向10名高管定向增发510万份股票期权，占公司股份总额13760万股的3.71%。
（二）方案内容介绍：根据中捷缝纫机股份有限公司2006 年第二次临时股东大会决议，公司制订股票期权激励计划，股票期权授予日为2006 年7 月24 日，授予10名高管663 万份股票期权(草案中原计划510万份)，每份股票期权拥有在授予日起五年内可行权日，以行权价格4.92 元（资本公积金转增股本及分红派息后）和行权条件购买公司一股公司股票的权利。
股票期权激励计划的有效期，授予日，可行权日，禁售期：1．有效期：股票期权激励计划的有效期为自股票期权授予日起的五年时间。
2．授予日：2006 年7 月24 日根据中捷股权激励计划，激励对象必须在同时满足如下条件时方可获授股票期权(1)根据《中捷缝纫机股份有限公司股票期权激励实施考核办法》，激励对象上一年度绩效考核合格；(2)中捷股份上一年度加权平均净资产收益率不低于10%；(3)中捷股份上一年度扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%。
2017年度A股上市公司股权激励统计与分析报告(二)
2017年度A股上市公司股权激励统计与分析报告（二）原创荣正出品第二部分：2017年A股上市公司股权激励统计分析一、股权激励数量快速增长从A股市场整体公告数量上看，2017年度A股市场披露股权激励计划的上市公司数量呈快速增长态势。
2017年全国共有407个上市公司股权激励计划公告，同比2016年增长62.15%，按月度计算，平均每月上市公司就会推出34个股权激励计划。
纵观2006年至2017年历年数据，A股市场股权激励公告数量以年均增加32个计划的速度增长，年均增长率接近30%。
股权激励业务的发展大体可分为三个发展阶段：2006年至2010年处于股权激励业务发展初期，整体年均公告数量有限，年均仅有40个上市公司股权激励计划公告；2010年至2014年处于稳步增长期，年均121个上市公司股权激励计划公告，且每年以28.88%的增速增长；2014年至2017年则处于快速发展期，年均258个上市公司股权激励计划公告，年均增长率达到37.27%。
从2017年的月度统计图来看，2017年度各月份的公告数量略有起伏，月均在33个计划左右。
1月份至8月份稳步增长，在8月份达到峰值47个计划；自8月份以后有所回落，但起伏并不明显，12月份公告数量又达到46个。
从资本市场各板块的角度来看，各板块上市公司在2017年度公告股权激励计划的数量和占比都较为平衡。
其中主板在2017年度公告数量最多，总计155个计划，市场占比达到38.08%；创业板公告139个计划，市场占比34.15%；中小板公告113个计划，占比27.76%。
当前上市公司对拥有科学技术和管理技术的专业人员的需求越来越大，各板块的上市公司普遍都希望能够建立长期有效的激励机制，推行股权激励计划。
二、股权激励市场深度对比随着各年度推行规范类股权激励的上市公司家数的剧增，我们统计了2006年以来至2017年各年度推行过股权激励的上市公司在整体市场中的覆盖率，其中创业板覆盖率达到50.85%，即创业板超过一半的上市公司已推行过股权激励计划。
如何利用股权激励计划分析股票
如何利用股权激励计划分析股票股权激励计划是一种广泛应用于股票市场的激励机制，通过向公司管理层和员工提供股票或股票期权作为激励方式，以达到激励、留住和激发人员积极性的目的。
对于投资者而言，股权激励计划也提供了一种分析股票的新视角。
本文将探讨如何利用股权激励计划进行股票分析。
一、了解股权激励计划的基本特点股权激励计划主要包括股票期权、限制性股票和股票奖励等形式。
股票期权是一种授予员工在未来特定时间内以特定价格购买公司股票的权利；限制性股票则是指向员工授予公司股票，但其出售或转让受到一定限制；股票奖励是指向员工授予公司股票，但其并不需要支付购买费用。
