货币银行学课件第四章 金融市场

报 价 ·报价时间不得晚于每个交易日的上午11:20。 ·以年利率对各期限品种报价，保留4位小数。 ·通过专线网进行报价，每家报价银行分配一个专属的 报价页面。 计 算 ·每个交易日根据各报价银行的报价，剔除最高、最低 各2家报卖价。 ·11:20起系统自动对其余报价进行算术平均，计算得 出每一期限品种的Shibor。 发 布 ·全国银行间同业拆借中心11:30起对外发布。 ·各报价银行当日的报价数据与Shibor一并对外公布。
二、多项选择 1、下列描述属于资本市场特点的是（ ） ABCE A.金融工具期限长 B.为解决长期投资性资金的供求需要 C.资金借贷量大 D.流动性强 E.交易工具有一定的风险性和投机性 2、金融市场的参与者有（ ）。 ABCDE A.居民个人 B.商业性金融机构 C.政府 D.企业 E.中央银行
等价，即发行价格=票面金额
时价，以市场上买卖的实际价格确定 中间价，以时价和等价的中间值确定 我国《公司法》规定，股票发行价格不得低 于票面金额（折价）。
三、证券交易市场 二级市场、流通市场，证券的买卖市场。 1、证券交易所交易 证券上市：将证券在证券交易所登记注 册，并有权在交易所挂牌买卖，即赋予某 种证券在某个证券交易所进行交易的资格。 证券的上市可提高上市公司的经济地位 与社会知名度，便于以后新证券的发行。
股本 -控股股东及主要股东 -财务资料 -所得款项用途 -包销 -全球发售结构 -如何申请香港发售股份 -香港公开发售的条款及条件 -附录一 — 会计师报告 -附录二 — 未经审计备考财务 资料 -附录三 — 溢利预测 -附录四 — 物业估值 -附录五 — 本公司组织章程及 开曼群岛公司法概要 -附录六 — 法定及一般资料 -附录七 — 送呈公司注册处处 长的文件及备查文件
二、金融市场的构成要素
1、交易客体（交易对象) ：金融资产
【注意】收益率的计算方法
2、交易主体（参与者）：
企业、政府、居民、金融机构
或者：筹资人、投资人、中介人
3、交易价格：
利率、汇率、证券价格
三、金融市场的功能与作用
有效动员和筹集资金 合理配置和引导资金 实现风险分散和风险转移 确定金融资产的价格 提供流动性 降低交易成本
转让和流通的场所。
▲具有市场风险小、流动性强和税收优
惠的特征
四、回购市场
通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。
回购协议：证券出售时卖方向买方承诺在未 来的某个时间将证券买回的协议。 ▲ 回购协议的标的物是有价证券，本质是一种 质押贷款协议。 ▲ 回购协议市场的交易流动性强，安全性高， 收益稳定且超过银行存款收益，商业银行利用回 购协议融入的资金不用交纳存款准备金。
第四节
衍生工具市场
金融衍生工具是一种金融合约，其价值 决定于一种或多种原生性金融工具（标的 物），是现货市场标的物的派生产物。
合约上载明买卖双方同意的交易品种、 价格、数量、交割时间及地点等。
一、远期合约 在未来某个确定的时间，按照某个特定的价 格，出售或购买某种资产的一种协议。 二、期货 是交易双方按约定价格在未来某一时间完成 特定资产交易行为的方式。 1、远期与期货的区别： 2、期货的种类： 商品期货 外汇期货 金融期货 利率期货 股指期货
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公募发行（public placement）： 向广泛的而非特定投资者发行证券的一种方式。 优点：扩大股票的发行量，筹资潜力大；可以上 市流通，能提高发行者的知名度。 缺点：工作量大，通常需要承销者协助；发行成 本较高。 私募发行（private placement）： 仅向少数特定投资者发行证券的一种方式。 优点：可节省发行费用；不必向证券管理机关办 理注册手续；不必担心发行失败。 缺点：必须提供较优厚的报酬，一般不允许上市 流
9、经济高涨时，商业银行对国库券的投资一 般会（ ）。 B A.上升 B.下降 C.不变 D.先升后降
10、下列属于应在资本市场筹资的资金需求 是（ ）。 D A.有一笔暂时闲置资金 B.商业银行的存款准备金头寸不足 C.流动性资金不足 D.补充固定资产 11、投资者购买有价证券时只付一部分价款， 其余款项由经纪人垫付，经纪人从中收取 利息的交易方式是（ ）。 D A.现货交易 B.期货交易 C.期权交易 D.信用交易
3）货：基本上由商业银行控制 资：影响因素较多，非某一个部门 可以控制 4）货：以日、周、月计息 资：以年计息。 联系： 1）资本市场上发行证券，包销者的垫 款常常是依靠货币市场供给的。 2）资本市场上交易旺盛，货币市场的 资金需求也会增加。
第二节
货币市场
是指以期限在一年以内的短期资金 融通的市场。主要由银行间同业拆借市 场、商业票据市场、国库券市场以及回 购市场等子市场组成。
四、金融市场运作流程
五、金融市场的分类：
