第3、4章财务管理基础知识

13
（三）名义利率与实际利率的换算
名义利率---一年复利多次的年利率。 名义利率 一年复利多次的年利率。 一年复利多次的年利率 实际利率---一年复利一次的年利率 一年复利一次的年利率。 实际利率 一年复利一次的年利率。 实际利率与名义利率之间的关系 ：
r m i = (1 + ) −1 m
式中： r ——名义利率； i ——实际利率； m ——每年复利的次数。
第二章 财务价值计量基础
第一节 资金时间价值 第二节 资金风险价值
1
第一节 资金时间价值
资金时间价值---一定量资金在不同时点上价值量的差额 资金时间价值---一定量资金在不同时点上价值量的差额， ---一定量资金在不同时点上价值量的差额， 是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值， 是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值 ， 即资金在生产经营中带来的增值额。 即资金在生产经营中带来的增值额。 资金时间价值的实质， 资金时间价值的实质 ， 是资金周转使用后由于创造了新 的价值（利润） 的价值（利润）而产生的增值额 。
11
3.某人在年初存入一笔资金，打算存满5年后， 从第6年年末开始连续5年年末从银行提取 10 000元，若银行利率为6%，则此人需要现在 存入多少才能实现计划？ 4.某高校从今年起建立永久奖励基金，每年年末 颁发100 000元奖金给品学兼优的学生，若目前 银行利率为6%，则该校现应存入多少款才能使 这项基金正常运转？
22
四、风险和报酬
投资报酬率包括两部分：无风险收益率和风险收益率。 投资报酬率包括两部分：无风险收益率和风险收益率。 公式：投资报酬率=无风险报酬率+ 公式：投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
K = R F + R R = R F + bv
式中： 为投资报酬率； 为无风险报酬率； 式中 ： K 为投资报酬率 ； RF 为无风险报酬率 ； RR 为风 险报酬率； 为风险报酬系数； 险报酬率；b为风险报酬系数；v为标准差系数
7
2.预付年金 2.预付年金
预付年金终值
(1 + i ) n − 1 × (1 + i ) = A ( F / A , i , n )(1 + i ) FA = A × i 预付年金的现值
1 − (1 + i ) − n PA = A × × (1 + i ) = A ( P / A , i , n )(1 + i ) i
19
离散分布（随机 离散分布（ 变量只取有限个数， 变量只取有限个数，与 之对应确定的概率）。 之对应确定的概率）。 （2）概率分布类型 ） 连续分布（随机变 连续分布（ 量取值为某区间的 一切实数， 一切实数，与之对应确定 的概率）。 的概率）。
20
以概率为权数计算的随机变量的均值。 （3）期望值 以概率为权数计算的随机变量的均值。 ）期望值---以概率为权数计算的随机变量的均值 财务上：为平均收益水平。 财务上：为平均收益水平。 表示风险大小的一个指标。 （4）标准差 表示风险大小的一个指标。反映随机 ）标准差---表示风险大小的一个指标 变量对期望值的偏离程度。在多方案下，期望值相同， 变量对期望值的偏离程度。在多方案下，期望值相同， 标准差大，风险大。 标准差大，风险大。 表示风险大小的一个指标。 （5）标准差系数 表示风险大小的一个指标。以相 ）标准差系数----表示风险大小的一个指标 对数表示偏离程度。在多方案下，期望值不同时， 对数表示偏离程度。在多方案下，期望值不同时，标 准差系数大的，风险大。 准差系数大的，风险大。 选择标准差低， （6）方案选择的原则 选择标准差低，期望值高的 ）方案选择的原则—选择标准差低 方案。 方案。
2
一、一次性收付款项 1、单利 、 终值： 终值： 现值： 现值： 利息： 利息： 符号： 符号： F=P×(1+i×n) × × P=F/(1+i×n) × I=P×i×n ××
i ——利息率 利息率 I ——利息 利息 P ——现值 现值 n ——计息期数 计息期数 F ——终值 终值
3
2、复利计算
16
二、风险的类型
风险可分为： 风险可分为：
市场风险 企业特有风险 经营风险 财务风险
17
三、风险衡量
1、概率含义、特点、分布、要求 、概率含义、特点、分布、 2、期望值含义、计算 、期望值含义、 3、标准差含义、计算 、标准差含义、
注意
k =
n
∑k
i =1
i
Pi
( X i 表示收益，
n 2
Pi 表示概率）
9
4.永续年金 4.永续年金
永续年金： 永续年金： 无限期收付的年金。 无限期收付的年金。 （n→∞ ） 永续年金无终值 永续年金现值计算： 永续年金现值计算： PA =A/i