二、分析股权激励计划对公司业绩的影响通过分析公司的股权激励计划，可以了解公司是否具有吸引和保留优秀人才的能力，进而影响公司业绩的水平。
一般来说，股权激励计划越激进，即向员工提供的股票和期权越多，说明公司非常重视员工激励和留住，这通常意味着公司有较好的盈利能力和成长潜力。
在股票分析中，可以通过以下方式对公司的股权激励计划进行评估：1. 股权激励计划占总股本的比例：通过比较公司股权激励计划中股票和期权占总股本的比例，可以判断公司对员工激励的重视程度。
如果占比较高，说明公司对员工激励有较大的投入，具备良好的人才保留能力。
2. 股权激励计划的授予频率和规模：观察公司的股权激励计划是否有持续性，以及授予的规模是否与公司的成长潜力和业绩表现相匹配。
如果公司频繁地进行股权激励计划，并且规模较大，说明公司对员工激励的投入较大，业绩表现有望较好。
3. 股权激励计划的解锁期限：关注公司股权激励计划中股票和期权的解锁期限，即员工是否需要在一定时间内持有股票或者期权。
如果股票和期权解锁期较长，说明公司对员工持股的期望较高，认为员工会随着公司的成长而分享公司的增长。
以上指标可以从公司的年度报告、财务报表、薪酬报告以及其他公开信息中获取。
三、与行业及竞争对手比较除了分析单个公司的股权激励计划，还可以通过与行业和竞争对手进行比较，进一步评估公司的股权激励计划是否具备竞争力。
股权激励员工股权清算的分析研究与实际应用案例
股权激励员工股权清算的分析研究与实际应用案例在现代企业管理中，股权激励作为一种非常常见的员工激励手段，越来越受到企业的青睐。
它不仅帮助企业留住核心人才，还能让员工在公司的发展中获得更多的利益，推动公司与员工共同成长。
然而，股权激励计划的实施并不是一件简单的事情，尤其是在员工离职、股权清算等问题上，往往会引发一些复杂的财务和法律问题。
因此，股权清算在股权激励中的意义，和如何合理地进行股权清算，成了很多企业必须面对的重要课题。
我想从几个角度来分析一下股权激励中股权清算的意义、存在的问题以及实际应用案例。
一、股权激励的基本概念与股权清算的必要性1.1 股权激励的含义股权激励，顾名思义，就是公司通过一定的方式，将公司的部分股权分配给核心员工，以激励他们为公司的长期发展做出更多的贡献。
股权激励的方式有很多种，比如股票期权、限制性股票、股票增值权等。
这些方式的核心目的是通过让员工分享公司成长带来的利益，使员工的个人利益与公司整体利益捆绑在一起，从而达到提高员工积极性和忠诚度的目的。
股权激励计划的好处显而易见。
首先，它能够帮助企业留住关键人才，尤其是在高科技企业或者快速发展的创业公司中，人才流动性较大，通过股权激励能有效减少人才流失。
其次，股权激励能够调动员工的工作积极性，员工在拥有一定股权后，会更加关心公司的长期发展，并为此付出更多的努力。
最后，股权激励也能增强员工对企业的归属感和责任感，使他们在面对困难时能够坚持下去。
1.2 股权清算的必要性但是，股权激励计划也带来了一些实际问题，尤其是涉及股权清算的部分。
股权清算，顾名思义，就是当员工离职、退出公司时，如何对员工手中的股权进行处理。
股权清算的重要性体现在以下几个方面。
首先，股权清算可以避免股东之间的利益冲突。
如果员工离职后，仍然持有公司的股权，可能会对公司股东结构产生不必要的影响，甚至可能导致股东之间的利益不均衡。
其次，股权清算有助于防止股权的过度分散。
股权激励与公司业绩相关性研究
股权激励与公司业绩相关性研究在当今竞争激烈的商业环境中，企业为了吸引和留住优秀人才，激励员工发挥最大潜能，提高公司业绩，纷纷采用了各种激励手段。
其中，股权激励作为一种长期激励机制，受到了越来越多企业的关注和青睐。
那么，股权激励究竟能否有效提升公司业绩呢？这两者之间又存在着怎样的相关性呢？股权激励是指企业以本公司股票为标的，对其董事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励。