1、按融资期限分： 货币市场（短期资金市场）：1年以下 资本市场（长期资金市场）：1年以上 2、按金融工具交易的程序分： 一级市场（初级市场、发行市场） 二级市场（次级市场、流通市场）
3、按交割期限分：
现货市场：成交后的1-3日内交割。
期货市场：在成交日之后合约规定的日期
第四章
金融市场
本章内容
第一节 第二节 第三节 第四节 金融市场概述 货币市场 资本市场 衍生工具市场
第一节
金融市场概述
一、金融市场的概念
是指货币资金融通和金融工具交易的场所 与行为的总和。 金融市场可以是有固定场所进行的各种融 资活动，也可以是没有固定场所，由参加交易者 利用电讯手段进行联系洽谈而完成融资交易。只 要在一定区域进行票据和各种证券的买卖行为或 过程都应视为金融市场的业务活动。
三、期权 指合约持有人有权利在未来的一定时间内以 一定价格向对方购买或出售一定数量的特定标的 物。持有人拥有选择是否交割的权利，但并没有 义务一定交割，因此，合约持有人要交纳一定的 额外费用。 买权（看涨期权）——持有人到期可以选择 是否购买。
卖权（看跌期权）——持有人到期可以选择 是否卖出。
四、互换
二、证券发行市场 是发行人向投资者出售证券的市场。又 被称为一级市场、初级市场。通常无固定 场所，是无形的市场。 1、发行方式的选择 2、选择作为承销商的投资银行（公募） 3、准备招股说明书 4、发行定价 5、认购与销售
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是一种双方在未来某段特定的时间按照 事先约定的方式相互交换现金流的合约。 常见的有利率互换和货币互换
一、单项选择 1.下列金融工具中属于间接融资工具的是（ ）。 A.可转让大额定期存单 B.公司债券 A C.股票 D.政府债券 2.短期金融市场又称为（ ）。 A.初级市场 B.货币市场 C.资本市场 D.次级市场
B级 ——投机级
CCC级——完全
投机级 CC级——最大 投机级 C级——最低级
（二）股票发行市场
1、股票发行的条件：
• 前一次发行的股份已募足，并间隔1年以上； • 公司最近3年连续盈利，并可向股东支付股利； • 公司在3年内财务会计文件无虚假记载； • 公司预票的发行价格：
B
3.长期金融市场又称为（ ）。 A.初级市场 B.货币市场 C.资本市场 D.次级市场
C
4.一张差半年到期的面额为2000元的票据， 到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现 率为（ ）。 B A. 5% B. 10% C. 2.56% D. 5.12% 5.在代销方式中，证券销售的风险由（ ）承 担。 B A.经销商 B.发行人 C.监管者 D.购买者
2、柜台交易（OCT-over the counter trading） 又称店头市场，是通过各家证券公司所 设的专门柜台进行证券买卖。没有固定的 交易场所和交易时间，也没有限制交易对 象，由交易双方协商议定价格。 交易的证券主要是不具备上市条件的证 券，或不愿意上市交易的证券。可以发展 为创业板市场，也称二板市场。
（一）债券发行市场
1、我国发行公司债券的资格和条件：
《公司法》规定，股份有限公司、国有独 资公司、两个以上的投资主体设立的国有企 业或者其他两个以上的国有投资主体设立的 有限责任公司，有资格发行公司债券。 《公司法》规定，发行可转换公司债券的 主体只限于股份有限公司中的上市公司。
2、债券发行条件： ⊕ 股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元，有 限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。 ⊕ 累计债券发行总额不超过公司净资产额的40%。 ⊕ 最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。 ⊕ 所筹集资金的投向符合国家产业政策。 ⊕ 债券的利率不得超过国务院限定的水平。 ⊕ 国务院规定的其他条件。 前一次发行的公司债券尚未募足的； 不再 发行 对已发行的公司债券或者其债务有违约或延迟支 付本息的事实，且仍处于持续状态的。
进行交割。
4、按交易的对象分：
黄金市场；外汇市场；
证券市场；票据市场等。
5、按照金融交易的具体场地和空间分：
有形市场和无形市场
6、按照金融市场交易有无中介机构分： 间接金融市场和直接金融市场
7、按照金融交易的地理区域分：
国内金融市场和国际金融市场
货币市场和资本市场比较
区别： 1）货：调节短期资金的场所； 资：用于固定资产投资的需要; 2）货：流动性高，交易频繁， 注重流动性。 资：期限长，风险大， 注重安全性和收益性。
第三节
资本市场
又称长期资金市场，是期限在1年以上 的进行长期性资金交易活动的市场。 广义的资本市场包括银行中长期存贷款 市场和有价证券市场；狭义的资本市场则 专指股票、债券、基金等证券市场。
金融工具期限长，收益高而风险大；资 金借贷量大，解决长期投资性资金的需要。