10
1.某投资者打算分期付款购买一栋办公楼，分 期付款为10年，每年年初500 000元，若银行 的存款利率为6%，则该投资者分期付款购买办 公楼所支付的资金相当于现在一次性付款多少？ 2.某企业采用补偿贸易方式引进一条流水线， 协议中约定生产线投产后从第四年年末开始连 续5年用该生产线生产出的价值500 000元的产 品偿还设备的价款。若银行存款利率为6%，则 到第八年年末最后一期设备款支付完毕为止该 公司共支付货款多少元？
14
第二节 风险与报酬
一、风险的概念 二、风险的类型 险的概念
风险----预期结果具有多种可能性（知道各种结果及概率，但结果 风险 预期结果具有多种可能性（知道各种结果及概率， 预期结果具有多种可能性 不确定）。 不确定）。 不确定---知道结果不知道概率或两者均不知道 知道结果不知道概率或两者均不知道。 不确定 知道结果不知道概率或两者均不知道。财务风险与不确定 性不作区分。 性不作区分。 财务上风险---预期收益结果的不确定性 预期收益结果的不确定性。 财务上风险 预期收益结果的不确定性。 风险是事件本身的不确定性，具有客观性。原因一是缺乏信息。 风险是事件本身的不确定性，具有客观性。原因一是缺乏信息。 成本高或无法取得），二是决策者无法控制事件的未来状况。 ），二是决策者无法控制事件的未来状况 （成本高或无法取得），二是决策者无法控制事件的未来状况。如： 政策变化，市场供求变化，供货商违约等。 政策变化，市场供求变化，供货商违约等。但是否冒风险及冒多大 的风险，是可以选择的，是主观的。 的风险，是可以选择的，是主观的。 风险可能带来预期的损失，也可能带来预期的收益。 风险可能带来预期的损失，也可能带来预期的收益。 危险----风险的负面效应 机会----风险的正面效应 风险的负面效应。 风险的正面效应。 危险 风险的负面效应。机会 风险的正面效应。 理财活动不仅管理危险，还要识别、衡量、 理财活动不仅管理危险，还要识别、衡量、选择和获取增加企业价 值的机会。 值的机会。
F
(1+ i )
A=
n
−1
P
A
A
×
i 1 − (1 + i )
−n
F
× ( A / F , i, n ) A
= =
P
× ( A / P , i, n )
F
A
P
A
( F / A, i, n )
( P / A, i, n )
6
互为倒数关系的三组关系 1.复利终值系数与复利现值系数 复利终值系数与复利现值系数 2.偿债基金系数与年金终值系数 偿债基金系数与年金终值系数 3.年回收系数与年金现值系数 年回收系数与年金现值系数
12
三、折现率、期间和利率的推算 折现率、
（一）折现率（利息率）的推算 折现率（利息率） 1. 公式计算 一次性收付款项 永续年金 P=A/ i 2.利用系数表内插计算 利用系数表内插计算 如:(P/A,i,n)=P/A; P (P/A,i,n-1)= −1
A
i=A/P
（二）期间的推算 方法同利率的推算
23
至于风险价值系数的大小，则是由投资者根据经验并结合其他因素加 以确定的。通常有以下几种方法： 1．根据以往同类项目的有关数据确定 2。根据标准差系数与投资报酬率之间关系确定 3.由企业领导会同有关专家确定 4．由国家有关部门组织专家确定 24
复利终值（F） 求／已知
系数表示 公式
复利现值（P） Ｐ/Ｆ
n
Ｆ/Ｐ
(F / P, i, n) = (1+i)
n
(P / F, i, n) = (1+i)
−n
F=P× (1 + i ) =P×(F/p,i,n)
P=F× (1 + i ) =F×(P/F,i,n)
−n
4
二、年金
1、年金终值与年金现值
8
3.递延年金 3.递延年金
递延年金终值计算同普通年金终值计算。 递延年金终值计算同普通年金终值计算。 递延年金现值计算： 递延年金现值计算： PA=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m) × × PA=A×[(P/A,i,m+n) －(P/A,i,m)] × m---为递延期；n ---收付期 为递延期； 为递延期 收付期
i
年金现值计算公式： 年金现值计算公式：
P=
A
1−( +i) 1 i
−n
× A = A×(P/ A,i, n)
5
年偿债基金与年资本回收额
已知： 已知：FA
A= = =
求：A
× A i
偿债基金系数（ 偿债基金系数（A/F，i，n） ， ）
已知： 已知：PA 求：A 回收系数（ 回收系数（A/P，i，n） ，， ）
年金终值系数 年金终值系数 符号：（ ：（F/A，i，n） 符号：（ ，， ） 年金终值系数公式： 年金终值系数公式： (1+ i ) （F/A，i，n）= ，， ） i 年金终值计算公式： 年金终值计算公式：