其主要形式包括股票期权、限制性股票、股票增值权等。
通过给予员工一定数量的公司股票或股票期权，使员工能够分享公司未来的成长收益，从而将员工的个人利益与公司的整体利益紧密结合起来。
从理论上来说，股权激励对公司业绩的提升具有积极的促进作用。
首先，股权激励能够有效地吸引和留住优秀人才。
在人才市场竞争激烈的情况下，企业提供股权激励计划可以增加对高素质人才的吸引力，使他们愿意为公司长期服务，为公司的发展贡献自己的智慧和力量。
其次，股权激励能够激发员工的工作积极性和创造力。
当员工成为公司的股东后，他们的工作不仅仅是为了获取工资和奖金，更是为了提升公司股票的价值，实现自身的财富增长。
这种利益驱动会促使员工更加努力地工作，不断创新，提高工作效率和质量，从而推动公司业绩的提升。
此外，股权激励还能够降低代理成本。
在现代企业制度中，由于所有权和经营权的分离，股东和管理层之间存在着信息不对称和利益不一致的问题，容易导致代理成本的增加。
通过股权激励，将管理层的利益与股东的利益捆绑在一起，可以减少管理层的短视行为和道德风险，使其更加关注公司的长期发展，从而降低代理成本，提高公司的运营效率和业绩。
然而，在实际情况中，股权激励与公司业绩之间的相关性并非总是简单的线性关系。
一些研究发现，股权激励并不总是能够带来公司业绩的显著提升，甚至在某些情况下还可能产生负面影响。
其中一个可能的原因是股权激励方案的设计不合理。
如果股权激励的授予条件过于宽松，或者行权价格过低，可能会导致员工轻易获得激励收益，从而失去激励的效果。
《股权激励与公司业绩的相关性研究》范文
《股权激励与公司业绩的相关性研究》篇一一、引言随着现代企业制度的不断完善，股权激励作为一种有效的激励机制，逐渐成为企业提升员工积极性、增强企业凝聚力的重要手段。
股权激励不仅是对员工的一种奖励，更是将员工的利益与公司的长远发展紧密结合，从而激发员工的工作热情和创造力。
本文旨在探讨股权激励与公司业绩之间的相关性，以期为企业制定合理的股权激励方案提供参考。
二、文献综述与背景介绍近年来，国内外学者对股权激励与公司业绩的关系进行了大量研究。
研究表明，股权激励能够显著提高员工的积极性和工作效率，进而促进公司业绩的增长。
股权激励通过赋予员工一定的股权份额，使员工成为公司的“合伙人”，从而更加关注公司的长远发展。
此外，股权激励还有助于减少员工的短期行为，增强公司的稳定性。
三、研究方法与数据来源本研究采用定量与定性相结合的研究方法。
首先，通过文献综述了解国内外关于股权激励与公司业绩的相关研究；其次，收集相关公司的财务数据和股权激励方案，运用统计分析方法，如回归分析、相关性分析等，对数据进行处理和分析；最后，结合案例分析，深入探讨股权激励对公司业绩的影响。
四、股权激励的实施方式及效果分析1. 实施方式：股权激励的实施方式主要包括股票期权、限制性股票、股票增值权等。
不同的实施方式对企业和员工的影响有所不同。
2. 效果分析：通过分析发现，实施股权激励的公司往往能够提高员工的积极性和工作效率，降低员工的流失率。
同时，股权激励还能促进公司的研发投入、市场拓展等战略目标的实现，从而提升公司的整体业绩。
五、股权激励与公司业绩的相关性分析1. 相关性分析：通过对相关公司的财务数据进行分析，发现股权激励与公司业绩之间存在显著的正相关关系。
即实施股权激励的公司，其业绩往往表现出较为明显的增长趋势。
2. 回归分析：通过建立回归模型，进一步探讨股权激励与公司业绩之间的因果关系。
结果表明，股权激励是促进公司业绩增长的重要因素之一。
六、案例分析本部分选取几家实施股权激励的上市公司作为案例，对其股权激励方案、实施效果及与公司业绩的关系进行深入分析。
《股权激励与公司业绩的相关性研究》范文
《股权激励与公司业绩的相关性研究》篇一一、引言随着现代企业制度的不断完善，股权激励作为一种重要的激励机制，在企业中得到了广泛应用。
股权激励旨在通过给予员工股份或股票期权等形式的权益，激发员工的积极性和创造力，从而提升企业的业绩。
本文旨在探讨股权激励与公司业绩之间的相关性，以期为企业制定合理的股权激励方案提供参考。
二、文献综述在过去的研究中，许多学者对股权激励与公司业绩的关系进行了探讨。
大部分研究认为，股权激励能够有效地激发员工的积极性和创造力，从而提高企业的业绩。
具体而言，股权激励能够使员工更加关注企业的长远发展，减少短期行为，提高企业的竞争力。
此外，股权激励还能够吸引和留住优秀人才，为企业的发展提供有力支持。
三、研究方法本研究采用定量分析的方法，收集了一家上市公司过去五年的数据，包括股权激励的规模、公司业绩等指标。
通过统计分析，探讨股权激励与公司业绩之间的相关性。
四、实证分析（一）数据来源与样本选择本研究选取了一家在A股市场上市的公司，收集了该公司过去五年的数据。
样本选择的原因在于该公司的数据较为完整，具有一定的代表性。
（二）变量定义与度量本研究涉及的变量包括股权激励规模、公司业绩等。
其中，股权激励规模以公司授予员工股份的数量和价值来衡量；公司业绩则以净利润、营业收入等指标来衡量。
（三）实证结果与分析通过对数据的统计分析，我们发现股权激励与公司业绩之间存在显著的正相关关系。
具体而言，当公司的股权激励规模较大时，公司的业绩表现也相对较好。
这表明股权激励能够有效地激发员工的积极性和创造力，提高企业的业绩。
进一步地，我们还发现股权激励对不同职位的员工产生的影响存在差异。
高级管理人员和核心技术人员等关键岗位的员工在获得股权激励后，对公司的业绩贡献更为显著。
这表明股权激励在激励关键岗位员工方面具有更为重要的作用。
五、讨论与建议根据实证分析的结果，我们提出以下几点建议：首先，企业应制定合理的股权激励方案，根据员工的职位、工作表现等因素确定股权激励的规模和方式。
上市公司股权激励对公司业绩影响分析—工商管理毕业论文
上市公司股权激励对公司业绩影响分析摘要：作为现代企业改革过程中的一项重要内容，管理层股权激励是否能给国有控股上市公司带来良好的经营绩效，是当前急需研究的课题。
本文首先全面描述了国内外学者对管理层股权激励与企业绩效实证分析的理论现状，综合现有的研究状况，结合国有控股上市公司的特殊性，得出本文的研究思路与方法。
股权集中度对国有控股上市公司绩效财务指标产生正向影响，而股权制衡度强的公司，其绩效也会更佳。
但是薪酬与绩效考核委员会的设置情况没有起到应有的提高管理层积极性的效果。
针对以上问题，文章最后对国有控股上市公司股权激励提供了一些建议，以提高股权激励水平。
关键词：股权激励；管理层持股比例；公司绩效引言股权激励作为一种长期激励机制,是否发挥了应有效用是理论界和实务界长期关注和争论的热点。
为了检验股权激励机制的效用,国内外学者对股权激励与公司绩效的相关性问题进行了大量的研究,结论并不统一。
国外多数研究肯定了管理层股权激励与公司绩效相关,而国内以往实证研究中,股权激励与公司绩效不相关的结论居多。
另外,中国与西方国家的研究结论差异较大,主要原因在于资本市场的环境不同。
一股权激励对上市公司业绩影响的研究意义（一）理论意义西方国家股权激励的理论与实证证明，管理层股权激励对公司绩效存在正面的影响，而我国大多数实证分析的结果是股权激励对公司绩效的影响不显著或者没有影响。
我国上市公司的股权激励管理办法陆续颁布实施，说明完善上市公司治理结构，仍然需要对管理层进行激励监督。
本文针对这一问题进行探讨，其理论意义在于为国有控股上市公司股权激励的实施找到一个更加牢固的理论基础。
（二）实际意义本文以市场中的国有控股上市公司为分析对象，通过对其管理层持股状况与经营绩效的理论与实证分析，建立适合我国情况的。
具有可操作性的管理层股权激励政策绩效分析模型，这对于国有上市公司制订战略发展规划。
优化股权结构。
改善经营绩效具有重要的现实意义；为国家政府管理部门适时制定相关政策提供理论依据；同时对于正处于转轨经济中的我国国有企业的改革与发展，建立现代企业制度，以及完善针对公司管理层的激励与约束机制建设也具有重要的借鉴意义。
伊利股份实施股权激励导致亏损的财务分析
内蒙古伊利实业集团股份有限公司（证券简称：伊利股份；证券代码：６００８８７），于２００８年１月３１日发布因实施股票期权激励计划导致２００７年业绩预亏的公告，导致当天该股票以跌停收盘，换手率达７．８８％。
笔者现就此事件进行财务剖析。
一、股票期权激励计划主要内容及相关情况伊利股份于２００６年１１月２８日披露了董事会通过的证监会表示无异议后的股票期权激励计划，即授予激励对象５０００万份股票期权。
每份股票期权拥有在授权日起８年内的可行权日，以行权价格和行权条件购买一股伊利股份股票的权利。
激励计划的股票来源为向激励对象定向发行５０００万股伊利股份股票，占股票期权激励计划签署时伊利股份股本总额５１６４６．９８万股的９．６８１％。
股票期权有效期内发生资本公积转增股本、派发股票红利、股份拆细、缩股、配股、增发或发行股本权证事宜，股票期权数量及所涉及的标的股票总数和行权价格将做相应的调整。
其中：激励对象为公司总裁、总裁助理和核心业务骨干。
股票期权行权时必须同时满足的主要条件是：首期行权时上一年度的净利润增长率不低于１７％，且上一年度主营业务收入增长率不低于２０％。
行权价格：每份股票期权以１３．３３元的价格购买一股伊利股份股票。
行权安排：自股票期权激励计划授权一年后，满足行权条件的激励对象可以在可行权日行权；激励对象应分期行权，首次行权不得超过获授股票期权的２５％，剩余获授股票期权可以在首次行权的１年后、股票期权的有效期内选择分次行权或一次行权。
激励对象必须在授权日之后８年内行权完毕，在此时期内未行权的股票期权作废；激励对象在公司任职期间，每年可以转让的公司股份不得超过其所持本公司股份总数的２５％；激励对象因本次激励计划行权后获得的股票，自行权之日起一年内不得卖出。
伊利股份于２００６年１２月２８日召开２００６年第二次临时股东大会，审议通过了上述股票期权激励计划。
２００７年９月１２日伊利股份披露，根据公司股东大会的授权，董事会确定公司股票期权激励计划的授权日为２００６年１２月２８日。
2006-2007年沪市上市公司年报业绩总体情况分析
2007年沪市上市公司年报业绩总体情况分析业绩高增长难掩行业分化趋势明显截至２００８年４月３０日，除九发股份１家公司外，沪市８６２家上市公司如期披露了２００７年年报。
年报显示，２００７年沪市上市公司整体业绩延续去年以来稳步增长的态势，金融股、煤电油运和有色金属等景气行业表现依然强劲，沪市上市公司总体盈利水平再创历史新高。
下面结合沪市上市公司２００７年年报披露的财务数据，就其业绩总体情况、主要特点，以及从业绩分析发现的值得关注的问题等方面进行分析。
一、沪市上市公司2007年年报业绩的总体情况根据统计，沪市已公布年报的８６２家上市公司２００７年加权每股收益、加权净资产收益率分别达到０．４１９９元／股和１４．１８％，上年同期指标分别为０．３０４３元／股和１２．５６％，加权每股收益和加权净资产收益率大幅提升；２００７年度上市公司全部营业总收入为７５６９３亿元，同比增长２４．５８％；２００７年度上市公司全部营业总成本为６４７４０亿元，同比增长２２．４５％。
营业总收入的增速略快于营业总成本增速，说明上市公司盈利能力进一步增强。
２００７年营业利润总额为１１６０３亿元，同比增长４２．５６％；２００７年利润总额总计１１９４８亿元，同比增长４４．５５％，在利润总额的增长中来源于投资收益增长的贡献率超过４０％；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）总计８２６０亿元，同比增长４７．５２％；扣除非经常性损益后的净利润为７６２８亿元，同比增长４１．９７％。
从上述统计数据不难看出，２００７年上市公司整体经营业绩大幅提高，加权平均每股收益、加权净资产收益率，均处于历史上的最高水平。
综上可知，尽管２００７年各种原材料和基础产品价格飙升，通货膨胀初步显现，大多数上市公司通过采取主业增长、费用控制等措施，经营业绩继续向好，２００７年上市公司整体业绩再次创出历史最佳水平。
二、沪市上市公司2007年年报业绩的主要特点（一）上市公司利润构成分析表明，上市公司经营能力不断增强从下表可以看出，２００７年上市公司营业利润的增幅与营业收入的增幅基本同步。
上市公司股权激励成本效益分析_基于深交所的经验研究
上市公司股权激励成本效益分析———基于深交所的经验研究南京审计学院王琴江苏天华大彭会计师事务所表1苑振前股权激励是公司经营者通过一定形式获取公司一部分股权的长期性激励制度，使经营者能够以股东身份参与企业决策、分承担风险，从而勤勉尽责地为公司长期发展服务。
股权激享利润、励始于20世纪50年代，近年来在美国等西方发达国家得到广泛应用，其最大优点在于创造性地以股票升值所产生的价差作为对管理人员的报酬，从而将管理人员报酬与企业长期经营业绩相联系，促进了经营者和股东利益实现渠道的一致性，减少了管理人员的机会主义行为和股东对其进行监督的成本。
一、样本公司选取2006年1月中国证监会发布的《上市公司股权激励管理办法》（试行）正式实施后，我国上市公司积极跟进。
随着《公司法》、《证、《企业会计准则11号———股份支付》、《国有控股上市公司券法》（境内）实施股权激励试行办法》及3项《股权激励有关事项备忘录》等相关法律法规的修改和颁布，股权激励制度逐步完善。
纵观深交所2006年至2008年的上市公司股权激励实践，截止2007年深2008年度新增8家。
在这27家交所已实施股权激励的公司有19家，实施股权激励措施的上市公司中农产品、格力电器、新大陆、深振业A、凯迪电力在股权分置改革过程中，启动管理层股权激励计划，并且其股权激励方式由公司大股东转让股份，大股东承担了股权激励的成本，对上市公司损益及股东权益没有直接影响，所以本文将这几家公司排除在研究范围之外。
笔者选取了剩余的22家公司作为样本，通过对相关指标进行比较分析，进而分析股权激励的成本效益。
二、2006年至2008年样本公司股权激励实施概况从表1可以看出：有18家上市公司（占样本总数的81.82%）采用了股票期权的激励形式，3家公司单独采用限制性股票，还有3家公司采用股票期权与限制性股票或股票增值权并用的复合激励方式。
22家样本公司中有5家激励股份总数占当时总股本比例接近《上市公司股权激励管理办法》（试行）规定的上限10%，大部分分布在5%左右。
2017年度A股上市公司股权激励统计与分析报告（三）
2017年度A股上市公司股权激励统计与分析报告（三）原创荣正出品第二部分：2017年A股上市公司股权激励统计分析（下）六、股权激励工具选择在2017年度A股市场股权激励计划激励工具选择上，上市公司普遍倾向于限制性股票作为激励工具。
在公告的407个股权激励计划中，有312个计划选择限制性股票，占比达到76.66%；57个计划选择股权期权，占比14.00%；38个计划选择复合工具，占比9.34%。
从数据统计来看，当前上市公司在建立中长期激励机制上有着比较高的积极性，且倾向于激励性和约束性较强的激励工具。
七、股权激励人员范围选择从A股上市公司股权激励计划定人的角度来看，2017年度激励对象人数占上市公司总人数的比重平均在12.59%左右；其25分位值在4.12%左右；50分位值在9.31%左右；75分位值在17.08%左右，相比于近十年的历史平均数据都有所提高。
其中，25分位值提高0.49%；50分位值提高0.58%；75分位值提高0.36%，这也说明2017年度的股权激励计划在激励人数上有所提高的。
八、股权激励授予数量选择从股权激励计划定量的角度看，2017年度授予权益数量数占激励计划公告时总股本的比重平均在2.79%左右；其25分位值在1.59%左右；50分位值在2.38%左右；75分位值在3.50%左右。
相比于近十年的历史平均数据都有所下降。
其中，25分位值下降0.16%；50分位值也下降0.16%；75分位值下降0.31%。
权益授予数量的下降主要有两方面的原因，首先是《上市公司股权激励管理办法》规定上市公司全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%，因此对实施了多期激励计划的上市公司在定量方面会有所限制。
此外，2017年度77.78%的上市公司采用限制性股票作为激励工具，但限制性股票对激励对象的资金压力较大，因此也会限制权益的授予数量。
九、股权激励定价方式选择根据《上市公司股权激励管理办法》，上市公司在授予激励对象股票期权时，应当确定行权价格或者行权价格的确定方法。
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1 同方股份（未达到条件）
1.1 股权激励方案
同方股份（600100）今日公告（2007-01-12），公司董事会审议通过了公司2007年首期股票期权激励计划(草案)。
公告称，同方股份授予2007年首期股票期权激励计划限定的激励对象1725万份股票期权，每份股票期权具有在激励计划有效期内的可行权日以事先约定的行权价格和行权条件购买一股同方股份股票的权利。
股票来源为公司向激励对象定向发行的1725万股公司股票。
此次股票期权激励计划一次性授予激励对象1725万份股票期权，占公司总股本的3%。
激励计划有效期为自股票期权授予日起5年，行权等待期为自股票期权授予日起2年。
自激励计划授权日起满2年后，激励对象应在可行权日内按每年40%:40%:20%的行权比例分期逐年行权。
每一行权期未能行权的部分，在以后年度不得行权。
本次授予的股票期权行权价格为12.98元，即为昨日同方股份的收盘价。
激励对象行权的条件为同方股份于2007年、2008年、2009年经审计的加权平均净资产收益率不低于6%以及2007经审计的净利润与2006年相比增长率不低于10%、2008年经审计的净利润与2006年相比增长率不低于20%、2009年经审计的净利润与2006年相比增长率不低于30%。
激励对象的范围为经董事会确认的公司董事(不包括非控股股东委派的外部董事和独立董事)、高级管理人员及核心骨干员工，共计426人，占公司及公司子公司员工总数的2.88%。
激励对象中公司高级管理人员占15.08%、核心骨干员工占84.92%
1.2 股权激励方案修改
同方股份(25.36,-0.38,-1.48%)拟撤回原股权激励方案，并颁布了股权激励修订方案。
据公司今天公告，相比原股权激励方案，新方案将行权价格由12．98元提至21．76元，并推后了20％期权的行权时间。
同方股份在今天发布的公告中称，公司拟向证监会撤回2007年1月提出的股权激励计划申报材料。
但同方股份并未放弃股权激励，而是修订了股权激励方案。
新方案保持了激励额度和方式，即一次性授予激励对象1725万份股票期权。
但提高了行权价格。
前后两个方案还有一个不同之处，在于逐年行权比例。
修订的方案是，自本期激励计划授权日起满二年后，激励对象应在可行权日内按每年30％30％40％的行权比例分期逐年行权。
原方案是，40％40％20％。
2 苏宁电器（已行权）
2.1 股权激励方面的消息
2007年1月，苏宁曾计划发2200万份期权，共34人获股权激励，但未获监管机构通过。
2008年7月，苏宁电器通过股权激励计划，拟授予激励对象4376万份股票期权。
包括时任苏宁电器总裁孙为民、华北区执行总裁范志军在内，至少55名高管及特殊贡献人员将
获得股票期权。
激励计划占总股本2.93%，其中，华北区执行总裁范志军等4人各获得250万份期权，为所有激励人员中最高。
而按照当时制定方案，行权价格为58元，有效期5年。
苏宁电器在2008年12月29
日底宣布，由于国内外经济形势和证券市场发生重大变化，如果继续执行原方案，将难真正起到应有激励效果。
随即终止股权激励计划，并称在适当时机重启。
当日该公司股价收于18元/股。
苏宁电器第二次提出股权激励的行权条件较为严格。
以第一个行权期为例，可行权额度上限为获授期权总额30%，且苏宁电器2008年度净利润要较2007年度增长率达到60%。
3.同州电子（未达到条件）
3.1 股权激励方案
同洲电子(002052.SZ)因5月25日实施了每10股转增10股的资本公积金转增方案，原股权激励计划的股票期权的行权价格及授予数量、行权条件均作相应的调整。
公司拟授予激励对象1739万份股票期权，用于兑现期权的股票，将通过公司向激励对象定向发行获得。
这部分股权，将占激励计划公告日公司已发行股本总额的7.70%，其中首次授予期权总数为1539万股，占授予时公司已发行股本总额的6.81%。
首次行权价格相应
调整为16.66元。
同洲电子的股权激励，设置了较为严格的行权条件限制。
首次行权的条件是，以公司2006年度净利润为基数，公司2007年净利润增长率达到25%，且2007年度每股收益不低于0.30元。
第二次行权时，公司2007年、2008年度净利润年复合平均增长率必须达到25%，且2008年度每股收益不低于0.36元。
第三次行权，则要求2007年至2009年3年的净利润年复合平均增长率达到25%，2009年度每股收益不低于0.45元。
4.特变电工（取消）
4.1 股权激励方案
特变电工公告称公司董事会已审议通过《公司首期股票期权激励计划（草案）修订稿》，拟以定向增发的方式向公司150名高管授予2000万股公司股票，占总股本2.342%，股票期权的行权价格为10.16元。
早在2007年6月19日，特变电工就公布了首期股票期权激励计划，拟以20.31元的股票期权行权价格向公司150名高管定向增发1000万股。
但是，由于2007年9月21日，公司实施了资本公积金每10股转增10股的方案，故此次董事会审议的股权激励方案在行权价格和定向增发的总股份数上也做了相应调整。
涉及的标的股票总数相应增加一倍，调整为2000万股，占激励计划公告日公司股本总额854038832股的2.342%，同时，股票期权的行权价格也相应降为10.16元。
每份股票期权拥有在激励计划有效期内的可行权日，以行权价格和行权条件购买一股公司股票的权利。
特变电工同时强调，该议案尚需报中国证监会备案无异议后，提请股东大会审议。
5.中化国际（已行权）
5.1 股权激励方案
中化国际拟授予的激励对象控制在125名，包括公司董事（不包括独董）、高级管理人员、中级管理人员和关键岗位的骨干员工，其中董事长、总经理获授11.26万份期权。
而且行权条件较为复杂，公司设定了复合指标，单项指标包括三年滚动平均的净资产收益率（目标值为13%），净利润复合平均增长率（目标值为20%）等
6.中粮地产（未达到要求）
6.1 股权激励方案
中粮地产设定的行权条件为，年净利润增长率达到或超过20%且不低于同行业平均水平（或50 分位值）；年度加权平均净资产收益率达到或超过业绩指标（2008年11％，2009-2012年12％）且不低于同行业平均水平（或50 分位值）。
此外，中粮地产还为激励幅度设置了另外一条控制线：即以股权预期收益为基础，对可行使的股权激励收益增幅进行调控，针对每批授予的期权，在整个有效期内，如果累计的账面收益已经超过授予时薪酬总水平的50%，剩余的期权不再行使。